Совершенствование системы управления финансовой деятельностью предприятия

      По  мнению большинства авторов, анализ финансового состояния включает следующие блоки:

      а) оценка имущественного положения и  структуры капитала:

• анализ размещения капитала;
• анализ источников формирования капитала;

     б) оценка эффективности и интенсивности  использования капитала:

• анализ рентабельности (доходности) капитала;
• анализ оборачиваемости капитала;

     в) оценка финансовой устойчивости и платежеспособности:

• анализ финансовой устойчивости;
• анализ ликвидности и платежеспособности;

 

     7

     г) оценка кредитоспособности и риска банкротства. 

2. Оценка  финансового состояния

 

    Оценка  финансового состояния проводится  различными  субъектами  анализа.  В первую  очередь информация,   полученная   в   ходе   анализа,   интересует собственников предприятия и потенциальных инвесторов, а  также  организации, вступающие  в  различные  отношения  с   данным   предприятием.   Финансовое положение выражает обобщающие показатели, полученные в ходе  производства  и реализации  продукции,  использование   всех   видов   ресурсов,   получении финансовых результатов и  достижения  определённого  уровня  оборачиваемости средств предприятия.

    Финансовое состояние  является  комплексным понятием,  которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей,  отражающих  наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности. Основными показателями, характеризующими финансовое  состояние  предприятия, являются:  

• обеспеченность   собственными   оборотными   средствами   и   их

          сохранность;  

• состояние   нормируемых   запасов   материальных   ценностей;
• эффективность  использования  банковского   кредита   и   его   материальное обеспечение; 
• оценка  устойчивости  платежеспособности  предприятия. 

    Анализ  факторов,  определяющих   финансовую   устойчивость,   способствует   выявлению резервов и росту эффективности производства. Финансовая  устойчивость  зависит от  всех  сторон  деятельности   объединений (предприятий):   от    выполнения    производственных    планов,    снижения себестоимости  продукции   и   увеличения   прибыли,   роста   эффективности производства,  а также от  факторов,  действующих в сфере обращения   и связанных с организацией оборота товарных  и денежных  фондов  -  улучшения взаимосвязей с поставщиками  сырья и материалов,  покупателями  продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов.  При анализе необходимо выявить причины неустойчивого состояния предприятия и наметить  пути  его улучшения (устранения).

8

1.3. Методика анализа финансовой  устойчивости предприятия 

      На  практике применяют различные методики анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости . В мировой 

и отечественной учетно-аналитической  практике разработана система показателей, комплексное рассмотрение которых  дает объективную оценку степени  финансовой устойчивости организации.

    Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала организации в общей сумме средств, авансированных в ее деятельность, и отражает степень независимости организации от заемных средств. Чем  выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредитов организация. Увеличение этого коэффициента должно осуществляться преимущественно за счет прибыли, остающийся в распоряжении предприятия. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

      К_ск= Собственный капитал/ Общая валюта нетто- баланса                  (1.1)

    Коэффициент концентрации заемного капитала характеризует долю заемного капитала в общей сумме средств, показывает степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования.Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Критическое значение равно 1. Рассчитывается по формуле:

                 К_зк= заемные средства/ общая валюта нетто-баланса                    (1.2)

    Коэффициент финансовой зависимости  предприятия. Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости. Он показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств. Рассчитывается по формуле:

К_фз= Общая валюта нетто-баланса/собственный капитал предприятия        (1.3)

    Коэффициент текущей задолженности. Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов краткосрочного характера. Рассчитывается по формуле.

    К_тз= Краткосрочные обязательства/ Общая валюта нетто- баланса      (1.4)

       Коэффициент устойчивого  финансирования. Данный коэффициент характеризует какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников.

    К_уф= Собственный капитал+ Долгосрочные обязательства/ Общая валюта нетто-баланса                                                                                                       (1.5)

       Коэффициент финансовой  зависимости капитализированных  источников. Повышение уровня данного показателя с одной стороны означает усиление зависимости от внешних кредитов, а с другой о степени  

9

финансовой  надежности предприятия и доверия  к нему со стороны банков и населения.

    Коэффициент финансового левериджа  или коэффициент  финансового риска- отношение заемного капитала к собственному .Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

          К_фл= Заемный капитал/ собственный капитал (1.6)

    Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя варьирует в зависимости от структуры капитала и отраслей принадлежности организации. Чем больше его значение, тем лучше финансовое состояние. Оптимальное значение равно 0,5. Рассчитывается следующим образом:

    К_м= Собственный капитал + долгосрочные обязательства- необоротные активы/ Собственный капитал + Долгосрочные обязательства       (1.7)

    Также определяют тип финансовой устойчивости. Хорошей характеристикой устойчивости предприятия является его способность  развиваться в изменчивых условиях внутренней и внешней среды. Для  этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

    Тип финансовой устойчивости предприятия  определяется:

    Е_s=  Краткосрочные обязательства + Долгосрочные –Внеоборотные активы                                                                                                                (1.8)

    Где Е_s- собственные оборотные средства.

            Е_т= Собственные оборотные средства + Долгосрочные займы    (1.9)

  Е_общ= собственные оборотные средства + долгосрочные + краткосрочные займы                                                                                                                 (1.10)

        Когда все показатели больше 0, то это абсолютная устойчивость.

    Если  Е_s меньше 0, а все остальные больше, то это нормальная устойчивость.

    Если  Е_s меньше 0, Е_т меньше 0, а Е_общ больше 0, то это неустойчивое финансовое состояние.

    Если  все показатели меньше 0, то это кризисное  финансовое состояние.

      Классификация типов финансовой  устойчивости по таким признакам,  как неплатежи и нарушения финансовой дисциплины следующая:

    Абсолютная  устойчивость финансового  состояния. Этот тип ситуации встречается редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Ее признаки: отсутствие неплатежей и причин их возникновения, отсутствие нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины. 

    10

    Нормальная  устойчивость финансового  состояния, она гарантирует платежеспособность. Ее признаки отсутствие неплатежей и причин их возникновения.

    Неустойчивое  финансовое состояние. , сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств путем сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

    Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности.

    Для более объективного финансового анализа можно использовать метод относительных показателей, характеризующих деловую активность предприятия. с помощью следующих коэффициентов можно сделать выводы о состоянии финансовой устойчивости предприятия в целом.

    Коэффициент оборачиваемости  капитала

   К_об= выручка / среднегодовая стоимость капитала                                   (1.11)

    Данный  коэффициент свидетельствует о  скорости оборота всего капитала предприятия. Рост коэффициента означает ускорение кругооборота средств  или инфляции (роста цен).

       Обратный показатель коэффициенту  оборачиваемости капитала называется  коэффициент загрузки:

Кз=Среднегодовая стоимость капитала/ Чистая выручка от реализации. (1.12)                   

    Увеличение  коэффициента загрузки говорит об экономном не использовании оборотных средств, что приводит к ухудшению финансового состояния предприятия.

     Коэффициент продолжительности одного оборота (П_об) определяется делением оборотного капитала на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации или выручки от реализации к периоду в днях или же как отношение периода к числу оборотов. Длительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства организации проходят все стадии кругооборота.

        Продолжительность оборота капитала: