Оценка кредитоспрсобности и платёжеспособности предприятия

    Финансово-оперативные  коэффициенты - это своего рода “температура”  предпринимательской деятельности. бизнес “здоров”, если коэффициенты соответствуют общепринятым стандартным соотношениям для отрасли. 

Показатели  платежеспособности

    Платежеспособность  в узком смысле слова - это готовность предприятия производить свои очередные (текущие) платежи за счет текущих  поступлений. В этом смысле платежеспособность отождествляется с показателями ликвидности. Более полное понятие платежеспособности - способность предприятия рассчитываться не только по краткосрочным, но и по долгосрочным обязательствам. Следовательно, предприятие является платежеспособным, если его внешние обязательства покрываются общей суммой его активов. Платежеспособность - один из важнейших критериев финансового состояния предприятия, он характеризует степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие.

    Наиболее  важные показатели платежеспособности и их расчет показан в таблице 1 

    Таблица 1

    Показатели  долгосрочной устойчивости (расчет - по строкам баланса) 

    Анализируя динамику показателей платежеспособности, можно сказать, что на конец 2009 года присутствует тенденция ухудшения финансовой ситуации. Показатели автономии в течение трех лет слегка возросли, но все еще существенно ниже рекомендуемых значений, собственные средства идут на покрытие убытков. Отсутствие у предприятия собственных средств свидетельствует о высокой степени риска интересов кредиторов и инвесторов. На конец 2009 года коэффициент финансовой зависимости сохраняет высокое значение, его понижение незначительно (как по сравнению с 2008 годом, так и по сравнению с 2006) и связано с увеличением итога баланса. Величина коэффициента капитализации в течении 2006-2009 годов резко меняется, но остается очень высокой и сильно превышает рекомендуемые максимальные значения, что свидетельствует о том, что внешние обязательства не могут быть покрыты собственными средствами. На конец периода все активы предприятия обеспечены кредиторской задолженностью.

Наряду  с расчетом показателей платежеспособности целесообразно изучение структуры капитала и оценка изменения отдельных статей баланса. При анализе структуры заемного капитала определяются доля краткосрочной задолженности (в заемном капитале), коэффициент финансовой напряженности, доля кредиторской задолженности и др.

Анализ  показателей ликвидности

    Ликвидность предприятия – это способность  платить по своим краткосрочным  обязательствам. Она отражает текущую  платежеспособность и в конечном счете определяет напряженность  финансового состояния предприятия. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Ликвидность отдельных категорий текущих активов неодинакова. Денежные средства служат непосредственным источником выплаты текущих обязательств, тогда как запасы могут быть использованы для этих целей лишь после их реализации.

    Расчет  показателей ликвидности активов  приведен в таблице 2

    Таблица 2

    Анализ  показателей ликвидности

 

    Если  на конец 2006 года предприятие могло  погасить 7% текущих обязательств, то к концу 2009 года – лишь 1%. (Максимальной величины этот показатель достигал в  конце 2007 года – 25%). Наблюдается неблагоприятная тенденция – оперативная платежеспособность предприятия находится на недопустимо низком уровне. Благоприятным фактом в данной ситуации служит лишь то, что часть этих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за выполненные работы. Об этом свидетельствует коэффициент быстрой ликвидности. На протяжении трех лет его значения колеблются около рекомендуемого минимального значения (1) и на конец 2009 года его превышают – 1,08).

    На  конец 2006 года на 1 рубль текущих  обязательств организации приходилось 1,05 рубля текущих активов, что  свидетельствовало о высоком  риске неплатежеспособности. К концу 2009 года доля активов на 1 рубль обязательств достигла 1,23 рубля При этом рекомендуемое минимальное значение этого показателя (коэффициент текущей ликвидности) составляет 2 рубля текущих активов на 1 рубль текущих обязательств. Это очередной раз подчеркивает высокую вероятность возникновения неплатежеспособности организации.

    При анализе чистого оборотного капитала (ЧОК) изучается изменение его доли, связанное с нереализованными материально-производственными запасами (МПЗ): рассчитывается коэффициент К=МПЗ/ЧОК.

    ЧОК = Оборотные активы – Текущие  обязательства

    ЧОК²⁰⁰⁶ _кон = 117213 – 111428 = 5785 тыс. руб.

    ЧОК²⁰⁰⁷ _кон = 53368 – 38983 = 14385 тыс. руб.

    ЧОК²⁰⁰⁸ _кон = 104267 – 90584 = 13683 тыс. руб.

