Ценообразование на рынке капитала

1. Величина капитала;

2. Производительность  капитала;

3. Соотношение  между предложением и спросом  на капитал. Различают номинальную  и реальную ставки ссудного  процента.

Номинальная ставка показывает, на сколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита.

Реальная ставка — это ставка процента, скорректированная  на инфляцию, т.е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательной  способности.

Именно реальная ставка определяет принятие решений  о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций.

Существует множество  различных ставок процента. Одна из основных причин этого многообразия — степень риска капиталовлажений.

Безрисковые активы — это активы, обеспечивающие денежные поступления в заранее обусловленным размере.

Рисковые активы — это активы, денежные поступления, от которых весьма неопределенны  и часто зависят от случая.

Следующая причина  различий в ставках процента —  это срок, на который выдаются ссуды. А так же степень монополизации  рынка заёмных средств. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Ценообразование  на рынке капитала в современной  России.

На рынке капитальных  благ НК РФ предусматривает два  метода расчета амортизации – линейный и нелинейный. Однако п. 43 Порядка содержит только один метод расчета амортизации – линейный. Возникает вопрос: какой из методов вправе применять индивидуальный предприниматель?

Естественно, что  Налоговый кодекс РФ, обладая статусом Федерального закона, имеет большую  юридическую силу по отношению к  постановлению Правительства РФ. Это подтверждается пунктом 1 статьи 4 НК РФ, в котором указано, что  органы исполнительной власти издают акты, которые не должны дополнять, изменять НК РФ. Кодекс не содержит каких-либо ограничений в применении того или  иного метода исчисления амортизации  индивидуальными предпринимателями. Таким образом, предпринимателю  следует руководствоваться в  первую очередь Налоговым кодексом РФ, предусматривающим 2 метода исчисления амортизации.

Следовательно, предприниматель вправе сам выбирать, какой метод использовать для  начисления амортизации. Данную позицию поддерживают и суды (например, постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 27 февраля 2006 г. № Ф04-8776/2005(17629-А45-33)).

Сумма амортизации относится на расходы ежемесячно при применении каждого из методов, тем самым обеспечивая постепенное списание стоимости основного средства.

Разница в методах  заключается в том, что при  линейном методе мы исходим из первоначальной стоимости амортизируемого имущества, а при нелинейном – из остаточной стоимости. То есть разница состоит в наименовании переменной К.

На рынке услуг  капитала в современной России широкое  развитие получил лизинг - долгосрочная аренда основных средств, предусматривающая  возможность их последующего выкупа арендатором. При лизинге заключается  договор на долгосрочной основе (от 1 года до 15 лет) между лизинговой компанией (лизингодателем) и фирмой-арендатором (лизингополучателем). По договору лизинговая компания приобретает основное средство и передает его в аренду фирме-арендатору. Данная фирма постепенно вносит арендную плату за использование лизингового  имущества. Когда истекает срок действия договора лизинга, основное средство может  быть возвращено лизинговой компании или выкуплено по остаточной стоимости.

Возможно продление  срока действия лизинга. Для повышения  конкурентоспособности на рынке  лизинговых услуг, компании могут предлагать дополнительные услуги. Экономическая  сущность лизинга заключается в  том, что лизингополучатель использует основные фонды, полученные по договору долгосрочной аренды, в своих хозяйственных  целях, а принадлежат эти основные фонды лизинговой компании. Лизинг очень напоминает кредит на приобретение имущества. Лизинговые компании используют те же принципы, что кредитные учреждения: срочность; платность; возвратность. Главное  отличие лизинга от кредита заключается  в том, что в основе лизинга  лежит сделка с имуществом, а не с денежными средствами.

