Финансовый анализ деятельности организации по данным бухгалтерской отчетности

        Прибыль организации и факторы,  которые ее формируют: доходы и расходы - отражаются в бухгалтерской отчетности форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Исходя из целей интерпретации показателя «прибыль» в финансово-экономической литературе выделяют понятия: экономическая и бухгалтерская прибыль. Экономическая прибыль (убыток) - это прирост или уменьшение капитала собственников в отчетном периоде. Конечным финансовым результатом деятельности организации является показатель чистой прибыль или чистого убытка (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода), величина которого формируется в несколько этапов в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Изначально определяется валовая прибыль как разность между выручкой от продажи и себестоимостью проданных товаров, продукции, работ, услуг. При анализе валовой прибыли важно выявить влияние динамики доли себестоимости в выручке. Затем определяется прибыль (убыток) от продаж как разность между валовой прибылью и суммой коммерческих и управленческих расходов. Данный вид прибыли участвует в расчете показателя рентабельности продаж. В процессе анализа важно определить, как те или иные виды доходов и расходов повлияли на формирование чистой прибыли (убытка).¹²

       Определив качество прибыли и порядок ее формирования, рассмотрим второй момент при определении показателей  рентабельности - укрупненную группировку показателей рентабельности.

       В.В. Ковалев различает две группы показателей рентабельности:

     - рентабельность как показатель  отношения прибыли и ресурсов;

     - рентабельность как отношение  прибыли и совокупного дохода  в   виде выручки от продажи товаров, работ, услуг.

       В первую группу входят показатели рентабельности капитала: совокупного, собственного, заемного; во вторую - рентабельность продаж.

О.В. Ефимова  представляет группировку показателей  рентабельности в соответствии с  видами деятельности организации: текущая, инвестиционная и финансовая. Также выделен один обобщающий показатель, который наиболее полно характеризует эффективность деятельности организации - это показатель рентабельности собственного капитала. В текущей деятельности выделяются такие показатели, как: рентабельность активов, рентабельность оборотных активов, рентабельность продаж и рентабельность расходов. В инвестиционной деятельности выделяются рентабельность инвестиций, рентабельность владения инвестиционным инструментом и внутренний показатель доходности инвестиций. Показатели рентабельности совокупных вложений капитала, цены заемного капитала и эффект финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному) составляют третью группу показателей - доходность финансовой деятельности. ¹³

       Для анализа будем использовать следующие  показатели рентабельности:

• рентабельность продаж Р_п-ж, %: показывает величину прибыли полученную предприятием с каждого рубля выручки от реализации продукции (работ, услуг). Данный показатель определяется по формуле:

                                  

,             (1)

          где    – величина выручки от реализации продукции, работ, услуг

      При анализе рентабельности продаж в  числителе формулы можно рассмотреть несколько видов прибыли. Данный показатель позволяет оценить эффективность управления продажами в процессе основной деятельности. При рассмотрении отношения валовой прибыли к выручке мы оцениваем долю каждого рубля, полученного при реализации продукции, которая может быть направлена на покрытие коммерческих и управленческих расходов. Отношение прибыли до налогообложения к выручке позволяет выявить влияние внереализационных и операционных факторов. Чем сильнее влияние операционных и внереализационных доходов и расходов, тем, соответственно, ниже качество конечного финансового результата деятельности организации. И, наконец, отношение чистой прибыли к выручке является конечным показателем в системе показателей рентабельности продаж и отражает влияние всей совокупности доходов и расходов.

• рентабельность собственного капитала Р_ск, % определяется по формуле:

                           ,                       (2)

       где – величина чистой прибыли;

        - источники собственных средств;

        - доходы и расходы.

          При анализе рентабельности собственного  капитала следует выявить тенденции  в количественном изменении составляющих  собственного капитала: уставного  капитала, резервного капитала, добавочного капитала, чистой прибыли и резервов. Так же следует сравнить величину чистых активов и уставного капитала. Так, если чистые активы будут меньше уставного капитала, то уставный капитал организация должна уменьшить до фактической величины чистых активов; в случае, когда величина чистых активов меньше минимально установленной законодательством величины уставного капитала, организация подлежит ликвидации. В качестве инвестированного капитала можно рассматривать не только капитал собственников, но и долгосрочные обязательства организации. При данном подходе подразумевается, что организация может распоряжаться долгосрочными обязательствами также, как и собственным капиталом в силу долговременного характера первого.

• рентабельность активов (общего капитала) Р_А, % определяется по формуле:

                                    ,                                                       (3)

       где  - валюта баланса.

       При расчете рентабельности активов  в качестве показателя прибыли берется конечный финансовый результат - чистая прибыль. Этот коэффициент показывает эффективность управления активами организации через отдачу каждого рубля, вложенного в активы и характеризует генерирование доходов данной компанией. Анализ рентабельности активов включает в себя анализ рентабельности оборотных активов и анализ рентабельности чистых активов.

