Анализ финансовой отчетности компании X5 Retail Group

 

Вероятность наступления  банкротства

При анализе вероятности наступления  банкротства, исходя из того, что коэффициент  текущей ликвидности и собственный  капитал в обороте не соответствуют  норме, был рассчитан коэффициент  возможного восстановления платежеспособности организации (K_вп), однако и он оказался меньше норматива. Также использовался метод Э. Альтмана и построена модель И.И. Мазуровой. В итоге все три их предложенных методов расчета вероятности банкротсва привели к выводу о том, что X5 Retail Group находится в зоне риска. Организации удалось улучшить за отчетный 2011 год этот риск, однако она не смогла достигнуть верхней границы Z (2,89), что означает, что она все еще в зоне высокой вероятности банкротства.

Для того, чтобы уменьшить данный риск наступления банкротства, Х5 Retail Group необходимо принять меры по улучшению структуры показателей баланса и повышению эффективности своей деятельности. Наибольшие опасения вызывает величина заемных средств, которые организация выплачивает, привлекая еще больше новых кредитов и займов. Однако их возможно сократить прекращением приобретений все новых точек сбыта продукции на грани банкротсва, необходимо для начала разобраться с собственными долгами.

 

Эффективность использования оборотных активов

При анализе эффективности использования  оборотных активов были расчитаны показатели их оборачиваемости, которые указали на увеличение эффективности использования как всех оборотных активов, так и запасов в отчетном 2011 году по сравнению с прошлым годом. Так, продолжительность одного оборота оборотных активов в днях упала по сравнению с прошлым годом на 24 дня по всем оборотным активам и 10 дней – по запасам.

Торговой организации требуется  для повышения уровня устойчивости финансового состояния продолжать ускорять оборочиваемость оборотных  активов путем постоянного исследования рынка в целях определения  оптимальных поставщиков и покупателей, проведение договорной политики как  в части поставок, так и в  части продаж, активная продажа ненужных запасов и полуфабрикатов, а также  оперативный контроль за состоянием числящейся на балансе  дебиторсокой задолженности и ее снижение путем  проведение взаимозачетов, новации, факторинга, а также описания безнадежной  ее части. Возможно таким образом, также  сокращать объем заемных средств.

 

Дебиторская и  кредиторская задолженность

При анализе дебиторской и кредиторской задолженности Х5 Retail Group было выявлено 2 критических момента:

1. обнаружно снижение краткосрочной дебиторской и долгосрочной кредиторской задолженностей за счет неблагоприятного для организации активного привлечения краткосрочных займов. При снижении краткосрочной дебиторской задолженности на 1,9% и долгосрочной кредиторской задолженности на 15,5% увеличение по краткосрочным займам составило почти 80%.
2. кроме того, на конец 2010 года удельный вес сомнительной задолженности составлял 5,4%, а в конце 2011 – 15,8%, то есть возрос почти в 3 раза, что говорит о неудовлетворительном управлении расчетами.

Как уже было сказано, необходимо избавляться  от сомнительной задолженности и  перестать наращивать объем долгосрочной задолженности путем привлечения  новых краткосрочных кредитов. Иначе  у организации велик риск наступления  банкротства, а также риск невыдачи последующего кредита из-за попадания  в группу риска. Из-за того, что кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 2 раза, то, по-существу, выручка от продаж является единственным средством погашения долгов.

 

 

 

Рейтинговая оценка устойчивости финансового состояния 

Не смотря на то, что рейтинг  организации повысился в 2011 году по сравнению с предыдущим годом, Х5 Retail Group все еще относится к V классу. Таким образом, можно сказать, что организация в кризисном финансовом состоянии, практически неплатежеспособна. Взаимоотношения с ней чрезвычайно рискованные. Для повышение рейтинга необходимо повышать как показатели ликвидности и коэффициент финансовой независимости, так и собственный капитал в обороте.

 

1.6 Анализ динамики  показателей прибыли

 

№ п/п	Показатели	На 31 декабря		Изменение, +/-	Темп роста, %
		2010 года	2011 года
1	Валовая прибыль	2628758	3678956	+1050198	139,95%
2	Прибыль от продаж	545069	701984	+156915	128,79%
3	Прибыль до налогообложения	386312	405103	+18791	104,86%
4	Чистая прибыль	271246	302191	+30945	111,41%
5	Совокупный финансовый результат	266662	166517	-100145	62,44%
6	Нераспределенная прибыль	470980	754580	283600	160,21%

Таблица 14 Анализ динамики показателей прибыли

Расчет динамики показателей финансовых результатов показал, что в отчетном 2011 году по сравнению с предыдущим годом возросла велиина всех показателей  прибыли, приведенных в табл. 14, кроме  совокупного финансового результата. Можно также отметить, что темпы  роста выше указанных различны.

Темп роста прибыли от продаж составляет 128,8% при темпе роста валовой прибыли 139,9%. Отставание темпа роста прибыли от продаж является следствием увеличения удельного веса коммерческих и управленческих расходов в объеме валовой прибыли (удельный вес коммерческих и управленческих расходов в валовой прибыли в 2011 году составил 86,2%, а в 2010 году – 84,6%), и, в принципе, говорит о неэффективном управлении этими расходами. При этом темп роста данных расходов составил 142,6% при темпе роста выручки от продаж 137,0%, то есть неоправданный рост данных расходов составил 123838 тыс. долл. США.

