Эффект операционного рычага. Предпринимательский риск. Управление финансовыми ресурсами в коммерческих банках.

При одновременном  выполнении этих трех условий руководители банка могли считать пассивную  сторону баланса заданной величиной  и уделять боле внимании активам  банка. При методе распределения  активов увеличение ликвидности  обеспечивалось путем регулирования  структуры активов, а уровень  доходности банка поддерживался на заданном уровне через управление спрэдом. Недостатки применения метода распределения активов выявились при частом колебании уровня процентных ставок, вследствие чего стоимость активов стала более подвержена изменениям. Такая ситуация приводила к потерям банком в доходах от снижения стоимости активов и возникновению риска несбалансированности ликвидности.

Более осторожным методом управления являлся метод  разъединения источников фондов. При  этом пассивная сторона по-прежнему считается постоянной, а избежание  риска процентной ставки обеспечивается путем более тесной увязки сроков размещения активов с истопниками  их финансирования по срокам. Однако соблюдение метода конвертации также не лишено недостатков. Так, существующая структура  пассивов банка не всегда соответствуют  определенному рынком составу активов. Следовательно, некоторые виды депозитов  могут оставаться не полностью инвестированными или некоторые виды ссуд могут  быть не в полном соответствии со сроками, на которые привлечены пассивы.

В 70- е годы в  связи с ростом инфляции и спадом производства банки все больше внимания стали уделять управлению обеими сторонами баланса. Техника совместного регулирования активов и пассивов получила название управление активами и пассивами (УАП). Смысл системы управления активами и пассивами состоит в том, что она объединяет отдельные методы управления в один скоординированный процесс.

В настоящее время  большое значение в управлении финансовыми  ресурсами банка приобретает  управление привлеченными ресурсами.

Главной целью  управления составом привлекаемых ресурсов является достижение такой ситуации, когда чистая прибыль, извлекаемая  из их использования, будет максимальной. Обычно банкам не составляет труда  просто привлечь средства в допустимом нормативами объеме, однако важно  постоянно следить за тем, чтобы, с одной стороны, реальный объем  «рабочих» средств сильно не уменьшался за счет отчислений в Центральный  банк и, с другой стороны извлекаемая  из их использования прибыль сильно не уменьшалась расходами на уплату процентов.

Разные направления  изменения состава привлекаемых банком средств по разному «эластичны», то есть не всегда возможно оперативное  управление объемом составных частей общего объема привлеченных средств. Это  объясняется тем, что банк не может  в одностороннем порядке «разорвать»  отношения с кредитором, с которым заключен договор на определенный срок. Таким образом, можно ввести ограничивающий параметр - привлечение средств на очень большие сроки отрицательно влияет на способность поддаваться управлению этого объекта.

Основным условием, при котором возможно управление составом привлекаемых банком ресурсов, является наличие полноценного и  цивилизованного рынка, на котором  товаром являются временно свободные  средства тех или иных субъектов. В настоящее время этот фактор является актуальным для всех кредитных  учреждений, без исключения. Последние  политические события не могут положительно сказываться на состоянии рынка  свободных ресурсов. Поэтому принятия только решения о каком-либо управлении рассматриваемым объектом недостаточно для того, чтобы это дало желаемые результаты.

Управление финансовыми  ресурсами банка требует наличие  точной и достаточной информации, как из внутренних, так и из внешних  источников.

Сущность управления информационной моделью состоит  в том, что в зависимости от рассчитанного оптимального состава (по срокам) привлекаемых средств можно  ограничить отдельные операции по привлечению  и, напротив, активизировать другие. На практике это может выглядеть  так: для увеличения доли обязательств «до востребования» можно предлагать потенциальным клиентам льготные условия  для открытия расчетных счетов, предлагать предприятиям и организациям открыть  их работникам счета для перечисления на них заработной платы и т.п. Для увеличения доли долгосрочных пассивов разрабатываются новые виды вкладов, предоставляются льготы клиентам - юридическим лицам, имеющим долгосрочные депозиты в банке. Для уменьшения соответствующих долей, напротив условия  привлечения средств изменяются так, что клиенту становится невыгодно  хранить свои свободные денежные ресурсы при таких условиях и  он вынужден использовать свои средства по другому.

