Процессы слияния и поглощения в металлургической отрасли Украины

Министерство  образования и науки, молодежи и спорта Украины 
 
 
 
 
 

Реферат

по дисциплине: «ВЭД предприятия»

на тему:

«Процессы слияния и поглощения компаний  в металлургической отрасли» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Мариуполь

2011 

Содержание: 

Введение………………………………………………………………………….4

1. Сущность и классификация процессов слияния и поглощения ……….…..5

2. Исторические аспекты слияния компаний……………………………….….8

3. Активность на рынке слияний и поглощений в мировой металлургической отрасли…………………………………………………………………………...11

4. Рейтинг крупнейших  сделок горно-металлургического комплекса в Украине за  2010 год…………………………………………………………..........................16

5. Тенденции консолидации металлургической отрасли Украины………......18

Выводы………………………………………………………………….………..25

Список ссылок……………………………………….…………………………..26 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение:

     Основные  принципы развития крупных компаний в начале XXI века ориентированы на экспансию и рост. Предприятия  изыскивают особые методы расширения своей деятельности, среди которых  процессу слияния и поглощения отводится особое место.

     В зарубежной практике под слиянием может  пониматься объединение нескольких фирм, в результате которого одна из них выживает, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование.

В украинском понимании слияния и поглощения — это процесс, при котором одна бизнес-структура берет под свой контроль другую и управляет ею, с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее.

     Следует отметить, в экономическом мире данный процесс заработал себе неоднозначный имидж. Ряд экономистов утверждают, что слияния и поглощения — рядовое явление рыночной экономики и что ротация собственников необходима для поддержания эффективности и предотвращения застоя.

Другая  часть управленцев считают, что слияния и поглощения «убивают» честную конкуренцию и не ведут к развитию национальной экономики, так как разрушают стабильность и уверенность в завтрашнем дне, отвлекая ресурсы на защиту.

     Так например, Ли Якокка в своей книге  «Карьера менеджера» осуждает слияния и поглощения, но спокойно смотрит на создание супер-концернов как на альтернативу M&A.

     Юрий  Борисов в книге «Игры в  „Русский M&A“» описал историю передела собственности в России и создания частных компаний-монстров после  приватизации средствами слияний, поглощений и силового рейдерства, как естественный процесс.

     Юрий  Игнатишин в книге «Слияния и  поглощения: стратегия, тактика, финансы» рассматривает сделки M&A как один из инструментов стратегии развития компании, который при правильном и проработанном использовании может дать синергетический эффект [1].

     Однако, несмотря на пестроту мнений об этом процессе, он неизбежен для любого сектора  экономики. И компаниям важно уметь ориентироваться в типах слияний и поглощений, дабы выработать правильную тактику отношений с поглощаемой структурой.  
 
 
 
 
 

1.Сущность и классификация процессов слияния и поглощения компаний.

Для обозначения  экономических процессов укрупнения бизнеса и капитала, происходящих на макро- и микроэкономическом уровнях, применяется термины «Консолидация», M&A (сокр. от англ. Mergers and Acquisitions) — «Слияния и поглощения».

Консолидация  — объединение, слияние двух или нескольких фирм, компаний.

Слияние — это объединение двух или более хозяйственных субъектов, в результате которого образуется новая экономическая единица (новое юридическое лицо).

Слияние форм — объединение, при котором  слившиеся компании прекращают свое автономное существование в качестве юридического лица и налогоплательщика. Новая компания берет под свой контроль и непосредственное управление все активы и обязательства перед клиентами компаний — своих составных частей, после чего последние распускаются.

Слияние активов — объединение с передачей  собственниками компаний-участниц в  качестве вклада в уставной капитал  прав контроля над своими компаниями и сохранением деятельности и организационно-правовой формы последних. Еще раз отметим, что это один из вариантов процесса создания компании, но вкладом в данном случае могут быть исключительно права контроля над компанией.

В зарубежной практике выделяется такой  один тип слияния как «присоединение». В этом случае одна из объединяющихся компаний выживает, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование. При этом выжившая компания получает все права и обязанности ликвидированных компаний.

Поглощение — это сделка, совершаемая с целью установления контроля над хозяйственным обществом и осуществляемая путем приобретения более 30 % уставного капитала (акций, долей, и т. п.) поглощаемой компании, при этом сохраняется юридическая самостоятельность общества.  

В зависимости от характера  интеграции компаний выделяют следующие  виды:

- Горизонтальное  слияние фирмы. Это не что  иное как соединение двух компаний, предлагающих одну и ту же  продукцию. Преимущества видны  невооруженным глазом: повышаются возможности для развития, идет на убыль конкуренция и т. д.

