Анализ ценных бумаг с фиксированным доходом

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………..…2

ГЛАВА 1. Основные ПОНЯТИЯ о ценных бумагах с фиксированным доходом …………………………………………...…4

1.1.           Понятия и виды ценных бумаг с фиксированным доходом………..4

1.2.           Требования, предъявляемые к  выпуску облигаций в РФ ...………8

1.3.           Расчет стоимостной ценности корпоративных облигаций……….12

ГЛАВА 2. Анализ рынка облигаций в Российской Федерации………………………………………………………………17

2.1. Выпуск и обращение облигаций в Российской Федерации ….…….17

2.2. Анализ доходности облигаций компании ОАО «Транснефть»…….21

2.3. Перспективы развития российского рынка корпоративных облига-ций……………………………..……………………………………………….…25

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………….…………………………….28

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………….………….…30

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиции в облигации - наиболее надежное вложение средств на рынке ценных бумаг. Этот инструмент рекомендуется для тех, кому важна полная сохранность капитала с доходом несколько выше, чем по вкладу в банке.

Привлекательность облигаций состоит в том, что они удостоверяют отношения займа между ее владельцем (инвестором) и лицом, выпустившим облигации (эмитентом). Эмитент, выпустивший облигации, обязуется погасить в определенный срок ссуду и выплатить ссудный процент, который представляет собой часть чистой прибыли, полученной благодаря займу.

Следующая черта привлекательности в том, что инвестор может получить два вида дохода: проценты, которые выплачиваются ежегодно, ежеквартально и т.д. и доход в виде дисконта, который представляет собой положительную разницу между ценой приобретения (ниже номинальной стоимости) облигации. Привлекательность инвестиции в облигации и в том, что можно получать сложные проценты, которые выплачиваются по облигациям, представляют собой проценты, которые начисляются по постоянной ставке с учетом доходов, начисленных в виде процентов по предыдущим срокам выплат.

Этот инструмент очень похож на банковский вклад - деньги в него вкладываются на определенный срок под заранее известный процент. Но у облигаций есть два основных преимущества: как правило, более высокая доходность по корпоративным выпускам облигаций и возможность забрать деньги без потери набежавших процентов. Если при досрочном закрытии срочного счета в банке проценты теряются, то облигации полностью ликвидны - их всегда можно продать без потери причитающихся процентов за каждый день владения облигацией.

Поэтому данная тема весьма актуальна в наши дни, так как в течение многих лет облигации считались достаточно примитивным и негибким способом вложения капитала, способным лишь обеспечить текущий доход и практически ничего сверх того. Однако такое положение сохранялось недолго; сегодня облигации относятся к одному из наиболее конкурентоспособных инвестиционных инструментов, обладающих потенциальными возможностями обеспечения привлекательной доходности в виде текущих процентов и/или прироста капитала. Инвестор обязательно должен знать, во что он собирается вкладывать деньги, и какими качествами обладает данный объект инвестирования, поскольку множество представляющихся незначительными моментов может оказывать чрезвычайно большое воздействие на судьбу выпуска и на доход от конкретных инвестиций.

Поэтому целью написания данной курсовой работы является раскрытие роли и функций облигаций, более детальное рассмотрение основных характеристик облигаций, а также анализ их доходности.

Задачи, которые были поставлены мною в процессе написания курсовой работы, сводятся к следующему:

· во-первых, это общая характеристика облигаций, как финансового инструмента на рынке ценных бумаг;

· во-вторых - рассмотрение основных классификаций облигаций по различным признакам;

· в-третьих, это детальное изучение основных характеристик облигаций;

· в-четвертых, это расчет доходности облигации ОАО «Транснефть».

Объектом исследования является рынок корпоративных облигаций.

Предметом исследования является анализ доходности облигаций ОАО «Транснефть».

Глава 1. Основные ПОНЯТИЯ о ценных бумагах с фиксированным доходом

1.1. Понятие и виды ценных бумаг с фиксированным доходом

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Для инвесторов основное значение имеет классификация ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей. С этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три вида:

- ценные бумаги с фиксированным доходом

- акции

- производственные ценные бумаги

К ценным бумагам с фиксированным доходом относят финансовые средства, которым присущи три свойства:

А) для них вводится определенная дата погашения - день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во-первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во-вторых, процент (если он предусмотрен условиями ценной бумаги);

Б) они имеют фиксированную или заранее определенную схему выплаты номинала и процентов;

В) как правило, котировка их цены указывается в процентах специальной величины-доходности к погашению.