 

 

 

 

 

 

3. Задача.

По проекту А: общая  накопленная величина дисконтированных доходов составляет 12,7 млн. тенге, IC-15 млн. тенге. Определить чистый приведенный  эффект, дать оценку проекта по данному  показателю.

Чистый приведенный эффект выражают разницей между приведенной  к настоящей стоимости (путем  дисконтирования) суммой денежных поступлений  за период эксплуатации проекта и  суммой инвестированных в его  реализацию денежных средств:

NPV=PV-IC,

 где NPV - чистый приведенный эффект; PV - сумма денежных поступлений от проекта в настоящей стоимости за период; IС - величина инвестированных в проект денежных средств.

Очевидно, что если NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0 – проект следует отвергнуть;

NPV = 0 – проект ни прибыльный, ни убыточный

Решение:

NPV= 12,7 – 15 = -2,3млн. тенге

Так как NPV < 0 – проект следует отвергнуть.

Ответ: NPV= -2,3млн. тенге, проект следует отвергнуть.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Провести  CVP- анализ  (анализ безубыточности) на основе данных, приведенных в Приложении 1.

Задача

Компания "Абсолют" занимается  производством (изготовлением) и строительством (монтажом, сборкой) однотипных дачных домов. Максимально возможный годовой  объем производства  и монтажа, стоимость дачного дома "под  ключ", постоянные затраты компании  и переменные затраты  (материалы, заработная плата, транспорт и т.п.) на единицу указаны в таблице  по вариантам.

Показатели
Объем реализованной продукции, ед.	4000
Цена за единицу, тыс. у.е..	15
Постоянные затраты, тыс. у.е.	15000
Переменные затраты на единицу, тыс. у.е.	8

 

I. Требуется определить:

а) выручку, маржинальный доход, прибыль компании;

б) маржинальный запас прочности;

в) производственный левередж (операционный рычаг);

Используя механизм производственного  левереджа, спрогнозируйте изменение  прибыли предприятия в зависимости  от изменения выручки. Определите точку  безубыточной деятельности компании (в  натуральном и стоимостном выражении), постройте график. Рассчитайте процент  снижения выручки, при котором предприятие  полностью лишается прибыли и  вновь встает на порог рентабельности.

II. Используя первоначальные данные, рассчитайте и охарактеризуйте все вышеперечисленные показатели при:

а) снижении цены на 10 %;

б) снижении переменных затрат на 10 %;

в) снижении постоянных затрат на 10 %.

Постройте графики точки  безубыточности для каждого варианта.  Сделайте вывод, какой вариант предпочтительнее.

Решение:

1. а) Выручка = цена за ед.*объем реализованной продукции =15*4000 = 60000 тыс.у.е.

Маржинальный доход = выручка - переменные расходы = 60000 -(4000*8)=28000 тыс. у.е.

Прибыль = доходы – расходы = (4000*15) - (8*4000) – 15000 = 13000 тыс.у.е. `

      б) Маржинальный запас прочности = (фактич.выруч -порогов.выруч) /фактич.выруч*100%

Порогов.выр = пост.затр./коэф.покрытия(норма марж дохода)

 Норма маржинального  дохода=марж.дох/выруч=28000/60000=0.47

Порогов. Выр=15000/0.47=31915

Марж.запас проч.=60000-31915/60000*100%=46.8%

Точка безубыточности (порог рентабельности),ед = Точка безубыточности (пороговая выручка) : Цена за единицу, тыс. у.е.

31915: 15 = 2127.7ед.

 в) Производственный  леверидж (операционный рычаг);

где ЭПЛ — эффект производственного  левереджа;

МД — маржинальный доход ,тыс. у.е;

П — прибыль, тыс. у.е;

.

