Управление финансовыми рисками на предприятии

- функции управления финансовыми  рисками как специальной области  управления предприятием (состав  этих функций определяется конкретным  объектом данной функциональной системы управления)[6, с.138].

Сущность риск - менеджмента приведена на рисунке 1.1.

Рисунок 1.1 — Сущность риск – менеджмента

 Примечание – Источник:[7].

Система управления финансовыми  рисками должна базироваться на общих  критериях финансовой стратегии, выбранной  фирмой, а также финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности.

До тех пор пока риск для предпринимательской фирмы  не определен, невозможно предпринять  какие-либо меры по его минимизации, поэтому первой стадией в управлении риском является выявление вероятных  финансовых рисков. Оно может осуществляться различными способами: от чисто интуитивных  догадок до сложного вероятностного анализа в моделях исследования операций.

В общем плане процесс  выявления отдельных видов финансовых рисков, которые могут возникнуть в процессе осуществления финансовой деятельности фирмы, осуществляется по двум направлениям:

• в разрезе каждой отдельной финансовой операции или направления финансовой деятельности в целом определяются присущие им внешние виды финансовых рисков;
• далее определяется перечень внутренних финансовых рисков, которые могут возникнуть при осуществлении отдельных видов финансовой деятельности или планируемых финансовых операций фирмы [8].

В итоге проведенной работы формируется общий предполагаемый портфель финансовых рисков, связанных  с предстоящей финансовой деятельностью  предпринимательской фирмы.

В процессе управления финансовыми  рисками достаточно важно правильно  определить размер возможных финансовых потерь, которые могут наступить  при реализации рискового события  по отдельным видам финансовых рисков. Размер возможных финансовых потерь, как правило, определяется характером осуществляемых финансовых операций и  объемом привлеченных для их реализации активов фирмы. Как уже было сказано  ранее, по уровню возможных потерь выделяют допустимый, критический и катастрофический финансовые риски [9].

Далее в процессе управления финансовыми рисками исследуются  факторы, влияющие на уровень рисков фирмы. Анализ факторов осуществляется для того, чтобы выявить уровень  управляемости отдельными видами финансовых рисков, а также для определения направлений минимизации этих рисков. Все факторы, оказывающие влияние на уровень финансовых рисков, можно разделить на внешние и внутренние – рисунок 1.2.

Рисунок 1.2 — Система факторов, оказывающих влияние на уровень финансовых рисков, возникающих в деятельности фирмы

Примечание – Источник: [10]

1.3 Методы и инструменты анализа рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Оценка уровня риска является одним из важнейших этапов риск - менеджмента, так как для управления риском его необходимо, прежде всего, проанализировать и оценить. В экономической литературе существует множество определения этого понятия, однако в общем случае под оценкой риска понимается систематический процесс выявления факторов и видов риска и их количественная оценка, то есть методология анализа рисков сочетает взаимодополняющие количественный и качественный подходы.

Задачей качественного анализа  риска является выявление источников и причин риска, этапов и работ, при  выполнении которых возникает риск, то есть:

• определение потенциальных зон риска;
• выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия;
• прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков.

Основная цель данного  этапа оценки - выявить основные виды рисков, влияющих на финансово-хозяйственную  деятельность. Преимущество такого подхода  заключается в том, что уже  на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить  степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.

Для осуществления данной процедуры предлагается использовать таблицу качественного анализа. В данной таблице по вертикали составляется алгоритм действий при принятии решения, а по горизонтали – фиксированные ранее риски.

Итоговые результаты качественного  анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа, то есть оцениваются  только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения [12, c.165].

На этапе количественного  анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом. Также  выявляется возможный ущерб и  дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией  количественной оценки является выработка  системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента. Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов [15, c.54].

В основу количественной оценки рисков предлагается положить методику, применяемую при проведении аудиторских проверок, а именно: оценку рисков по контрольным точкам финансово-хозяйственной деятельности. Использование данного метода, а также результаты качественного анализа позволяют проводить комплексную оценку рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Количественная оценка рисков проводится на основе данных, полученных при качественной оценке, то есть оцениваться будут только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения. Для каждого зафиксированного риска составляется таблица оценки риска на основе данных, полученных из статистических, научных, периодических источников, а также на основе личного опыта руководителей. Данные таблицы оценки риска составлены таким образом, чтобы наиболее полно определить составляющие факторы риска. При использовании этого подхода достигается высокая оперативность качественной оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Проблема субъективности при оценке может быть устранена применением метода Дельфи. Выделяют методы количественной оценки рисков:

