Мировой валютный рынок: состояние и тенденции развития

В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят  из ряда региональных рынков, которые  образуются финансовыми центрами в  отдельных регионах мира или данной страны.

Международный валютный рынок  охватывает валютные рынки всех стран  мира. Под международным валютным рынком также следует понимать цепь тесно связанных между собой  системой кабельных и спутниковых  коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный  и несвободный валютные рынки (это  относится к региональным и национальным валютным рынкам) в зависимости от отсутствия или наличия на нем  валютных ограничений.

Регулирование валютных операций в зарубежных странах осуществляется, как правило, на двух уровнях. Это  государственное регулирование, проводимое в рамках валютной политики государства, и ограничения, вводимые непосредственно  банками для страхования своей  деятельности от возможных убытков. Валютная политика любого государства  представляет собой, прежде всего, элемент  экономической стратегии правительства, находящегося у власти.

В наиболее общем плане  валютная политика развитых государств представляет собой целенаправленное использование властями определенных механизмов для достижения целей  экономической политики - стимулирования темпов экономического роста, занятости населения и борьбы с инфляционными тенденциями. В целом валютная политика призвана регулировать внешнюю конкурентоспособность государства, обеспечивать защиту экономики от негативного воздействия валютной неустойчивости и любых внешних факторов.

Валютные ограничения  - это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с предметом оперирования (иностранной валютой, ценными бумагами, выраженными в ней, валютными ценностями) в отдельных странах, вмененных национальным законодательством[7].

Валютные ограничения  включают в себя меры по целевому регулированию  платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу, а также установления порядка  расчетов в валюте на внутреннем рынке.

Валютный рынок с валютными  ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

По видам применяемых  валютных курсов валютный рынок может  быть с одним режимом и с  двойным режимом.

Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах.

Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и  внебиржевой.

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

Биржевой валютный рынок  имеет ряд достоинств: является самым  дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью (ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в рубли).

Внебиржевой валютный рынок  организуется дилерами, которые могут  быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Это  так называемый валютный дилинг (ForEx DEALING).

Конечно, будучи противоположными сторонами одной медали, биржевой и внебиржевой рынки (хотя в определенной степени и противоречат друг другу) в то же время взаимно дополняют  друг друга. Это связано с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг  в валюте, они применяют различные  методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

Достоинства внебиржевого валютного  рынка заключаются в - достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обмену валют.

Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы на бирже  для снижения собственных затрат на валютную конверсию путем заключения договоров купли-продажи валюты по биржевому курсу до начала торгов на бирже. На бирже с участников торгов снимаются комиссионные, сумма которых  находится в прямой зависимости  от суммы проданных валютных и  рублевых ресурсов. Кроме того, законом  установлен налог на биржевые сделки. Во внебиржевом рынке для уполномоченного  банка после того, как был найден контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляется практически  бесплатно; более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной бирже. Это связано, прежде всего, с  тем, что внебиржевой валютный рынок  позволяет проводить сделки в  течение всего операционного  дня, а не в строго определенное время  биржевой сессии.

Далее, при классификации  валютных рынков следует выделить рынки  евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.

Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.

Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций  заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения  процентов в соответствии с купонами (купон - часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента).

Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в  коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке  евровалют.

Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и  финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных  государств.

Срочная торговля в последние  годы является важнейшим сегментом  развития финансовых рынков. Быстрому развитию срочных рынков способствует существующее непостоянство и быстрая  изменчивость цен товаров и финансовых инструментов.

При характеристике срочных  рынков можно выделить:

- рынок форвардных контрактов;

- рынок фьючерсов;

- рынок опционов.

Форвардные сделки, или  срочные сделки за наличный расчет, в соответствии с которыми покупатель и продавец соглашаются на поставку товара или валюты на определенную дату в будущем, являются альтернативой  практикуемым на бирже фьючерсам  и опционам, а также одной из первых форм срочного контракта, которые возникли как реакция на значительное изменение цен.

