Международный рынок валют

    Существует  несколько причин популярности рынка  наличных валют. Прибыль (или убыток) на этом рынке быстро реализуются, благодаря  его волатильности (это мера склонности валюты к достижению определенной частоты  флуктуаций цены в единицу времени. Представляет собой случайную составляющую изменения цены).  Оборот на рынке  наличной валюты стремительно возрастает благодаря сочетанию свойственной ему прибыльности и пониженного  кредитного риска. Рынок наличной валюты характеризуется высокой  ликвидностью (возможностью легко купить или продать  данную ценную бумагу или актив), и  высокой волатильностью. В течение  мирового торгового дня (24 часов) курс евро/доллар может измениться 18 тыс. раз. Курс может «взлететь» на 200 очков  за несколько секунд, если рынок оказался под воздействием сенсационной новости. Вместе с тем, курс может оставаться практически неизменным в течение длительного времени, даже в течение часа, если торговля на одном рынке почти закончилась и ожидается ее начало на другом. Такая ситуация является обычной для торгового дня в Нью-Йорке. Так как Калифорнии не удалось в конце 80-х годов создать связь между рынками Нью-Йорка и Токио, имеет место техническое торговое окно (gap) между 4ч. 30мин и 6ч. пополудни по восточному времени США. На рынке наличной валюты Соединенных Штатов большинство сделок заключается между 8ч. утра и полуднем, когда совпадают во времени нью-йоркский и европейский рынки. Активность рынка резко падает, практически на 50%, когда у Нью-Йорка отсутствует международная торговая поддержка. Ночная торговля ограничена по объему, поскольку весьма не многие банки имеют ночные смены. Большинство банков передает имеющиеся ночные заявки в свои филиалы или в другие банки, находящиеся в это время в рабочих часовых поясах.

Основными участниками рынка наличной валюты являются коммерческие и инвестиционные банки, за которыми следуют страховые  компании и корпоративные клиенты. Торговля на рынке наличной валюты всегда выглядит более прибыльной, поскольку спрос на наличную валюту существует во всем мире.

 Развитие  средств телекоммуникаций и электронных  межбанковских переводов сделало  возможным ускорение межбанковских  расчетов. Два рабочих дня, в течение  которых осуществляется поставка валюты, в этих условиях могут быть разделены, если курсы обмениваемых валют подвержены сильным колебаниям. Фиксируется  отдельно курс сделки спот «сегодня» (today) и курс сделки спот «завтра» (tomorrow). Разница курсовых значений на дату «сегодня» и дату» завтра» определяет возможность получения дополнительного дохода.

 Объем кассовых операций, проводимых на международных  валютных рынках, велик. Он составляет около 60% общего объема операций межбанковского рынка. [14, с.267-269]

Наиболее  распространенными срочными операциями являются форвардные сделки. Они осуществляются между банками и финансовыми компаниями на межбанковском рынке. Такие сделки рассчитаны на срок от 3 дней до 12 месяцев. В момент заключения сделки фиксируются курс валюты и сумма сделки. Курс фиксируется с расчетом будущего повышения или снижения фактического курса валюты. Огромное значение имеет механизм формирования курсов форвардных сделок. Его основу составляет курс спот минус дисконт (депорт), либо плюс премия (репорт).

 Форвардный  курс, в котором учтены премия или  скидка, именуется курсом «аутрайт». По «правилу большого пальца» валюта с наиболее низкой процентной ставкой всегда будет продаваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой. Но обычно при расчете форвардного курса учитываются величины депозитных процентных ставок по обмениваемым валютам. Ведь покупатель реально имеет альтернативу форвардной сделке. Он может купить данную валюту на условиях спот, а затем положить ее в банк на депозит. Поэтому он всегда сравнивает условия сделок. Критерием является величина дохода при осуществлении форвардной сделки и реализации отмеченного варианта Репорт форвардного курса должен превышать величину ставки банковского депозита, тога форвардная сделка будет выгодной.

