Оценка финансового состояния организации

- в абсолютной  сумме;

- в процентах  к обороту (объему продаж или  выручке от реализации продукции);

- по времени  относительного оборота (в днях  или месяцах).

Относительную величину ТФП устанавливают по формуле:

 

         (16)

Следовательно, для оценки платежеспособности и  ликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядка  включения их в расчет ликвидных  средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Поскольку данные параметры одномоментны (их показывают в балансе на начало и конец отчетного периода), то их целесообразно рассчитывать на конец каждого месяца, используя внутреннюю учетную информацию предприятия (Главную книгу, журналы-ордера и др.). В результате можно построить динамические ряды показателей платежеспособности и ликвидности и дать им более объективную и точную оценку.

Главное достоинство  финансовых коэффициентов - их простота и наглядность. Однако оно может  обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Так, при расчете коэффициента текущей ликвидности в числитель дроби включают дебиторскую задолженность, платежи которой ожидают более чем через 12 месяцев после отчетной даты, что искажает реальную величину этого коэффициента. Поэтому следует осторожно подходить к оценке ликвидности и платежеспособности предприятий с помощью указанных выше финансовых коэффициентов.

4. Оценка деловой  активности и показатели оборачиваемости.  Деловую активность предприятия измеряют с помощью количественных и качественных критериев [22, с. 155].

Качественные  критерии - широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация  предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков  и покупателей готовой продукции (услуг) и др.

Количественные  критерии деловой активности характеризуют  абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продаж (оборот) готовой  продукции, товаров, работ и услуг, прибыль, величину авансированного капитала (активов).

Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов (кварталов, лет). «Золотое правило экономики» гласит, что оптимальное  соотношение между ними:

 

                 (17)

где:

Т_п - темп роста прибыли, %;

Т_в - темп роста выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг), %;

Т_а - темп роста активов (имущества), %.

Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные параметры. Это  означает, что издержки производства должны снижаться, а активы (имущество) предприятия использоваться более рационально. Однако на практике даже у стабильно работающих предприятий возможны отклонения от указанного соотношения показателей. Причины могут быть самые разнообразные: освоение новых видов продукции и технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию структуры управления и производства, слияния и поглощения других компаний и т. д. Эти факторы часто вызваны внешним экономическим окружением и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в отдаленной перспективе.

Относительные показатели деловой активности характеризуют  эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить  в виде системы финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости активов, собственного и заемного капитала [18, с. 46-54].

Во-первых, от скорости оборота авансированных средств  зависит объем выручки от реализации продукции (товаров, работ и услуг).

Во-вторых, с  размерами выручки от реализации, а следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение  оборота на определенной стадии индивидуального  кругооборота фондов предприятия приводит и к ускорению оборота на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения, производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию). Производственный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота запасов (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров) и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла и сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.

В-четвертых, параметры деловой активности дают возможность оценить финансовое положение предприятия в аспекте его платежеспособности, т. е. с позиции быстроты трансформации авансированных в активы средств в денежную наличность, достаточности производственного потенциала, эффективности использования собственного и заемного капитала для получения прибыли.

Одним из важных факторов повышения эффективности  управления оборотными активами является сокращение финансового цикла (периода  оборота чистого оборотного капитала) при сохранении приемлемого соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что может служить одним из критериев рационального управления финансами предприятия. Поскольку продолжительность производственного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то снижение финансового цикла обычно приводит и к сокращению операционного цикла, что характеризует положительную тенденцию в деятельности предприятия.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество  предприятия, оценивают с помощью:

- скорости оборота  - количество оборотов, который совершает  за анализируемый период основной  и оборотный капитал;

- периода оборота  - среднего срока, за который  возвращаются в хозяйственную  деятельность денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы.

Финансовая  устойчивость предприятия находится  в прямой зависимости от того, насколько  быстро средства, вложенные в оборотные  активы, трансформируются в реальные деньги. Ускорение оборачиваемости  оборотных активов понижает потребность в них: меньше требуется материальных запасов и заделов незавершенного производства. Это приводит к экономии затрат на их доставку на склад и хранение, что способствует росту прибыли и рентабельности производства.

Замедление  оборачиваемости оборотных активов приводит к увеличению потребности в них, дополнительным издержкам на поддержание их в необходимом производству состоянии. Влияние данного фактора ухудшает финансовое положение предприятия.

Для расчета  коэффициента оборачиваемости активов используют два параметра: выручку от реализации продукции и среднюю стоимость активов за расчетный период. Информация о величине выручки от реализации товаров содержится в Отчете о прибылях и убытках (форма № 2).

Среднюю величину активов для расчета коэффициентов деловой активности определяют исходя из бухгалтерского баланса по формуле среднего арифметического:

 

                (18)

где:

А - средняя величина активов за расчетный период;

О_нп - остаток активов на начало расчетного периода;

О_кп - остаток активов на конец расчетного периода.