Деятельность  лизинговых компаний регулируется федеральным  законом «О лизинге» № 164-ФЗ, принятым 29 октября 1998 года. По этому закону объектом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, свободное обращение которых допущено законодательством (в том числе и сделки с ценными бумагами). Субъектами лизинговых отношений являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки. Любой из субъектов лизинга может быть резидентом Российской Федерации, не резидентом Российской Федерации, а также субъектом предпринимательской деятельности с участием иностранного инвестора, осуществляющим свою деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Лизинг является относительно новым финансовым механизмом привлечения инвестиций в развитие и воспроизводство основных фондов. Он играет значительную роль в привлечении  инвестиций для развития и воспроизводства  основных фондов, так как имеет  ряд преимуществ перед другими  видами инвестирования, как для лизингополучателей, так и для лизингодателей. Для  новых малых и средних предприятий  лизинг является единственно доступным  источником инвестиций, так как они  не имеют хозяйственной истории  и не имеют залога. Лизинговая сделка оформляется быстрее и проще, чем кредит, так как арендуемое имущество служит обеспечением сделки. Набор дополнительных услуг по техническому обслуживанию оборудования, предоставляемых  лизинговой компанией делает лизинговую сделку удобной. Договор лизинга  является гибким, так как по согласованию участников лизинговой сделки позволяет  делать отсрочку лизинговых платежей (например, после получения дохода от реализации продукции). Взятое в  лизинг имущество не отражается на балансе предприятия, что приводит к сокращению имущественного налога. Лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль, а значит и налог на прибыль. Право  собственности на объект лизинга  снижает уровень риска для  лизингодателя. Оформление договоров  лизинга быстрее и проще. Проще  и начисление лизинговых платежей по сравнению с процентами за кредит. Отсутствие депозитов расширяет  возможности лизинговой компании. Лизинг позволяет снизить риск потерь от неплатежеспособности арендатора вследствие безопасности и отсрочки основного  объема платежей до получения устойчивых доходов от эксплуатации арендуемого  имущества.  
Опираясь на срок заключения договора, лизинговые сделки можно разделить на финансовые и оперативные. В случае финансового лизинга, срок договора совпадает со сроком полной амортизации объекта лизинга. В конце срока действия договора остаточная стоимость равна нулю и объект лизинга переходит в собственность лизингополучателя. Если срок действия договора лизинга меньше срока полной амортизации, но лизингополучатель выкупает объект лизинга по остаточной стоимости, то это также финансовый лизинг. 
Оперативный лизинг отличается от финансового тем, что срок аренды основных средств значительно ниже срока амортизации и по окончании договора, объект лизинга возвращается лизингодателю.

Классический  лизинг подразумевает приобретение объекта лизинга за счет собственных  средств лизинговой компании или  за счет кредитов полученных лизингодателем в кредитно-финансовых учреждениях. 
Возвратный лизинг предполагает продажу основных средств лизингополучателем лизинговой компании и получение этих основных средств в аренду по лизингу.

Наибольшее распространение  получил финансовый лизинг. Если предприятие  испытывает финансовые трудности или  изыскивает средства для собственного развития, то оно может воспользоваться  возвратным лизингом. Избавляясь от собственности  на основные средства, предприятия  становятся более гибкими, то есть быстрее  реагируют на изменения внешней  среды. Они становятся способными быстро перестраивать и изменять свою структуру, и в то же время используют все  производственные возможности взятого  в лизинг оборудования. Компьютеры, оргтехника развиваются достаточно динамично и поэтому быстро морально устаревают. На их обновление требуются  огромные средства. Лизинг позволяет  избежать больших расходов на обновление.

Лизинговые платежи  – это плата лизингополучателя  за владение и пользование объектом лизинга лизинговой компании. Сроки  уплаты, общая сумма платежей, методы начислений обязательно оговариваются  в договоре лизинга. По Федеральному закону «О лизинге» лизинговые платежи должны полностью возмещать стоимость основных средств переданных в лизинг, в том числе и затраты связанные с приобретением, передачей в эксплуатацию объекта лизинга, а также стоимость услуг лизингодателя, налоги, относимые на финансовые результаты, налог на имущество, страховые взносы при условии, что лизинговое имущество страхует лизингодатель, дополнительные затраты, предусмотренные договором лизинга, налог на добавленную стоимость. Если лизинговая компания использует кредит, взятый для приобретения объекта лизинга, то плату за пользование заемными средствами также должен возместить лизингополучатель. В стоимость основных средств должны включаться таможенные платежи, если один из участников лизинговой сделки не является резидентом России.

На рынке заёмных  средств процентная ставка по кредитам и депозитам устанавливается Центральным банком страны. Исходя из ее величины формируется реальная ставка, которая отражает реальную покупательную способность. Реальная процентная ставка также определяется на основании данных о темпах инфляции, в соответствии с этим может быть рассчитана по следующей формуле:

r = i — п,

где i — это номинальная ставка процента;

п — темп инфляции.