   С начала 70-х гг. на мировом валютном рынке большое распространение  получили фьючерсные сделки. Они впервые появились на товарных биржах, где вели торговлю сезонными товарами (зерно, сахар, каучук, джут, кофе, нефтепродукты). Сделки на будущий срок, под будущие поставки товаров получили широкое распространение в 60-х гг. Родиной фьючерсной торговли считают Чикагскую товарную биржу (СМЕ). В начале 70-х гг. впервые стали осуществлять операции с финансовыми (валютными) фьючерсами. По сути своей и механизму осуществления фьючерсная сделка мало отличается от форвардной. Это также поставка товара на будущий срок по заранее обусловленной цене (на 1,2,3,6,12 мес.).

   Особенности фьючерсного контракта:

• реализация контракта совершается точно в намеченный срок держателем фьючерса;
• фьючерсами торгуют только биржи, а потому торговля ведется по строгим правилам и стандартным условиям.
• Реальной поставки товара не происходит.
• Расчеты по фьючерсам осуществляются через расчетную палату.
• При этом расчеты по текущим прибылям и убыткам ведутся ежедневно.

Фьючерсные  контракты позволяют получать прибыли  на разнице цен по мере роста спроса на товар в расчете на благоприятную  динамику цен в будущем. Другая цель фьючерсного контракта – страхование (хеджирование) неблагоприятных изменений  валютных курсов посредством покупки  фьючерсного контракта, противоположного условиям сделки спот. [15, с. 112-115]

   Валютные  опционы – это контракты, обусловливающие возможность купить или продать определенное количество валюты по фиксированной цене на будущий срок. Покупающий право на покупку или продажу опциона на обязан выполнять условия, он может от них отказаться, отдав за это часть дохода. Существует опцион на покупку (call) и опцион на продажу (put). Покупатель опциона call имеет право купить валюту в течение отведенного времени по фиксированному курсу. Продавец опциона call  обязан продать данное количество валюты, если опцион будет выполнен, т.е. если покупатель не откажется его купить. Покупатель опциона put имеет право продажи инвалюты в течение данного срока по фиксированной цене. Продавец опциона put обязан купить данное количество валюты по определенной цене при выполнении условий договора.

   Цена  опциона – это премия за отказ от выполнения контракта или плата за риск при покупке права. В отличие от форварда опционный контракт, являясь не обязательным для исполнения, дает возможность нескольких вариантов: исполнить контракт, оставить контракт без исполнения либо продать его до истечения срока. Такой маневр делает опционный контракт одновременно средством страхования валютных рисков при неблагоприятном движении валютного курса и средством получения дохода при движении валютного курса в благоприятном направлении.

   Большое распространение на международных  валютных рынках получили операции «своп» (swap). Их можно причислить к финансовым инновациям, широко распространившимся в 80-е гг. Они используются банками и корпорациями для управления активами и пассивами. По сути своей сам термин swap означает мену, обмен. В данном случае происходит обмен результатами проведенных валютных операций. Купля – продажа валют осуществляется на разных условиях (например, покупка валюты на условиях спот и продажа на условиях форвард). Существует много разновидностей свопов. Главные из них: процентный своп и валютный своп.

   Процентный  своп обычно есть соглашение между банками отдельных стран, когда договариваются о взаимном расчете за кредит по разным процентным ставкам. Реального кредитного соглашения нет. Стороны обмениваются лишь процентными платежами, фиксируя разность процентных ставок.

   Валютный  своп предполагает обмен процентными платежами валютных котировок какой-либо распространенной валюты (чаще всего доллара США). Своповские сделки осуществляют не только отдельные коммерческие банки, финансовые корпорации, но и центробанки. Подобная практика особенно распространена в Европе: центробанки стран ЕС обмениваются результатами краткосрочных кредитных сделок в целях диверсификации своих валютных активов и осуществления валютной интервенции на внутреннем валютном рынке.

   Срочные валютные сделки имеют  следующие отличительные особенности:

• Между моментом заключения и исполнения сделки существует временной интервал;
• Курс валют по срочным сделкам фиксируется в момент заключения операции, хотя она исполняется через определенный  срок;
• Курс валют по срочным сделкам отличается от их курса по операциям спот.