- Вертикальное  слияние фирмы — это соединение  некоторого количества компаний, одна из которых - это поставщик  сырья для другой. Тогда стремительно  снижается себестоимость продукции, и наблюдается стремительное увеличение прибыли.

- Родовые  (параллельные) слияния — объединение  компаний, выпускающих взаимосвязанные  товары. Например, фирма, производящая  фотоаппараты, объединяется с фирмой, производящей фотопленку. 

Рисунок 1. Классификация типов слияний и поглощений компаний

 

- Конгломератные (круговые) слияния — объединение компаний, не связанных между собой какими-либо производственными или сбытовыми отношениями, то есть слияние такого типа — слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом.

- Реорганизация ООО — другими словами это объединение компаний, задействованных в разных сферах бизнеса.

По аналитическим  подсчетам в мире ежегодно заключается  около пятнадцати тысяч сделок по M&A. Лидирующее место по суммам и объемам сделок занимает Российская Федерация. Очевидные причины: на сегодняшний день экономика России переживает едва ли не самый благоприятный период. Все свободные денежные средства грамотные люди вкладывают в бизнес. Логично то, что инвесторы стремятся сохранить и стабилизировать непосредственный контроль за использованием своих финансов. Оптимальным вариантом для этого служит непосредственное участие в управлении компанией. Следовательно, соединение компаний — это одна из возможностей инвестора управлять своими капиталами лично.

По  географическому  признаку сделки можно  разделить на:

-локальные

-региональные

-национальные

-международные

-транснациональные  (с участием в сделках транснациональных корпораций).

В зависимости от отношения  управленческого  персонала компаний к сделке по слиянию  или поглощению компании можно выделить:

-дружественные

-враждебные

По  национальной принадлежности можно выделить:

-внутренние  сделки (то есть происходящие  в рамках одного государства)

-экспортные (передача прав контроля иностранными  участниками рынка)

-импортные  (приобретение прав контроля над  компанией за рубежом)

-смешанные  (при участии в сделке транснациональных  корпораций или компаний с  активами в нескольких различных государствах). 

Можно выделить следующие основные мотивы слияний и поглощений компаний:

• стремление к росту
• синергетический эффект (то есть взаимодополняющее действие активов двух или нескольких компаний, совокупный результат которого намного превышает сумму результатов отдельных действий этих компаний. Одним из стимулов к слиянию может быть использование эффекта масштаба производства. Это частный случай эффекта синергии.)
• диверсификация
• «недооценка» поглощаемой компании на финансовом рынке
• личные мотивы менеджеров
• повышение качества управления
• мотив монополии
• мотив демонстрации оптимистических финансовых показателей в краткосрочном периоде
• Поглощение может применяться крупной компанией для того, чтобы дополнить свой ассортимент предлагаемых товаров, как более эффективная, по сравнению с постройкой нового бизнеса, альтернатива.

 

  Рисунок 2. Основные мотивы слияний и поглощений компаний. 

2.Исторические аспекты слияния компаний

Слияния и поглощения компаний на протяжении всей своей истории носили волнообразный характер. Можно отметить пять наиболее выраженных волн в развитии этих процессов:

-волна слияний 1887-1904 гг.;

-слияния компаний в 1916-1929 гг.;

-волна конгломератных слияний в 60-70-х годах нашего столетия;

-волна слияний в 80-х годах;

-слияния во второй половине 90-х годов.

Все эти  периоды отмечены своими характерными особенностями. Основные тенденции  в волнообразном развитии слияний  и поглощений компаний приведены  в табл. 1. 

Первый  пик слияний пришелся на начало девятнадцатого века. Тогда укрупнение предприятий было вызвано изменением законодательной базы и исключительно неблагоприятными условиями для ведения бизнеса. Впервые появились компании, занявшие в ряде отраслей монопольное положение. Возможность существенно влиять на рыночные цены, манипулируя производством и предложением, обеспечивало им особенно высокую прибыльность и меняло саму суть рыночной экономики, базировавшейся до этого на принципах свободной конкуренции. 

В исторической ретроспективе очень интересен  всплеск слияний компаний, занятых в разных видах бизнеса, т.е. слияний конгломератного типа. Бум крупных диверсифицированных компаний, т.е. конгломератов, пришелся на 60-е годы нашего столетия, хотя крупные конгломераты создавались еще в 20-е годы. Но тогда их создание инициировалось задачами милитаризации экономики, а в 60-е же годы формирование конгломератов происходило на чисто коммерческой основе. 

Таблица 1.- Краткая характеристика наиболее значительных периодов в развитии процессов слияний и поглощений компаний