Экономика фирмы

На втором этапе оптимизируются объём и уровень отдельных  видов этих активов путём нормирования периода их оборота и суммы.

На третьем этапе определяется общий объём оборотных активов  предприятия на предстоящий период;

г) оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.

Потребность в отдельных  видах оборотных активов и  их сумма в целом существенно  меняются в зависимости от сезонных особенностей операционной деятельности. Колебания в размерах оборотных активов могут вызываться и сезонными особенностями спроса на продукцию предприятия. В связи с этим при управлении оборотными активами следует определять их сезонную или иную циклическую составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностями на протяжении года.

Процесс оптимизации  соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется в несколько этапов.

На первом этапе по результатам анализа ежемесячной  динамики уровня оборотных активов в днях оборота (или за ряд предшествующих лет) строится график средней сезонной волны на протяжении года (рисунок 2).

 

Рисунок  2 - Динамика сезонной волны уровня оборотных активов

 

На втором этапе по результатам графика сезонной волны  рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню.

На третьем этапе  определяется сумма постоянной части  оборотных активов,

,                                                                                                 

где ОА_пост – сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОА_п – средняя сумма оборотных активов в предстоящем периоде;

К_мин – коэффициент минимального уровня оборотных активов.

 

На четвёртом этапе  определяются максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде,

,                                                                               

,                                                

где ОА_{п макс} – максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОА_{п сред} – средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОА_пост – сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

К_макс – коэффициент максимального уровня оборотных активов;

К_мин – коэффициент минимального уровня оборотных активов.

 

Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов  является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников финансирования;

д) обеспечение необходимой  ликвидности оборотных активов.

Поскольку все виды оборотных  активов являются ликвидными (кроме  расходов будущих периодов и безнадёжной  дебиторской задолженности), общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платёжеспособности предприятия по текущим финансовым обязательствам. В этих целях с учётом объёма и графика предстоящего платёжного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов;

е) повышение рентабельности оборотных активов.

Оборотные активы должны обеспечивать определённую прибыль  при их использовании в деятельности предприятия. Отдельные виды оборотных  активов предназначены для того, чтобы приносить предприятию прямой доход в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Составной частью разрабатываемой политики является обязательное использование временно свободного остатка денежных активов для формирования портфеля краткосрочных финансовых вложений;

ж) обеспечение минимизации  потерь оборотных активов в процессе их использования.

Все виды оборотных активов  подвержены риску потерь. Денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь: краткосрочные финансовые вложения – риску потерь части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность – риску невозврата или несвоевременного возврата, а также риску потерь от инфляции; запасы товарно-материальных ценностей – риску потерь от естественной убыли и т.п. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов;

и) формирование принципов  финансирования отдельных видов оборотных активов.

Исходя из общих принципов  финансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимости  капитала, следует конкретизировать принципы финансирования отдельных  видов и составных частей оборотных  активов. В зависимости от финансового менталитета менеджеров сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотных активов – от крайне консервативного до крайне агрессивного;

к) формирование оптимальной  структуры источников финансирования оборотных активов.

В соответствии с избранными принципами финансирования оборотных  активов формируются подходы  выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учётом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения капитала [10].

Модели управления отдельными элементами оборотных активов

Управление запасами

В связи со спецификой деятельности большая часть оборотных  средств торговой организации аккумулирована в товарных запасах, поэтому эффективное управление товарными запасами является приоритетной задачей для эффективного функционирования торгового предприятия.

Товарные запасы относятся  к текущим материальным активам, образуя оборотные средства торговой организации. При формировании, хранении и реализации они должны соответствовать стандартам качества и быть пригодными для употребления.

Товарные запасы необходимы для бесперебойного обеспечения  спроса покупателей – потребителей. Товары классифицируются по следующим  различным признакам:

а)   по целям использования:

1) потребительские товары - это товары, непосредственно предназначенные для конечного потребления, удовлетворения личных потребностей человека;

2) производственные товары  – это товары, используемые в  производственном цикле при создании новых товаров;

б)   по времени использования:

1) товары краткосрочного  пользования;

2) товары длительного  пользования, используемые многократно;

в)   по характеру потребления:

1) товары повседневного  спроса;

2) товары тщательного  выбора;

3) престижные товары;

г)   по характеру использования в зависимости от степени их участия в процессе производства:

1) сырье, материалы,  тара и упаковка;

2) комплектующие детали, инструмент, инвентарь;

3) техника и оборудование, прочие товарно-материальные запасы;

