Финансовая аренда

    П_1n, П_2n, П_3n, П_4n - квартальные платежи по погашению кредита n-го года.

    Дисконтированная  стоимость ежегодных платежей по погашению кредита (PV_{платежей}):

    PV_{платежей} = C₁: (1+r) ¹ + C₂: (1+r) ² +. + С_n: (1+r) ⁿ

    где С₁, С₂. С_n - платежи по погашению кредита соответственно первого, второго. n-го года;

    r - ставка дисконтирования - 25% (условно взята ставка, соответствующая средней рыночной стоимости капитала).

    Сумма экономии по налогу на прибыль в  год (S_{экономии n}):

    S_{экономии n} = S_1n + S_2n + S_3n + S_4n

    где S_1n, S_2n, S_3n, S_4n - суммы квартальной экономии по налогу на прибыль, полученные в n-й год.

    Дисконтированная  стоимость ежегодной экономии по налогу на прибыль (PVэкономии):

    PV_{экономии} = S_{экономии 1}: (1+r) ¹ + S_{экономии 2}: (1+r) ² +. + S_{экономии n}: (1+r) ⁿ

    где S_{экономии 1}, S_{экономии 2}. S_{экономии n} - суммы экономии по налогу на прибыль, полученные соответственно в 1-й, 2-й. n-й годы.

    Нижеприведенные формулы применяются при учете  имущества на балансе лизингодателя.

    В состав стандартных лизинговых платежей входят: погашение стоимости имущества (начисляемая амортизация), проценты за пользование привлеченными денежными средствами, маржа компании, налог на имущество, затраты лизингодателя по приобретению имущества для передачи в лизинг, НДС, зачет задатка.

    Поквартальный лизинговый платеж (ЛП):

    ЛП = А + С_{% по лизингу} + S_{вознагр} + Н_{имущество} + НДС

    где А - квартальная сумма амортизации  в течение срока лизинга, рассчитанная для целей налогообложения;

    С_{% по лизингу} - квартальная сумма процентов по привлеченным лизингодателем кредитным ресурсам;

    S_{вознагр} - квартальная сумма вознаграждения лизингодателю, вознаграждение лизингодателю;

    Сумма квартальной экономии по налогу на прибыль (Sэкономиии (л)):

    S_{экономии} (_л) = (ЛП + Н_{имущество}) x 24%

    где Н_{имущество} - налог на имущество, уплачиваемый лизингополучателем;

    24% - ставка налога на прибыль.

    Дисконтирование ежегодных лизинговых платежей и  суммы экономии по налогу на прибыль  при лизинге производится аналогично дисконтированию платежей по погашению кредита и сумм экономии по налогу на прибыль при кредитовании.[13]

    Результаты  расчета общей суммы дисконтированных расходов при лизинге и кредитовании приведены в таблице.

    Приведенные расчеты доказывают, что наиболее экономически эффективными являются варианты приобретения оборудования в лизинг.

    С учетом рассчитанных платежей по кредиту рассчитаем лизинговые платежи (см. табл.2,приложение 2):

    Таблица 2 - Расчет лизинговых платежей, тг.

    В конечном итоге удорожание объекта  лизинга получается за 3 года 33,707% (делится  общая сумма лизинговых платежей на стоимость приобретенного имущества), или 11,236% в среднем за год.

    К тому же лизингополучатель возместит  из бюджета 203 959,99 тенге НДС, уменьшит платежи по налогу на прибыль на 267 414,21 тенге (умножаем сумму лизинговых платежей без НДС на ставку налога на прибыль - 24%). Суммарная экономия на налогах лизингополучателя равна 243 980,55 тг. (снижение налога на прибыль минус налог на имущество). Таким образом, поквартальные платежи лизинговой сделки с учетом экономии от налогов будут выглядеть следующим образом (см. табл.3)

    Таблица 3 - Расчет потоков лизинговых платежей с учетом экономии по налогам, тг.