Соответственно, номинальная ставка процента имеет  вид:

r = i + п.

Такая система  равенств возможна в том случае, когда динамика инфляции составляет относительно небольшую величину, т. е. в стране наблюдаются низкие темпы  инфляции.

Если экономическая  ситуация нестабильна и инфляция набирает большие обороты, в этом случае реальную процентную ставку можно  рассчитать следующим образом: r = (i — п) / (i + п).

Чем выше темп инфляции в текущем периоде, тем выше должна быть реальная ставка процента, т. е. между  данными величинами наблюдается  строгая прямая зависимость.

Процентная ставка играет большую роль при осуществлении  экономического выбора субъектами. Она  направляет их к принятию наиболее рационального решения. Например, человек  имеет возможность приобрести облигации. Зная, какова их доходность и величина реальной ставки процента, он может  определить текущий курс облигаций, который связан обратной зависимостью с процентной ставкой.

Сегодня, когда  в России начался широкомасштабный процесс ипотечного кредитования, процентная ставка имеет большое практическое значение. Фактически она определяет величину денежной переплаты в результате получения кредитной услуги. В  то же время она выступает в  роли вознаграждения для коммерческих банков, которые сегодня отказываются от определенной суммы денег для  выдачи текущих ссуд ради получения  в дальнейшем прибыли.

Существует мнение, что брать ипотечный кредит на несколько лет очень выгодно. Темп инфляции регулярно меняется и  в большинстве случаев растет. В результате часть долга просто «съедается» инфляционной волной, и  заемщик платит в итоге меньше. Кредитный договор составляется один раз, и в нем указана конкретная величина процентной ставки. Поэтому  независимо от экономической ситуации в стране и общего уровня цен начисления долговых сумм будут производиться  по одной схеме, что при макроэкономической нестабильности может оказаться  выгодным для клиента, а для банка  — дополнительными издержками.

Заключение

В ходе исследования были сделаны следующие выводы:

1.Под капиталом  на рынке факторов производства  понимается физический капитал,  или производственные фонды. Последние можно назвать капитальными благами. К капитальным благам относятся, во-первых, жилые здания; во-вторых, производственные сооружения, машины, оборудование, инфраструктура; в-третьих, товарно-материальные запасы.

2. При  исследовании рынка капитала  важно провести различие между  категориями запаса и потока. Капитал как запас — это  накопленные блага производственного  назначения на определённый момент  времени. Инвестиции же представляют  собой поток, благодаря которому  происходит приумножение существующего  запаса капитальных благ (производственного  оборудования, станков, машин и  т. п.) за определённый момент времени.

3. Спрос на  капитал — это спрос на заёмные  средства (ссудный капитал), а не  просто на деньги. Чисто внешне  спрос на ссудный капитал предстаёт  как спрос на определённую денег. Но спрос на деньги как на деньги и спрос на ссудный капитал — это не одно и тоже. Бизнес представляет спрос на заёмные средства для осуществления инвестиций, т. е. ему требуется определённая денежная сумма для пополнения производственных фондов (капитала в физической форме).

4. Предложение  услуг капитала можно рассмотреть  в краткосрочном и долгосрочном  периоде. В первом случае оно  является абсолютно не эластичным, так как за короткий промежуток  времени нельзя увеличить количество  услуг станков, машин, оборудования, используемых с неизменным уровнем  интенсивности. Однако в долгосрочном  периоде предложение услуг капитала  становится эластичным, поскольку  изменяется сама величина капитального  запаса страны, который и может  поставить больше услуг капитала.

5. Амортизация  — это обесценение основного  капитала в результате его  износа. Для возмещения изношенного  за весь срок службы основного  капитала создаётся фонд амортизации,  куда поступают денежные средства (амортизационные отчисления) после  продажи готовой продукции. Норма  амортизации это отношение ежегодной  суммы амортизационных отчислений  к стоимости капитального блага,  выраженное в процентах. Нормы  амортизации для различных видов  машин и оборудования устанавливается  законодательно.

6. Амортизационное отчисление - ежегодное списание части стоимости основного капитала.

7. Норма амортизации - выраженное в процентах отношение годовой суммы амортизации к стоимости элементов основного капитала.

8. Аренда —  это форма имущественного договора, при которой собственность передаётся  во временное владение и пользование  арендатору за арендную плату.