 

 

Темп роста прибыли до налогообложения (104,9%) отстает от темпов роста прибыли от продаж (128,8%). Это свидетельствует о более быстром росте удельного веса прочих расходов в прибыли до налогообложения – +36% по сравнению с ростом аналогичного показателя в отношении прочих доходов +0,6%.

Темп роста чистой прибыли (111,4%) опережает темп роста прибыли  до налогообложения (104,9%). Это свидетельствует  об использовании организацией рационального  механизма налогообложения.

Темп роста совокупного финансового  результата (62,4%) отстает от темпа  роста прибыли до налогообложения (104,9%). Это свидетельствует о быстрых  темпах роста курсовой разницы (921,7%).

Темп роста нераспределенной прибыли (160,2%) опережает темп роста чистой прибыли (111,4%), что свидетельствует  о снижении доли распределенной прибыли  в 2011 году в общей сумме чистой прибыли по сравнению с аналогичной  величиной 2010 года.

 

1.7 Факторный анализ  прибыли до налогообложения

 

 

№ п/п	Показатели	2010 год		2011 год		Изменение, +/-
		сумма, тыс долл	уд вес в  ПДН, %	сумма, тыс долл	уд вес в  ПДН, %	сумма, тыс долл	уд вес в  ПДН, %
1	Прибыль от продаж	545069	141,10%	701984	173,29%	+156915	32,2%
2	Прочий финансовый результат	-158757	-41,10%	-296881	-73,29%	-138124	-32,2%
3	Всего прибыль до налогообложения	386312	100,00%	405103	100,00%	+18791	-

Таблица 15 Анализ структуры  ПДН

При анализе структуры ПДН в табл. 15 было выявлено, что если в 2010 году прибыль от продаж составляла 141,1% общей суммы прибыли до налогообложения при наличии убытка от прочих операций, составляющего 41,1% по отношению к ПДН, то в отчетном 2011 году увеличение убытка от прочих операций привело к иным, менее благоприятным соотношениям: прибыль от продаж составила 173,3% по отношению к ПДН, а убыток – 73,3% по отношению к этой величине.

Факторный анализ динамики ПДН был произведен в табл. 16.

Прибыль до налогообложения в 2011 году по сравнению с 2010 годом  увеличилась  на 18791 тыс. долл. США, или на 4,9%. Столь  незначительный рост является следствием увеличения убытка от прочих операций на 138124 тыс. долл. США, а также практически одновременное возрастание валовой прибыли и коммерческих и управленческих расходов на 1050198 тыс. долл. США и 946849 тыс. долл. США соответственно. В немалой степени влияет и значительное превышение по весу прочих расходов над прочими доходами в 2011 году.

 

 

№ п/п	Показатели	Фактически, тыс  долл		Влияние изменения  на ПДН
		2010 года	2011 года	в сумме, тыс долл	в % к ПДН предыдущего  года
1	Прибыль от продаж	545069	701984	+156915	40,6%
1.1	Валовая прибыль	2628758	3678956	+1050198	271,9%
1.2	Коммерческие и управленческие расходы	2224355	3171204	+946849	245,1%
2	Прочий финансовый результат	-158757	-296881	-138124	-35,8%
2.1	Прочие доходы	1690	4244	+2554	0,7%
2.2	Прочие расходы	147903	301937	+154034	39,9%
3	Всего прибыль до налогообложения	386312	405103	+18791	4,9%

Таблица 16 Факторный анализ динамики ПДН (бухгалтерской прибыли)

1.8 Факторный анализ прибыли от продаж

 

Расчеты, содержащиеся в табл. 18, показывают, что прирост прибыли от продаж в 2011 году по сравнению с прошлым годом на 156915 тыс. долл. США, или на 28,8%, связан прежде всего с ростом объема проданной продукции, который позволил увеличить прибыль на 149451 тыс. долл. США, или на 27,4%. Снижение веса показателя прибыли от продаж в выручке произошло за счет роста коммерческих и управленческих расходов. Как отмечалось ранее, это свидетельствует о неэффективном управлении этими расходами.

 

№ п/п	Показатели	сумма, тыс долл		сумма на 1 доллар выручки, цент		Изменение, +/-
		2010 год	2011 год	2010 год	2011 год	тыс долл	цент н 1 доллар выручки
1	Выручка-нетто от продажи  товаров, продукции, услуг, работ	11280492	15455088	100,00%	100,00%	+4174596	-
2	Себестоимость продаж	8651734	11776132	76,70%	76,20%	+3124398	-0,50%
3	Коммерческие и управленческие расходы	2224355	3171204	19,72%	20,52%	+946849	0,80%
4	Полная себестоимость  продаж (стр2+стр3)	10876089	14947336	96,42%	96,71%	+4071247	0,30%
5	Прибыль от продаж (стр1-стр4)	545069	701984	4,83%	4,54%	+156915	-0,29%

Таблица 17 Исходные данные для  упрощенного факторного анализа  динамики прибыли от продаж

 

№ п/п	Название факторов	Влияние на динамику прибыли от продаж
		Порядок расчета	Размер вляния, +/-
			в сумме, тыс долл	в % к Ппр0
1	Изменение объема выручки	(4174596*(100-96,42))/100	+149451	+27,42%
2	Изменение полной себестоимости  продаж на 1 доллар выручки	15455088*0,3/100	+463	+0,08%
3	Изменение коммерческих и  управленческих расходов на 1 доллар продукции	15455088*0,8/100	+1237	+0,23%
Итого изменение прибыли  от продаж		701984-545069	+156915	+28,79%