    Итоговая  сумма лизинговых платежей с учетом экономии по налогам, без НДС составит 861 164,40 тенге.

    Теперь  рассмотрим варианты приобретения имущества  напрямую и в кредит.

    В первую очередь, изменится сумма  налога на имущество - с 27 966,10 рублей при лизинге она возрастет в 3 раза - до 83 898,31 тенге.

    Во-вторых, сумма НДС к возмещению составит 152 542,37 тенге в первом месяце приобретения имущества. Снижение налога на прибыль будет обеспечиваться начисляемой амортизацией и налогом на имущество и в итоге составит (за 9 лет) 223 525,42 тенге, а при кредите - 262 967,43 тенге. Проценты по кредиту включаются в расходы на общих условиях. Платежи по погашению кредита будут выплачиваться из чистой прибыли. Суммарная экономия на налогах лизингополучателя при прямой покупке за срок полезного пользования имуществом равна 139 627,12 тг. (снижение налога на прибыль минус налог на имущество), а при кредите - 179 069,12 тенге (с учетом отнесения на затраты процентов в размере 1,1 от ставки рефинансирования - 14% на 01 июня 2004 г.).

    Таблица 4 -Сравнительные характеристики денежных потоков при прямой покупке, кредите, лизинге,тг.  
 

    Таким образом, судя по абсолютным величинам  денежных потоков, приобретение имущества в лизинг дороже приобретения с помощью кредита на 688,22 тг., дороже прямой покупки на 153,33 тыс. тг. Но с учетом дисконтирования лизинг выгоднее кредита на 20,451 тыс.тг. и выгоднее прямой покупки на 171,967 тыс.тг . Однако, и данные показатели не в полном объеме показывают преимущества лизинга. Помимо значительной экономии на налогообложении лизинг выгоднее прямой покупки тем, что отпадает необходимость "отрыва" из оборотных средств значительных сумм на приобретение имущества (вместо 100% при полной оплате, при лизинге достаточно внести задаток 20-30%), лизинг выгоднее приобретения имущества с использованием кредита более низкой ставкой по кредиту и более простым процессом (лизинговая компания имеет длительную кредитную историю, соответственно большой опыт в оформлении документов, более низкая ставка по кредиту объясняется тем, что лизинговая компания выступает дополнительным гарантом погашения кредита). Так, например, в Удмуртской республике малое или среднее предприятие, обратившись в банк, получит в среднем 18%, а, обратившись в лизинговую компанию, получающую кредит в том же банке, ставка по кредиту составит 17%.

    В качестве объекта анализа эффективности лизинговых проектов выберем лизинговые сделки с УНП как одного из основных клиентов лизинговой компании (см. табл. 5).

    Таблица 5 - Экономия ОАО "УНП" по лизинговым сделкам по состоянию на 2009г.

    Итак, лизинг является эффективным инструментом инвестиционной политики прибыльной компании, обеспечивающий не только оперативное приобретение основных средств с отвлечением малых сумм из оборотных средств, но и значительную оптимизацию налогообложения лизингополучателя. 

    3.2. Пути совершенствования учета финансовой аренды в ТОО «СХГК»

    На  мой взгляд, необходимо в ближайшее время доля транспортных средств в имуществе, приобретаемом для передачи в лизинг, должна неуклонно возрастать. Связано это, прежде всего, с тем, что лизинг автотранспортных средств является очень перспективным направлением, что обусловлено тем, что, во-первых, автомобиль является наиболее ликвидным имуществом (быстро реализуется, теряет в цене максимум по 5-10% в год), которое может использоваться в качестве залога; во-вторых, самого автомобиля в качестве объекта залога хватает для реализации лизинговой сделки с 50-60% финансированием за счет кредитного ресурса (это могут быть средства и самой лизинговой компании), что вполне приемлемо для большинства клиентов; в-третьих, лизинговая компания имеет возможность очень эффективно вкладывать свои временно свободные денежные средства.