• валютные опционы (впервые в 1973 г. на Чикагской бирже);
• межбанковские операции «своп»;
• форвардные валютные операции;
• валютные фьючерсы (с 1973 г. на Нью-йоркском валютном рынке, с 1972 г. на Чикагском валютном рынке и др.).

     Валютный  опцион — сделка между покупателем и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу определенную сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение. Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от риска изменения курса валюты в определенном направлении. Этот риск может быть: 1) потенциальным и возникает в случае «присуждения» фирме контракта на поставку товаров; 2) связанным с хеджированием вложения капитала в другой валюте по более привлекательным ставкам; 3) при торговой сделке, когда экспортер стремится застраховать риск потерь от неблагоприятного изменения валютного курса и одновременно сохранить перспективу выигрыша в случае благоприятной для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка. Покупка опциона используется для страхования скрытого валютного риска при торговле лицензиями, заказах на НИОКР, переговорах о субпоставке или финансировании, т.е. когда возникновение обязательства или требования зависит от акцепта оферты (предложения) контрагентом.

     Межбанковские сделки «своп» представляют собой одновременное совершение спот сделки и противоположной форвардной сделки. Зарубежная валюта, которая приобретается по сделке спот, снова продается через некоторое время, и конечно же валюта, которая продавалась по сделке спот, спустя более длительное время опять покупается. Одна и другая сделки совершаются с одним контрагентом, при этом валютные курсы, даты валютирования и методы платежа определяются во время совершения сделки.  Например, английский коммерческий банк продает 10 млн долл. (трехмесячный депозит) на условиях наличной сделки и покупает их на определенный срок по форвардному курсу у французского банка, который, в свою очередь, покупает у него доллары на условиях наличной сделки и продает их на тот же срок.

     Еще один из способов страхования валютного риска — форвардные сделки с валютой платежа - это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Например, экспортер, продавая товары на определенную валюту, одновременно заключает валютную сделку на срок, реализуя будущую валютную выручку. Импортер, напротив, прибегает к форвардной сделке для заблаговременного приобретения валюты платежа, если ожидается повышение ее курса к моменту платежа по контракту.

     С 70-х годов для страхования валютного риска применяются валютные фьючерсы — это стандартные контракты, предусматривающие покупку (продажу) определенного количества одной валюты за другую по фиксированному в момент заключения контракта курсу при наступлении срока поставки по контракту. Использование срочных валютных сделок и операций «своп» для страхования валютного риска отчасти связано с государственным контролем за состоянием балансов банков, так как эти операции учитываются на внебалансовых счетах. 
 

     2.2 Хеджирование как инструмент регулирования валютных рисков 
 

     Для обозначения разных методов страхования валютного риска путем купли-продажи иностранной валюты в банковской, биржевой и коммерческой практике используется термин «хеджирование» (от англ. hedge — ограждать). В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование валютного риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте.

     Традиционным  и наиболее распространенным видом  хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с иностранной валютой. Например, французская фирма, ожидающая через 6 месяцев поступление долларов США, осуществляет хеджирование путем продажи  будущих поступлений долларов на франки по срочному курсу на 6 месяцев. Совершая форвардную сделку, фирма  создает обязательство поставить  проданные доллары для балансирования имеющихся долларовых требований. В  случае падения курса валюты платежа (доллара) убытки по экспортному контракту  будут покрыты за счет курсовой прибыли  по срочной валютной сделке. Импортер, напротив, заблаговременно покупает иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.

     Аналогично  иностранный инвестор страхует риск, связанный с возможным снижением  курса валюты, в которой произведены  инвестиции, путем продажи ее на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь. На рынке валютных фьючерсов хеджер — покупатель фьючерсного контракта получает гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке «спот» (наличных сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты и наоборот. Валютный курс на рынке «спот» сближается с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта. Следовательно, главная цель валютных фьючерсов — компенсация валютного риска, а не получение иностранной валюты. Поэтому обычно хеджеры закрывают свои валютные позиции на последних торговый сессиях (рабочих сеансах), получая прибыль или оплачивая проигрыш на фьючерсном рынке (маржу).

     Для страхования валютных рисков используется ряд новых финансовых инструментов: финансовые фьючерсы и финансовые опционы (с ценными бумагами), соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями и др. Эти методы страхования позволяют переносить валютные, кредитные и процентные риски с производителей и инвесторов, обремененных конкурентной борьбой на рынках, на участников мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, которые готовы принять эти риски на себя, получив соответствующую прибыль. Операции с новыми финансовыми инструментами сосредоточены в основном в мировых финансовых центрах, так как законодательство ряда стран сдерживает их применение. Эти методы страхования рисков динамично развиваются и весьма перспективны. Использование форвардных и фьючерсных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельности позволяет точнее оценить окончательную стоимость страхования.

