Источники инвестиций в инновационном проекте

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.

Расчет  по конкретной ситуации:

Срок  реализации превышает срок окупаемости, следовательно, проект эффективен.

Показатель  внутренней нормы доходности соответствует  показателю Internal Rate of Return (IRR), применяемому в соответствии с западными методиками оценки экономической эффективности проектов

Внутренняя  норма доходности. Внутренняя норма  доходности (ВИД) - это такое значение дисконта, при котором ЧДД принимает  значение, равное 0.

Математически внутренняя норма доходности находится  при решении экспоненциального  уравнения расчета ЧДД с неизвестным  дисконтом (X). При этом значение ЧДД  принимается равным 0:

Однако  на практике применяют метод приблизительной  оценки внутренней нормы доходности. Для этого проводится ряд вычислений ЧДД с постепенным увеличением дисконта по тех пор, пока ЧДД не станет отрицательным. Затем рассчитывается приближенное значение ВНД по формуле:

d+ - максимальное  значение дисконта (из ряда проведенных  расчетов), при котором ЧДД принимал положительное значение;

d- -минимальное  значение дисконта (из ряда проведенных  расчетов), при котором ЧДД принимал  отрицательное значение;

ДД(d-), ДД(d+) - соответственно, значения ЧДД при  дисконтах, равных d- и d+.

Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение внутренней нормы доходности, превышающее значение дисконта, принятого при обосновании эффективности проекта.

Расчет  по конкретной ситуации:

ВНД > d, следовательно, проект эффективен.

Зависимость показателя ЧДД от величины дисконта представлена на рис. 6.3.

Точка безубыточности может рассчитываться на любой календарный период (год, квартал, месяц и др.), соответственно изменяются и наименования показателей

Точка безубыточности может рассчитываться на любой календарный период (год, квартал, месяц и др.), соответственно изменяются и наименования показателей

Точка безубыточности. Определение точки  безубыточности служит (Тб) для подтверждения  правильности расчетного объема реализации. Точка безубыточности (Тб) рассчитывается из соотношения равенства издержек и выручки от реализации новой продукции, услуг и др.

Расчет  по конкретной ситуации:

Условно-постоянные затраты на производство посудомоечных  машин составляют 100 млн. руб. за квартал, а прямые затраты на производство - 45 тыс. руб. в квартал. Тогда для нахождения точки безубыточности используется 1-й вариант формулы:

Тб = 282 > 1000 шт. по плану, то есть безубыточность проекта обеспечена.

График  для определения точки безубыточности представлен на рис. 6.4.

Проверка  расчетов. Если расчеты произведены  верно, то должны выдерживаться следующие  соотношения при заданных дисконте (d) и сроке реализации (Тр):

1) если  ЧДД(0, то Ток ( Тр , ИД( 1, ВНД(d;

2) если  ЧДД(0, то Ток ( Тр , ИД(1, ВНД(d. 

7. Экономическая экспертиза коммерческого предложения или проекта в целом

Экономическая экспертиза проекта предполагает проведение пофакторното анализа устойчивости и чувствительности с целью определения "узких мест". 

7.1. Устойчивость

Под устойчивостью  понимается предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта. Устойчивость проекта к изменению анализируемого показателя (х) рассчитывается исходя из приравнивания к 0 уравнения для расчета ЧДД: 

7.2. Чувствительность

Чувствительность  проекта к изменению показателя определяется также с помощью  пофакторного анализа, когда анализируемый  показатель изменяется на 10% в сторону  негативного отклонения. Если после  этого ЧДД проекта остается положительным, то проект считается нечувствительным к изменению данного фактора. Если ЧДД принимает отрицательное значение, проект имеет чувствительность менее 10%-го уровня и признается рискованным по данному фактору.

Показатели  устойчивости и чувствительности связаны между собой. Поэтому, рассчитав устойчивость проекта по данному факторообразующему показателю, можно определить чувствительность как относительное отклонение (%Ч).

Если %Ч>10%, проект считается нечувствительным к изменению показателя, если %Ч<10%, проект чувствителен к изменению данного фактора. 
 
 
 
 
 
 
 

ВЫВОДЫ

В рыночных условиях хозяйствования очень важны  такие показатели, как рентабельность, срок окупаемости инвестиций в инновации, чистый дисконтированный доход организации - инноватора и ряд других. Однако приведенные показатели следует дополнять инвестиционной привлекательностью инновационных проектов, определяемой стратегией фирмы - инноватора, условиями привлечения финансовых ресурсов и их источниками, дивидендной политикой инноватора. При решении вопроса о реализации какого-либо проекта необходимо руководствоваться нижней границей доходности от инвестиций (нормой прибыли). Кроме того, допустимость проектов должна превышать ставки банковских депозитов, на что, как правило, обращают внимание инвесторы. Необходимо также определять еще и точку безубыточности работы организации - инноватора. Она определяется объемом реализации продукции, при котором покрываются все издержки производства. Следовательно, выбор объекта инвестирования представляет собой одну из важных проблем, решаемых инвестором. Наибольшим предпочтением пользуются такие инновации, которые позволяют иметь сверхмонопольную прибыль, что весьма часто зависит от устойчивого спроса на новые виды продукции или оказываемые услуги.