Технико-экономическая характеристика предприятия ОАО "АгроТек"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

_{Модель оценки вероятности банкротства}

 

_.

 

Предсказание  возможной неплатежеспособности  потенциального  заемщика  - давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров неплатежеспособность стала предметом серьезных статистических исследований.

Большинство успешных исследований в этой сфере выполнялись с помощью пошагового дискриминационного анализа. Наибольшее распространение получили  модели Альтмана, Фулмера и Стрингейта.

Эти модели, как и любые другие, следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно.

Вот некоторые варианты их использования:

1)  «Фильтрование» данных  большого  числа   потенциальных заемщиков  для  оценки сравнительного риска из неплатежеспособности;

2) Обоснование рекомендаций  заемщикам  или  условий  на  которых  им может  быть предоставлен кредит;

3) Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов;

4) «Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия;

5) Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций;

6) Покупка и продажа предприятий

Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев.

Опыт  стран  развитого рынка  подтвердил высокую  точность прогноза банкротства на

основе двух и пятифакторной моделей.

Самой простой  является двухфакторная  модель. Для  нее  выбирают два  ключевых показателя,  от  которых  зависит вероятность банкротства  предприятия. В американской

практике  для  определения итогового  показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы  - определенные  практическими расчетами весовые коэффициенты (α, β, γ).

Z2 = a + b х (коэф.текущей ликвидности) + yх (удельный вес заемных средств в активах) Однако,  двухфакторная  модель не  обеспечивает комплексную   оценку  финансового

положения предприятия. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда  Альтмана.  Она  представляет  линейную  дискриминантную  функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний.

 

Пятифакторная модель Э.Альтмана

 

Z5= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 +0,999X5

Оценка вероятности банкротства

Показатель за 2010 г.  за 2011 г.
1. Текущие активы (с.1200 Ф1)	71280	80782
2. Текущие пассивы (с.1510+1520+1550 Ф1)	77536	17086
3. Объем актива(с.1600 Ф1)	90742	100362
4. Заемные средства (с.1400+1500 Ф1)	86118	94140
5. Чистая выручка от продаж (с.2110 Ф2)	160685	177965
6. Нераспределенная прибыль (с.2400 Ф2)	435	1536
7. Прибыль до налогообложения (с.2300 Ф2)	1099	2007
8. Проценты к уплате (с.2330 Ф2)	10529	10597
9. Прибыль до процентов и налогов (п.7+п.8)	11628	12604
10. Сумма дивидендов (с.070, 210 Ф3)	0	0
11. Средний уровень ссудного процента	9.6	9.6
12. Курсовая стоимость акций (п.10/п.11) (или стоимость чистых активов)	4624	6222
13. Двухфакторная модель	-1.319	-5.409
14. Пятифакторная модель Э.Альтмана	2.148	3.009

Вывод:  Как на  начало, так  и на  конец  периода итоговый  показатель  вероятности банкротства (Z2) меньше нуля, т.е. вероятность банкротства предприятия не велика.

При этом более детальный анализ показал, что на 01.01.2011 г. вероятность банротства средняя, а на 01.01.2012 г. - ничтожна.