     В промышленно развитых странах специализированные экспертные фирмы дают участникам международных  сделок рекомендации, как проводить  операции по хеджированию инвестиций и требований в иностранной валюте (когда, на какой срок, в каких  валютах). Кроме того, инвесторы используют советы своих банков, располагающих  аппаратом дилеров-аналитиков и  прогнозами движения курсов валют. Хеджирование оказывает влияние на спрос и  предложение на рынке срочных  сделок, усиливая давление на определенные валюты, особенно в периоды неблагоприятных  тенденций в динамике их курса. 
 
 
 
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
 

     В современном экономическом мире ни одна компания, ни один инвестор не может себе позволить игнорировать основные концепции международных  финансов. На конкурентное положение  отдельных субъектов бизнеса, независимо от того, занимаются ли они международной  торговлей или нет, могут повлиять и изменения обменных курсов, и  разные темпы инфляции, и разность в процентных ставках. А если предприятие  занимается международной деятельностью, то эта вероятность значительно  возрастает.

     В наши дни все субъекты внешнеэкономической  деятельности, если они хотят увеличить  доходы и уменьшить риски, должны представлять, как влияют значения обменных курсов на их финансовую деятельность. Поэтому изучение законов международных  финансов, в частности стратегий  управления валютными рисками, является необходимой особенностью обучения современному бизнесу.

     Валютные  риски - это опасность изменения  стоимости валюты цены по отношению  к валюте платежа в период между  временем заключения контракта и  временем осуществления платежа  по нему. Валютным рискам подвержены обе  стороны контракта. Так как валютные риски существуют всегда, то мировая  практика выработала специальные механизмы  защиты от валютных рисков. В процессе такой защиты делается решение о  ее целесообразности, выбирается часть  контракта, которую необходимо защитить, и выбирается конкретный метод защиты (хеджирование рисков).

     К современным методам страхования  валютных рисков относят: валютный опцион, форвардная сделка, валютный фьючерс, сделки «Своп».

     Валютный  опцион - сделка между покупателем  опциона и продавцом валют, которая  дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному  курсу сумму валюты в течение  обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

     Форвардная  валютная сделка - продажа или покупка  определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением  и исполнением сделки по курсу  дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне  биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации.

     Валютный  фьючерс - срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через  определенный срок.

     "Своп" - операция, сочетающая наличную  куплю-продажу с одновременным  заключением контрсделки на определенный  срок. Существует несколько типов  операций "своп": валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные  сочетания.

     Для обозначения разных методов страхования валютного риска путем купли-продажи иностранной валюты в банковской, биржевой и коммерческой практике используется термин «хеджирование». Хеджирование – это форма страхования цены и прибыли при совершении фьючерских сделок, когда продавец (покупатель) одновременно производит закупку(продажу) соответствующего количества фьючерских контрактов. Хеджирование дает возможность предпринимателям застраховать себя от возможных потерь к моменту ликвидации сделки на срок, обеспечивает повышение гибкости и эффективности коммерческих операций, снижение затрат на финансирование торговли реальными товарами. Также, хеджирование позволяет уменьшить риск сторон: потери от изменения цен на товар компенсируются выигрышем по фьючерсам.

     Таким образом, эффективное использование  всех вышеперечисленных методов  позволяет предотвратить опасность  потерь субъектов внешнеэкономической  деятельности вследствие изменения  валютных курсов различных стран. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Баринов, Э.А.  Рынки: валютные и ценных бумаг  / Э.А. Баринов, О.В. Хмыз Москва: "Экзамен". - 2001. - 608 с.

2. Бункина, М.К.  Основы валютных отношений: Учебное  пособие. / М.К. Бункина, А.М. Семенонов. - М.: Юрайт, 2000.- 192 с.

3. Демиденко,  Д.В. Анализ валютных рисков  как основа для разработки  программ хеджирования. / Д.В. Демиденко  // Бухгалтерский учет и анализ.-2010.-№  1. - с. 16-21.

4. Калимов, Д.  Валютные операции, связанные с  движением капитала: проблемы разграничения  отдельных видов операций / Д.  Калимов // Валютное регулирование и ВЭД. - 2007. - N 4. - С. 14-18.

5. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. 3-е изд., пер. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 576с.

6. Овсейко, С.В.  Валютные операции, связанные с  движением капитала: понятие и  правила осуществления / С.В. Овсейко  // Валютное регулирование и ВЭД. - 2009. - N 1. - С.12-26.