Разработка мероприятий по стимулированию инвестиционной деятельности ОАО «Суджанский маслодельный комбинат»

 

При повторной переработке пахты и сыворотки дополнительно вырабатывается 30 килограмм творога 5% и 20 килограмм сметаны 20%. Вырабатываемое соевое молоко в количестве 1600 литров направляется на нормализацию кисломолочной продукции и творога с целью снижения себестоимости готовой продукции.

Потребность в основных фондах и ресурсах для реализации проекта представлена в следующих  таблицах.

 

Таблица 7 - Потребности ОАО «Суджанский маслодельный комбинат» в основных фондах

Основные фонды	Общая потребность руб.	Прирост основных фондов
Линия по упаковке продукции в мелкоштучную упаковку.	1 200 000	1 200 000
Установка и монтаж	580 000	580 000
Затраты на доставку	20 000	20 000
Итого	1 800 000	1 800 000

 

С учетом цен на каждый вид продукции выручка за сутки  составит 60 520 рублей.

 

Таблица 8 - Расчет выручки  от произведенной продукции

Наименование	Кол-во штук	Цена, руб.	Сумма, руб.
Молоко 2,5%	1800	6-80	12240-00
Кефир 2,5%	1000	7-20	7200-00
Простокваша 6%	1500	5-00	7500-00
Масса творожная	1587	7-00	11100-00
Сливки 10%	750	6-00	4500-00
Сметана 20%	4000	7-70	4500-00
Сыворотка	1500	1-80	2400-00
Итого:			60520-00

 

Объемы продаж в натуральном  и стоимостном выражении по шагам  расчета приведены в таблице 9. В результате проведенных технологических  расчетов определены прямые издержки для производства каждого вида продукции.

Необходимо отметить, что прямые издержки предусматривают  затраты на сырье, тару, энергию, воду и т.д., то есть те затраты суммарная  величина которых зависит от объема выпускаемой продукции.

 

 

Таблица 9 - Объемы продаж «Суджанский маслодельный комбинат»

Наименование	2009	2010	2011
Сыворотка	495000	495000	371250
Сметана	1320000	1320000	990000
Сливки	247500	247500	185625
Масса творожная	132000	132000	99000
Кефир	1204500	1204500	903375
Молоко	495000	495000	371250
Простокваша	825000	825000	618750
Творог	990000	990000	742500

 

Общие издержки разделены  на три группы в соответствии с  международными стандартами бухгалтерского учета. В ходе реализации проекта  такая группировка позволяет  определить возможные пути снижения затрат, которые будут наиболее безболезненны для производства качественной молочной продукции. так как в первую очередь резервы по сокращению затрат необходимо искать в управленческих расходах, затем подлежат сокращению расходы на маркетинг и в самую последнюю очередь при необходимости корректируют затраты на производство. Последняя корректировка может привести к ухудшению качества производимой продукции и поэтому не желательна. Конкретные значения по каждой статье расходов определяются с учетом собранной информации по предприятию за предыдущие годы и прогнозным значениям по каждой статье на предстоящий год.

В целом инвестирование средств в приобретение оборудования для расфасовки молочной продукции в мелкоштучную упаковку можно считать приемлемым, поскольку результаты использования наиболее распространенных методов оценки инвестиций говорят о высокой доходности этого проекта и о его низком сроке окупаемости.

 

 

Таблица 10. Расчет затрат по переработке для ОАО «Суджанский маслодельный комбинат»

Наименование	Сумма, руб
Сырье /молоко/	60983
Транспортные затраты  по доставке молока	853
Собственным транспортом 1 рейс * 600км Транспортом хозяйств 2 рейса*150	424 429
Вспомогательные материалы	25000
ТЭР Электроэнергия 1500*/1-20 и 0-92/ Тепло, пар 10Г/кал*195 Вода 55м3 *4,62	2242 980 1950 726
Заработная плата	20000
Отчисления от заработной платы	7800
Эксплуатация оборудования /от норм амортизации/	1800
Общезаводские расходы Расходы по реализации Командировочные расходы Сертификация и маркировка продукции СЭС, оргтехника, коммунальные услуги Складские расходы Работа транспорта АУП /2*100/	9500 390 250 100 200 250 350
Налог на дороги	1743
Земельный налог	417
ИТОГО:	136387

 

Однако не все проекты  могут оказаться столь удачными, если не проводить оценку их эффективности. Следовательно, во избежание вложения средств в нерентабельные проекты следует проводить их оценку до момента инвестирования, а не после, что является обязательным обстоятельством для получения положительных результатов.

