Автор: Пользователь скрыл имя, 03 Декабря 2010 в 18:50, курсовая работа
Целью данной работы является определение обоснованной рыночной стоимости предприятия тремя подходами: затратным, доходным и рыночным, а также умение пользоваться различными методами в рамках этих подходов.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
Изучить теоретический аспект подходов и методов, применяемых при оценке бизнеса.
Проанализировать технологию определения рыночной стоимости предприятия тремя подходами на примере одного предприятия.
Объектом оценки является стоимость действующего функционирующего предприятия с его имущественным комплексом, вещественными правами, с подобранным и обученным персоналом, с уровнем организации производства, труда и управления, с имиджем предприятия в деловых кругах и его деловой репутации и другими факторами.
Предметом оценки является стоимость бизнеса, под которой понимается сумма денежных средств, которую наиболее вероятно гипотетический покупатель заплатит за оцениваемый объект при совершении сделки купли-продажи.
Введение ……………………………………………………………………3
Глава 1. Определение оценочной стоимости предприятия
Затратный подход к определению оценочной стоимости предприятия…………………………………………………..5
Доходный подход к определению рыночной стоимости предприятия ………………………………………………..18
Рыночный подход к определению рыночной стоимости предприятия ………………………………………………..22
Глава 2. Определение рыночной стоимости смоделированного предприятия
2.1. Определение рыночной стоимости предприятия затратным подходом …………………………………………………………..25
2.2. Определение рыночной стоимости предприятия доходным подходом …………………………………………………………..40
2.3. Определение рыночной стоимости предприятия рыночным подходом …………………………………………………………..43
Заключение ……………………………………………………………….45
Список литературы ………………………………………………………47
Определение оценочной стоимости машин и оборудования
Сзатр.=Sв - СИ
Обрабатывающий центр фирмы «HAAS»:
Сзатр=2460000 - 0.1*2460000= 2214000 руб.
Токарный станок с ЧПУ ТПК-125А:
Сзатр=4510000 - 0.1*4510000= 4059000 руб.
Автомат токарно-прутковый DIAMOND-20:
Сзатр=3935999 - 0.1*3935999= 3542399,1 руб.
Бесцентрово-шлифовальный станок мод. 3Е180В:
Сзатр=360799 - 0.1*360799= 324719,1 руб.
Персональный компьютер:
Сзатр=49200 - 0.25*49200= 36900 руб.
Собор.затр=2214000+
4059000+ 3542399,1+ 324719,1+ 36900= 10177018,2 руб.
Оценка
стоимости машин и оборудования рыночным
подходом
Применим метод прямого сравнения.
Обрабатывающий центр фирмы «HAAS»:
Подбор аналога
Объект-аналог 2006 года выпуска был продан по цене 1500 тыс. руб. износ 0%.
Коэффициентная корректировка:
Рыночная стоимость оцениваемого объекта:
С1=Санал*к =1500000*0.9 = 1 350 000 руб.
Токарный станок с ЧПУ ТПК-125А:
Подбор аналога
Объект-аналог 2006 года выпуска был продан по цене 1100 тыс. руб. Его износ 0%. Он отличается от оцениваемого наличием загрузочного-разгрузочного устройства заготовок, цена которого составляет 70 000 руб.
Коэффициентная корректировка:
Поправочная корректировка:
Сдоп=70 000 руб.
Рыночная стоимость оцениваемого объекта:
С2=Санал*к - Сдоп=1100000*0.9 - 70 000= 920 000 руб.
Автомат токарно-прутковый DIAMOND-20:
Подбор аналога
Объект-аналог 2006 года выпуска был продан по цене 750 тыс. руб.
2) Коэффициентная корректировка:
3) Рыночная стоимость оцениваемого объекта:
С3=Санал*к =750000*0.9 = 675 000 руб.
Бесцентрово-шлифовальный станок мод. 3Е180В:
Подбор аналога
Объект-аналог 2005 года выпуска был продан по цене 200 тыс. руб. Его износ 2%.
Коэффициентная корректировка:
2) Рыночная стоимость оцениваемого объекта:
3) С5=Санал*к =200000*0.92= 184 000 руб.
Компьютер
Подбор аналога
Объект-аналог 2006 года выпуска был продан по цене 29 000 руб. Его износ 5%. Он отличается от оцениваемого наличием дополнительного жесткого диска, цена которого составляет 4 000 руб.
Коэффициентная корректировка:
Поправочная корректировка:
Сдоп=4 000 руб.
Рыночная стоимость компьютера:
С4=Санал*к - Сдоп=29000*0.78 - 4 000= 18 620 руб.
Рыночная стоимость машин и оборудования
Собор.рын=С1+
С2+ С3+С4+С5=1350 000*2+920 000*5+
18 620*2 = 11755240 руб.
Оценка
стоимости машин и оборудования доходным
подходом
Доходный подход при определении рыночной стоимости машин и оборудования не применяется.
Окончательная стоимость машин и оборудования
Сср.вз.обор=Собор.затр*αзатр + Собор.рын*αрын
Примем:
αзатр=40%, т.к. корректировка себестоимости осуществляется только по отношению к массе оборудования.
αрын=60%, т.к. вносятся корректировки коэффициентные, учитывающие отличия в значениях параметров оцениваемого объекта и аналога, и поправочные, учитывающие дополнительные устройства, наличием или отсутсвием которых отличается аналог.
Сср.вз.обор=10177018,2 * 0.4+ 11755240* 0.6= 11123951,28 руб.
| Собор=11123951,28 руб. |
III.
Определение рыночной стоимости незавершенного
строительства
Определение рыночной стоимости незавершенного строительства затратным подходом
Существует недостроенный склад площадью S=100 кв.м. Начал склад строится в 2005 году. На данный момент построены фундамент и возведены кирпичные стены. В строительство фундамента вложили 200 000 руб., а в строительство стен - 300 000 руб.
