Управление финансовыми рисками на предприятии

Примечание – Источник: собственная разработка.

Проведем анализ ликвидности  баланса в 2008 году.

Таблица 2.3 — Анализ ликвидности баланса 2008 г.

Примечание – Источник: собственная разработка.

Показатели по итогам 2008 года:

• Текущая ликвидность (А₁+А₂-П₁-П₂): на начало года: 184178, на конец года: 16195688;
• Перспективная ликвидность (А₃-П₃): на начало года: -3359040, на конец года: -9429136;
• Чистый оборотный капитал (А₁+А₂+А₃-П₁-П₂): на начало года: -12819308, на конец года: -2924921.

На начало и конец 2008 года денежных средств для погашения всей задолженности достаточно. Показатели текущей ликвидности положительные, наблюдается положительная динамика к концу года. Значение перспективной ликвидности отражает возможность восстановления ликвидности в перспективе. Здесь наблюдается положительная динамика. Динамика чистого оборотного капитала также имеет положительную тенденцию. Несмотря на отрицательные значения, компании удалось увеличить долю чистого оборотного капитала к концу года -это свидетельствует о том, что с ростом его величины риск ликвидности уменьшился. Это свидетельствует о существенно улучшившейся обеспеченности предприятия денежными средствами в конце года в сравнении с началом года. Более детальным является анализ коэффициентов платежеспособности, посредством которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных долговых обязательств ликвидными активами. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации  при разных методах учета ликвидности  средств, но и отвечают интересам  различных внешних пользователей  аналитической информации.

По типу состояния ликвидности  баланса по итогам 2007–2008 гг. предприятие  попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления  характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии  у предприятия существуют сложности  оплаты обязательств на временном интервале  до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А₂, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А₂ по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А₄ составляют 49 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.

Из рисунка видно, что  за период 2007-2008 гг., несмотря на увеличение труднореализуемых активов, и пассивов, предприятию также удалось увеличить  долю наиболее ликвидных активов. Доля быстрореализуемых активов уменьшилась  еще на 7%. Причиной снижения стало  уменьшение суммы быстрореализуемых  активов на 35% ( 310 тыс.руб.) и рост общей величины оборотных средств. В целом можно сделать вывод о незначительном снижении в 2008 году ликвидности оборотных средств из-за уменьшения быстрореализуемых активов, нивелировавшего рост наиболее ликвидных активов, а также из-за достаточно динамичного роста наиболее ликвидных активов.

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными  источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных  активов и возможностями собственных  и заемных средств по их формированию - таблица 2.4.

Таблица 2.4 — Расчет покрытия запасов и затрат с помощью  определенных источников финансирования

Примечание – Источник: собственная разработка.

На основе проведенных  расчетов можно сделать следующий  вывод. На конец исследуемого периода  запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств краткосрочных кредитов и займов. На основе показателей таблицы, можно сделать вывод о том, что по типу финансового состояния предприятие можно отнести к нормально независимому.

2007 г. характеризовался  финансовой неустойчивостью и  соответствовал зоне катастрофического  риска. Также, это было сопряжено  с нарушением платежеспособности. К концу 2008 года ситуация улучшилась. Предприятию удалось увеличить  долю запасов и затрат на 65%, затраты собственных оборотных  средств на 77%, собственных и долгосрочных  заемных источников на 134%, общей  величины основных источников  на 105%.

Далее проведем оценку рисков ликвидности с помощью относительных показателей. В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L₁ = 1,09) на конец исследуемого периода укладывается в рекомендуемые значения, и по сравнению с 2007 годом увеличился на 0,6 пункта, коэффициент абсолютной ликвидности (L₂) имеет положительную динамику. Увеличение данного показателя, увеличивает гарантию погашения долгов. Предприятие - платежеспособное, так как умеет сбалансировать и синхронизировать отток денежных средств по объемам и срокам. Улучшает общую картину платежеспособности и тот факт, что у предприятия отсутствуют просроченные обязательства. Коэффициент критической оценки (L₃ = 2,31) показывает, что организация в состоянии покрыть свои обязательства, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне допустимого риска. Коэффициент текущей ликвидности (L₄ = 3,05) позволяет установить, что сумма оборотных активов превышает сумму краткосрочных обязательств. Организация располагает достаточным объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне допустимого риска.

Таблица 2.5 – Показатели ликвидности баланса 2007-2008 гг.

Примечание – Источник: собственная разработка.

Далее проведем анализ и  финансовой устойчивости с помощью  относительных показателей - таблица 2.6.

С точки зрения оценки риска  можно сказать следующее:

• Выполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U₂) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.
• Несмотря на отрицательную динамику коэффициента капитализации (U₂), значение 2,09 соответствует рекомендуемым значениям, соотношение заемных и собственных средств удовлетворительно.
• Невыполнение нормативных требований к показателю U₃ является для учредителей сигналом о допустимой величине риска потери финансовой независимости.
• Значения коэффициентов финансовой независимости (U₁) и финансовой устойчивости (U₄) отражают нормальное финансовое состояние.

Таблица 2.6 ­ Анализ и финансовой устойчивости 2007-2008 гг.

Примечание – Источник: собственная разработка.

Содержанием модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе — оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа - таблица 2.7.

Сделаем выводы: В 2007 году ОАО «Московский НПЗ» можно отнести к 1-му классу (10-0 баллов) – это организации с кризисным финансовым состоянием. Однако, положительная история взаимоотношений с кредиторами, деловая активность и кредитоспособность ОАО «Московский НПЗ» позволили своевременно и в необходимом объеме привлечь заемные средства для финансирования своей деятельности.