Эффект операционного рычага. Предпринимательский риск. Управление финансовыми ресурсами в коммерческих банках.

                                 Министерство образования и науки Республики Казахстан

Карагандинский государственный  технический университет

 

 

 

                                            Кафедра   

 

 

 

 

Контрольная работа.

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

Вариант 10.

 

 

 

 

 

 

 

                                             Выполнила: 
                                                              студентка группы э-08

                                                                                Пчелинцева Мария Евгеньевна

                                           Шифр: 860

                                                    5 курс 9 семестр

 

 

Караганда 2012

 

Содержание.

1. Эффект операционного рычага. Предпринимательский риск.

2. Управление  финансовыми ресурсами в коммерческих  банках.

3. По проекту А: общая  накопленная величина дисконтированных  доходов составляет 12,7 млн. тенге, IC-15 млн. тенге. Определить чистый  приведенный эффект, дать оценку  проекта по данному показателю.

1. –3,2 млн. тенге, проект следует отвергнуть
2. –3,2 млн. тенге, проект следует принять
3. +3,2 млн. тенге, проект следует принять
4. +3,2 млн. тенге, проект следует отвергнуть
5. нет правильного ответа

 

4. Провести  CVP- анализ  (анализ безубыточности) на основе данных, приведенных в Приложении 1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Эффект операционного рычага. Предпринимательский риск.

Эффект операционного  рычага заключается в том, что  любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное  изменение прибыли.

Для расчета эффекта или  силы воздействия рычага используется целый ряд показателей. При этом требуется разделение издержек на переменные и постоянные с помощью промежуточного результата. Эту величину принято  называть валовой маржой, суммой покрытия, вкладом.

В эти показатели входят:

валовая маржа = прибыль от реализации + постоянные затраты;

Она показывает, хватает  ли у предприятия средств для  покрытия постоянных расходов и получения  прибыли.

вклад (сумма покрытия) = выручка  от реализации — переменные затраты;

эффект рычага = (выручка  от реализации — переменные затраты) / прибыль от реализации.

Если трактовать эффект воздействия  операционного рычага как изменение  валовой маржи, то ее расчет позволит ответить на вопрос насколько изменяется прибыль от увеличения объема (производства, сбыта) продукции.

Изменяется выручка, изменяется сила рычага. Например, если сила рычага равна 8,5, а рост выручки планируется  на 3%, то прибыль вырастет на: 8,5 х 3% = 25,5%. Если выручка падает на 10%, то прибыль  уменьшается на: 8,5 х 10% = 85%.

Однако при каждом росте  выручки от реализации сила рычага меняется, а прибыль растет.

Перейдем к следующему показателю, который вытекает из операционного  анализа, — порогу рентабельности (или  точки безубыточности).

Порог рентабельности рассчитывается как отношение постоянных затрат к коэффициенту валовой маржи:

К валовой маржи = валовая маржа / выручка от реализации

Отсюда:

порог рентабельности = постоянные расходы / К валовой маржи

Следующий показатель —  запас финансовой прочности:

Запас финансовой прочности = выручка от реализации — порог  рентабельности.

Размер финансовой прочности  показывает, что у предприятия  есть запас финансовой устойчивости, а значит, и прибыль. Но чем ниже разница между выручкой и порогом  рентабельности, тем больше риск получить убытки. Итак:

- сила воздействия операционного рычага зависит от относительной величины постоянных затрат;

- сила воздействия операционного рычага прямо связана с ростом объема реализации;

- сила воздействия операционного рычага тем выше, чем предприятие ближе к порогу рентабельности;

- сила воздействия операционного рычага зависит от уровня фондоемкости;

- сила воздействия операционного рычага тем сильнее, чем меньше прибыль и больше постоянные расходы.

Предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью  экономической конъюнктуры, которая  вытекает из непостоянства спроса предложения  на товары, деньги, факторы производства, из многовариантности сфер приложения капиталов и разнообразия критериев  предпочтительности инвестирования средств, из ограниченности знаний об областях бизнеса и коммерции и многих других обстоятельств.

Возникновение предпринимательского риска - это, по сути дела, оборотная сторона экономической свободы предпринимателей, своеобразная плата за нее. Свободе одного предпринимателя сопутствует одновременно и свобода других предпринимателей, следовательно, по мере развития рыночных отношений в нашей стране будут усиливаться неопределенность и предпринимательский риск. Таким образом, устранить неопределенность настоящего и будущего в предпринимательской деятельности весьма сложно, так как неопределенность является элементом объективной действительности, поэтому риск присущ предпринимательству в любой сфере деятельности.

Предпринимательский риск в  большей степени (зависимости) связан с понятием неопределенности осуществления  предпринимательской деятельности за определенный период времени, выражающейся в недостижении намеченных конечных результатов (прибыли, дохода), в возникновении  непредвиденных затрат всех факторов производства (ресурсов), сверх заранее  планируемых для достижения поставленной цели.

Предпринимательский риск, следовательно, можно понимать как  экономическую категорию, количественно (да и качественно) выражающуюся в  неопределенности исхода намеченной к  осуществлению предпринимательской  деятельности, отражающей степень неуспеха (или и успеха) деятельности предпринимателя (фирмы) по сравнению с заранее  планируемыми результатами. 

Таким образом, категорию  «риск» можно определить как опасность  потенциально возможной, вероятной  потери ресурсов или недополучения  доходов по сравнению с их ожидаемой  величиной, ориентированной на рациональное использование ресурсов в данном виде предпринимательской деятельности. Другими словами, риск - это угроза того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительных расходов или получит доходы ниже тех, на которые он рассчитывал.