• статистические методы оценки позволяют получить наиболее полное количественное представление об уровне риска, поэтому достаточно часто используются в практике финансового менеджмента. Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков, а также технология «Risk Metrics» [13, c.126];
• расчетно-аналитические методы оценки позволяют количественно оценить вероятность возникновения финансовых рисков на основе использования внутренней информационной базы самой фирмы. В этом случае вероятность возникновения отдельных рисков устанавливается в зависимости от значений плановых показателей финансовой деятельности фирмы. Наибольшее распространение расчетно-аналитические методы получили при оценке вероятности возникновения риска неплатежеспособности фирмы и риска потери финансовой устойчивости фирмы;
• экспертные методы оценки применяются в том случае, если у предпринимательской организации отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов или сравнений. Указанные методы основываются на опросе квалифицированных специалистов в области финансов, страхования с последующей математической обработкой результатов проведенного опроса. Экспертные методы оценки широко используются при определении уровня вероятности возникновения инфляционного, инвестиционного, валютного и некоторых других рисков;
• аналоговые методы оценки позволяют определить уровень вероятности возникновения рисков по отдельным наиболее часто повторяющимся операциям фирмы. Эти методы используются при оценке валютного, инвестиционного и кредитного рисков.

Немаловажным этапом управления предпринимательским риском является контроль или мониторинг результатов  внедрения стратегии управления рисками, что в условиях быстро меняющейся ситуации на финансовом рынке нередко  играет решающую роль, помогая, если это  необходимо, своевременно корректировать программу минимизации финансовых рисков и избежать возникновения  в деятельности предпринимательской  фирмы дополнительных рисков.

Источниками информации, предназначенной для анализа риска являются:

• бухгалтерская отчетность предприятия.
• организационная структура и штатное расписание предприятия.
• карты технологических потоков (технико-производственные риски);
• договоры и контракты (деловые и юридические риски);
• себестоимость производства продукции.
• финансово-производственные планы предприятия.

Бухгалтерская отчетность, используемая в качестве исходной информации при оценке финансовых рисков, включает: бухгалтерский баланс, фиксирующий  имущественное и финансовое положение  предприятия на отчетную дату; отчет  о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период [14, c.125].

Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

• риск потери платежеспособности;
• риски потери финансовой устойчивости и независимости;
• риски структуры активов и пассивов.

Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью  абсолютных показателей представлена на рисунке 1.3.

Рисунок 1.3 — Модель оценки риска ликвидности баланса  с помощью абсолютных показателей

Порядок группирования активов  и пассивов
Порядок группирования пассивов по степени быстроты их превращения в денежные средства	Порядок группирования пассивов по степени срочности выполнения обязательств
А1. Наиболее ликвидные активы А1=стр.250+стр.260	П1. Наиболее срочные обязательства П1=стр.620
А2. Быстрореализуемые активы А2=стр.240	П2. Краткосрочные пассивы П2=стр.610+стр.630+стр.660
А3. Медленно реализуемые активы А3=стр.210+стр.220+стр.230+стр.270	П3. Долгосрочные пассивы П3=стр.590+стр.640+стр.650
А4. Труднореализуемые активы А4 =стр.190	П4. Постоянные пассивы П3=стр.490

Тип состояния ликвидности
Условия
Абсолютная ликвидность	Допустимая Ликвидность	Нарушенная Ликвидность	Кризисная ликвидность

Оценка риска ликвидности
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

Примечание – Источник: собственная разработка.

Оценка рисков финансовой устойчивости предприятия представлена на рисунке (Приложение А).

Для предприятий, занятых  производством, обобщающим показателем  финансовой устойчивости является излишек  или недостаток источников средств  формирования запасов и затрат, который  определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов  и затрат.

Оценка рисков ликвидности  и финансовой устойчивости с помощью  относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет финансовых коэффициентов ликвидности  представлен в таблице (Приложение Б).

Расчет коэффициентов, применяемых  для оценки финансовой устойчивости компании, представлен в таблице (Приложение В).

Далее, производится интегральная балльная оценка финансового состояния  организации (таблица 1.1).

Таблица 1.1 - Интегральная балльная оценка финансового состояния организации

Показатель финансового состояния	Рейтинг показателя	Критерий		Условия снижения критерия
		высший	низший
1. Коэффициент абсолютной ликвидности  (L2)	20	0,5 и выше — 20 баллов	Менее 0,1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается 4 балла
2. Коэффициент «критической оценки»  (L3)	18	1,5 и выше — 18 баллов	Менее 1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 1,5 снимается по 3 балла
3. Коэффициент текущей ликвидности  (L4)	16,5	2 и выше — 16,5 балла	Менее 1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 2 снимается по 1,5 балла
4. Коэффициент автономии (U1)	17	0,5 и выше — 17 баллов	Менее 0,4 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается по 0,8 балла
5. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (U3)	15	0,5 и выше — 15 баллов	Менее 0,1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается по 3 балла
6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)	13,5	0,8 и выше — 13,5 балла	Менее 0,5 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,8 снимается по 2,5 балла