Формирование рынка ценных бумаг

   ВВЕДЕНИЕ 

   Преобразования  экономики Казахстана, переход к  рыночным отношениям не возможен без  создания и развития финансового  рынка, всех его составляющих – рынка  ссудного капитала, рынка наличности и рынка ценных бумаг, которые  представляют собой важнейшие источники её роста.

   Рынок ценных бумаг в Республике Казахстан  является регулятором многих стихийно протекающих в рыночной экономике  процессов. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала, когда миграция капитала осуществляется в виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока из тех отраслей производства, где имеет место его излишек. Рынок ценных бумаг во многих отношениях – лучший и наиболее доступный источник финансирования новых инвестиционных проектов.

   Функционирование  рынка ценных бумаг в Казахстане является насущной необходимостью, без него трудно надеяться на оживление инвестиционной активности.

   С помощью ценных бумаг денежные сбережения физических и юридических лиц  превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определённое место, выполняет свою специфическую функцию. В связи с этим изучение операций банков с ценными бумагами актуально и своевременно.

   В экономике развитых стран рынок  ценных бумаг занимает важное место, он не только регулирует движение капитала и создаёт условия для его саморегуляции, но и способствует его развитию посредством притока инвестиций.

   Создание  и развитие рынка ценных бумаг  даёт возможность заменить неэффективную  систему централизованного финансирования хозяйства и межотраслевого перераспределения ресурсов. Удовлетворить спрос на инвестиции рыночных структур и стать этому рынку регулятором межотраслевого перелива капиталов, барометром экономической эффективности работы крупных предприятий и банков. Развитие рынка ценных бумаг будет способствовать подъёму экономики лишь при реализации других мер формирования товарного рынка, демонополизации, поддержке малых предприятий, укрепления денежного обращения.

   Целью дипломной работы – наметить перспективы развития рынка ценных бумаг и операций банка с ценными бумагами.

   Для раскрытия поставленной цели необходимо решить ряд следующих задач:

- рассмотреть  экономическое значение рынка ценных бумаг в экономике Республики Казахстан, его становление и развитие;

- изучить современное состояние рынка ценных бумаг, проанализировав динамику его развития в рамках деятельности Казахстанской фондовой биржи;

-  проанализировать операции банка с ценными бумагами;

- рассмотреть и исследовать приоритетные направления развития рынка ценных бумаг в Республике Казахстан.

   Информационной  базой дипломной работы послужили  нормативные и законодательные  акты Правительства Республики Казахстан, монографии, учебные пособия, научные  статьи отечественных и зарубежных авторов.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА               ЦЕННЫХ БУМАГ В ЭКОНОМИКЕ 

   1.1  Рынок ценных бумаг  в современной  экономике и его  институты 

   Возникновение рынка ценных бумаг разрешило  самое острое противоречие, сопровождавшее долгосрочное вложение капитала до его появления. Противоречие это состояло в следующем. Капитал стремится к постоянному движению. По мере индустриализации и возникновения крупных предприятий возросла потребность их в капитале. Индивидуальный капитал не мог самостоятельно удовлетворить эту потребность. Объединение многих индивидуальных капиталов в один акционерный и разрешило данное противоречие. Ведь возродиться в первоначальной денежной форме затраченные на инвестиции деньги могут только после завершения всего производственного цикла и реализации произведённой продукции.

   С появлением же рынка ценных бумаг, когда  инвестиции стали осуществляться в  форме покупки ценных бумаг, долгосрочные вложения превратились в высоколиквидные, поскольку ценные бумаги легко превратить в деньги. Теперь инвестиции приобретают двойственное существование: они и реализованы в материальные ценности, и одновременно ведут бурную финансовую жизнь независимо от фактической стадии производства и реализации товара. Более того, при ожидаемом коммерческом успехе ценная бумага может быть продана со значительным повышением над её первоначальной ценой.

   Для выявления сущности рынка ценных бумаг очень правильно соотносить рынок ценных бумаг с такими видами рынков как финансовый рынок, рынок  капиталов и рынок денег. Прежде всего именно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов, которые являются инструментами финансового инвестирования или объектами капиталовложения.

   Как известно, рынок – это система  экономических отношений, позволяющая  эффективно функционировать отраслям народного хозяйства на основе спроса, предложения и их балансирующей цены. Рынок это форма связи производства с потребителем, а также совокупность всех существующих потенциальных продавцов, покупателей товаров и услуг. В узком смысле рынок представляет собой сферу непроизводственного, товарного и денежного обращения. Рыночная экономика современного государства состоит из множества рынков, которые, в свою очередь подразделяются на более мелкие сегменты. Особое место в системе экономических отношений занимает финансовый рынок или рынок капиталов.

   Рынок капиталов – это экономический  механизм аккумуляции и перераспределения  свободного капитала в рамках страны или всего мира. С одной стороны, рынок капитала способствует увеличению действительного капитала и обслуживает текущие платежи, а с другой, вызывает рост только фиктивного капитала. В зависимости от сроков движения капитала этот рынок подразделяется на три составные части: рынок краткосрочного кредита, то есть денежный рынок, на котором обращаются коммерческие, финансовые и казначейские векселя, рынок долгосрочного денежного кредита (облигационный рынок) и рынок фиктивного капитала, или рынок ценных бумаг.

   Фиктивный капитал это бумажный двойник  реального капитала, так как ценная бумага, товар, который не имея своей собственной стоимости, может быть продан по высокой рыночной цене. Поскольку рыночная цена ценной бумаги может существенно отклоняться от её номинала, то она и представляет собой «фиктивный капитал». Несовпадение реального и фиктивного капиталов – характерная особенность рынка ценных бумаг.

