Портфельные риски показывают влияние различных макро- и микроэкономических факторов на активы предпринимателя и инвестора. Портфель активов может состоять из акций и облигаций предприятий, ценных бумаг и т.д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Путем составления портфеля из разных активов по определенной технологии можно существенно уменьшить его рискованность и увеличить доходность.

Коммерческие  риски связаны с возможностью недополучения прибыли или возникновения убытков в процессе проведения торговых операций. Проявляются в виде следующих событий:

• неплатежеспособность покупателя;
• отказ заказчика от оплаты продукции;
• снижение спроса на продукцию и т.п.

Суть  политических рисков заключается в возможности недополучения дохода или потери собственности предпринимателя или инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране (изменения в валютном законодательстве, изменения юридической базы, национализация и экспроприация предприятий, военные действия и т.д.)

3. Методы оценки риска

Оценка  риска – это этап анализа риска, имеющий целью определить его количественные характеристики: вероятность наступления неблагоприятных событий и возможный размер ущерба. Существует три основных метода оценки риска:

1. анализ статистических данных по неблагоприятным событиям, имеющим место в прошлом (для частых и однородных событий);
2. теоретический анализ структуры причинно-следственных связей процессов, «сценарный подход» (для редких и уникальных событий, например, крупных аварий);
3. экспертный подход.

Общая схема количественной оценки риска:

Таким образом, анализ риска включает в  себя две основные стадии:

• Собственно анализ в узком понимании этого слова как процесс разложения явления на отдельные слагаемые и количественной оценки каждого из них;
• Синтез полученных результатов и интегральная оценка.

Среди методов оценки вероятности наступления  неблагоприятных событий наиболее известными являются следующие:

• Метод построения деревьев событий – графический способ прослеживания последовательности отдельных возможных инцидентов, с оценкой вероятности каждого из промежуточных событий и вычисления суммарной вероятности конечного события, приводящего к убыткам.
• Метод «события – последствия» - это тот же метод деревьев событий, но только без использования графического изображения цепочек событий и оценки вероятности каждого события. По существу, это критический анализ работоспособности предприятия с точки зрения возможных неисправностей. Основная идея – расчленение сложных производственных систем на отдельные более простые и легче анализируемые части.
• Метод деревьев отказов – это графическое представление всей цепочки событий, последствия которых могут привести к некоторому главному событию. Иначе говоря, определяются пути, по которым индивидуальные события могут в результате их комбинированного воздействия привести к потенциально опасным ситуациям.
• Методы индексов опасности пригодны при оценке потенциальной опасности, существующей на промышленном предприятии, если требуется оценить риск интегрально. Основная идея – оценить некоторым числовым значением (индексом) степень опасности рассматриваемой системы.

Если  итогом выполнения всех рассмотренных  этапов анализа риска является качественное  описание сценариев развития неблагоприятных  ситуаций и оценка вероятности их возникновения, то следующим этапом должна стать оценка размеров возможного ущерба.

Денежная  форма выражения ущерба называется убытками.

Методика  оценки ущерба от различных рисков в наиболее полном виде должна включать в себя учет как прямых, так и  косвенных убытков. Прямые убытки – непосредственный ущерб здоровью, имуществу и имущественным интересам. Косвенные убытки возникают как следствие невозможности какое-то время осуществлять нормальную деятельность предприятия (упущенная выгода, потеря имиджа, претензии и иски и т.п.) Как показывает практика, косвенные убытки часто во много раз превышают размер прямых.

В целом, виды ущерба могут быть поделены на следующие группы:

1. Ущерб имуществу предприятия (основным и оборотным фондам);
2. Убытки, связанные с потерей прибыли в результате снижения и остановки производства (упущенная выгода);
3. Ущерб жизни и здоровью персонала;
4. Нанесение ущерба окружающей среде;
5. Нанесение ущерба третьим лицам. 

Интегральная  оценка риска – это получение совокупности главных событий некоторых количественных параметров, которые могут охарактеризовать риск в целом, не оперируя отдельными ситуациями.

Наиболее  важными с точки зрения планирования процесса управления являются средние и предельные характеристики риска. Среднее значение величины ущерба дает нам знание того, какие убытки понесет предприятие в среднем за длительный промежуток времени. В качестве предельной характеристики риска можно использовать максимальное значение величины ущерба для данной системы, например, потеря основных и оборотных фондов.

Алгоритм  интегральной оценки риска следующий:

1. Построение зависимости «вероятность – ущерб», полученной опытным путем.
2. Подбор непрерывной функции соответствующего вида: простая, а в случае наличия неполных и недостаточно достоверных данных интегральная форма, которая менее критична к возможным ошибкам и пропускам в данных.
3. Выбор вида функции, которой может быть аппроксимирована эмпирическая зависимость. Чаше всего используются:

• Нормальная (Гауссовская);

• Экспоненциальная (Больцмановская);
• Самоподобная (функция Парето).

Большинство рисков возникает именно как результат  действия большого числа независимых  случайных факторов и поэтому  может быть описано нормальным распределением.

4. Статистическое представление характеристик риска. В качестве среднего уровня риска может быть использовано математическое ожидание случайной величины. Если функция не имеет моментов, используют медиану распределения.

