Управление активными операциями

Список  электронных ресурсов:

1. Биржевое дело: рынок ценных бумаг//http://dengi-treningi-igry.ru/articles/klassifikatsiya-fondovyh-operatsiy-8427.html
2. Горбунов А.Р. Управление активными операциями банков: метод имитационных моделей [Электронный ресурс] // Тора-центр: [сайт]. – [Б.м., б.г.]. – URL: http://www.tora-centre.ru/library/reing/invbkart.htm (13.07.09).
3. Фролова Т. А. Банковское дело: конспект лекций. - Таганрог, ТРТУ,2006.// http://www.aup.ru/books/m169/3_3.htm

Доработка к контрольной  работе.

    Управление  активными операциями банка включает управление фондовыми операциями. Фондовые операции - это действия с ценными бумагами и денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

    • обеспечение финансовыми ресурсами  деятельности субъекта операции —  формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению это пассивные  операции, которые осуществляются через  эмиссию ценных бумаг (эмиссионные  операции);

    • вложение субъектом операций собственных  и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению — это активные операции, которые  осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);

    • обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении  ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами (клиентские операции).

    Основными фондовыми операциями являются: выпуск (эмиссия),  размещение,  купля-продажа,  конвертация (обмен), хранение,  траст (доверительное управление),  менеджмент,  залог, клиринг,  регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг,  маркетинг,  ценообразование,  страхование,  безвозмездная поставка,  оценка инвестиционного риска,  погашение,  дарение,  наследование,  сплит (расщепление) или дробление,  консолидация (объединение),  передача (индоссамент),  определение рыночной стоимости,  бухгалтерский учет и аудит,  посредничество,  начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям,  формирование и управление портфелями ценных бумаг,  инвестиционное проектирование,  консалтинг.

    Основными факторами, которые определяют цель инвестиционной деятельности банков на фондовом рынке, выступают потребность  в получении дохода и обеспечении  ликвидности определенной группы активов. Инвестиции банков в корпоративные  ценные бумаги можно разделить на основные категории:

    1) приобретение акций для контроля  над собственностью и участия  в капитале;

    2) вложения в ценные бумаги с  целью выгодного размещения средств,  обеспечения их диверсификации  и получения как регулярного  (дивиденд, процент), так и спекулятивного  дохода от их последующей продажи; 

    3) кратковременные спекуляции и  арбитражные сделки;

    4) сделки репо или вложения в векселя и другие долговые обязательства, являющиеся, по сути, формами кредитования.

    На  российском рынке корпоративных  ценных бумаг объектом инвестиций преимущественно  являются акции. Следует отметить, что банки также осуществляют вложения в такие инструменты, как корпоративные векселя и акции. Данные инвестиции носят краткосрочный и спекулятивный характер. Работая на рынке акций, банки отдают предпочтение в основном бумагам таких высококлассных эмитентов, как Сбербанк России и РАО «Газпром». Банки осуществляют сравнительный анализ динамики вложений в ценные бумаги по видам акций и прочих активов банка.¹³

    Управление  активными операциями включает управление фондовыми операциями, которые напрямую связаны с фондовым риском. Под фондовым риском понимается риск возникновения финансовых потерь (убытков) у коммерческого банка в связи с неблагоприятным изменением рыночной стоимости фондовых ценных бумаг. Размер фондового риска определяется как сумма двух величин:

    ФР = СФР +  ОФР,

где СФР  – специальный фондовый риск – риск неблагоприятного изменения текущей (справедливой) стоимости финансового инструмента под влиянием факторов, связанных с эмитентом ценных бумаг;

      ОФР – общий фондовый риск -  риск неблагоприятного изменения  текущей (справедливой) стоимости  финансового инструмента в связи  с изменением цен на фондовом  рынке. 

    Оценка  фондового риска производится коммерческим банком по следующим финансовым инструментам:

• обыкновенные акции;
• депозитарные расписки;
• конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции, удовлетворяющие условиям конверсии в обыкновенные акции: первая дата, на которую может быть произведена конверсия в фондовые ценности, наступит менее чем через три месяца или менее чем через год, если первая дата уже прошла; доходность инструмента, рассчитываемая как разница между текущей рыночной стоимостью конвертируемой ценной бумаги и рыночной ценой базисной акции, составляет менее 10% от рыночной цены базисной акции;
• производные финансовые инструменты, базовым акотивом которых являются ценные бумаги, перечисленные выше, а также фондовый индекс.¹⁴

    В целях управления фондовыми операциями необходимо произвести расчет фондового  и валютного рисков. При расчете  фондового риска первоначально  определяются чистые позиции по фондовым финансовым инструментам, учитываемым  по балансовым и внебалансовым счетам, а также по внебалансовым счетам по учету производных финансовых инструментов, базисным активом которых являются фондовые ценности, а затем группируются по портфелям каждой страны.

    На  следующем этапе рассчитываются нетто-позиции и брутто-позиции. Нетто-позиция по портфелю страны определяется как разница между суммой чистых длинных позиций и суммой чистых коротких позиций (без учета знака чистых длинных позиций и суммой чистых коротких позиций (без учета знака позиций). Брутто-позиция по портфелю страны рассматривается как сумма чистых длинных позиций и чистых коротких позиций (без учета знака позиции).

    Например, портфель страны «А» представлен  следующими позициями по инструментам:

    Длинная чистая позиция по инструменту № 1 -  (+20 000 ед.);

    Длинная чистая позиция по инструменту № 2  - (+30 000 ед.);

    Короткая  чистая позиция по инструменту № 3  - (-10 000 ед.).

Нетто-позиция  в этом случае будет составлять  40 000 ед.;   брутто-позиция – 60 000 ед.

    Общий фондовый рыночный риск – разность между чистыми длинными позициями  и чистыми короткими позициями  по финансовым инструментам (без учета  знака позиций), взвешенная на коэффициент  риска 8%.

    Таким образом,  управление фондовыми операциями заключается в получении максимально возможной прибыли от операций с ценными бумагами, путем купли-продажи, обмена, по сделкам РЕПО и др., учитывая фондовый и валютный риски. Активные инвестиционные операции направлены на быстрое извлечение прибыли от изменения курса ценных бумаг и носят спекулятивный характер.