Управление необоротными активами

     1.2 Управление финансированием необоротных  активов предприятия 

     Политика  управления необоротными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в обеспечении своевременного их восстановления и высокой эффективности использования.

     В процессе кругооборота необоротные  активы проходят три основные стадии.

     На  первой стадии сформированные предприятием необоротные активы в процессе своего использования и износа переносят часть своей стоимости на готовую продукцию. Этот процесс осуществляется в течение многих производственно-коммерческих циклов и продолжается до полного износа отдельных видов необоротных активов.

     На  второй стадии в процессе реализации продукции износ необоротных активов накапливается на предприятии в форме амортизационных средств (амортизационного фонда).

     На  третьей стадии амортизационные средства как часть собственных финансовых ресурсов предприятия направляются на восстановление действующих или приобретение новых видов необоротных активов. [31]

     Период  времени, в течение которого происходит полный цикл кругооборота стоимости конкретных видов необоротных активов, характеризует срок их службы.

     Обновление  необоротных активов предприятия осуществляется на простой и расширенной основе, представляя собой процесс простого и расширенного их воспроизводства.

     Простое воспроизводство  необоротных активов  может осуществляться в пределах амортизационного фонда в следующих формах:

     а) текущего ремонта (он представляет собой процесс частичного восстановления основных средств, т.е. возмещения их износа). Расходы на текущий ремонт финансируются за счет расходов предприятия;

     б) капитального ремонта (он представляет собой процесс значительного восстановления основных средств и частичной замены их отдельных элементов). Расходы на капитальный ремонт финансируются за счет части накопленных амортизационных отчислений (в современных условиях расходы на капитальный ремонт разрешено относить на расходы предприятия). На сумму сделанного капитального ремонта уменьшается износ основных средств и тем самым увеличивается их остаточная стоимость;

     в) приобретение новых видов необоротных  активов с целью замены целиком изношенных их видов в пределах сумм накопленной амортизации (для нематериальных активов это основная форма простого их воспроизводства).

     Расширенное воспроизводство  необоротных активов  представляет собой процесс формирования новых их видов, осуществляемый не только за счет сумм накопленной амортизации, но и за счет других финансовых источников (прибыли, долгосрочных ссуд и т.п.).

     Формирование  новых видов необоротных активов  в процессе простого или расширенного их воспроизводства связано с инвестиционной деятельностью предприятия и представляет собой особую сферу финансового менеджмента. [4]

     Результаты  обновления необоротных активов  предприятия выражаются рядом показателей, к числу основных из которых относятся:

     а) коэффициент поступления необоротных активов. Он характеризует долю новых видов необоротных активов в общем их составе и рассчитывается по формуле:

     КНна =НАп/НАк,    (1.1)

     где: КНна – коэффициент поступления  необоротных активов; НАп – стоимость  вновь сформированных (намечаемых к  формированию) необоротных активов в течение определенного (отчетного или планового) периода; НАк – общая стоимость всех необоротных активов на конец рассмотренного периода.

     б) коэффициент выбытия необоротных активов. Он характеризует долю выбывших видов необоротных активов (в связи с физическим и моральным износом, а также по другим причинам) в общем их составе и определяется по формуле:

     КВна =НАв/НАк,   (1.2)

     где: КВна – коэффициент выбытия необоротных  активов; НАв – стоимость выбывших (намечаемых к выбытию) видов необоротных активов в течение рассмотренного периода; НАк – общая стоимость всех необоротных активов на конец рассмотренного периода.

     в) коэффициент обновления необоротных активов. Он характеризует прирост необоротных активов в их общей сумме и рассчитывается по формуле:

     КВна = (НАп- НАв)/НАк,   (1.3)

     где: КВна – коэффициент восстановления необоротных активов; НАп – стоимость вновь сформированных необоротных активов; НАв – стоимость выбывших необоротных активов; НАк – общая стоимость всех необоротных активов на конец рассмотренного периода.

     г) скорость обновления необоротных активов. Характеризует средний период времени полного восстановления всех необоротных активов. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

     ШВна=1/КВна,     (1.4)

     где: ШВна – скорость обновления необоротных  активов, в годах; КВна – коэффициент восстановления необоротных активов в течение года.

     Указанные показатели могут быть использованы в процессе управления обновлением как всех необоротных активов предприятия, так и отдельных их видов (основных средств, нематериальных активов). [27]

     Определение размера потребности в приросте необоротных активов. Для обеспечения процесса обновления необоротных активов на расширенной основе необходимо определить потребность в их приросте на каждый период, который планируется. Принципиальная формула для определения необходимого прироста необоротных активов (в целом и в разрезе отдельных их видов) имеет такой вид:

     Пна=ПЗна  Нна+ Вф+ Вм,      (1.5)

     где: Пна – потребность в приросте необоротных активов в периоде, который планируется; ПЗна – общая потребность в необоротных активах предприятия в соответствии с запланированным объемом его хозяйственной деятельности; Нна – наличие необоротных активов на начало периода, который планируется; Вф – предполагаемое выбытие необоротных активов в периоде, который планируется, в связи с их физическим износом; Вм – предполагаемое выбытие необоротных активов в периоде, который планируется, в связи с их моральным износом.