Форма функции распределения ущерба, его  средние и предельные характеристики играют важную роль для выработки  стратегии управления риском на предприятии. С этой позиции можно разделить неблагоприятные события:

• События, характеризуемые небольшими и частыми убытками. Возникают вследствие мелких неполадок или колебаний финансовых показателей. Как правило, легко предсказуемы, величина за год близка к среднему значению, поэтому средства на их компенсацию могут быть изначально зарезервированы в бюджете организации в размере их среднего значения.
• События, характеризуемые средними и относительно редкими убытками. Обычно это серьезные, но временные и устранимые повреждения технических систем. При стратегическом планировании на 5-7 лет их средняя величина также может быть рассчитана. Однако при текущем планировании необходимо делать поправку на их максимальную величину.
• Редкие и катастрофические события угрожают самому существованию предприятия. Но частота их возникновения ничтожно мала. Средние характеристики играют в данном случае небольшую роль. При принятии управленческих решений относительно таких рисков следует руководствоваться характерными для них максимально приемлемым размером ущерба.

4. Финансирование риска

Понятие финансирования риска подразумевает  поиск и мобилизацию денежных ресурсов для осуществления превентивных мероприятий и предотвращения убытков  при наступлении неблагоприятных событий.

Существуют  различные пути финансирования риска. Прежде всего это текущий бюджет предприятий, в который закладываются  расходы на мероприятия по повышению  безопасности, будущие затраты на компенсацию убытков, затраты на уплату страховой премии и т.д. Так же это резервные фонды самострахования, которые могут быть заранее сформированы из собственных средств организации. При страховании рисков предприятие получает доступ к основным фондам, из которых может быть получено соответствующее возмещение в случае наступления убытков.

Для компенсации  убытков при наступлении чрезвычайных ситуаций могут быть привлечены кредитные  и инвестиционные ресурсы банков. Возможна так же государственная  поддержка из специальных бюджетных  и внебюджетных фондов, сформированных на случай наступления чрезвычайных ситуаций.

4.1. Затраты на риск

В общем  случае финансирование риска включает в себя три главные статьи расходов:

1. Дособытийное финансирование. Оно подразумевает отвлечение части средств предприятия на организацию резервных фондов или уплату страховых взносов до того как произойдут непредвиденные события.
2. Затраты на компенсацию убытков для сохраненных рисков (послесобытийное финансирование) возникают как необходимость предприятия оплатить возникшие убытки. При страховании оно оплачивает только незастрахованные риски.
3. Административные расходы на управление риском (текущее финансирование). Складываются из административных затрат на обеспечение работы риск-менеджеров, организацию мониторинга неблагоприятных ситуаций и текущих расходов на компенсацию убытков, внедрение и поддержание компьютерных баз данных и т.д.

4.2. Источники финансирования риска

Источники финансирования мероприятий по управлению риском различаются в зависимости  от выбранного метода. Можно выделить следующие основные источники:

• средства, учитываемые в составе себестоимости изделий;
• собственные средства предприятий, в том числе уставной фонд и резервы, формируемые из прибыли;
• внешние источники – кредиты, дотации и займы;
• страховые фонды;
• фонды самострахования.

В зависимости  от конкретной ситуации существуют различные варианты привлечения тех или иных фондов для финансирования риска. К примеру, уплата страховых премий может происходить из прибыли предприятия или из себестоимости в установленных законом рамках. Формирование фондов самострахования также может происходить различными способами. Для этих целей можно создавать резервы внутри предприятия, либо отчислять их в виде страховых премий в специально организованную кэптивную страховую компанию.

4.3. Структура затрат при различных методах управления риском

• Снижение  риска может финансироваться  из собственных средств или себестоимости  предприятия. Существует так же возможность  привлечь эти средства из резервов предупредительных ситуаций страховых  компаний, если существует договор страхования. Финансирование мероприятий по снижению риска уменьшает вероятность неблагоприятных ситуаций или ограничивает ущерб в случае их наступления, но если такая ситуация все же возникла, предприятие вынуждено компенсировать убытки из своих средств. Уровень административных расходов на проведение исследований по анализу риска и поддержание работы риск-менеджмента при данном методе является средним.
• Сохранение риска обычно подразумевает формирование специальных фондов самострахования предприятия (в основном из прибыли). В отдельных предусмотренных законодательством случаях затраты на создание таких фондов могут быть отнесены на себестоимость, что, безусловно выгоднее. Если убытки превысят запланированный уровень, то предприятию придется изыскивать дополнительные средства для их компенсации. Поэтому при самостраховании необходимо тщательно проводить первичную работу по выявлению и оценке риска, что увеличивает административные расходы на работу риск-менеджеров. Таким образом, текущие расходы по сохранению риска и самострахованию для предприятия являются наибольшими среди рассматриваемых методов по управлению рисками.
• Передача риска происходит в виде страхования, которое требует уплаты определенных взносов в страховую компанию. Размер взносов обычно не превышает нескольких процентов от стоимости страхуемого имущества. Убытки по рискам, переданным в страхование, возмещаются из фондов страховой компании. При этом размер убытков может быть как меньше, так и больше, чем уплаченная страховая премия, но в пределах оговоренной суммы. Все убытки свыше оговоренных пределов покрываются из собственных средств предприятия. Административные расходы при передаче риска посредством страхования минимальны, так как основная работа по оценке перекладывается на страховщика.