Анализ и оценка платежеспособности и финансовой устойчивости коммерческой организации

Вертикальный (структурный) анализ - представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.

Горизонтальный (временной) анализ баланса - заключается в построении одной или несколько аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегирования показателей определяет аналитик. Как правило, берут базисные темпы роста за ряд лет, что позволяет анализировать изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения.

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

Горизонтальный и вертикальный виды анализа взаимно дополняют друг друга. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетности, так и динамику отдельных ее показателей.

Вариантом горизонтального анализа является трендовый анализ -сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей периодов. [3, С. 32-33]

Этот анализ носит перспективный или прогнозный характер. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем.

Факторный анализ - методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей.

Различают следующие типы факторного анализа:

Ш функциональный и вероятностный;

Ш прямой и обратный;

Ш одноступенчатый и многоступенчатый;

Ш статический и динамический;

Ш пространственный и временной;

Ш ретроспективный и перспективный. [4, С. 15-16]

Финансовые коэффициенты применяются для анализа финансового состояния предприятия и представляют собой относительные показатели, определяемые по данным финансовых отчетов, главным образом по данным отчетного баланса и отчета о прибылях и убытках.

Для расчета финансовых коэффициентов финансовые отчеты должны быть приведены в определенную аналитическую форму, называемую аналитической.

Критерии оценки финансового состояния предприятия с помощью финансовых коэффициентов обычно подразделяют на следующие группы:

Ш платежеспособность;

Ш рентабельность;

Ш эффективность использования активов;

Ш финансовая устойчивость;

Ш деловая активность.

Сравнительный анализ предполагает сопоставление финансовых показателей исследуемого предприятия со среднеотраслевыми значениями или аналогичными показателями родственных предприятий и конкурентов.

1.4 Анализ ликвидности и платежеспособности

Одним из важнейших показателей эффективности деятельности предприятия является ликвидность.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности предприятия, т.е. способности предприятия своевременно и полностью рассчитываться по всем свои обязательствам.

Способность платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью. Предприятия считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнять свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. [18, С. 294]

Для того чтобы дать оценку платежеспособности предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы -- к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения

А2. Быстро реализуемые активы -- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность

АЗ. Медленно реализуемые активы -- статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

АЗ = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы.

А4. Трудно реализуемые активы -- статьи раздела I актива баланса -- внеоборотные активы.

А4 = Внеоборотные активы

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства -- к ним относится кредиторская задолженность.

П1 = Кредиторская задолженность

П2. Краткосрочные пассивы -- это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства

ПЗ. Долгосрочные пассивы -- это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

ПЗ = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей

П4. Постоянные пассивы или устойчивые -- это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1 А2>П2 А3> ПЗ А4<П4

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Ш текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 +А2) - (П1 + П2) (1)

Ш перспективную ликвидность -- это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = АЗ - ПЗ (2)

Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. [8, С. 97-100]

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности.

Рекомендуемое значение Кол ?1.

Коэффициент абсолютной ликвидности вычисляется по формуле:

Коэффициент показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям.

Рекомендуемое значение Кал?0,1ч0,7

Коэффициент быстрой ликвидности:

Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

Рекомендуемое значение Кбл расположены в пределах от 0,8 до 1,0.

Коэффициент текущей ликвидности:

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. [8, С. 103]

Рекомендуемое значение Ктл=2.

Если коэффициент текущей ликвидности высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Постоянное снижение коэффициента текущей ликвидности означает возрастающий риск неплатежеспособности. [18, С. 295]

Коэффициент маневренности функционирующего капитала:

где ОА - оборотные активы,

ТО - текущие обязательства.

Коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Уменьшение показателя в динамике - положительный факт.

Доля оборотных средств в активах:

где ВБ - валюта баланса.

Рекомендуемое значение Дос?0,5

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

где СК - собственный капитал,

ВА - внеоборотные активы.

Данный коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его текущей деятельности.

Рекомендуемое значение Косс?0,1

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данному предприятию, больше внимания уделяет коэффициенту быстрой ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в больше мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

1.5 Анализ финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. [8, С. 104; 125]

Анализ финансовой устойчивости предприятия состоит из двух этапов.

На первом этапе рассчитывают и анализируют абсолютные показатели финансовой устойчивости, которые позволяют определить тип финансовой ситуации на предприятии.

На втором этапе анализируют относительные показатели финансовой устойчивости или финансовые коэффициенты.

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов. Для пополнения запасов используются как собственные, так и заемные источники. Изучая излишек или недостаток источников для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости. Для детального отражения разных видов источников формирования запасов используется система показателей.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС=КР-ВА (10)

где КР - капитал и резервы.

Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал.

Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

[24, С.266]

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (СД):

СД=СОС+ДКЗ (11)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы. [8, С. 129]

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):

ОИ=СД+ККЗ (12)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±СОС=СОС-З (13)

где З - запасы

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±СД=СД-З (14)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

4.

±ОИ=ОИ-З (15)

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости рассчитывается трехфакторный показатель, который имеет следующий вид: М=±СОС,±СД,±ОИ.

1. Абсолютная устойчивость (трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=1,1,1). Предприятие имеет излишек всех источников запасов и затрат. В любой момент времени она обладает платежеспособностью, не допуская задержек расчетов и платежей. Организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2. Нормальная (или относительная) устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

3. Неустойчивое финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

4. Кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. [13, С. 74-102]