• рентабельность реального капитала Р_рк, % определяется по формуле:

                        

,                                                               (4)

       где - реальный капитал.

       Рентабельность  чистых активов показывает рациональность управления структурой капитала, способность  организации к наращиванию капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками. В увеличении показателя рентабельности чистых активов прежде всего заинтересованы собственники компании, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вкладов собственников, показывает общую прибыльность бизнеса, выбранного в качестве объекта инвестирования, а также уровень выплаты дивидендов и влияет на рост котировок акций на бирже.

         Показатели рентабельности оборотных  и чистых активов определяются  аналогично рентабельности совокупных  активов, в знаменателе формулы  при этом берется средняя величина оборотных и чистых активов, соответственно. Рассмотрим эти коэффициенты подробнее.¹⁴

       В целом увеличение рентабельности чистых активов можно охарактеризовать как положительное, при этом следует  учитывать изменения в соотношении  между заемным и собственным капиталом. Так, при росте доли заемного капитала в общих пассивах увеличение показателя рентабельности чистых активов не всегда является приемлемым, т.к. в долгосрочной перспективе это повлияет на финансовую устойчивость и текущую платежеспособность (коэффициент текущей ликвидности) организации. Уменьшение показателя рентабельности чистых активов может говорить о неэффективном использовании капитала и об омертвлении части капитала, который не используется и не приносит прибыль.

                 

,                                                                   (5)

       где - оборотные активы

       Рентабельность  оборотных активов показывает отдачу каждого рубля, вложенного в оборотные  активы. Это один из основных показателей эффективности деятельности, т.к. известно, что оборотные активы непосредственно создают прибыль организации, в то время как внеоборотные активы создают условия для формирования этой прибыли. Согласно оптимальной структуре активов организации доля оборотных активов должна превышать долю внеоборотных активов, однако здесь важно учитывать отраслевую специфику анализируемой организации.

       Один  из следующих методов, используемых в процессе комплексного анализа  эффективности финансовой деятельности является коэффициентный метод, который предполагает расчет определенных количественных показателей, позволяющих сделать выводы о качественных изменениях в деятельности организации. К таким коэффициентам относятся: коэффициенты, характеризующие деловую активность, ликвидность, платёжеспособность и финансовую устойчивость.

        Эффективность финансовой деятельности  организации в немалой степени  зависит от скорости оборота  средств: чем быстрее оборачиваемость,  тем при прочих равных условиях  возможности для наращивания дохода у организации больше, а значит и эффективность финансовой деятельности выше.¹⁵

     Логика  расчета показателей оборачиваемости  активов и обязательств заключается  в соотношении показателя выручки  от продажи товаров, продукции, работ, услуг (далее - выручка) и средней за период величины активов и обязательств.¹⁶

         Помимо показателей оборачиваемости  при оценке деловой активности  и эффективности финансово-хозяйственной  деятельности рассчитывают показатели  продолжительности оборотов активов  и обязательств в днях, определяемые как отношения продолжительности отчетного периода (в днях) к показателям оборачиваемости.

       Рассмотрим  основные показатели оборачиваемости  и средних сроков оборота активов  и обязательств организации:

• коэффициент оборачиваемости активов (К_ОА) показывает, количество совершаемых активами оборотов за анализируемый период:

                             ,                                              (6)

       где Вр – выручка от реализации;

             ВБ_А -  валюта баланса по активу.

       Обобщающим  показателем оборачиваемости имущества  организации является показатель оборачиваемости  активов, рассчитываемый как отношение  выручки к средней стоимости  всех активов. Рост оборачиваемости  активов за отчетный период по сравнению  с предыдущим периодом свидетельствует об ускорении оборота активов, снижение оборачиваемости, наоборот, - о замедлении оборота имущества организации.

• продолжительность одного оборота (Д_ОА) характеризует продолжительность одного оборота всего авансируемого капитала (активов) в днях.

                                ,                                      (7)

       где 360 – расчетный период, дни.

       К_ОА - коэффициент оборачиваемости активов.

• коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (К_ВА) показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый год.

                                           ,                                                    (8)

       где ВА – стоимость внеоборотных активов

• продолжительность одного оборота внеоборотных активов (Д_ВА), дни. Характеризует продолжительность одного оборота немобильных активов в днях.

                                              ,                                   (9)

       где  К_ВА - коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов.

• коэффициент оборачиваемости оборотных активов (К_Об.А). Показывает скорость оборотов мобильных активов предприятия за анализируемый период.

                                  ,                                                                 (10)   

       где ОА -  стоимость оборотных активов  за расчетный период;

• продолжительность одного оборота оборотных активов (Д_Об.А), дни. Выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного цикла предприятия.