Факторный анализ рентабельности чистых активов и собственного капитала

     Не  смотря на увеличение стоимости имущества  предприятия в 2004 г., его финансовая устойчивость ухудшилась по ряду показателей. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине собственных оборотных средств, а также в долгосрочных заемных средствах, т.е. более мобильных средствах. Все показатели, характеризующие платежеспособность, находятся на уровне ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности, которая увеличилась в 2004 году почти в 2 раза. Это говорит о том, что на предприятии плохо организовано управление кредиторской задолженностью, скорость оборота которой составляет почти 60 дней, что свидетельствует о том, что ее погашение происходит слишком медленными темпами. Для решения сложившейся ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги по срокам выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности.

     Доля  оборотных средств в составе  имущества достаточно высокая (50,7%). Не смотря на это, предприятие испытывает острую потребность в оборотных средствах. Такое положение на предприятии сложилось из-за замораживания значительной части оборотных средств в виде материальных запасов (80,3%). За отчетный период предприятие не только на смогло уменьшить остатки готовой продукции на складах, но и за счет превышения темпов роста выпуска продукции над темпами реализации, произошло их увеличение почти в 4 раза. Причинами такого положения являются проблемы со сбытом, которые обусловлены специфичностью производимой продукции.

     Для решения сложившейся ситуации необходимо четко изучить рынок своего товара, возможности создания новых каналов  сбыта продукции, повышения конкурентоспособности продукции за счет увеличения качества или снижения цены.

 

      ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ  ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО  «НАДЕЖДЫ МЕРКУРИЯ» 

     3.1 Факторный анализ рентабельности чистых активов и собственного капитала 

     Рентабельность  отражает степень прибыльности работы предприятия. Анализ рентабельности заключается  в исследовании уровней прибыли  по отношению к различным показателям и их динамики. Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

     - Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности  управления);

     - Рентабельность производственных  фондов;

     - Рентабельность вложений в предприятия  (прибыльность хозяйственной деятельности).

     Факторный анализ рентабельности предназначен для  выявления и измерения факторов, воздействующих на уровень рентабельности, определения способов и резервов повышения эффективности работы организации. Основными факторами, влияющими на показатель рентабельности, являются выручка от продаж, валовой доход, издержки, оборачиваемость капитала, степень автономии организации. Расчёт данных показателей по ОАО «Надежды Меркурия» представлен в таблицах 11, 12, 13.

     Показатель  общей рентабельности за отчетный период снизился с 0,87 в 2003 до -6,87 в 2004 году, то есть почти в 5 раз. Это говорит о  том, что в 2003 году каждый рубль реализации приносил в среднем около 5 копеек балансового убытка (табл. 11). Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли также снизился в 2004 году с 0,72 на начало года до -6,87 на конец отчетного периода. Это говорит о том, что спрос на продукцию резко уменьшился. Таким образом, в 2004 году на 1 руб. реализованной продукции предприятие имело 6 копеек чистого убытка (табл. 11). Рентабельность всей реализованной продукции снизилась за отчетный период на 5,1% и составила к концу 2004 года -5,1%. Это значит, что в конце отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 5 копеек меньше прибыли от реализации (табл. 11). Как видно из выше сказанного, все показатели рентабельности продукции очень низкие. В 2004г. вследствие снижения спроса на продукцию из-за неплатежеспособности большинства потребителей, а также вследствие получения убытков от внереализационных операций показатели рентабельности продукции существенно снизились. 

     Таблица 11

     Расчет  показателей рентабельности продукции.

 

 

      Таблица 12.

     Показатели  для расчёта рентабельности вложений.

 

     Таблица 13

     Показатели  рентабельности вложений, %.

 

     На  основе данных (табл. 12, 13) можно сделать вывод о том, что за 2004г. все показатели рентабельности вложений ОАО «Надежды Меркурия» упали по сравнению с 2003г. Общая рентабельность вложений в 2004г упала с 35,8% в 2003г. до 0,26%,. То есть на 1 руб. стоимости имущества предприятия в отчётном году приходилось 0,26 коп. балансовой прибыли. Значение данного показателя достаточно невелико для такого предприятия, что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов предприятия в 2003-2004г. Рентабельность собственных средств также невысока и в течение 2004 года упала с 32,2% до 0,22, то есть в 146 раз. Динамика этого показателя за последние годы позволяют сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали недостаточно хороший результат.

     Рентабельность  перманентного капитала и его динамика аналогичны рентабельности собственных средств, в виду отсутствия долгосрочных заёмных средств.

     В целом можно отметить, что все  показатели рентабельности вложений предприятия находятся на низком уровне, что говорит о недостаточно эффективном вложении средств ОАО «Надежды Меркурия».

     Для повышения рентабельности собственных  средств, предприятие может использовать эффект финансового рычага. 

 

     Где: ЭР=НРЭИ/Активы,

     НРЭИ - прибыль до выплаты налогов и  процентов.

     СРСП = 20%. 

 

     Из  приведенных выше расчетов видно, что  в 2003 году на ОАО «Надежды Меркурия» ЭФР отрицательный, так как дифференциал меньше нуля. Такой эффект дает не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств. Для того чтобы ЭФР стал положительным, а дифференциал больше нуля, необходимо увеличивать экономическую рентабельность. Добиться этого предприятие может либо, сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем снижения себестоимости продукции; либо стремится ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли. Предприятие не использует ЭФР для регулирования (повышения) рентабельности собственных средств, хотя такая необходимость существует.

     Таким образом, в результате уменьшения валового дохода рентабельность снизилась на 15% (0,15´ 100). Руководству необходимо добиваться, чтобы товарооборот и валовой доход был не ниже их значений предшествующего периода. Для этого нужно приобретать товары для реализации в полном соответствии со структурой и объемом спроса, повышать торговую надбавку в пределах платежеспособного спроса покупателей. В результате снижения издержек обращения рентабельность увеличилась на 17% (0,17´ 100). Предприятие допустило снижение оборачиваемости в отчетном периоде, что снизило его рентабельность незначительно, всего на 0.06% (´ 100).

     Для Навлинского ДОК на рентабельность собственного капитала положительно повлияло лишь увеличение рентабельности продаж. Рентабельность уменьшилась из-за снижения деловой активности (оборачиваемости). Увеличение автономии организации  уменьшает плечо финансового  рычага, что тоже отрицательно сказывается  на рентабельности собственного капитала. 

     3.2 Мероприятии по  повышению финансовой  устойчивости ОАО  «Надежды Меркурия» 

     В случае ОАО «Надежды Меркурия» имеет место замедление оборачиваемости всех оборотных средств по сравнению с предыдущим годом. Основные пути ускорения оборачиваемости оборотных средств:

     - сокращение образования излишних  и ненужных запасов;

     - изучение платежеспособности покупателей  и своевременные меры по взысканию  дебиторской задолженности;

     - сокращение сроков оборачиваемости  по всем фазам кругооборота  средств;

     - правильная организация работы  по материально-техническому обеспечению  производства.

     Кроме того, я бы рекомендовала план финансового  оздоровления предприятия (рисунок 2) с  учетом расчетов изложенных в таблице 14, в которой особое внимание уделяется стимулированию и налаживанию устойчивых каналов сбыта продукции и маркетинговых коммуникаций.