Анализ инвестиционного проекта судоходной компании

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4.Описание  заданных направлений перевозок, условия финансирования и ведомости про суда-претенденты

 

Составим схемы заданных направлений  перевозок:

 

 А)

                                               1177 миль

Одесса                                                                           Банинас

                                       

Q=5000т. (зерно)

 

Необходимо перевезти зерно  из Украины (Одесса) в Сирию (Банинас)

5000 тонн. К схеме подходит  судно №1 (балкер с дедвейтом 6,2 тыс. тонн)

и судно №2(балкер с дедвейтом 6,5 тыс. тонн).

Фрахтовая ставка 17 долл./т

 

Б)

                                            553миль 

Ильичёвск                                                                          Афины

                                      

Q=25000т. (уголь)

 

Необходимо перевезти уголь из Украины (Ильичёвск) в Грецию (Афины)

25000 тонн. К схеме подходит судно  №3 (балкер с дедвейтом 30 тыс. тонн).

Фрахтовая ставка 20 долл./т

 

Таблица 1

Краткая характеристика портов захода на заданных направлениях

Наименование порта	Географические координаты	Максимальная осадка, м	Нормы погрузочно-разгрузочных работ  т/сут.
			Мn	Мв
Одесса	46.30’N 30.47’E	13	2100
Банинас	35.10’N 35.37’E	23		1500
Ильичёвск	46.19’N 30.40’E	13	2200
Афины	31.11’N 29.54’E	22.25		1700

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2

 Основные  характеристики судов-претендентов

№	Специализация	Дедвейт тыс.т	Макс. осадка, м	Скорость в грузу, узл.	Скорость в балласте, узл.	Год постройки
1	Балкер	6,2	8,5	14,3	16,1	2007
2	Балкер	6,5	8,7	11,8	13,6	2002
3	Балкер	30	10,5	13,2	15,4	1997

 

Уголь – твёрдый, пористый высокоуглеродистый продукт, образующийся при пиролизе древесины. Относится к ОПАСНЫМ ГРУЗАМ. Класс 4.2 (САМОВОЗГОРАЮЩИЕСЯ ВЕЩЕСТВА). Он не имеет запаха, пределы его воспламенения в воздухе составляют 4-7,5 % на объём.

УПО – 0,8-1,6 м³/т;

Зерно – пищевые продукты, используемые для получения крупы, муки и пр. Находится в состоянии непрерывного обмена с окружающей средой – дышат, и прорастает; этот процесс энергетический и происходит с выделением тепла, чем выше температура и влагосодержания зерна, тем интенсивнее этот процесс; при этом выделяется углекислый газ, вода, спирт и другие вещества, с одновременным поглощением кислорода.

УПО – 1,27-1,5 м³/т;

 

 

Условия финансирования приобретённых  судов.

По заданию при финансировании этого проекта, инвестиции за собственный счёт составляют 20% от стоимости и 80% - за счёт кредитования, условия погашения – равными долями в конце года. Годовая процентная ставка - 11%

Как альтернативные варианты инвестиционного  проекта рекомендуется рассмотреть:

 

- приобретения судна – новостроя (2007года, дедвейт 6,2 тыс. тонн) с последующее эксплуатацией  на протяжении 15 лет, форма финансирования смешенная.

 

- приобретения судна – новостроя  (2007года, дедвейт 6,2 тыс. тонн) с  последующее эксплуатацией  на  протяжении 10 лет и с продажей, форма финансирования смешенная.

 

- приобретения судна – новостроя  (2007года, дедвейт 6,2 тыс. тонн) с  последующее эксплуатацией  на  протяжении 5 лет с продажей, форма  финансирования смешенная.

 

- приобретения судна (2002года, дедвейт  6,5 тыс. тонн) с последующее эксплуатацией на протяжении 10 лет с продажей, форма финансирования смешенная

- приобретения судна (2002года, дедвейт  6,5 тыс. тонн) с последующее эксплуатацией   на протяжении 5 лет с продажей, форма финансирования смешенная

 

- приобретения судна (1997года, дедвейт 30 тыс. тонн) с последующее эксплуатацией  на протяжении 5 лет и без продажи, форма финансирования смешенная

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 2. Обоснование  целесообразности инвестиционного  проекта судоходной компании

 

Анализ эффективности долгосрочных капиталовложений, к которым относится  инвестиционные проценты в отрасли  судоходства, особенно сложен. Он связан со значительными периодами времени  и требует подробной оценки будущих вероятных условий, которые необходимы для получения прибыли, которая оправдает некоторые инвестиционные затраты. Сущность его сводится к определению целесообразности того или иного варианта инвестиционного проекта с позиции сравнения настоящих и будущих затрат  компании с перспективой получения прибыли.