    ЧОК²⁰⁰⁹ _кон = 130398 – 105963 = 24435 тыс. руб.

    Чистый  оборотный капитал предприятия  на протяжении трех лет увеличивался, что является положительной тенденцией, так как означает, что темпы роста оборотных активов превышают темпы роста краткосрочных и долгосрочных обязательств.

    Анализ  показателей рентабельности

    Для анализа прибыльности деятельности предприятия рассчитываются две группы рентабельности:

1. Рентабельность вложений в имущество (средства) предприятия и в отдельные виды его активов.
2. Рентабельность продукции предприятия.

    Рассчитаем  рентабельность только на начало и  конец отчетного периода периода:

    Первая  группа показателей. Рентабельность средств, вложенных в имущество:

    1. Рентабельность всего имущества или капитала Р_и отражает эффективность использования всего имущества.

    Р_и ⁼ валовая прибыль/имущество предприятия

    На  конец 2006 года:

    Р_и = 6470/117822=0,0549 или 5,49%.

    На  конец 2007 года:

    Р_и = 20900/53894=0,388 или 38,8%.

    На  конец 2008 года:

    Р_и = 12806/107589=0,119 или 11,9%.

    На  конец 2009 года:

    Р_и = 36729/132170 =0,2779 или 27,79%

    2. Рентабельность собственного капитала, или степень возмещения собственного капитала Р_ск. Динамика показателя оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.

    Р_ск = чистая прибыль/капитал и резервы

    На  конец 2006 года:

    Р_ск = 3443/6394= 0,5385 или 53,85%.

    На  конец 2007 года:

    Р_ск = 8517/14911= 0,5712 или 57,12%.

    На  конец 2008 года:

    Р_ск = 2094/17005= 0,1231 или 12,31%.

    На  конец 2009 года:

    Р_ск = 9202/26207= 0,3511 или 35,11%.

    3. Рентабельность внеоборотных активов Р_осн

    Р_осн = валовая прибыль / внеоборотные активы.

    На  конец 2006 года:

    Р_осн = 6470/609 = 10,624 или 1062,4%.

    На  конец 2007 года:

    Р_осн = 20900/526 = 39,7338 или 3973,38%.

    На  конец 2008 года:

    Р_осн = 12806/3322 = 3,8549 или 385,49%.

    На  конец 2009 года:

    Р_осн = 36729/1772 = 20,7274 или 2072,74%.

    4. Рентабельность инвестиций Р_инв отражает эффективность использования капитала, инвестированного в фирму на длительный срок (долгосрочные обязательства + собственные средства).

    На  конец 2006 года:

    Р_инв = 6470/(0+6394)= 1,0119 или 101,19%.

    На  конец 2007 года:

    Р_инв = 20900/(0+14911)= 1,4016 или 140,16%.

    На  конец 2008 года:

    Р_инв = 12806/(0+17005)= 0,753 или 75,3%.

    На  конец 2009 года:

    Р_инв = 36729/(0+26207)= 1,4014 или 140,14%.

    Вторая  группа показателей  рентабельности:

1. Общий показатель рентабельности продукции Р_пр

    Р_пр = валовая прибыль /выручка.

    На  конец 2006 года:

    Р_пр = 6470/89697 = 0,0721 или 7,21%.

    На  конец 2007 года:

    Р_пр = 20900/300900 = 0,0695 или 6,95%.

    На  конец 2008 года:

    Р_пр = 12806/ 134920 = 0,0949 или 9,49%.

    На  конец 2009 года:

    Р_пр = 36729/ 286351 = 0,1283 или 12,83%.

    2. Рентабельность реализованной продукции Р_реал. Данный коэффициент показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

    Р_реал ⁼ прибыль от реализации/(себестоимость продукции+управленческие расходы)

    На  конец 2006 года:

    Р_реал = 3849/(83227+2621) = 0,0448 или 4,48%.

    На  конец 2007 года:

    Р_реал = 12929/(280000+7971) = 0,0449 или 4,49%.

    На  конец 2008 года:

    Р_реал = 4326/(122114+8480) = 0,0331 или 3,31%.

    На  конец 2009 года:

    Р_реал = 21257/(249622+15472) = 0,0802 или 8,02%.

    3. Показатель чистой рентабельности  продукции (эффективности управления) Р_ч

    Р_ч = чистая прибыль/выручка.

    На  конец 2006 года:

    Р_ч = 3443/89697 = 0,0384 или 3,84%.

    На  конец 2007 года:

    Р_ч = 8517/300900 = 0,0283 или 2,83%.