Финансовые аспекты деятельности финансово-промышленных групп в РФ (на примере РАО "Норильский никель")

- акционерного капитала (ресурсов, получаемых на относительно неопределенный срок с условием выплаты вознаграждения инвестору в виде дивидендов);

- ссудного капитала (ресурсов, получаемых у специализированных кредитно-финансовых институтов на основе срочности, возвратности и платности);

- кредиторской задолженности (ресурсов, получаемых у партнеров по бизнесу и государства в виде отсрочек по платежам и авансов);

- реинвестируемой прибыли и фондов (ресурсов, получаемых в результате успешной коммерческой деятельности самого хозяйствующего общества, амортизационных отчислений).

Хозяйствующий субъект  для привлечения ресурсов выходит  на ссудный рынок капиталов, на котором происходит кругооборот предлагаемых к размещению ресурсов. Поскольку объем предлагаемых ресурсов существенно меньше, чем объем спроса на них, неизбежно возникает конкурентная борьба за наиболее дешевые ресурсы. Потенциальные вкладчики сравнивают потенциальные объекты вложения средств, изучают их инвестиционную привлекательность и т. д.[9, c. 264]

Таким образом, инвестиционная привлекательность хозяйствующего субъекта – совокупность характеристик, позволяющая инвестору оценить, насколько тот или иной объект инвестиций привлекательнее других.

В результате перед субъектом  возникает задача улучшения своей  инвестиционной привлекательности  как в краткосрочном, так и  в долгосрочном периоде. В этой связи, руководству хозяйствующего субъекта необходимо сформировать кредитную стратегию, основной задачей которой стала бы оптимизация показателей инвестиционной привлекательности.

С другой стороны в  непосредственной связи с первой задачей перед обществом неизменно  возникает вторая.

2. Задача распределения полученных ресурсов (инвестиционная стратегия).

Инвестиции делятся  на:

- реальные (ресурсы направляются в производственные процессы);

- финансовые (ресурсы направляются на приобретение финансовых инструментов: эмиссионных и производных ценных бумаг, объектов тезаврации, банковских депозитов);

- интеллектуальные инвестиции (подготовка специалистов на курсах, передача опыта, вложения в разработку технологий).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.4 Система анализа финансового потенциала субъектов финансовой системы [2, c. 95]

 

Для оценки инвестиционных возможностей необходимо исследовать  кредитоспособность, которая представляет собой совокупность характеристик, позволяющих оценить его инвестиционный потенциал.

Инвестиционную привлекательность  и кредитоспособность предприятий  корпорации можно представить как  основные составляющие финансового  потенциала группы (рис. 1.4).

Поскольку объем инвестиционных ресурсов субъекта ограничен, а потенциальные объекты инвестиций обладают различной инвестиционной привлекательностью, обществу необходимо оптимально распределять свои инвестиционные ресурсы. В этой связи возникает необходимость формирования инвестиционной стратегии хозяйствующего общества.

В совокупности инвестиционная стратегия и кредитная стратегия составляют финансовую стратегию корпорации (рис. 1.5).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.1.5 Финансовая стратегия корпорации

 

Стратегия представляет собой детальный всесторонний комплексный  план, предназначенный для того, чтобы обеспечить осуществление миссии общества и достижение его целей.

Поскольку корпорация представляет собой совокупность хозяйствующих  субъектов, функционирующих в различных  сферах экономики, представляется целесообразным структурировать подразделения по целям и задачам, выполняемым ими в рамках группы.

На основании такого распределения функций разработка финансовой стратегии основывается на совокупности финансовых функций  подразделений корпорации (рис. 1.6).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.6. Финансовые функции подразделений корпорации

 

Разработки стратегии  включает осуществление нескольких этапов:

1. Оценка долгосрочных  перспектив.

2. Прогноз развития.

3. Осознание цели.

4. Анализ сильных и  слабых сторон.

5. Обобщение стратегических  альтернатив.

6. Разработка критериев оптимизации.

7. Выбор оптимальной  стратегии.

8. Планирование мероприятий [4, c. 134].