Существуют различные способы классификации ценных бумаг с фиксированным доходом, однако в самом общем виде они делятся на три категории:

1) бессрочные (до востребования) депозиты и срочные депозиты;

2) ценные бумаги денежного рынка

3) облигации [1]

В основном ценные бумаги с фиксированным доходом представлены на рынке ценных бумаг облигациями, депозитными сертификатами, государственными ценными бумагами и векселями.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента. Облигации выпускаются на определенный срок. Различаются облигации внутренних государственных и местных займов и облигации хозяйствующего субъекта. Облигации могут выпускаться именные или на предъявителя, процентные или беспроцентные (целевые под товар или услуги), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения. Облигации внутренних государственных и местных займов выпускаются на предъявителя. Облигации хозяйствующего субъекта эмитируются как именные, так и на предъявителя. На процентных облигациях указываются уровень и сроки выплачиваемого процента, на целевых (беспроцентных) - товар или услуга, под которые они выпущены. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Оплата производится ежегодно или единовременно при погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости.

Государство выпускает следующие облигации:

–                    облигации Государственного республиканского внутреннего займа (обращаются среди хозяйствующих субъектов);

–                    государственные краткосрочные бескупонные облигации;

–                    государственные валютные облигации;

–                    облигации Российского внутреннего займа (обращаются среди физических лиц).

Есть некоторые преимущества государственных облигаций:

–                    доход по государственным ценным бумагам не облагается налогом;

–                    налог на операции с государственными ценными бумагами, взимается только с покупателя в размере 1 руб. с каждой тысячи вместо 3 руб., как по операциям с коммерческими ценными бумагами;

–                    не требуется создавать резервы из прибыли под обесценение государственных ценных бумаг коммерческими банками;

–                    облигации займа могут использоваться в качестве залога при получении кредита.

Облигации хозяйствующих субъектов выпускаются для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Данные облигации подтверждают обязательство хозяйствующего субъекта возместить владельцу их номинальную стоимость в предусмотренный в них срок с ежегодной платой фиксированного процента. Облигации хозяйствующего субъекта не дают их владельцам право на участие в управлении этим хозяйствующим субъектом. Облигации являются твердыми долговыми обязательствами эмитента и поэтому более надежными, чем акции. Однако цена облигации подтверждена риском изменения процентных ставок. Поэтому в целях уменьшения влияния уровня инфляции на цену облигации, могут выпускаться конвертируемые облигации. [2]

Депозитный сертификат — ценная бумага, которая удостоверяет сумму внесённого в банк вклада юридического лица и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Особенности депозитного сертификата:

        Депозитный сертификат в РФ может быть выдан и право требования по нему передано только юридическому лицу, зарегистрированному на территории Российской Федерации или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы.

        Срок обращения по депозитным сертификатам с даты выдачи до даты, когда владелец получает право востребовать депозит по сертификату - от одного месяца до трех лет.

Банком может предусматриваться возможность досрочного предъявления к оплате срочного сертификата обычно по пониженной процентной ставке, устанавливаемой при выдаче сертификата. [3]

Вексель – это письменное долговое обязательство строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой сторону и право последней требовать этой уплаты.

Вексель обладает следующими функциями:

1)           При помощи векселя можно оформить различные кредитные обязательства;

2)           Возможность использования векселя в качестве средства обеспечения сделок и кредитов;

3)           Служит средство платежа кредитной формы денег;

4)           Является инструментов рефинансирования и денежно-кредитного регулирования Банка России.

Векселя бывают: коммерческие, финансовые, обеспечительные и переводные. [4]

Государственные ценные бумаги — ценные бумаги, выпущенные государством.

Эмиссия (выпуск) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:

 покрытие дефицита государственного бюджета;

 покрытие кассовых разрывов в бюджете;

 привлечение денежных ресурсов для осуществления крупных проектов;

 привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

На различных этапах развития рынка в Российской Федерации выпускались следующие виды государственных ценных бумаг:

 Облигации Российского внутреннего выигрышного займа

 Приватизационные чеки (ваучеры);

 Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО);

 Облигации федерального займа;

 Облигации сберегательного займа;

 Казначейские обязательства;

 Облигации внутреннего валютного займа:

 Государственные долгосрочные облигации;

 Золотые сертификаты. [3]

Из всех представленных выше ценных бумаг с фиксированным доходом, наибольшей популярностью пользуются облигации. Поэтому считаю целесообразным далее рассматривать инвестиции в облигации на растущих рынках капитала в России.

1.2.  Требования предъявляемые к  выпуску облигаций в РФ

Выпуск облигаций. Предприятие, которое собирается разместить облигации на российском фондовом рынке, должно иметь хороший баланс, подтверждающий, что компания имеет прибыль и не находится в стадии умирания. Минимальный объем продаж такой компании — свыше 1,8-2 млрд. рублей (60-70 млн. долл. США) в год. Если данный показатель ниже, то ей будет трудно организовать выпуск облигаций.

Минимальный объем эмиссии — 500 млн. рублей. Меньше занимать бессмысленно: выпуск облигаций может оказаться абсолютно неликвидным. Средний объем займа — 1-1,5 млрд. рублей, то есть 30-50 млн. долларов. (Эти цифры достаточно условны, в конкретных случаях они могут меняться.)