д)   по функциональной принадлежности:

1) товары – продукты  питания;

2) промышленные товары;

е)   по видам запасов:

1) текущие запасы –  это товары на стадии реализации;

2) подготовительные запасы  – это товары на стадии предпродажной  подготовки;

3) гарантийные (страховые) запасы – необходимый и достаточный резерв товарных запасов с целью обеспечения непрерывного процесса реализации на случай срыва запланированных сроков текущих поставок товаров, изменения интенсивности потребления при непредвиденном возросшем спросе;

4) сезонные запасы - это  необходимый и достаточный резерв  товарных запасов с целью обеспечения  непрерывного процесса реализации  в период сезонного колебания покупательского спроса;

5) переходящие запасы;

ж)   по видам движения товаров в учете:

1) товары в пути, товары на складе;

2) товары на стадии  предпродажной подготовки;

3) зарезервированные  товары, товары в магазинах в  процессе реализации, товары на консигнации;

4) реализованные товары  на ответственном хранении.

На эффективность использования  товарных запасов оказывают влияние следующие факторы:

– внешние факторы  – налоговое законодательство, финансово-кредитная  политика, величина процентов к уплате по заемным средствам, экономическая  ситуация в государстве;

– внутренние факторы  – пути минимизации влияния внутренних факторов: ликвидация сверх нормативных запасов, совершенствования нормирования запасов, улучшение организации снабжения, оптимальный выбор надежных поставщиков, уровень запасов; рациональная организация сбыта товаров, применение рациональных форм расчетов; ускорение документооборота.

Товарно-материальные запасы выступают как связующие звенья между поставками и производством  и между производством и реализацией  готовых товаров.

Наличие запасов обеспечивает фирме экономию времени для выполнения заказов и позволяет ей приобрести эластичность [11].

Запасы включают:

- товарно-материальные запасы (сырье и материалы);

- незавершенное производство;

- готовую продукцию на складе.

Цель системы управления запасами – обеспечение бесперебойного производства продукции в нужном количестве и в установленные сроки и достижение на этой основе полной реализации выпуска при минимальных расходах на содержание запасов. Эффективное управление товарно-материальными запасами позволяет:

- уменьшить производственные потери из-за дефицита материалов;

- ускорить оборачиваемость этой категории оборотных средств;

- свести к минимуму излишки товарно-материальных запасов, которые увеличивают стоимость операций и замораживают дефицитные денежные средства;

- снизить риск старения и порчи товаров;

- снизить затраты на хранение товарно-материальных запасов.

Запасы с одной стороны  обеспечивают непрерывность и гибкость производственного процесса, с другой - требуют вложения средств, таким образом, размер запасов должен быть оптимальным. Оптимальный размер запасов определяется в процессе их нормирования.

При управлении запасами следует учитывать виды издержек:

- стоимость предметов закупки в зависимости от размера закупаемой партии, сезона и других факторов;

- издержки по оформлению и доставке отдельных партий;

- издержки на хранение запасов (складские расходы, страховые сборы, потери от порчи, старения);

издержки, связанные с  отсутствием запасов (потери рабочего времени, простои оборудования, снижение прибыли).

Оценив эти издержки, следует обосновать систему управления запасами. Существует два вида систем управления запасами:

а) система фиксированного количества – постоянно контролируется уровень запасов, и когда он становится минимально допустимым, то делается очередная закупка;

б) система фиксированного времени – пополнение запасов происходит с заданной периодичностью, размер партии зависит от размера остатка.

Первая система подходит для запасов с высокой стоимостью, большими издержками на хранение, при  наличии скидок к цене от размера партии, при непостоянном спросе и большом ущербе при отсутствии запасов.

Вторая система подходит для запасов с невысокой стоимостью, с небольшими издержками на хранение, с незначительными потерями при отсутствии и при относительно постоянном спросе – это недорогие запасы [12].

Оптимизация объема отдельных  групп запасов устанавливается  с использованием модели Уилсона, которая позволяет определить оптимальный размер закупаемой партии с учетом двух видов издержек:

- затраты на оформление и доставку каждой партии (Зпар);

- затраты на хранение (Зхр).

Оптимальный размер партии определяется по следующей формуле:

,                                                                                                     

где V – общая потребность в данном виде запасов на период;

Зпар – затраты  на оформление и доставку каждой партии;

Зхр – затраты на хранение.

 

Одним и тем же количеством  запасов предприятие может быть обеспечено по-разному.

Зная размер оптимальной  партии можно определить,

,                                                                                                                                                                      

_,