После выработки общей  финансовой стратегии корпорации специальные  подразделения в соответствии со стратегией корпорации, а также в  соответствии с состоянием финансового рынка разрабатывают инвестиционную и кредитную стратегии корпорации. Такой подход позволяет, с одной стороны, "директировать" деятельность подразделений, то есть направить различные аспекты деятельности корпорации в единое русло в соответствии с миссией корпорации, а с другой стороны, гибкая и продуманная финансовая стратегия позволяет высшему менеджменту корпорации планировать развитие прочих направлений деятельности.

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ АСПЕКТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РАО «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ»

 

2.1 Организационно - экономическая характеристика РАО «Норильский никель»

 

Открытое акционерное  общество «Горно-металлургическая компания «Норильский никель» («Компания» или  ОАО «ГМК «Норильский никель») было зарегистрировано на территории Российской Федерации 4 июля 1997 года.

Основными видами деятельности Компании и ее дочерних предприятий («Группа») являются разведка, добыча, переработка и реализация цветных  драгоценных металлов.

Основные производственные мощности Группы расположены в Российской Федерации на полуострове Таймыр и Кольском полуострове, а также в Австралии, Ботсване, Финляндии и Южно-Африканской Республике. Зарегистрированный офис Компании располагается по адресу: Российская Федерация, Красноярский край, г. Дудинка; почтовый адрес: Российская Федерация, Красноярский край, г. Норильск, Гвардейская площадь, д. 2.

ГМК «Норильский никель» - лидер горно-металлургической промышленности России, а также крупнейший в мире производитель никеля и палладия, один из крупнейших производителей платины и меди. Помимо этого, Компания производит кобальт, родий, серебро, золото, иридий, рутений, селен, теллур и серу.

Основными видами деятельности предприятий Группы являются поиск, разведка, добыча, обогащение и переработка полезных ископаемых, производство, маркетинг и реализация цветных и драгоценных металлов.

География поставок продукции  охватывает свыше двух десятков стран.

Миссия ГМК «Норильский никель»заключается в укреплении лидирующих позиций в мировой горно-металлургической отрасли и роли ответственного производителя и поставщика цветных и драгоценных металлов.

Стратегия ГМК «Норильский никель» заключается в создании долгосрочной акционерной стоимости на основе рационального использования уникальной минерально-сырьевой базы и устойчивости операционных затрат, реализации потенциала роста путем поиска, разведки и разработки месторождений минеральных ресурсов мирового класса, укреплении позиции ведущего игрока на рынках производимой продукции, а также содействии стабильному развитию регионов хозяйствования предприятий Группы.

Основными видами деятельности предприятий Группы являются поиск, разведка, добыча, обогащение и переработка  полезных ископаемых, производство, маркетинг  и реализация цветных и драгоценных  металлов.

Производственные подразделения Группы находятся на трех континентах в пяти странах мира – России, Австралии, Ботсване, Финляндии и ЮАР.

Основные российские производственные подразделения Группы являются вертикально интегрированными и включают:

- Заполярный филиал ОАО «ГМК «Норильский никель» (далее – Заполярный филиал);

- ОАО «Кольская горно-металлургическая компания» (далее – Кольская ГМК).

Заполярный филиал находится  на Таймырском полуострове, являющемся частью Красноярского края, полностью  за Полярным кругом. Транспортное сообщение филиала с другими регионами страны осуществляется по реке Енисей и Северному морскому пути, а также посредством воздушного сообщения. Кольская ГМК, расположенная на Кольском полуострове, является ведущим производственным комплексом Мурманской области и полностью интегрирована в транспортную инфраструктуру Северо-Западного Федерального округа.

В Австралии Норильский никель владеет:

- предприятием по добыче и выщелачиванию латеритных никелевых руд Norilsk Nickel Cawse;

- предприятиями по добыче никеля Black Swan, Lake Johnston, Waterloo;

- крупным проектом по добыче сульфидных никелевых руд Honeymoon Well.

Норильскому никелю принадлежит 85% акций предприятия по добыче сульфидного  никеля Tati Nickel Mining Company, находящегося в  Ботсване.

Завод Norilsk Nickel Harjavalta, входящий в состав Группы, является единственным никелерафинировочным заводом в Финляндии.

Норильскому никелю принадлежит 50% акций предприятия по добыче никеля Nkomati в ЮАР, разрабатываемого совместно  с компанией African Rainbow Minerals (ARM).