При оценке эффективности инвестиций применяются методы, основанные преимущественно на сравнении прибыльности вложенных средств в различные проекты. В качестве альтернативы инвестициям выступают физические вложения в другие объекты, а так же помещение средств в банки на депозитные счета или обращение их в ценные бумаги.

Особенность оценки экономической  эффективности состоит в том, что используемые при определении  эффективности доходы и расходы  рассредоточены во времени, поэтому  их следует привести к одному (базовому) моменту. Поскольку ценность денежных средств во времени не одинакова, то в практике инвестиционного проектирования используют уравнение текущих доходов и расходов; для этого используют специальный прием, - дисконтирование – заключающийся в приведении будущих денежных поступлений к текущей стоимости посредством применения коэффициента дисконтирования.

В результате, воспользовавшись рассмотренной ранее методикой  оценки инвестиционных проектов, обоснуем представленный вариант с позиций  его экономической эффективности. При этом может быть представлен ряд следующих показателей и коэффициентов.

1. Себестоимость выпуска продукции в год составит:

С = Зпер * Vпр-ва + Зпост, (9)

С2 = 3,20 * 2000000 + 200000 = 6600 тыс.руб.

С3 = 3,20 * 3000000 + 200000 = 9800 тыс.руб.

С4 = 3,20 * 4000000 + 200000 = 13000 тыс. руб.

С5 = 3,20 * 4000000 + 200000 = 13000 тыс. руб.

2. Доля кредита в инвестициях:

- инвестиции в основной  капитал: 1800 тыс. руб.

- инвестиции в оборотный  капитал: 18000 * 0,1 = 180000 руб.

- общая сумма инвестиций: 18000 + 180000 = 1980 тыс. руб.

Кредит составляет: 1980 тыс. руб. * 0,2 = 396000 руб.

3. Доход от реализации проекта составит:

Д = Цена * Vпр-ва, (10)

Д2 = 4,5 * 2000000 = 9000 тыс. руб.

Д3 = 4,5 * 3000000 = 13500тыс. руб.

Д4 = 4,5 * 4000000 = 18000 тыс. руб.

Д5 = 4,5 * 4000000 = 18000тыс. руб.

4. Амортизацию основных фондов определим исходя из нормативного срока службы основных фондов:

∆ А = (ОФввод – Л) / Тн , (11)

ОФ = 1800 тыс. руб.

Л (ликвидационная стоимость) = 1800 тыс. руб. * 0,1 = 180000 руб.

Тн = 5 лет

∆ А = (1800 тыс. руб. - 180000) / 5 = 324000 руб.

5. Доход от продажи выбывающего имущества в конце проекта:

Дим = (ОФвыб – Тф * ∆  А) * 1,1 = (1800 тыс. руб. – 4 * 324000) * 1,1 = 554400 руб.

6. Финансовые издержки за пользование кредитом:

1 год: 396000 * 0,15 = 59400 руб.

2 год: (396000 – 99000) * 0,15 = 44500 руб.

3 год: (297000 – 99000) * 0,15 = 29700 руб.

4 год: 99000 * 0,15 = 14850 руб.

Кредит выплачивается  равными частями (99000 руб.) в течение 4 лет.

7. План денежных потоков представлен в таблице (Приложение В).

Кд = 1 / (1+r)n

К1 = 1 / (1+0,2)0 = 1

К2 = 1 / (1+0,2)1 = 0,8333

К3 = 1 / (1+0,2)2 = 0,6944

К4 = 1 / (1+0,2)3 = 0,5787

К5 = 1 / (1+0,2)4 = 0,4823

К6 = 1 / (1+0,2)5 = 0,4019

К7 = 1 / (1+0,2)6 = 0,3349

NPV проекта составляет 6630517,9 руб.