 

Анализ инвестиционных проектов в  судоходстве является комплексным  процессом, в котором используется определённые аналитические методы. Стоит отметить, что каждый из методов  позволяет делать оценку проекта  с определённых позиций и только их комплексное использование может привести к обоснованному выводу про принятие или не принятие определенного решения.

 

В общем случае для количественного  анализа эффективности капитальных  вложений наиболее часто используется метод «чистой современной стоимости» (Net Present Value - NPV), который базируется на дисконтных вычислениях доходов и трат, приведенных к некоторому моменту времени, как правило, к началу года.

Основная идея метода NPV – найти соотношение между инвестиционными затратами и будущими доходами, выраженное в скорегированом во времени денежном выражении. При использовании метода «чистой современной стоимости» сначала рассчитывается суммарная современная стоимость

 ожидаемых в перспективе  значений CF_i:

= ;                                 (1)

 где

CF_i – поток денежных средств при эксплуатации судна на протяжении года i;

          тыс. долл.

T – Эксплуатации судна в соответствии к инвестиционному проекту, что

      анализируется, сут.

Р – процентная ставка предоставления кредита, %.

CF_i=F_P-R_P-R_kpi,                                                 (2)

Где

F_P – доходы (фрахты) судна за год, тыс. долл.

R_P – затраты при эксплуатации судна за год, тыс. долл.

R_kpi –затраты по кредиту за i-й год, тыс. дол.

 Доходы  судна за год:

F_P=f*Q_р;                            (3)

 

f – ставка за перевозку одной тонны груза на рассматриваемом участке,           долл. /т

Q_р – количество груза, перевезенного судном за год на рассматриваемом участке, тыс.т

Q_р=q*N_P,                                (4)

q – загрузка судна в рейсе, на рассматриваемом участке, тыс.т

N_P – количество рейсов за год.

N_P=Т_е/ (Т_х+Т_ст)                       (5)

 Где

Т_е – эксплуатационный период работы судна (365 суток)

Т_х, Т_ст – ходовое и стояночное время рейса в рассматриваемом направлении, сут.

Затраты на эксплуатацию судна за i-й год:

R_P= R_Pейс* N_P,                           (6)

Где

R_Pейс – затраты судна за рейс, тыс.долл.

R_Pейс=r_xТ_х+r_стТ_ст,                        (7)

r_x, r_ст – нормативные значения суточных затрат на ходу и на стоянке, тыс. долл.

Расходы по кредиту за i-й год

R_Pейс= R_%i*R_bi,                            (8)

Где

R_%i – затраты на использование кредита за i-й год;

R_bi – затраты на погашение кредита за i-й год, тыс.долл.

R_%i=I^kp_oi*p,                                     (9)

I^kp_oi – остаток кредитных средств на начало i-го года,

Для условия возвращения кредита  равными долями

R_bi= I^kp_o/ Т,                                            (10)

I^kp_o – общий объём кредитных средств на момент начала инвестиционного проекта, тыс. долл.

Т – период пользования кредитом, года

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Для схемы  А) рассчитываем затраты и доходы при эксплуатации судна №1 (балкер 2007 года, дедвейт – 6,2 тыс. тонн)

Т_х=1177/24*14,3+1177/24*16,1=3,5+3=6,6 суток

Т_ст =5000/2100+5000/1500=2,4+3,3=5,7суток

N_P=365/ (6.6+5.7) =30 рейсов

R_Pейс=1300*6.6+850*5.7=8580+4845=13425дол

R_Pгод=13425*30=398723дол

Q_ргод=5000*30=148500тонн

F_Pгод=148500*17=2524500дол

 

Для схемы А) рассчитываем затраты и доходы при эксплуатации судна №2 (балкер 2002 года, дедвейт – 6,5 тыс. тонн)

Т_х=1177/24*11,8+1177/24*13,6=4,15+3,6=7,75суток

Т_ст =5000/2100+5000/1500=2,4+3,3=5,7суток

N_P=365/(7,75+5,7)=27рейс

R_Pейс=1450*7.75+1150*5.7=11237.5+6555=17792.5дол

R_Pгод=17792.5*27=482176дол

Q_ргод=5000*27=135500тонн

F_Pгод=135500*17=2303500дол

 

Для схемы Б) рассчитываем затраты и доходы при эксплуатации судна №3

(балкер 1997 года, дедвейт – 30 тыс. тонн)