Сделки  на срок могут служить различным  целям. Прежде всего они используются для хеджирования валютного риска, а кроме того – и для спекуляций на мировом валютном рынке.

    На срочном валютном рынке уровень текущего валютного курса обычно определяют маркет-мейкеры – крупнейшие банки и финансовые компании, на долю которых приходится преобладающая часть операций, например, «Barclays Bank», «Citibank», «Chase Manhattan Bank», «Fuji Bank», «Deutsche  Bank». [11, с. 99-101] 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

В результате проведенной работы, мы можем сделать  следующие выводы о том, что:

• мировой валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.
• Процесс торговли валютой на валютном рынке не привязан  к какой-либо одной географической точке, а также не имеет фиксированного времени открытия и закрытия;
• К основным характеристикам  мирового валютного рынка относятся свобода передвижения капитала, отсутствие фиксированных квот на покупку-продажу валют, а также транспарентность (прозрачность) рынка, то есть курсы постоянно сообщаются всем его участникам;
• Forex - это огромная сеть соединенных между собой посредством телекоммуникаций валютных дилеров, рассредоточенных по всем ведущим мировым финансовым центрам и круглосуточно работающих, как единый механизм;
• Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынка биржевой торговли и внебиржевого валютного рынка, который фактически является межбанковским. Именно на него приходится основной объем операций, осуществляемых на FOREX;
• Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и британский фунт стерлингов (GBP);
• Мировой рынок валют не имеет внешнего регулирующего органа — цены определяются исключительно спросом и предложением;
• Форекс - самый быстрый и ликвидный рынок — сделки осуществляются в течение секунд.

      Итак, мировой валютный рынок представляет собой сложную, динамично развивающуюся многофакторную систему. Следовательно, знание структуры, особенностей и законов функционирования валютного рынка является залогом успеха проводимых на нем операций, деятельности кампании на международном рынке.

    Современный валютный рынок несет в себе идею упрощения получения валютных ресурсов, минимизацию коммерческих рисков связанных с покупкой/продажей валюты, прозрачную систему контроля за валютными операциями. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы

1. Международные валютно – кредитные отношения : учеб. пособие/ Г.Л. Авагян, Ю.Г. Вешкин – М.: Экономистъ,2005, с.85-104.
2. Котелкин С.В. Международная финансовая система, 2004,с. 121-134.
3. М.К. Бункина «Валютный рынок» М.: АО «ДИС», 2005, с.59-65.
4. Колесов В.П., Кулаков М.В. Международная экономика: Учебник. - М.: ИНФРА-М,2004, с.269-297.
5. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник /Под ред. Л.Н.Красавиной.- 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика,2002.
6. Международные экономические отношения: Учебник/ А.И. Евдокимов и др.- М.: ТК Велби,2003,с.311-328.
7. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы и кредит : Учебник для вузов. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К»,2005, с.493-499.
8. Международная экономика: Учебное пособие / Н.А.Волгина. - М.: Эксмо,2006, с.528-536.
9. Пугель Томас А., Линдерт Питер Х. Международная экономика: Учебник / Пер. с англ. – М.: Издательство «Дело и сервис»,2003,с.349-365.
10. Биржевое дело: Учебник/ Под ред. Г.Я. Резго - М.: Финасы и статистика, 2004, с.228-243.
11. Гинзбург А.И. Экономический анализ: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп.- СПб.:Питер,2008,с.91-111.
12. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник / Под общ.ред. Н.П. Гусакова.-М.: ИНФРА-М,2008, с.91-99.
13. Варламова Т.П., Варламова М.А. Валютные операции: Учебное пособие.- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К»,2008.-272с.
14. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. – Москва: ИКЦ «МарТ»  Ростов н/Д, 2004, с.264-269.
15. Селивановский А.С. «Виды валютных операций и их осуществление» М.: «Бухгалтерский учет», 2007, с.111-116.
16. FOREX. Foreign Exchange Market http://www.forex.net.ru/