Используя механизм производственного  левериджа, спрогнозируем изменение  прибыли предприятия в зависимости  от изменения выручки, а также  определим точку безубыточной деятельности. Для нашего примера эффект производственного  левериджа составляет 2,2 единицы (28000 / 13000). Это означает, что при снижении выручки предприятия на 1% прибыль сократится на 2,2%, а при снижении выручки на 46.8% мы достигнем порога рентабельности, т.е. прибыль станет нулевой. Предположим, что выручка сократится на 10% и составит 54000 тыс.y.e. (60000-60000 * 10 : 100). В этих условиях прибыль предприятия сократится на 36.6% и составит 8242 (13000-13000 * 36.6 : 100).

График№1Точка безубыточности в начальном состоянии.

На графике видим Точка безубыточности в стоимостном выражении:31915 тыс.y.e, в натуральном выражении: 2143ед.

 

а) Cнижении цены на 10 % ( c 15 тыс.у.е. до 13.5 тыс.у.е.) приведет к снижению выручки до54000тыс.у.е. (13.5 * 4000), снижению прибыли до 7000 тыс.у.е.(5400-32000-15000), маржинальный доход снизится до 22000тыс.у.е. (54000-32000);норма маржинального дохода составит 0.41 (22000/54000); порогов. Выр.=36585 (15000/0.41); маржинальный запас прочности будет составлять 32.3%(54000-36585/54000*100%);  производственный леверидж будет равен 3.1(22000/7000)

 

 

 

 

 

График№2 Снижение  цены реализации на 10%

 

На графике видим Точка безубыточности в стоимостном выражении: 36585тыс.y.e, в натуральном выражении: 2727ед.

б) Снижение переменных затрат на 10% (с 32000 тыс.y.e . до 28800 тыс.y.e .) приведет к увеличению маржинального дохода до 31200 тыс.y.e. (60000 тыс.y.e -28800 тыс.y.e) и прибыли до 16200 тыс.y.e. (31200 тыс.y.e -15000 тыс.y.e). Маржинальный запас прочности предприятия составит 51.9% (60000-28846/60000*100%). В этих условиях эффект производственного левереджа на предприятии снизится до 1.9 единиц (31200 тыс.y.e. :16200 тыс.y.e).

График№3 Снижение переменных затрат на 10%

На графике видим Точка безубыточности в стоимостном выражении: 28846тыс.y.e, в натуральном выражении: 1923ед.

в)При снижении постоянных затрат на 10% (с 15000 тыс.y.e. до 13500 тыс.y.e.) прибыль предприятия увеличится до 14500 тыс.y.e. (60000 тыс.y.e – 32000 тыс.y.e – 13500 тыс.y.e). Маржинальный запас прочности предприятия составит 52.1%. Как следствие, в результате снижения постоянных затрат на 10% эффект производственного левереджа составит 1.9 единиц (28000 тыс.y.e : 14500 тыс.y.e) и по сравнению с первоначальным уровнем снизится на 0,3 единиц (2,2 – 1.9).

График№4 Снижение постоянных затрат на 10%.

На графике видим Точка безубыточности в стоимостном выражении: 28723тыс.y.e, в натуральном выражении: 1929ед.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы.

1. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник. Под ред. Стояновой ... Караганда: КарГТУ, 2004г.
2. Финансовый менеджмент: электронный учебник / А. Н. Гаврилова, Е. Ф. Сысоева, А. И. Барабанов. - М. : КНОРУС, 2011г.
3. Павлов, А.А. Маржинальный анализ и его применение на предприятиях / А.А. Павлов // Экономический анализ: теория и практика. – 2009. Николаева С.А., «Управленческий учет- "ИПБ-БИНФА", 2002 .
4. Шохин. Е. И. Учебник, второе издание 2009 г.
5. Название: Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. Под ред. Н.Ф. Самсонова. Издательство: М.: Финансы, ЮНИТИ.2001г.