Т_х=533/24*13,2+533/24*15,4=1,7+1,5=3,2сут

Т_ст =25000/2200+25000/1700=11,4+14,7=26,1сут

N_P=365/ (3.2+26.1) =12рейсов

R_Pейс=4500*3.2+3000*26.1=14400+78300=92700дол

R_P=92700*12=1158750дол

Q_р=25000*12=312500тонн

F_P=312500*20=6250000дол

Таблица 3

Эксплуатационные  показатели по вариантам проекта

судно	Год ростр.	Схема	Тх, сут	Тст, сут	Тр, сут	NP, рейсов	RPейс, тыс.долл.	RPгод, тыс. долл.	QР.год, тыс.т	FP.год, тыс.долл.
Балкер 1	2007	А	6,6	5,7	12,3	29,7	13,425	398,723	148,5	2524,5
Балкер 2	2002	А	7,75	5,7	14,45	27,1	17,7925	482,176	135,5	2303,5
Балкер 3	1997	Б	3,2	26,1	29,3	12,5	97,700	1158,75	312,5	6250

 

 

 

 

 

 

 

На следующем шагу высчитывается собственное значение чистой современной стоимости

- для проектных вариантов без  условия будущей продажи судна  после его эксплуатации на  протяжении Т лет

NPV=

- I^вл_o,                                      (11)

Где

I^вл_o – объём инвестиции за счёт собственных средств судовладельца, тыс. долл.

- для проектных вариантов с  условием будущей продажи судна  после его эксплуатации на  протяжении Т лет

NPV=

+PV (I_пр) - I^вл_o,                     (12)

PV (I_пр) – современное значение прогнозированной стоимости продажи судна после его эксплуатации на протяжении Т лет, которое рассчитывается

PV (I_пр)= I_пр/(1+р)^Т,                                           (13)

При NPV, имеющий положительное значение, эффективность инвестиций превышает заданную норму дисконтирования. При значении NPV=0, эффективность проекта равна этой норме.

Оценка положительного значения данного  проекта позволяет сделать вывод  про возможность принятия проекта, отрицательного – о его невозможности.

Из некоторых альтернативных вариантов  проекта по рассмотренным разнообразным  условиям и формам финансирования к принятию рекомендуется тот, у которого NPV больше.

- приобретения судна (1997года, дедвейт  30) с последующее эксплуатацией  на протяжении 5 лет без продажи, форма финансирования – за счёт собственных средств

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 4

Расчет показателя NPV для случая смешенного финансирования

 

Процент использования  кредита - 11%
	соб.ср.тыс	кред.тыс.	зат.на.пол	зат.на.воз	зат.по	зат.при.эк	доход за	CFi	PV(CFi)
			кред.тыс.	кред.тыс.	кред.тыс.	тыс.	год.тыс.	тыс.	тыс.
1.нач.	3400	13600		0
1.кон		12693,33	1496	906,6667	2402,667	398,723	2524,5	-276,89	-249,45
2		11786,67	1396,267	906,6667	2302,933	398,723	2524,5	-177,156	-143,784
3		10880	1296,533	906,6667	2203,2	398,723	2524,5	-77,423	-56,611
4		9973,333	1196,8	906,6667	2103,467	398,723	2524,5	22,31033	14,69651
5		9066,667	1097,067	906,6667	2003,733	398,723	2524,5	122,0437	72,42698
6		8160	997,3333	906,6667	1904	398,723	2524,5	221,777	118,571
7		7253,333	897,6	906,6667	1804,267	398,723	2524,5	321,5103	154,8582
8		6346,667	797,8667	906,6667	1704,533	398,723	2524,5	421,2437	182,7888
9		5440	698,1333	906,6667	1604,8	398,723	2524,5	520,977	203,6628
10		4533,333	598,4	906,6667	1505,067	398,723	2524,5	620,7103	218,6045
11		3626,667	498,6667	906,6667	1405,333	398,723	2524,5	720,4437	228,5848
12		2720	398,9333	906,6667	1305,6	398,723	2524,5	820,177	234,4401
13		1813,333	299,2	906,6667	1205,867	398,723	2524,5	919,9103	236,89
14		906,6667	199,4667	906,6667	1106,133	398,723	2524,5	1019,644	236,5521
15			99,73333	906,6667	1006,4	398,723	2524,5	1119,377	233,9547
Итого			11968	13600	25568	5980,845	37867,5	6318,655	1686,185
Iпр=
NVP									-1713,81