Хотя последствия риска  чаще всего проявляются в виде финансовых потерь или невозможности  получения ожидаемой прибыли, однако риск - это не только нежелательные результаты принятых решений. При определенных вариантах предпринимательских проектов существует не только опасность не достичь намеченного результата, но и вероятность превысить ожидаемую прибыль. В этом и заключается предпринимательский риск, который характеризуется сочетанием возможности достижения как нежелательных, так и особо благоприятных отклонений от запланированных результатов.

Под предпринимательским  понимается риск, возникающий при  любых видах предпринимательской  деятельности, связанных с производством  продукции, товаров и услуг, их реализацией; товарно-денежными и финансовыми  операциями; коммерцией, а также  осуществлением научно-технических  проектов.

В экономической и в  другой научной литературе нет однозначного подхода (методологии) к классификации  рисков вообще, и предпринимательских  в частности. В экономической  литературе большее внимание уделено  возникновению и предупреждению таких отдельных видов риска, как коммерческий, финансовый, кредитный, валютный, инвестиционный и др., отражающих определенные сферы предпринимательской деятельности. Предпринимательский риск - более широкое понятие, отражающее как сам процесс осуществления предпринимательской деятельности, как экономическое явление и как достигаемый (или недостигаемый) результат. В приложении 1 приведена примерная классификация предпринимательских рисков. Дадим краткую характеристику отдельным типам (видам) риска.

Как известно, в рыночных условиях хозяйствования риск деятельности полностью несет предприниматель. Он может частично переложить риск на других хозяйствующих субъектов. Можно, например, экономически обезопасить  себя, осуществив определенные затраты  на создание страховых фондов. Так, некоторые виды риска, такие, как  риск гибели имущества, последствия  пожара, аварий, несчастные случаи с  работниками и др., предприниматель  может застраховать. Именно эти риски  составляют наибольшую группу.

Экономический риск включает следующие риски: производственный; коммерческий; кредитный; инвестиционный; валютный; инфляционный; финансовый и  др.

Производственный риск связан с производством продукции, товаров, услуг; с осуществлением любых видов  производственной деятельности. Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Основные причины коммерческого риска: снижение объемов реализации из-за изменения конъюнктуры рынка или других обстоятельств, повышение закупочной цены товара, непредвиденное снижение объемов закупок, потери товара в процессе обращения, повышение издержек обращения. 

Одним из важнейших рисков в деятельности предпринимательской  фирмы в условиях рыночной экономики  является- кредитный риск. Он связан с возможностью невыполнения предпринимательской  фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования  для финансирования деятельности фирмы  внешнего займа. Таким образом, кредитный  риск возникает в процессе делового общения предприятия с его  кредиторами: банком и другими финансово-кредитными организациями; контрагентами: поставщиками и посредниками, а также с акционерами.

 

Следующий вид экономического риска - инвестиционный риск, который связан со спецификой вложения предпринимательской фирмой денежных средств в различные проекты. Данный риск включает все возможные риски, возникающие при инвестировании денежных средств.

Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим осуществлением расчетов по нему. Следует отметить, что предпринимательские фирмы, не имеющие выхода на международный рынок, также подвержены риску, связанному с валютными операциями, поскольку их внутренние рынки сбыта могут переключаться на иностранных поставщиков.

На конечные результаты деятельности предпринимателей существенное негативное влияние оказывает инфляционный риск, проявляющийся в снижении покупательской способности национальной валюты, росте  цен на товары (работы, услуги) и снижении уровня покупательского спроса.

Технический риск проявляется  при непредсказуемых остановках производства из-за выхода из строя  оборудования, нарушении требований технологических процессов, что  приводит к непредвиденным потерям  материальных ресурсов, снижению качества продукции и т.п.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Управление финансовыми ресурсами в коммерческих банках.

Под системой управления финансовыми ресурсами банка  следует понимать процесс формирования и последующего регулирования такой  структуры активов и пассивов баланса банка, которая обеспечивала бы достижение определенных стратегий  и целей финансового менеджмента.

Суть управления финансовыми ресурсами коммерческого  банка заключается в формировании стратегий и осуществления мероприятий, которые приводят структуру баланса  в соответствие с его стратегическими  программами. Система управления финансовыми  ресурсами также рассматривается  как действия банка, направленные на оптимизацию структуры активов  и пассивов с точки зрения их срочности, качества и ценовых характеристик, а также на предотвращение потерь в процессе деятельности.

Управление финансовыми  ресурсами коммерческого банка  как понятие, используемое в банковском деле, зародилось в США в 60- е годы двадцатого столетия и относится, прежде всего, к регулированию уровня риска, когда ставки процента повышаются или  понижаются. До этого времени финансовые менеджеры использовали отдельные  методы управления активами и пассивами. Основная управленческая проблема раньше заключалась, в таком распределении  активов, которое обеспечивало бы ликвидность  коммерческого банка и получение  максимального дохода. При этом основные направления управления активами состояли из двух вариантов: метода распределения  активов (метод общего фонда) и метода конвертации активов (метод разъединения источников фондов).

Метод распределении  активов в целях управления риском процентной ставки наиболее применим в условиях стабильной внешней среды, так как его успешное использование  зависит от трех условий:

- относительно  небольшое варьирование процентных  ставок;

- состав пассивов  банка остается достаточно стабильным  и его легко прогнозировать;

- большая часть  привлеченных средств состоит  из беспроцентных бессрочных  вкладов, то есть остатков на  расчетных и текущих счетах  предприятий и физических лиц.