Продолжительность одного оборота в днях (П_о) рассчитывают по формуле:

 

           (19)

Следовательно, для анализа деловой активности предприятия используют две группы показателей: общие показатели оборачиваемости; показатели управления активами.

В процессе анализа  деловой активности предприятия  целесообразно обратить внимание на следующие обстоятельства: продолжительность  производственно-коммерческого цикла  и его элементы; важнейшие причины  изменения этого цикла.

Анализу показателей управления активами предшествует изучение этапов обращения денежных ресурсов предприятия. Операционный цикл (ОЦ) характеризует общее время, в течение которого денежные ресурсы иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности.

Непосредственно производственный процесс включает время:

- хранения материальных  запасов с момента поступления  их на склад предприятия до  момента отпуска в производство;

- технологического  процесса (обработки сырья и материалов  для выпуска готовой продукции);

- хранения готовой продукции на складе.

Разрыв между  сроками платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денежных средств от покупателей  является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они отвлекаются из оборота предприятия:

 

              (20)

где:

ФЦ - финансовый цикл, дни;

ОЦ - операционный (производственный) цикл, дни;

ПО_кз - период оборачиваемости кредиторской задолженности, дни.

Как следует  из формулы (27), снижение операционного  и финансового циклов в динамике - положительная тенденция.

Под оборачиваемостью оборотных активов понимают их движение в процессе производства и сбыта  готовой продукции, т. е. длительность одного полного кругооборота средств  от приобретения материальных запасов  и выплаты заработной платы до реализации готовых изделий и поступления денежной выручки на расчетный счет изготовителя.

Важнейшие показатели оборачиваемости запасов следующие:

 

      (21)

где:

КО_мз - коэффициент оборачиваемости материальных запасов - сырья и материалов, число оборотов за расчетный период (квартал, год);

С_пт - себестоимость проданных товаров, тыс. руб.;

- средний остаток материальных запасов за расчетный период;

КО_нзп - коэффициент оборачиваемости незавершенного производства за расчетный период;

- средний остаток незавершенного производства за расчетный период;

КО_гп - коэффициент оборачиваемости готовой продукции на складе за расчетный период;

- средний остаток готовой продукции на складе за расчетный период;

ПО_мз, ПО_нзп, ПО_гп - продолжительность одного оборота материальных запасов, незавершенного производства и готовой продукции на складе, дни;

Д - число дней в расчетном периоде (год - 365 дней; полугодие - 180 дней; квартал - 90 дней).

Ускорение оборачиваемости  сопровождается дополнительным привлечением средств оборота, а замедление - их отвлечением из хозяйственного оборота  предприятия, т. е. иммобилизацией оборотных средств.

Эффект ускорения  оборачиваемости оборотных средств  выражают в показателях их высвобождения.

Различают абсолютное и относительное высвобождение  оборотных средств и их отдельных  элементов (запасов, дебиторской задолженности  и др.).

Абсолютное  высвобождение оборотных средств наблюдается в том случае, когда выполнение (перевыполнение) производственной программы обеспечивают с использованием меньшей суммы оборотных средств, чем предусмотрено планом. Относительное высвобождение оборотных средств выражает разность между потребностью в оборотных средствах, исчисленной исходя из плановой или фактически достигнутой оборачиваемости в отчетном году, и той суммой, с которой предприятие обеспечило выполнение и перевыполнение производственной программы в следующем году.

5. Оценка финансовых  результатов и рентабельности. Анализ  каждого элемента прибыли имеет  приоритетное значение для руководства  предприятия, его учредителей,  акционеров и кредиторов. Руководству  такой анализ позволяет определить  перспективы развития предприятия, возможности мотивации его персонала, так как прибыль является источником финансирования капитальных вложений, пополнения оборотных средств и реализации социальных программ. Для учредителей и акционеров она является источником получения дохода на вложенный ими в данное предприятие капитал (в форме дивидендов). Кредиторам подобный анализ дает возможность погашения предоставленных хозяйствующему субъекту кредитов и займов, включая и уплату причитающихся процентов. Источником их выплаты является денежная выручка от реализации продукции (работ, услуг), в состав которой входит и прибыль.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия  включает [10, с. 89]:

- изучение изменений  каждого показателя за отчетный  период по сравнению с базисным (горизонтальный анализ);

- структурный  анализ соответствующих статей (в  процентах);

- изучение динамики  изменения показателей за ряд  периодов (кварталов, лет) - трендовый  анализ;

- исследование  влияния отдельных факторов на  прибыль (факторный анализ);

- контроль за выполнением установленных внутренних плановых заданий по прибыли по центрам финансовой ответственности (контроллинг прибыли).

Более детальный  анализ предполагает изучение каждого  элемента бухгалтерской прибыли  и повлиявших на нее факторов. Их можно разделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам относятся: социально-экономические  условия; природные условия; цены на материально-энергетические ресурсы  и транспортные перевозки; уровень  развития внешнеэкономических связей и др.