В Группу также входят:

- научно-исследовательский институт ООО «Институт Гипроникель», расположенный в Санкт-Петербурге с отделениями в городах Норильск и Мончегорск;

- научно-техническое подразделение Norilsk Process Technology в Австралии.

Норильский никель имеет собственную глобальную сеть представительских и сбытовых офисов в России, Великобритании, Китае, США и Швейцарии.

Деятельность Компании основывается на:

- рациональном использовании уникальной минерально-сырьевой базы и устойчивости операционных затрат;

- реализации потенциала роста путем поиска, разведки и разработки месторождений минеральных ресурсов мирового класса;

- содействии стабильному развитию рынков продукции, производимой ГМК «Норильский никель»;

- содействии стабильному развитию регионов хозяйствования предприятий ГМК «Норильский никель».

Компания стремится  укрепить ведущую позицию в мировой  горно-металлургической отрасли и  роль ответственного производителя  и поставщика цветных и драгоценных  металлов, основывающего свою деятельность на обеспечении устойчивого развития путём максимального удовлетворения потребностей потребителей, других заинтересованных сторон и повышения конкурентоспособности продукции и услуг.   2.2 Финансовые  аспекты деятельности РАО «Норильский  никель»

 

В 2010 году на предприятиях Группы выпуск товарного никеля увеличился на 5,1 % по сравнению с 2009 годом (с 282,9 тыс. тонн до 297,3 тыс. тонн), производство меди сократилось на 3 % по сравнению с объемом выпуска в 2009 году (с 402,2 тыс. тонн до 388,9 тыс. тонн).

За отчетный период Компания произвела 2 861 тыс. унций палладия, что на 2 %  превосходит прошлогодний показатель по данному металлу и 694 тыс. унций платины, что на 5 % больше показателя 2009 года.

Выручка от реализации металлов в 2010 году составила 12 126 млн. долларов США, прибыль/(убыток) – 3 089 млн. долларов США, активы – 23 909  млн. долларов США.

В 2011 году выручка от реализации увеличилась  по сравнению с 2010 годом на 11 % и составила 14 122 млн. долл. США. При этом рост выручки произошел по всем металлам, производимым Компанией.

Показатель скорректированной EBITDA в 2011 году достиг 7 239 млн. долл. США. Маржа EBITDA составила 51%.

Чистый долг на конец 2011 года составил 3 528 млн. долл. США, при этом показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,5х.

В 2011 году выручка от реализации металлов увеличилась по сравнению с 2010 годом на 10% и составила 13 297 млн. долл. США.

Выручка от реализации никеля в 2011 году составила 51% в структуре выручки  от реализации металлов  Группы, увеличившись в отчетном году на 4% – с 6 459 млн. долл. США в 2010 году до 6 715 млн. долл. США в 2011 году.

Причиной увеличения выручки является рост средней цены реализации никеля  на 5%, который компенсировал незначительное снижение продаж никеля в физическом выражении. Средняя цена реализации металла, произведенного российскими подразделениями Компании из собственного сырья, составила 23 060 долл. США за тонну (21 997 долл. США за тонну в 2010 году).

В 2011 году реализация готового никеля, произведенного предприятиями  Компании, практически сохранилась  на уровне 2010 года и составила 284 тыс. тонн (285 тыс. тонн в 2010 году). Снижение объема реализации никеля, произведенного на Таймырском и Кольском полуостровах, на 6 тыс. тонн было компенсировано увеличением реализации никеля.

Рост выручки в отчетном году связан с увеличением цен  на цветные и драгоценные металлы (детальная информация в нижеприведенной таблице), производимые Группой.

Рост среднегодовых  мировых цен на металлы привел к увеличению цен реализации в 2011 году и, соответственно, выручки по цветным металлам на 573 млн. долл. США (или 6%), по драгоценным металлам на 598 млн долл. США (или 22%).

В 2011  и 2010  годах  средний период отсрочки платежа покупателям металлов варьировался  от 0 до 30 дней. Торговая дебиторская задолженность в основном является беспроцентной. Группа создала  100%  резерв по всей дебиторской задолженности, просроченной более чем  на  365  дней, поскольку прошлый опыт показывает, что подобная торговая задолженность обычно не погашается.