Рынок ценных бумаг

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему:  Рынок ценных бумаг и роль фондовой биржи

по дисциплине экономическая  теория

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

Введение            3

1. Организационная структура рынка ценных бумаг: биржевая и внебиржевая торговля         4
2. Сущность и виды ценных бумаг        6
3. Участники рынка ценных бумаг               11
4. Роль рынка ценных бумаг в макроэкономике            18
5. Организация деятельности фондовой биржи             19
6. Функции и роль фондовой биржи                       20
7. Рынок ценных бумаг в России:
1. История становления рынка ценных бумаг             21
2. Современная ситуация на рынке ценных бумаг              24
3. Перспективы развития рынка ценных бумаг              31

Заключение                 34

Литература                  36

 

Введение

Рыночные преобразования в России затрагивают все сферы деятельности экономических субъектов. Наиболее кардинальные изменения произошли на финансовом рынке. Фактически этот рынок был сформирован заново. В настоящее время финансовый рынок развивается наиболее бурными темпами по сравнению с другими секторами рыночной экономики. Финансовые ресурсы играют решающую роль в преодолении экономической депрессии и оздоровлении производственной деятельности. Поэтому изучение рынка ценных бумаг и его возможностей является актуальной проблемой в наши дни.

Целью работы является изучение структуры  рынка ценных бумаг и роли фондовой биржи.

Реализация данной темы требует  постановки следующих основных задач:

1. Описать организационную структуру рынка ценных бумаг; 
2. Раскрыть сущность ценных бумаг и дать их классификацию;
3. Охарактеризовать участников рынка ценных бумаг;
4. Проанализировать роль рынка ценных бумаг;
5. Рассмотреть деятельность и роль фондовой биржи;
6. Показать особенности развития и перспективы рынка ценных бумаг в России.

Данная проблема раскрывается в работах Б. И Алехина, В. И. Малюгина, В. И. Колесникова, Н. И. Берзона и Ю. Данилова. Например, Ю. Данилов обращает внимание на современную ситуацию на фондовом рынке. Другой автор, В. И. Колесников, рассматривает как рынок ценных бумаг, так и фондовую биржу, но акцент делает на ценных бумагах, их характеристиках  и фондовом рынке.

 

Организационная структура рынка  ценных бумаг:  
биржевая и внебиржевая торговля

Рынок ценных бумаг – часть финансового  рынка, где осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Другое название – фондовый рынок.

Рынок ценных бумаг, как и любой  другой рынок, представляет собой сложную  организационно-правовую систему с  определенной технологией проведения операций.

Схематично структуру рынка  ценных бумаг можно представить в виде взаимосвязанных элементов, показанных на рис. 1.1.

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.1. Организация рынка ценных бумаг¹

Фондовый рынок является важнейшим  механизмом, обеспечивающим эффективное  функционирование всей экономики. Особенностью данного вида рынка является то, что на нем обращается специфический товар – ценные бумаги, которые сами по себе никакой ценности не имеют, но являются титулами собственности. За ними стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.

Как и любой другой рынок, рынок  ценных бумаг складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных  доходов для финансирования инвестиций. Задача рынка ценных бумаг – обеспечить возможно более полный и быстрый перелив сбережений в инвестиции по цене, которая бы устраивала обе стороны.

Таким образом, рынок ценных бумаг  обслуживает процесс воспроизводства  капитала. В зависимости от той  роли, которую он играет в процессе воспроизводства, его принято делить на первичный и вторичный рынки (рис.1.2).

 

 

 

 

Рис. 1.2  Структура рынка ценных бумаг²

Первичный рынок – рынок, но котором  осуществляется подготовка и первичное  размещение (эмиссия) впервые выпущенных ценных бумаг, т.е. продажа новых выпусков их первым владельцам – первичным инвесторам.

На вторичном рынке обращаются ранее размещенные на первичном  рынке фондовые ценные бумаги. Вторичный  рынок, который реализуется посредством  деятельности специальных институтов рынка – фондовых бирж, называется биржевым рынком. Вторичный рынок, функционирующий вне фондовых бирж, принято называть внебиржевым рынком. Многие компании не могли выходить на биржу, так как их показатели не соответствовали требованиям, предъявляемым для их регистрации на бирже.

Внебиржевой рынок характеризуется  следующими особенностями:

1. большим числом и разнообразием участников рынка;
2. отсутствием единого курса у одинаковых ценных бумаг;
3. различным местом и временем заключения сделок;
4. отсутствием единого центра, организующего торговлю и вырабатывающего ее методологию;
5. более низким качеством обращающихся на нем ценных бумаг. 

В настоящее время во внебиржевом  обороте обращается преобладающая  часть всех ценных бумаг. Торговлю на внебиржевом обороте осуществляют специалисты: брокерские и дилерские компании, часто совмещающие свои функции. Отсутствует единый физический центр для выполнения операций, и сделки купли-продажи осуществляются через телефонные и компьютерные сети. Цены устанавливаются путем переговоров, по правилам, регулирующим внебиржевой оборот, которые всегда менее жестки по сравнению с правилами торговли на бирже.

