Анализ финансовой отчетности компании X5 Retail Group

Таблица 10 Анализ динамики объема, состава и структуры дебиторской и кредиторской задолженности

 

Изучение динамики общего объема , состава, структуры и оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности  показало, что:

1. организация не имеет долгосрочной дебиторской задолженности, что, несомненно, улучшает планируемые на следущий отчетный период и платежеспособность, и денежную ликвидность, а также свидетельствует о разумной в условиях сегодняшней инфляции договорной политике с позиций сроков и расчетов;
2. остаток краткосрочной дебиторской задолженностии на конец года по сравнению с его началом уменьшился, хоть и незначительно, на 7079 тыс. долл. США и составил 361783 тыс. долл. США. Однако рост прочей дебиторской задолженности на 4479 тыс. долл. США уменьшил совокупный темп спада дебиторской задолженности. Отмеченный рост является следствием прежде всего роста задолженности по статье НДС к возмещению (в отчетности по МСФО данная статья включается в прочую дебиторскую задолженность). НДС к возмещению, относящийся к основным средствам отражен в составе оборотных активов, поскольку руководство полагает, что он будет возмещен в течение 12 месяцев после отчетной даты. Сроки возмещения НДС зависят от регистрации определенных объектов основных средств или степени завершенности строительных работ, а также выполнения других условий согласно российскому налоговому законодательству. В связи с этим существует риск того, что возмещение остатка может занять более 12 месяцев. Не смотря на это, дебиторская задолженность уменьшается и темп спада по ней составил 99,6%, что свидетельствует о незначительном улучшении управления расчетами;
3. следствием уменьшения дебиторской задолженности за счет преобладания темпов спада краткосрочной дебиторской задолженности над темпами роста прочей дебиторской задолженности явилось увеличение ее оборачиваемости: если в 2010 году средняя продолжительность оборота дебиторской задолженности составляла 12 дней, то в 2011 году – 8,5 дней, то есть наблюдается снижение продолжительности оборота рассматриваемой задолженности почти на 25%;
4. общая величина кредиторской задолженности за отчетный период упала на 70077 тыс. долл. США, или на 1,2% (70077*100/5793835), и составила на конец 2011 года 5723758 тыс. долл. США. Отмеченный спад вызван прежде всего за счет снижения величины долгосрочных обязательств перед кредиторами на 15,5%, обеспеченное в свою очередь снижением задолженности по долгосрочным займам на 15,1%;
5. изучение общей величины краткосрочной кредиторской задолженности (с учетом заемных средств) показало, что недостаток денежных средств для покрытия долгосрочной кредиторской задолженности потребовал наращивание объема кредитов и займов на 460459 тыс. долл. США. Сумма платных заемных средств возросла за 2011 год с 508004 тыс. долл. США до 913360 тыс. долл. США с темпом роста в 179,8%, что, естественно, приводит к снижению чистой прибыли и к снижению эффективности деятельности организации;
6. краткосрочная кредиторская задолженность за 2011 год увеличилась на 460459 тыс. долл. США, или на 8,5%, и составила на конец года 2819525 тыс. долл. США. Отмеченное увеличение связано с нарастающей задолженнстью организации перед кредиторами. Однако оборачиваемость кредиторской задолженности увеличилась с 65 дней в 2010 году до почти 44 в 2011;
7. данные табл. 10 отражают наличие снижения краткосрочной дебиторской и долгосрочной кредиторской задолженностей за счет неблагоприятного для организации активного привлечения краткосрочных займов. При снижении краткосрочной дебиторской задолженности на 1,9% и долгосрочной кредиторской задолженности на 15,5% увеличение по краткосрочным займам составило почти 80%.
8. Соотношение суммы дебиторской задолженности и резервов по сомнительным долгам  к кредиторской задолженности снижается с 2010 до 2011 года на 0,05 и составляет соответсвенно 0,37 и 0,32. Так как величина коэффициента меньше единицы и продолжает падать, то во-первых, есть риск просрочить краткосрочную задолженность, а во-вторых, организация использует кредиторскую задолженность как источник дополнительного финансирования деятельности. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую в 2 раза, то финансовое состояние предприятия считается нестабильным. По-существу, выручка от продаж является единственным средством для погашения видов кредиторской задолженности;
9. кроме того, на конец 2010 года удельный вес сомнительной задолженности составлял 5,4%, а в конце 2011 – 15,8%, то есть возрос почти в 3 раза, что говорит о неудовлетворительном управлении расчетами.

