Оценка стоимости предприятия

Таблица 1

 

Рассчитаем риск размера компании по следующей формуле: 
Х = Хmax * (1 – N/Nmax), где                                              (18) 
Хmax - максимальный риск, равный 5%,

N - величина чистых  активов оцениваемой компании  по балансу, 

Nmax - средняя величина чистых активов крупнейших компаний данной отрасли по балансу.

Nmax = 10384

Х риск размера компании

= 5* (1-4648/10684) = 2,82 

Рассчитываем  риск финансовой структуры.

Финансовая  структура характеризуется отношением собственных и заемных средств предприятия. Рассчитаем коэффициент покрытия и коэффициент автономии.

Коэффициент покрытия рассчитывается по формуле:

               А+(БП - ДлК)

КП = --------------------------------    , где                                         (19)

              КрК+ДлК+Кз                    

     

А - амортизационные  отчисления,

БП - балансовая прибыль,

Дл К - проценты, выплачиваемые по долгосрочным кредитам,

 Кр К - проценты, выплачиваемые по краткосрочных кредитам,

  Кз - проценты, выплачиваемые по кредиторской задолженности.

                 

                              241 + (976,6 - 360)

                         0 + 360 + 9.6 

           Х  =     Хmax   /   КП    =  5 /    2,3 =  2, 17 – риск финансовой структуры определенный по коэффициенту покрытия.

      Коэффициент автономии = СК/валюту баланса = 4648/7584= 0,61, где

          СК - размер собственного капитала

     Баланс  считается неудовлетворительным если в структуре баланса собственный капитал составляет 50 %. В таком случае риск финансовой структуры будет максимальным (5%).

     Если  коэффициент автономии - 0,61, то риск финансовой структуры составит 3,9 %.

     При наличии нескольких величин риска  финансовой структуры, выводим единую величину, как среднеарифметическую.

Хриск финансовой структуры = (2,17+3,9)/2 = 3,04

  

     Следующий риск, который необходимо определить — риск диверсификации клиентуры.

     90% выручки предприятия приходится  на 1 клиента, 100% выручки -на 3 клиентов.

     СR - 1 вес 3

     СR - 3 вес 1

     Хдив. клиентуры = ((0,9*3 + 1 * 1)/4) * 5 = 0,925 * 5 = 4,62

     Далее рассчитаем риск производственной и территориальной диверсификации.

     Так как предприятие производит только один вид продукции, то риск производственной диверсификации примем максимальным (5 %).

     Аналогично  риск территориальной диверсификации примем 5 % (т.к. рынок сбыта продукции - 1 территориальная единица).

     Среднее значение риска производственной и  территориальной диверсификации составит 5 %.

     Риск  качества руководства определим  экспертным путем и примем за 2 %, так как руководство компании достаточно квалифицированно.

     Аналогично определим риск прогнозируемости доходов. Предприятием, покупающим право на изобретение, заключены долгосрочные договора на поставку продукции, изготовленной с применением оцениваемого изобретения, с предприятием, выпускающим автомобили и стабильно работающим на рынке России. Но так экономическая ситуация на предполагаемом рынке сбыта нестабильна, то риск прогнозируемости доходов примем за 3 %.

Суммируем все  риски и выведем ставку дисконта.

R=Rf + риски = 9,51+2,82+3,04+4,62+5+2+3 = 29,99 (или 30 %).

     Исходя из ставки дисконта, с помощью таблиц сложных процентов — шесть функций денежной единицы, выведем фактор текущей стоимости и внесем ее в расчетную таблицу.

     Далее определим сумму текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти.

     Таким образом, стоимость оцениваемого изобретения рассчитанная методом освобождения от роялти составляет 1978 тыс.руб.

      Второй  метод которым оценим рассматриваемое  изобретение - метод оценки стоимости ОИС через коэффициент долевого участия, разработанная «Роспатентом».

      При производстве продукции будет использоваться только одно изобретение.

     Базовая формула:

Пои = Побщ. * Кду, где

Пои - прибыль, которая приходится на оцениваемое изобретение;

Побщ  - прибыль,  получаемая  предприятием  в результате реализации продукции, которая создается с использованием данного изобретения;

Кду - коэффициент долевого участия оцениваемого изобретения.

Кду = К΄1 * К΄3 * К΄4, где

К΄1 — коэффициент достижения результата,

К΄3 - коэффициент сложности решенной технической задачи,

К΄4 - коэффициент новизны.

     На  первом этапе определим коэффициент  долевого участия оцениваемого изобретения.

Таблица 3

К_ду = К΄ 1 *  К΄ 3 *   К΄ 4 = 0,4 * 0,9 * 0,6 =0,216

     Прогнозный  поток прибыли от реализации продукции, выпущенной с использованием оцениваемого изобретения составлен на 10 лет:

Таблица 4

Ставка дисконта рассчитана в предыдущем методе и  составляет 30 %.

Продисконтируем прогнозируемый поток прибыли.

Таблица 5

П_ои = П_общ. * К_ду = 4381 * 0,216 = 946 тыс.руб.

Метод стоимости создания.

На первом этапе  определим сумму всех затрат, связанных  с созданием и охраной нематериального актива (З_с) вычисляется по сведущей формуле:

З_с = Σ((3_pi + З_noi +3_m) *(1 +Р/100)*К_d)

Таблица 6