NPV > 0, значит проект по этому критерию приемлем

8. Индекс рентабельности (PI):

PI =1789928,4+2177638+2386559+2256392,3/1980000=4,34

Период окупаемости:

Тв = tx + │NPV │ / ЧДДt+1 =1+ 685900 / 292400 = 3,34 года

Ток = Тв – Тинв = 3,34 – 1 = 2,34 года

9. Внутренняя норма доходности:

 

Таблица 11 - Внутренняя норма доходности

№	Показатели	1	2	3	4	5
1	Поток реальных денег	-1980000	2148000	3136000	4124000	4678400
2	Коэффициент дисконтирования (20%)	1	0,8333	0,6944	0,5787	0,4823
3	ЧДД	-1980000	1074000	784000	515500	292400
4	NPV	-1980000	-906000	-122000	393500	685900

 

IRR = r1 + (NPV1/NPV-NPV2 ) * (r2 –  r1))

IRR = 20%+ (6630517,9/(6630517,9 -685900) * (100% – 20%)) = 96,2 %

IRR > r1 – проект приемлем.

Таким образом, комплексная  оценка позволяет выбрать предлагаемый инвестиционный проект как оптимальный и эффективный о чем свидетельствует финансовый профиль проекта (рисунок 2).

 

Рисунок 2 - Финансовый профиль  инвестиционного проекта ОАО «Суджанский маслодельный комбинат»

Но не следует забывать о том, что на денежные потоки, а, следовательно, и на доходность инвестиционного проекта оказывают влияние инфляционные процессы. Влияние инфляции на результаты оценки эффективности инветстиционного проекта можно учесть путем учета корректировки различных составных частей денежных потоков либо пересчета коэффициента дисконтирования.

Более правильной, но трудоемкой является методика, основанная на корректировке  всех факторов, влияющих на денежные потоки: она предусматривает классификацию  элементов будущих потоков по степени их отзывчивости на инфляционные процессы.

Широкая распространенность этого метода оценки приемлемости инвестиций обусловлена тем, что он обладает достаточной устойчивостью при  разных комбинациях исходных условий, позволяя во всех случаях находить экономически рациональное решение. Однако он дает ответ лишь на вопрос о том, способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту ценности предприятия, но не говорит об относительной мере такого роста.

 

3.2 Рекомендации  по стимулированию инвестиционной  деятельности на промышленном предприятии

 

Реализация инвестиций (принятие инвестиционных решений) в  современных условиях определяется предприятиями с учетом таких  факторов, как инфляция и ожидание роста цен на производственные ресурсы. Для нивелирования (снижения) давления инфляционного фактора вложения осуществляются преимущественно в движимое и недвижимое имущество (товарно-материальные ценности, импортное оборудование, приобретение зданий и сооружений) в финансовые активы и потребительские товары, в уставный капитал совместных и акционерных предприятий.

В условиях высоких темпов инфляции выбор таких объектов инвестирования определяется их особенностью сохранять  стоимость и возможность получению  запроектированной прибыли (дохода) главным образом путем колебаний  на разнице в ценах или курсах ценных бумаг.

Таким образом, дезорганизация инвесторов в результате инфляционного  искажения рыночных цен на материально-технические  ресурсы (что способствуем бартерному обмену) привела к обесценению  собственных денежных накоплений, к усилению ажиотажного спроса на ресурсы, подкрепляемых кредитной экспансией коммерческих банков.

На основе системы целей инвестиционной стратегии предприятия разрабатываются стратегические направления его инвестиционной деятельности. При этом решаются следующие задачи: определение соотношения различных форм инвестирования, определение отраслевой и региональной направленности инвестиционной деятельности.

Факторы, определяющие соотношение форм инвестирования:

1. Функциональная направленность  деятельности предприятия. Институциональные инвесторы осуществляют инвестиционную деятельность преимущественно на рынке ценных бумаг, поэтому основной формой их долгосрочной инвестиционной деятельности будет инвестирование в акции, облигации, сберегательные сертификаты и тому подобное, так называемые финансовые вложения. Для производственных предприятий преимущественной формой инвестирования будут вложения в форме капитальных вложений, покупки недвижимости и т.п., так называемые реальные вложения.