Совершенствование механизма управления денежными потоками на предприятии ОАО «Кольская горно-металлургическая компания»

     Остаток денежных средств на конец отчетного периода уменьшился в 2009 году по сравнению с 2008г на 75%, а в 2010 г. Увеличился в 69 раз.

     Основным  генератором чистого денежного потока (далее ЧДП) в 2008-2009 гг. являлась операционная деятельность, причем в 2009 г. произошло снижение ЧДП от операционной деятельности на 70%, это связано с увеличением операционного цикла. В 2010 г. генератором денежного потока стала финансовая деятельность(см.прил.12)

     Средства, полученные от покупателей и заказчиков, в 2009 г. незначительно снизились (0,02%), в 2010 г. показатель увеличился на 30%. В то время как отрицательный денежный поток увеличился на 121% в 2009 г., в основном из-за увеличения денежных средств направленных на расчеты по налогам и сборам (61%) и прочие расходы (229,51%). Такой дисбаланс объясняется значительным ростом цен на готовую продукцию ОАО «Кольская горно-металлургическая компания». В 2010 г. отрицательный денежный поток увеличился еще на 67%, причиной тому послужил рост затрат на сырье и материалы на 116,98%, а также была произведена выплата дивидендов.

     Чистые  денежные средства от инвестиционной деятельности в 2008-2010 гг. – отрицательная величина. Это не вызывает опасений, т.к. инвестиционная прибыль предприятия формируется со значительным временным благом. При благополучном ведении дел предприятие стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, а инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

     Чистые  денежные средства от финансовой деятельности в 2008-2009 гг.также как от инвестиционной деятельности отрицательные. Однако в 2010 г. значение ЧДП увеличилось за счет роста поступлений от займов и кредитов, предоставленных другим организациям. Причем в 2010 г. увеличение произошло на 277%.

     ОАО «Кольская горно-металлургическая компания» проводит модернизацию основных фондов и все больше прибегает к использованию лизинга, поэтому погашение обязательств по финансовой аренде в 2010 г. увеличилось на 65%.

     Более наглядно ЧДП по трем направлениям деятельности представлены на рис.7.

     

     Рис. 7. Динамика ЧДП по направлениям деятельности в 2008-2010 гг.

     Снижение  ЧДП от операционной деятельности в  общей доле ЧДП является отрицательной  характеристикой предприятия, т.к. развитие других видов деятельности не должно вступать в противоречие с развитием  операционной деятельности, а наоборот должно поддерживать ее.

     Помимо  отчета о движении денежных средств, для анализа денежных потоков  предлагается использование факторного анализа денежных потоков, построенного на основе коэффициентного метода. Он состоит из анализа ликвидности, эффективности денежных потоков и оборачиваемости отдельных активов в процессе денежного оборота предприятия.

     Коэффициентный анализ ликвидности денежных потоков ОАО «Кольская горно-металлургическая компания» представлен в прил. 13.

     Коэффициент ликвидности денежного потока характеризует  отдачу на вложенные средства. Значение показателя за анализируемый период возрастало, в 2009 г. показатель составил 1 и вырос на 5%, в 2010 г. показатель составил 1,02, рост  2%, т.е. денежные потоки ликвидны.

     Коэффициент абсолютной платежеспособности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Значения этого коэффициента имеют большой разброс за рассмотренные периоды. В 2008г. значение этого коэффициента составляло 0,02, в 2009 г. 0,0042 что является очень низким и говорит о низкой абсолютной платежеспособности компании. Но в 2010 г. показатель вырос в 16 раз и составил 0,07.

     Коэффициент промежуточной платежеспособности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней  продолжительности одного оборота  дебиторской задолженности. Этот коэффициент имеет большое значение в 2010 г. – 1,037, а в 2008г. и 2009 г. оно составляло 0,25 и 0,56.

     Коэффициент текущей платежеспособности показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой  продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

     Значения  этого коэффициента имеют тенденцию роста, в 2010 г. показатель составил 1, 94.

     Общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает, какая величина дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования. На предприятии в 2008г. и 2009 г. на 1 рубль кредиторской задолженности приходилось 0,24 и 0,78 руб. дебиторской задолженности, а в 2010 г. – 1,08 руб. В целом это является положительной тенденцией.

     Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям характеризует соотношение расчетов за приобретенную и поставленную продукцию. Значение показателя в 2010 г. снизилось на 52 % и составило 0,92, т.е. на 1 рубль приобретенной продукции приходится 0,92 рубля проданной.

     Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов. В связи с этим, целесообразным представляется анализ эффективности денежных потоков (см.прил.10)

     Источник: Материалы бухгалтерской отчетности ОАО «Кольская горно-металлургическая компания» за 2008 – 2010 гг.

     Коэффициент эффективности денежного потока в 2008-2009гг. имел отрицательные значения, что, прежде всего, связано с небольшой величиной чистого денежного потока в данном периоде и значительно превышающим его отрицательным потоком. В 2008 г. значение коэффициента увеличилось до 0,02, что свидетельствует о повышении эффективности использования денежных средств. Наглядно значения эффективности представлены на рис.8

     

Рис.8. Динамика уровня эффективности денежных потоков за 2008-2010 гг.