Сущность и виды ценных бумаг

Объектом сделок на рынке ценных бумаг является ценная бумага. Ценную бумагу можно определить как денежный документ, который удостоверяет отношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом.

 В Гражданском кодексе  Российской Федерации (ГК РФ) дается  следующее определение ценных  бумаг: ценной бумагой является  документ, удостоверяющий с соблюдением  установленной нормы и обязательных реквизитов имущественного права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые е. Права переходят в совокупности. Утрата ценной бумаги, как правило, лишает возможности реализовать выраженное в ней право.

В определении, данном ГК РФ, можно выделить следующие отличительные  признаки ценных бумаг: 1) это документы; 2) составляются эти документы с  соблюдением установленной формы  и обязательных реквизитов; 3) они удовлетворяют имущественные права; 4) осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этих документов.

ГК РФ к ценным бумагам  относит: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и  сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Действующее законодательство не дает закрытого перечня ценных бумаг, обращающихся на российском рынке.

Для раскрытия экономической  сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть  дополнительные качества, без которых  документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, приватизационные ценные бумаги, чеки, коносаменты и т.д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, векселя и др.).

Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов. Свидетельствующих об инвестировании средств. Здесь они играют главную  роль как высшая форма инвестиций, даже при отсутствии денежного дохода он все-таки существует в виде каких-либо преимуществ, льгот или иной материальной выгоды.

 В-третьих, ценные  бумаги – это документы, в  которых отражаются требования  к реальным активам (акциям, чекам,  приватизационным документам, коносаментам, жилищным сертификатам и др.) и к самим ценным бумагам (производным ценным бумагам). 

В-четвертых, важным моментом является то обстоятельство, что они  приносят доход. Это делает их капиталом  для владельцев. Но этот капитал  отличается от действительного: он не функционирует в процессе производства. Величина капитала в виде ценных бумаг не определяет величину приносимого им дохода, а сама зависит от размеров дохода. Происходит своеобразное раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, с другой – его отражение в ценных бумаг. Реальный капитал функционирует в процессе производства, а ценные бумаги начинают самостоятельное движение на рынке. Реальный капитал может еще не завершить кругооборота, в то время как владелец, например, акций, продав их на рынке, уже получит свой денежный капитал обратно. Превращение ценных бумаг в деньги не связано непосредственно с кругооборотом реального капитала. Вместе с тем возникновение ценных бумаг происходит на основе реального капитала. Если бы реальный капитал не приносил прибыль, то он не смог бы возникнуть и развиться в капитал в ценных бумаг, претендующий на получение дополнительной прибыли, но сам ее не создающий.

В-пятых, ценные бумаги обладают следующими качествами: ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте.

Под ликвидностью понимается способность ценных бумаг быть превращенными  в денежные средства путем продажи. Для этого необходимо, чтобы ценные бумаги могли обращаться на рынке. Обращаемость заключается в способности ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации и др.), или платежного инструмента, опосредствующего обращение на рынке других товаров (чеки, векселя, коносаменты, приватизационные документы).

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров. Они имеют нарицательную (номинальную) цену, эмиссионную и рыночную цену (курс).

Нарицательная цена имеет  формальное счетное значение и в  качестве данных для начисления дивидендов, процентов используется при дальнейших расчетах. Эмиссионная цена означает продажную цену при первичном размещении ценных бумаг. Она определяется доходностью ценных бумаг и уровнем ссудного процента. Рыночная цена (курс) – цена, по которой ценные бумаги обращаются (покупаются или продаются) на вторичном рынке (перепродаже). На ее величину влияет соотношение на рынке между спросом на ценные бумаги и их предложением.

Серийность означает выпуск ценных бумаг сериями, однородными  группами. Она тесно связана со стандартностью, так как ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание (стандартную форму, стандартность прав, предоставляемых ценной бумагой, стандартность сроков действия, институтов обращения ценных бумаги т.д.). Стандартность делает ценную бумагу массовым однотипным товаром.

Участие ценных бумаг  как товара в гражданском обороте  заключается в их способности  не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных  отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).

Регулируемость, признание  государством, рискованность, документарность, надежность являются отличительным, хотя и вспомогательными, признаками ценных бумаг.

Существенной экономической  характеристикой ценной бумаги является надежность, т.е. способность выполнять закрепленные за ценной бумагой функции в течение длительного периода времени.

Все перечисленные признаки необходимо иметь в виду при рассмотрении экономической сущности и юридического статуса ценных бумаг.

Итак, ценные бумаги –  это большое разнообразие документов для использования хозяйственной деятельности.

Это разнообразие предопределяет множественность критериев классификации:

• тип выраженных в ценной бумаге прав и отношений;
• срок обращения;
• статус лица, выпустившего ценную бумагу;
• форма существования;
• способ реализации имущественных прав;
• процедура выпуска.

Традиционным является деление  ценных бумаг по признаку способ реализации имущественных прав. В соответствии с этим различают:

1. ценные бумаги на предъявителя не требуют для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируются на имя держателя:
2. именные ценные бумаги выписываются на имя определенного лица;
3. ордерные ценные бумаги выписываются на имя первого приобретателя или «его приказу».