Рыночная стоимость незавершенного строительства:
Сзатр= 200 000+ 300 000= 500 000 руб.
Определение рыночной стоимости незавершенного строительства доходным подходом
Для завершения строительства (крыша, ворота, коммуникации, внутренняя отделка) спрогнозировали: затраты - 1 700 000 руб. и срок завершения строительства - 1 год.
Рыночная стоимость объекта-аналога завершенного строительств-
2 000 000 руб.
| Рыночная
стоимость Рыночная
стоимость строительства = объекта-аналога завершенного - строительно - монтажных |
Сдох=2 000 000 - 1 700 000= 300 000 руб.
Определение рыночной стоимости незавершенного строительства рыночным подходом
Рыночный подход при определении рыночной стоимости незавершенного строительства не применяется.
Окончательная рыночная стоимость незавершенного строительства
Сср.вз.н.с=Сзатр.н.с*αзатр + С.дох.н.с*αдох
Примем:
αзатр=80%, т.к. составляется смета затрат на незавершенное строительство.
αдох=20%, т.к. не известно будет ли завершено строительство.
Сср.вз.н.с= 500 000* 0.8+ 300 000* 0.2= 460 000 руб.
| Сн.с=460 000 руб. |
IV. Определение рыночной стоимости запасов готовой продукции
На
предприятии имеются только запасы готовой
продукции. Причем, все запасы являются
ликвидными. Неликвидных (устаревших)
запасов, которые списываются, нет.
Определение
рыночной стоимости запасов ГП затратным
подходом
На складе находится 20 комплектов готовой продукции. Производственная себестоимость 1 - го комплекта готовой продукции составляет 25 000 руб.
Тогда, рыночная стоимость запасов ГП равна:
Сзатр.зап=25 000*
20= 500 000 руб.
Определение рыночной стоимости запасов ГП рыночным подходом
Продукция, составляющая запасы, пользуется спросом и 1 комплект ГП продается по цене 35 000 руб.
Тогда, рыночная стоимость запасов ГП:
Срын.зап=35 000* 20= 700 000 руб.
Определение рыночной стоимости запасов ГП доходным подходом
Доходный подход при оценке запасов ГП не используется.
Окончательная рыночная стоимость запасов готовой продукции
Сср.вз.зап=Сзатр.зап*αзат
Примем:
αзатр=40%, т.к. стоимость запасов определяется по производственной себестоимости.
αрын=60%, т.к. стоимость запасов определяется по цене реализации.
Сср.вз.зап= 500 000* 0.4+ 700 000* 0.6= 620 000 руб.
| Сзап=620 000 руб. |
V. Определение рыночной стоимости дебиторской задолженности
При оценке ДЗ требуется анализ ее структуры. Балансовая стоимость ДЗ составляет 2 000 000 руб.
Результатом анализа являются определение мобилизованной ДЗ и безнадежной (сомнительной) ДЗ. На данном предприятии безнадежная ДЗ была образована из-за рискованного вложения денежных средств в акции предприятия, которое обанкротилось. Она составила 1 000 000 руб.
Тогда, реальная (мобилизованная) ДЗ равна:
Реальная ДЗ= Балансовая ДЗ - безнадежная ДЗ
Реальная ДЗ= 2 000 000 - 1 000 000= 1 000 000 руб.
| СДЗ=1 000 000 руб. |
Корректировка пассивной части баланса предприятия
Завершающим этапом расчета стоимости предприятия методом чистых активов является расчет стоимости собственного капитала предприятия.
| Стоимость
собственного капитала (чистых активов
предприятия) =
Обоснованная рыночная стоимость совокупных активов - Текущая стоимость всех обязательств. |
Табл.4
| Актив | Балансовая
Стоимость руб. |
Рыночная
Стоимость руб. |
Пассив | Балансовая
Стоимость руб. |
Рыночная
Стоимость руб. |
|
III. Капитал и резервы | ||||
| 1.1.Нематериальные
активы |
700 000 | 700 000 | 3.1.Уставный
капитал |
6 500 000 | 6 500 000 |
| 1.2.Основные средства | 25 000 000 | 19 021 091 | 3.2.Добавоч.
капитал |
5 000 000 | 5 000 000 |
| 1.3.Долгосрочные фин.влож. | 1 200 000 | 1 200 000 | 3.3.Резервн.
капитал |
200 000 | 200 000 |
| 1.4.Незавершенное строительство | 500 000 | 460 000 | 3.4.Прибыли
и убытки |
4 550 000 | (-2 398 909) |
| Итого I А | 27 400 000 | 21 381 091 | Итого III П | 16 250 000 | 9 301 091 |
| II. Оборотные активы | IV.Долгосроч
обязательста |
11 100 000 | 11 000 000 | ||
| 2.1. Запасы | 550 000 | 620 000 | V. Краткосрочные обязательства | ||
| 2.2. НДС | 200 000 | 200 000 | 5.1.Краткоср.
кредиты |
1 900 000 | 1 900 000 |
| 2.3. ДЗ до 12 мес. | 2 000 000 | 1 000 000 | 5.2. КЗ | 1 600 000 | 1 600 000 |
| 2.4. ДС | 300 000 | 300 000 | 5.3.Прочие обязательства | - | - |
| 2.5. Краткосрочные фин. влож. | 400 000 | 400 000 | ИтогоV П | 3 500 000 | 3 500 000 |
| Итого II А | 3 450 000 | 2 520 000 | Итого ВБ | 30 850 000 | 23 901 091 |
| ИтогоВалюта баланса | 30 850 000 | 23 901 091 | |||