Рынок фьючерсов - одним из наиболее успешных и в то же самое  время наиболее противоречивых нововведений на мировых финансовых рынках в последние  десятилетия стало начало торговли финансовыми фьючерсами, т.е. такими фьючерсными контрактами, в основе которых лежат финансовые инструменты  с фиксированной процентной ставкой  и валютные курсы.

Фьючерсный контракт - это юридически обоснованное соглашение между двумя сторонами о поставке или получении того или иного товара определенного объема и качества по заранее согласованной цене в определенный момент или определенный ряд моментов в будущем.

Финансовый фьючерс - это соглашение о покупке или продаже того или иного финансового инструмента по заранее согласованной цене в течение определенного месяца в будущем (в определенный день месяца).

Рынок фьючерсных контрактов служит для двух основных целей:

1. Он позволяет инвесторам  страховать себя от неблагоприятного  изменения цен на рынке спот  в будущем (операции хеджеров).

2. Он позволяет спекулянтам  открывать позиции на большие  суммы под незначительное обеспечение.

Рынок опционов - одним из видов срочных сделок являются опционы. Опцион - это двусторонний договор о передаче прав (для покупателя) и обязательство (для продавца) купить или продать определенный финансовый актив по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени[14].

 

 

 

 

 

Раздел 2. Состояние и тенденции развития мирового валютного рынка

2.1. Валютный курс – основа мирового валютного рынка

Главные элементы валютной системы — валютный рынок и  валютный курс. Изучение валютного  рынка основывается на теории спроса и предложения. Однако применительно  к валютному рынку эти теории используются с существенными поправками, поскольку валюта является особым товаром  — в международной экономике  она принимает те же формы, что  и денежные единицы внутри страны. Валютный рынок — сегмент финансового  рынка, на котором осуществляются международная  торговля и обмен иностранных  валют. Национальные валютные рынки, обслуживающие  движение валютных потоков внутри страны, интегрированы в мировой валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции и расчеты, связанные с  международным движением товаров, услуг и капиталов. Мировой валютный рынок связывает воедино национальные валютные рынки с помощью современных средств коммуникации, таких как телефон, телеграф, телекс, компьютерные сети. Наиболее крупные центры международного валютного рынка расположены в Лондоне, Токио, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Брюсселе.

На валютном рынке осуществляются валютные сделки, т. е. обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному курсу. Валютный курс (номинальный валютный курс) — валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Установление курса национальной денежной единицы  в иностранной валюте называется валютной котировкой. Валютная котировка  может быть прямой и обратной. Если стоимость единицы иностранной  валюты определяется в национальной валюте, то речь идет о прямой котировке (например 9 гривен за один доллар). Обратная котировка предполагает, что за единицу принимается национальная денежная единица. Если цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании национальной денежной единицы. И наоборот, мы столкнемся с обесцениванием (удешевлением) национальной валюты, если, например, цена доллара (иностранной валюты) в гривнах (национальных денежных единицах) будет расти.

Таблица 2.1. : Влияние фундаментальных факторов на изменение курса национальной валюты [18].

Название  показателя	Степень   важности	Изменение показателя	Изменение курса национальной валюты
Дефицит торгового баланса	1	рост	снижение
Дефицит платежного баланса	1	рост	снижение
Индексы инфляции: индекс потребительских  цен (CPI) и индекс оптовых цен (PPI)	1	рост	снижение
Официальные учетные ставки (РЕПО, ломбардная и т.п.)	1	рост	рост
Валовой национальный продукт	1	рост	рост
Безработица	1	рост	снижение
Данные по денежной массе (агрегаты М3, М2, М1, М0)	1	рост	снижение
Выборы президента или  парламента	1	рост	-
Размеры розничных продаж	2	рост	рост
Жилищное строительство	2	рост	рост
Величина заказов	2	рост	рост
Индекс производственных цен	2	рост	снижение
Индекс промышленного  производства	2	рост	рост
Производительность в  экономике	2	рост	рост
Индексы акций	3	рост	рост
Цены государственных облигаций	3	рост	рост