 

 

 

 

 

№ п/п	Показатели	Строчка баланса  или порядок расчета	На 31 декабря		Изменение, +/-
			2010 года	2011 года
1	Средний остаток краткосрочной  дебиторской задолженности, тыс. долл. США		278924	365322,5	+86399
2	Средний остаток краткосрочной  кредиторской задолженности с учетом заемных средств, тыс. долл. США, в  т.ч.:		2055821,5	2589295,5	+533474
2.1	заемных средств		543218,5	710582	+167364
2.2	кредиторской задолженности		1512603	1878713,5	+366111
3	Выручка от продаж, тыс. долл. США	отчет о П/У	8353250	15455088	+7101838
4	Показатели оборачиваемости  краткосрочной дебиторской задолженности:
4.1	коэффициент оборачиваемости	стр3/стр1	29,95	42,31	+12,36
4.2	коэффициент закрепления	стр1/стр3	0,0334	0,0236	-0,0098
4.3	средняя продолжительность  одного оборота в днях	стр1*360/стр3	12,02	8,51	-3,51
5	Показатели оборачиваемости  краткосрочной кредиторской задолженности  с учетом заемных средств:
5.1	коэффициент оборачиваемости	стр3/стр2	4,06	5,97	+1,91
5.2	коэффициент закрепления	стр2/стр3	0,25	0,17	-0,08
5.3	средняя продолжительность  одного оборота в днях	стр2*360/стр3	88,60	60,31	-28,29
6	Показатели оборачиваемости  заемных средств:
6.1	коэффициент оборачиваемости	стр3/стр2.1	15,38	21,75	6,37
6.2	коэффициент закрепления	стр2.1/стр3	0,07	0,05	-0,02
6.3	средняя продолжительность  одного оборота в днях	стр2.1*360/стр3	23,41	16,55	-6,86
7	Показатели оборачиваемости  кредиторской задолженности
7.1	коэффициент оборачиваемости	стр3/стр2.2	5,52	8,23	2,70
7.2	коэффициент закрепления	стр2.2/стр3	0,18	0,12	-0,06
7.3	средняя продолжительность  одного оборота в днях	стр2.2*360/стр3	65,19	43,76	-21,43

Таблица  11 Расчет показателей  оборачиваемости краткосрочной  дебиторской и краткосрочной  кредиторской задоженности

 

2.11 Рейтинговая оценка  устойчивости финансового состояния

 

В табл. 12 обобщим раннее полученные показатели и сравним те, у которых  есть нормативные значения, с рекомендуемыми значениями для торговой организации. Для того, чтобы упростить оценку устойчивости финансового состояния организации, вводим рейтинговую оценку в соотвествии с теми критическими значениями, которые соответсвуют отрасли торговли.

 

 

 

№ п/п	Показатели	Фактическое значение на 31 декабря		Рекомендуемое значение для торговой организации
		2010 года	2011 года
1	Коэффициент общей финансовой независимости (K1)	0,23	0,25	0,3
2	Собственный капитал в  обороте, тыс. долл. США	-4658594	-4563071	-
3	Коэффициенты ликвидности:
3.1	абсолютной ликвидности (K4)	0,08	0,10	0,01-0,15
3.2	срочной ликвидности (K5)	0,20	0,20	0,4-0,5
3.3	текущей ликвидности (K6)	0,51	0,44	1,4
4	Коэффициент восстановления платежеспособности (Квп)	-	0,21	1
5	Отклонение от стоимости  чистых активов от величины уставного  капитала, +/-	+1966779	+2117250	-
6	Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженностей	0,37	0,32	-
7	Удельный вес сомнительной дебиторской задолженности в  общей ее величине	5,4%	15,8%	-
8	Средняя продолжительность  одного оборота в днях:
8.1	оборотных активов	71,8	47,8	-
8.2	запасов	32,2	22,2	-
8.3	дебиторской задолженности	12	8,5	-
8.4	кредиторской задолженности	65,2	43,8	-

Таблица 12 Основные показатели, характеризующие финансовое состояние  организации

В табл. 13 произведена обобщающая рейтинговая  оценка устойчивости финансового состояния, которая показала, что хоть рейтинг  организации повысился в 2011 году по сравнению с предыдущим годом, однако организация все еще относится  к V классу. Таким образом, можно сказать, что организация в кризисном финансовом состоянии, практически неплатежеспособна. Взаимоотношения с ней чрезвычайно рискованные.

 

 

№ п/п	Показатели	На 31 декабря 2010 года		На 31 декабря 2011 года
		фактическое значение	количество баллов	фактическое значение	количество баллов
1	Коэффициент абсолютной ликвидности (K4)	0,08	10	0,10	13
2	Коэффициент срочной ликвидности (K5)	0,20	0	0,20	0
3	Коэффициент текущей ликвидности (K6)	0,51	0	0,44	0
4	Коэффициент общей финансовой независимости (K1)	0,23	7	0,25	11
5	ИТОГО	-	17	-	24

Таблица 13 Рейтинговая оценка устойчивости финансового состояния  организации

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Аналитическая записка

по преодолению недостатков  и повышению финансовой устойчивости организации X5 Retail Group

 

Общая финансовая независимость

На основе данных бухгалтерской отчетности торговой организации Х5 Retail Group был рассчитан и рассмотрен в динамике коэффициент общей финансовой независимости организации, учитывая особенности анализа отчетности, составленной по международным стандартам финансовой отчетности.

Анализ показал, что организация представляется финансово зависимой, то есть за счет собственных средств организации формируется лишь основной капитал и коэффициент общей финансовой независимости (K₁) Х5 Retail Group меньше нормативного значения для торговой организации (0,3). Однако при этом наблюдалось медленное снижение уровня финансовой зависимости с 2010г. по 2011г. Это произошло за счет незначительного уменьшения величины заемных средств при одновременном более активном наращивании величины собственного капитала. Организации советуется проводить более агрессивную политику в двух направлениях: во-первых, в области наращивания собственного капитала, и во-вторых, наоборот в активном сокращении величины заемных средств, с целью достижения нормативных значений в части финансовой независимости в своей отрасли.

 

Финансовая независимость  при формировании оборотных активов, в т.ч. запасов, организации

После обнаружения финансовой зависимости  организации был произведена  оценка участия собственного капитала в формировании обортных активов, то есть величины собственного капитала в обороте организации. Результаты анализа подтвердили, что собственный капитал организации в обороте отсутствует и вся совокупность оборотных активов сформирована за счет заемных источников, а также величины собственного капитала недостаточно для формирования внеоборотных активов, то есть они тоже покрыты обязательствами организации.

Рекомендуется по-прежнему наращивать собственный капитал, как для  эффективного функционирования организации, так и для более точной оценки ее финансовой устойчивости, так как  без положительной величины СКО  мы не можем рассчитать такие важные показатели, как коэффициенты финансовой независимости в части оборотных активов, в т.ч. запасов, которые в свою очередь играют важную роль при выставлении рейтинга организации. Возможно даже из-за этого организация относится к кризисному V классу. Следовательно, для того, чтобы собственный капитал превышал внеоборотные активы (или оборотные активы – заемный капитал) необходимо увеличить его на около 4,5-4,6 млрд. долл. США (или активно уменьшать обязательства на ту же величину).

 

 

Платежеспособность  организации и ликвидность ее баланса

Что касается текущего состояния расчетов с кредиторами, банками и другими заимодавцами, была охарактеризована платежеспособность Х5 Retail Group на основе расчета показателей ликвидности баланса организации путем поэтапного сопоставления отдельных групп ликвидных активов с краткосрочными обязтельствами.

Результаты анализа показали, что все три показателя – абсолютной (K₄), срочной(K₅) и текущей(K₆) ликвидности – не соответствуют нормативным значениям, установленным для торговли. Можно заметить незначитльный рост абсолютной и срочной ликвидности за счет более быстрого темпа роста денежных средств и эквивалентов по сравнению с темпом роста краткосрочных обязательств. Из выше сказанного следует,  что в целом уровень ликвидности организации можно расценивать как неудовлетворительный. Главным направлением управленческих решений, направленных на повышение платежеспособности и ликвидности Х5 Retail Group, следует связывать с увеличением прибыли, оставляемой в распоряжении организации, сокращением дебиторской задоженности, улучшением управлением запасами и т.д.

 

Чистые  активы

При анализе активов не обремененных обязательствами огранизации Х5 Retail Group , выяснилось, что интересны кредиторов защищены досточно надежно, поскольку стоимость чистых активов на конец 2010 и 2011 годов почти в 22 и 24 раза соответственно превышает величину уставного капитала. Однако из-за отрицательной величины резервного капитала невозможно начисление девидендов на вложенный капитал из чистой прибыли отчетного года. Следовательно, советуется организации увеличить свой резервный капитал хотя бы до положительной величины, чтобы в дальнейшем мочь начислять дивиденды на вложенный капитал.