     В финансовом менеджменте определение размера потребности в приросте необоротных активов (в целом и в разрезе основных средств и нематериальных активов) осуществляется только в стоимостных показателях (в производственном менеджменте выше приведенная формула может быть использована и для расчета прироста отдельных видов активов в натуральных показателях).

     Определение форм удовлетворения потребности в приросте отдельных видов необоротных активов. Потребность в приросте необоротных активов может быть удовлетворена двумя основными способами:

     а) путем приобретения новых видов  необоротных активов в собственность предприятия (сюда же относится и строительство собственных основных фондов);

     б) путем их аренды на определенный период (сюда же относятся и такие ее формы, как лизинг и селенг). В то время как для производственного использования данных активов выбор этих форм не имеет существенного смысла, в финансовом менеджменте он очень важен, потому что определяет различные объемы инвестиционных программ, необходимых финансовых ресурсов и т.д. Критерием принятия управленческих решений в каждом конкретном случае выступает сравнение показателей эффективности выбора отдельных из этих форм.

     Обеспечение повышения эффективности использования необоротных активов. Основным показателем, который характеризует эффективность использования необоротных активов, есть их рентабельность (отношение суммы прибыли к средней стоимости необоротных активов, в процентах). Эффективность использована основных средств кроме показателя рентабельности характеризуется также показателем фондоотдачи (отношение объема сделанной или реализованной продукции к средней стоимости основные средств).

     Используя в процессе управления эффективностью необоротных активов показатели рентабельности и фондоотдачи, стоит учитывать два важных момента, которые обеспечивают объективность оценки. Первый из них заключается в том, что при оценке всегда должна использоваться восстановительная стоимость необоротных активов на момент проведения оценки (в этом случае будет учтен фактор инфляции, что в прибыли и объеме продукции отражается автоматически). Второй из них заключается в том, что при оценке стоит использовать остаточную стоимость необоротных активов, потому что в процессе износа они теряют, как правило, часть своей производительности.

     Рост  эффективности использования необоротных  активов позволяет сократить потребность в них, потому что между этими двумя показателями существует обратная зависимость. Следовательно, меры по обеспечению повышения эффективности использования необоротных активов можно рассматривать одновременно как меры снижения потребности в ссудном капитале и повышения темпов экономического развития предприятия за счет более рационального использования собственных финансовых ресурсов.

     Формирование  оптимальной структуры  источников финансирования необоротных активов. Подходы к финансированию необоротных активов не настолько многовариантны, как к финансированию оборотных активов. Исходя из рассмотренных раньше принципов финансирования, можно утверждать, что в процессе финансирования необоротных активов преобладает в основном консервативный подход, который заключается в том, что весь объем необоротных активов, которые формируются, финансируется исключительно за счет собственного и долгосрочного ссудного капитала. Исключением из этого правила, т.е. финансирование необоротных активов за счет краткосрочного ссудного капитала, на практике встречается очень редко и может рассматриваться как очень агрессивный подход к финансированию, когда уровень риска финансовой устойчивости и платежеспособности значительно преобладает над уровнем эффективности использования капитала. [31]

     С учетом вышеизложенного, подходы к формированию оптимальной структуры источников финансирования собственных необоротных активов сводятся к двум вариантам. Первый из них основывается на том, что весь объем формируемых необоротных активов финансируется исключительно за счет собственного капитала (представляя собой очень консервативный подход к финансированию, он обеспечивает рост финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, хотя и снижает до некоторой степени эффект финансового левериджа). Второй из них основан на смешанном финансировании необоротных активов за счет собственного и долгосрочного ссудного капитала (в современных экономических условиях основную долю в финансировании необоротных активов составляет собственный капитал, потому что долгосрочный кредит в силу высокого уровня финансового риска банками выдается очень редко, а стоимость его привлечения очень высока).

     С учетом сформированной структуры источников разрабатывается баланс финансирования необоротных активов.

     Так, политика управления необоротными активами предприятия предусматривает:

     1. Обеспечение своевременного обновления  необоротных активов в процессе их использования.

     2. Определение размера потребности  в приросте необоротных активов.

     3. Определение форм удовлетворения  потребности в приросте отдельных видов необоротных активов.

     4. Обеспечение повышения эффективности использования необоротных активов.

     5. Формирование оптимальной структуры  источников финансирования необоротных  активов.

     В процессе управления необоротными активами одним из наиболее сложных заданий является выбор варианта приобретения или аренды отдельных их видов.

     Критерием принятия управленческих решений о  приобретении или аренде отдельных  видов необоротных активов, вместе с оценкой преимуществ и недостатков аренды и их значимостью для данного предприятия с позиций финансового менеджмента, есть сравнение эффективности денежных потоков.

 

2 ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ  ХАРАКТЕРИСТИКА АГРОПРОМЫШЛЕННОГО КОМБИНАТА «ВИНОГРАДНЫЙ» 

     АПК «Виноградный» расположен в Западной части Крымского полуострова в 22 км от г. Симферополя. Климатические условия характеризуются мягкой зимой. По многолетним данным среднегодовая температура воздуха равна 11,6⁰С. Средняя годовая сумма эффективных температур составляет 1636⁰С. Продолжительность безморозного периода равна 206 дней. За год выпадает 377 мм. осадков, в том числе в осенне-зимний период 200,4 мм. Этого количества осадков недостаточно для развития зерновых и кормовых культур из-за низкой влажности воздуха летом (55%).