   На  практике нет жёсткого разграничения  между составными частями финансового  рынка потому, что между ними постоянно  происходит перераспределение денежных потоков, которые перетекают из одного сектора рынка ссудных капиталов в другой под воздействием конъюнктуры рынка и конкретных задач, решаемых государством, кредиторами и инвесторами. Механизм трансформации краткосрочных вложений в долгосрочные и, наоборот, также способствует стиранию этих границ.

   Отношения на всех сегментах рынка капиталов  часто формируются посредством  выпуска ценных бумаг. Поэтому сущность функционирования финансового рынка  представляется в функционировании рынка ценных бумаг. Капитал можно  использовать как в форме ссуд, так и непосредственно участвовать с его помощью в финансировании предприятия. Таким образом, рынок ценных бумаг включает две ветви – инвестиционную и ссудную, которые порождают разные виды ценных бумаг.

   Рынок ценных бумаг или рынок финансовых активов представляет собой систему экономических отношений, связанную с выпуском, продажей, размещением и продажей ценных бумаг. В структуре рыночной экономики он выделяется особо. Если сравнить сам объект исследуемого рынка, то он отличается от других видов рынков спецификой товара. Объектом купли-продажи являются ценные бумаги. Ценные бумаги – товар особого рода, которые выпускаются, прежде всего в целях мобилизации и более рационального использования временно свободных финансовых ресурсов предприятий, банков, коммерческих структур, сбережений населения для создания новых, или расширения и технического перевооружения уже действующих производств. Они представляют собой юридический денежный документ особого рода, удостоверяющий право собственности или отношения по займу. Обычно в финансовой практике к ценным бумагам относят лишь такие денежные документы, которые могут быть объектом сделки, а также источником получения разового или постоянного дохода.

   Ценные  бумаги являются важным элементом экономики, основанной на принципах рынка. Их можно разделить по критерию назначения или цели выпуска. Различаются денежные и инвестиционные (капитальные) ценные бумаги, обращающиеся соответственно на денежном рынке или рынке капиталов.

   Денежные  ценные бумаги – это краткосрочные  ценные бумаги со сроком обращения от одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие и финансовые векселя, банковские акцепты, краткосрочные коммерческие бумаги, эмитируемые предприятиями и корпорациями, краткосрочные сберегательные и депозитные  сертификаты, эмитируемые банками разных типов, казначейские векселя, эмитируемые от имени правительства на срок до одного года. Главная особенность этих бумаг состоит в том, что они могут одновременно  исполнять и функции денег (то есть быть кредитными деньгами), и являться инструментом краткосрочного инвестирования капитала с целью извлечения дохода.

   К инвестиционным – относятся среднесрочные  и долгосрочные ценные бумаги. Это  акции, краткосрочные и долгосрочные облигации правительства, местных органов власти, банков и промышленных корпораций, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, ипотеки (закладные под недвижимость). Экономическая роль инвестиционных ценных бумаг состоит в создании крупных капиталов для финансирования производства путем аккумуляции мелких капиталов и сбережений.

   Введение  различных видов ценных бумаг  в экономико-финансовый оборот повышает гибкость перераспределения финансовых ресурсов и позволяет существенно  разнообразить направление движения инвестиций, не увеличивая при этом общей денежной массы.

   В отличие от рынка реальных ценностей, на котором обращаются материальные ресурсы, и рынка кредитов, связанного с предоставлением ссуд на условиях срочности, возвратности и платности, рынок ценных бумаг охватывает и  отношения совместной собственности реальных активов, и кредитные отношения, которые выражаются посредством выпуска свободно продаваемых, покупаемых и погашаемых ценных бумаг.

   Рынок ценных бумаг (рынок инвестиционного  капитала) в Казахстане часто заменяется понятием фондовый рынок, так как  на нём происходит торговля не только среднесрочными (до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет) ценными бумагами, но и фондовыми ценностями с номиналом, выраженными в различных национальных валютах. Последние не имеют конечного срока погашения – это акции, бессрочные облигации.

   Таким образом, фондовый рынок является составной  частью финансового рынка, входящего  в государственную систему экономических  отношений.    

   Основное  назначение фондового рынка состоит  в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики, поэтому основными участниками рынка ценных бумаг являются прежде всего потребители и поставщики капитала.

   Лица  и организации, имеющие временно свободные излишки денежных средств, заинтересованные в их приумножении и приобретающие с этой целью ценные бумаги, называются инвесторами. А организации, заинтересованные в привлечении денежных средств для развития производства, торговли, реализации каких-либо программ, требующих определённых затрат, и привлекающие для этого инвестиции путём выпуска ценных бумаг, называют эмитентами.

   Каждый  из участников преследует свои цели. Инвесторы  заинтересованы в том, чтобы их вложения приносили высокий доход, были достаточно надёжными и ликвидными. Эмитенты ценных бумаг, в свою очередь, преследуют свои цели. А именно, они хотят получить необходимые средства как можно быстрее, и в то же время эти средства не должны стоить дорого. Как и на всяком рынке, цена на ценные бумаги будет зависеть от отношения спроса и предложения .

   В Республике Казахстан, согласно закона «О рынке ценных бумаг» от 02 июля 2003 года, эмитентами могут быть юридические  лица, государственные органы власти, которые в соответствии с законодательством  Республики Казахстан осуществляют выпуск эмиссионных ценных бумаг. А инвесторами могут быть как физические лица, так и юридические лица, осуществляющие инвестиции в Республике Казахстан .