Сущность и финансово-экономическое содержание инвестиций

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Практическое осуществление  инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая  является одним из самостоятельных  видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его  экономических интересов.

2.2.Структура  инвестиций в основной капитал

Эффективность использования  инвестиций в значительной степени  зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимают их состав по видам  и направлению использования, а  также их долю в общих объемах  инвестиций. Различают общие и  частные структуры инвестиций.

К общим структурам инвестиций относятся реальные и портфельные (капиталообразующие и финансовые).

Рассмотрим более подробно некоторые частные структуры  инвестиций в основной капитал. В  их число включаются: технологическая, воспроизводственная и отраслевая.

Под технологической структурой понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. В ней представлено, как распределяются доли капитальных вложений, направляемых на строительно-монтажные работы (СМР), приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские и другие работы.

Анализ технологической  структуры капитальных вложений имеет большое значение как в  научном, так и в практическом плане. Технологическая структура  капитальных вложений оказывает  существенное влияние на эффективность  их использования. Совершенствование  этой структуры заключается в  повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта  до оптимального уровня. По сути, технологическая  структура капитальных вложений формирует соотношение между  активной и пассивной частями  основных производственных фондов будущего предприятия.

Увеличение доли машин  и оборудования, т.е. активной части  основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению его производственной мощности, а  следовательно, снижению капитальных  вложений на единицу продукции. Экономическая  эффективность достигается и  за счет повышения уровня механизации  и автоматизации труда и снижения затрат на единицу продукции.

Существенное влияние  на эффективность использования  инвестиций оказывает их воспроизводственная структура. Под воспроизводственной структурой инвестиций понимается их распределение по формам воспроизводства основных производственных фондов. По ней можно определить, какая доля капитальных вложений направляется на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, его расширение и модернизацию.

Повышение доли капитальных  вложений, направляемых на реконструкцию  и техническое перевооружение действующего производства, позволяет совершенствовать воспроизводственную структуру. Теория и практика свидетельствуют о том, что это намного выгоднее, чем новое строительство. Во-первых, уменьшается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей. Во-вторых, значительно сокращаются капитальные вложения.

Особое значение для экономики  страны имеет распределение реальных инвестиций по отраслям экономики страны, так как именно от этого зависит  экономическая эффективность капитальных  вложений.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение по отраслям промышленности и экономики в целом.

Наибольший удельный вес  в отраслевой структуре инвестиций в основной капитал в современных  условиях приходится на отрасли топливной  промышленности, транспорт, жилищно-коммунальное хозяйство. Это свидетельствует  о чрезмерной доле капитальных вложений, направляемых на поддержание топливно-энергетического  комплекса (ТЭК) страны. Совершенствование  отраслевой структуры заключается  в обеспечении ее пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП.

От планирования отраслевой структуры капитальных вложений зависит сбалансированность в развитии всех отраслей народного хозяйства, ускорение научно-технического прогресса  и эффективность функционирования всей экономики страны.

На эффективность инвестиций в экономику страны влияет структура инвестиций по источникам финансирования. Под структурой инвестиций по источникам финансирования соответственно понимаются их распределение и соотношение исходя из источников финансирования. Совершенствование этой структуры инвестиций заключается в повышении до оптимального уровня доли внебюджетных средств, в частности, прибыли предприятия, амортизационных отчислений, кредитов и заемных средств банков и инвестиционных институтов.

Таким образом, анализ структуры  инвестиций по различным направлениям имеет важное научное и практическое значение. Практическая значимость данного  анализа заключается в том, что  он позволяет определить тенденцию  изменения структуры инвестиций и на этой основе разработать более  действенную и эффективную инвестиционную политику. Теоретическая значимость анализа структуры инвестиций состоит  в том, что с его помощью  выявляются новые факторы, ранее  не известные, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность использования  инвестиций, что очень важно для  разработки инвестиционной политики.

3.Источники финансирования инвестиций 

3.1.Сущность  и классификация источников финансирования  инвестиций

Система финансирования обеспечения  инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования. К последним  относятся: бюджетный, кредитный, самофинансирования, а также комбинированный. За научными названиями этих методов в реальной жизни стоят различные субъекты рынка: фондовые биржи, коммерческие банки, бюджеты всех уровней, предприятия. Все они могут выступать инвесторами.

В каждой коммерческой организации  целесообразно анализировать структуру  источников финансирования, определять ее тенденцию, выявлять динамику, и  если она имеет негативный характер, эффективно управлять этим процессом.

Наличие источников финансирования инвестиции в настоящее время  является одной из главных проблем  в инвестиционной деятельности. С  переходом России к рыночным отношениям наблюдается их острый дефицит.

По действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыли, амортизационных отчислений, денежных накоплений и сбережений граждан и юридических лиц, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и других средств);
• заемных финансовых средств инвесторов или переданных им средств (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
• привлеченных финансовых средств инвестора (средств, получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
• финансовых средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
• средств внебюджетных фондов;
• средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов Российской Федерации;
• средств иностранных инвесторов.

Система финансирования обеспечения  инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования. К последним  относятся: бюджетный, кредитный, самофинансирования, а также комбинированный.

Финансирование капитальных  вложений по стройкам и объектам может  осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. В целом все источники финансирования принято подразделять на: централизованные (бюджетные) и децентрализованные (внебюджетные). К централизованным источникам обычно относятся средства федерального бюджета, средства бюджетов субъектов РФ и  местных бюджетов. Все остальные  относятся к децентрализованным.

К внебюджетным средствам  относятся собственные средства предприятий и организаций, заемные, привлеченные средства, средства внебюджетных фондов, индивидуальных застройщиков, иностранные инвестиции.

К собственным источникам финансирования, как было уже сказано, относятся прибыль, амортизационные  отчисления, внутрихозяйственные резервы, средства, выплачиваемые органами страхования  в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие средства.

В каждой коммерческой организации  целесообразно анализировать структуру  источников финансирования, определять ее тенденцию, выявлять причины этой тенденции, и если она имеет негативный характер, то необходимо вмешиваться  в этот процесс.

Рассмотрим более подробно основные источники финансирования инвестиций с анализом их положительных  и отрицательных сторон.

Бюджетное финансирование инвестиций

Государственные капитальные  вложения осуществляются в процессе выполнения государством своих функций: экономической, оборонной, правоохранительной, созидательной, экологической, социальной и др. Посредством капитальных вложений государство может реально влиять на структурную перестройку экономики, обеспечивая повышение эффективности народнохозяйственного комплекса, ликвидацию имеющихся диспропорций в развитии отдельных отраслей и регионов, сохранение единого экономического пространства.

Получателями государственных  инвестиций могут быть предприятия, находящиеся в государственной  собственности, а также юридические  лица, участвующие в реализации государственных  программ. Финансирование государственных  инвестиций осуществляется в соответствии с уровнем принятия решений. На федеральном  уровне финансируются федеральные  программы и объекты, находящиеся  в федеральной собственности, на региональном — региональные программы и объекты, находящиеся в собственности отдельных конкретных территорий.

Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: получение  максимального экономического и  социального эффекта при минимуме затрат; целевой характер использования  бюджетных ресурсов; предоставление бюджетных средств стройкам и  подрядным организациям в меру выполнения плана и с учетом использования  ранее выделенных ассигнований.

Достижение максимального  эффекта при минимальных затратах выражается в том, что бюджетные  средства должны предоставляться лишь в том случае, если соответствующий  проект обеспечивает наибольшую результативность. Принципиально новым в инвестиционной политике последних лет является переход от распределения бюджетных  ассигнований на капитальное строительство  между отраслями и регионами  к избирательному частичному финансированию конкретных объектов и формированию состава таких объектов на конкурсной основе, что в значительной степени  способствует реализации отмеченного  принципа.

Комплексная оценка экономической  эффективности любого инвестиционного  проекта, в финансировании которого используются средства федерального бюджета, выполняется по системе различных  критериев и показателей эффективности, отражающей интересы каждого участника. Так, для государства в качестве такого критерия выступают макроэкономические показатели: прирост валового и чистого национального продукта, национального дохода; для предприятия — размер увеличения прибыли; для населения — размер снижения стоимости квартир, различных услуг социального характера. В том случае, если реализация инвестиционного проекта не обеспечивает увеличения отмеченных макроэкономических показателей, государство не имеет прямой экономической заинтересованности в его осуществлении. Мотивами для финансирования такого мероприятия могут выступать политические, оборонные, социальные, экологические и другие преимущества, которые при этом обеспечиваются.

Целевой характер использования  бюджетных ресурсов заключается  в том, что финансирование конкретных строек и объектов осуществляется после  утверждения бюджета на соответствующий  год, тем самым обеспечивается контроль за расходованием ресурсов по ранее  определенным направлениям. Так, коммерческие банки, осуществляющие финансирование объектов, сооружаемых для федеральных  нужд, не могут зачислять бюджетные  средства на депозитные счета, использовать их для предоставления межбанковских  кредитов, покупки свободно конвертируемой валюты, отвлекать их по другим направлениям.

Что касается возвратного  финансирования, то оно чаще всего  сориентировано на коммерческий эффект от осуществляемого инвестиционного  проекта. Как показывает практика, любая  поддержка со стороны государства  наиболее важна на ранних стадиях  реализации проекта. Поэтому возвратное бюджетное финансирование, как правило, дополняется системой льгот, например налоговых, кредитных, носящих временный  характер.