Глава 3. Совершенствование механизма управления денежными потоками на предприятии ОАО «Кольская горно-металлургическая компания»

3.1. Формирование системы целевых параметров управления денежными потоками на предприятии ОАО «Кольская горно-металлургическая компания»

     Политика  управления денежными потоками носит  целевой характер, т.е. предусматривает  постановку и достижение определённых целей. Будучи чётко выраженными, целевые  параметры предприятия становятся мощным средством повышения эффективности  его денежного оборота в долгосрочной перспективе, координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях  хозяйственного процесса.

     Осуществляемая  на предприятии ОАО «Кольская горно-металлургическая компания» политика управления денежными потоками, как показал анализ, имеет ряд следующих недостатков:

• слабая финансовая устойчивость предприятия ;
• увеличение объема отрицательного денежного потока по операционной деятельности;
• кассовые разрывы поступлений и расходования денежных средств, которые ведут к недостатку оборотных средств;
• снижение оборачиваемости дебиторской задолженности, которое влечет за собой увеличение объемов кредиторской задолженности.

     Поэтому формирование системы целевых параметров управления денежными потоками на предприятии ОАО «Кольская горно-металлургическая компания» должен быть направлен на решение вышеперечисленных проблем.

     Процесс формирования системы целевых параметров предлагается осуществлять по следующим  основным этапам:

     1. Ретроспективный анализ тенденций развития основных результативных показателей денежных потоков. Период проведения анализа 2008-2010 гг.

     Финансовый  кризис оказал сильное влияние на финансовое состояние предприятия. В 2009г. произошло снижение выручки, себестоимость же напротив на протяжении рассматриваемого периода росла. Произошло снижение количества заказов, что отразилось на росте незавершенного производства. В связи с этим, предприятие стало снижать запасы сырья и материалов. Предполагается в последующих периодах восстановление платежеспособности заказчиков, за счет чего вырастит спрос на продукцию предприятия.

     2. Формулировка главной цели организации  денежных потоков предприятия.

     Главная цель организации денежных потоков  предприятия «Кольская горно-металлургическая компания»: «обеспечить за счет рационализации денежных потоков прирост чистой прибыли предприятия на 10 % (до 75194,9 тыс. руб.) к концу 2011 г.».

     3. Определение желательных и возможных  тенденций отдельных видов денежных  потоков, обеспечивающих достижение  главной цели их организации.

     Рост  заказов предполагает, что в среднесрочной перспективе его доля в выручке и прибыли существенно расширится.

     За  счет благоприятных условий предстоящей  динамики внешних и внутренних факторов предполагается, что будет расти  объем реализации произведенной  продукции и конкурентные преимущества предприятия в связи с выдвинутой стратегией развития металлургической промышленности до 2020 года.

     При положительном стечении обстоятельств  должны увеличиться поступления  от займов и кредитов других предприятий, а также уменьшиться размер кредиторской задолженности, что приведет к увеличению притока по финансовой деятельности. Также ожидается уменьшение займов, предоставленных другим организациям, а, следовательно, и снижение оттока по финансовой деятельности.

     4. Определение нежелательных, но  возможных тенденций развития  отдельных результативных показателей  денежных потоков, препятствующих  достижению главной цели их  организации.

      Ухудшение финансового состояния предприятия  может быть вызвано:

• ухудшением ситуации на мировом рынке;
• рост конкуренции на мировом рынке;
• снижением покупательной способности, что может снизить спрос на продукцию;
• увеличением доли дебиторской задолженности и неплатежи по ней.

      В целях минимизации рисков ОАО «Кольская горно-металлургическая компания» следует принять следующие действия:

• создание долгосрочных программ производства;
• разработка программ по снижению затрат на производство продукции, проведение активной инвестиционной политики в части технического и технологического перевооружения производственной базы в целях повышения конкурентоспособности завода;
• формирование более эффективной политики управления дебиторской задолженностью.

     5. Формирование системы основных  целей организации денежных потоков  предприятия.

     В качестве основных целей, способствующих реализации главной цели, можно установить:

• увеличение выручки от реализации – 18 % (до 1413185,7 тыс. руб.);
• соотношение объемов валового положительного и валового отрицательного денежного потоков по операционной деятельности – 1,5;
• соотношение объемов валового положительного и валового отрицательного денежного потоков по инвестиционной деятельности – 1,1;
• соотношение объемов валового положительного и валового отрицательного денежного потоков по финансовой деятельности – 2;
• максимальная продолжительность цикла денежного оборота предприятия – 90 дней;
• минимальная доля оборотных активов предприятия – 60 %.

     6. Формирование системы вспомогательных  поддерживающих целей организации  денежных потоков.

      В качестве таких поддерживающих целей на предприятии ОАО «Кольская горно-металлургическая компания» можно выделить: 

• максимальная продолжительность производственного цикла предприятия – 200 дней;
• предельная доля использования заемных средств в хозяйственном обороте – 40 %;