Риск инвестиционных проектов

    - объединение риска – это один  из способов минимизации или  нейтрализации инвестиционных рисков. Инвестор имеет возможность уменьшить  уровень собственного риска, привлекая к решению общих проблем в качестве партнеров другие предприятия и физические лица, заинтересованные в успехе общего дела;

    - диверсификация представляет процесс  распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой;

    - хеджирование – система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные изменения обменных валютных курсов в будущем и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений. В отечественной литературе термин «хеджирование» стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки  товаров в будущем [23, c.54].

      В целях более эффективного  управления инвестиционной деятельностью  в условиях  неопределенности  рисков необходимо осуществлять  комбинированное использование  различных методов управления  рисками.

      Все методы необходимо применять в зависимости от ситуации, от наличия требуемых ресурсов. Существенным основанием для выбора метода управления риском является профиль деятельности экономического субъекта и рынок ее инвестиционных инициатив.

      Однако перед тем как применить  один или несколько методов воздействия на риск, его необходимо тщательно проанализировать, выявить факторы риска, оценить вероятность возникновения рисковой ситуации и возможный размер ущерба.

      В целом применение эффективного  метода управления риском определяет пути и возможности обеспечения устойчивости инвестиционного проекта и его способность противостоять  неблагоприятным ситуациям.

    Если  в странах с развитой экономикой управление инвестиционными рисками  – это достаточно специализированная область деятельности, в России управление инвестиционными рисками требует более широкого и, зачастую, неформализуемого анализа.

    На  современном этапе управления инвестиционными  рисками одним из наиболее важных элементов способствующих детальному изучению и управлению риском является система риск – менеджмент, где в качестве объекта управления выступает интегрированный инвестиционный риск.

    Риск-менеджмент представляет систему оценки риска, управление риском и экономическими отношениями, возникшими в процессе этого управления,  и включает  стратегию и тактику управленческих   действий [8, c.97].

    В целях управления инвестиционными  рисками в российской практике  наиболее распространенными методами непосредственного воздействия  экономического субъекта  на риск в  целях его минимизации,  являются метод страхования инвестиционных рисков.

    Страхование было и остается наиболее популярной и доступной стратегий управления рисками. В качестве объекта страхования  может рассматриваться как весь комплекс рисков, присущих данному  виду инвестиционной деятельности, так и наиболее значимые риски.

    Страхование основных активов имеет преимущества перед прочими инструментами  риск-менеджмента. Оно позволяет  формализовать неопределенность, относительно точно оценить вероятный убыток, зафиксировать стоимость передачи риска.

    Вместе  с тем страхование имеет ограниченную область применения. Его можно  использовать только для чистых рисков, то есть для таких, которые можно  оценить с финансовой точки зрения. Кроме того, некоторые виды страхования  могут быть ограничены законодательством. Так, например, в России запрещено страхование руководства предприятий от похищений и уплаты выкупа (Kidnap & Ransom Insurance) [16, c.75].

    Один  из нетрадиционных способов страхования  называется «двойной триггер» (double trigger). Для получения компенсации необходимо, чтобы одновременно произошло два заранее оговоренных события: например, пожар на нефтеперерабатывающем заводе на фоне падения мировых цен на нефть. Такие полисы популярны у крупных корпоративных клиентов, которые опасаются только кумуляции неблагоприятных обстоятельств.

    Хеджирование (Hedging) – система заключения срочных контрактов и сделок. К нему может быть отнесена фьючерсная сделка с премией на право покупки товара по заранее обусловленной цене – так называемый опцион покупателя. Хеджирование нашло широкое применение и в России.

    Ретроактивное страхование (Retroactive Insurance) происходит уже после наступления страхового случая. Страхователь платит значительную премию, а страховщик рассчитывает вероятность того, что полученный инвестиционный доход, выплаченная премия, снижение объемов убытка за счет точной оценки ущерба и снижение размера компенсации из-за инфляции превысят в дальнейшем окончательный размер ущерба и принесут прибыль. Однако такое страхование вряд ли применимо в России, поскольку противоречит действующим законодательным нормам.

    Погодные  условия влияют на финансовый результат  многих предпринимателей в сельскохозяйственной, строительной и туристической сферах. В 1997 году в США на рынке впервые  появились «погодные деривативы» (weather derivatives) – ценные бумаги, защищающие доходы производителей, объемы продаж которых зависят от природных условий. «Контракты на погоду» могут строиться по типу фьючерса или опциона, то есть фиксировать затраты и прибыли сторон, либо предоставлять страховку только от падения или роста температуры.

    Индексированная страховая программа (Index-linked Solution) предусматривает конвертацию неликвидных активов, валютного или предпринимательского риска в страхуемый риск. Для этого разрабатывается независимый индекс, учитывающий род деятельности страхователя – цену специфического сырья или особых условий. К примеру, владелец горнолыжного курорта заключает соглашение, в котором фиксирует нижнее значение индекса. Если уровень снежного покрова окажется ниже этого значения, предприниматель получит компенсацию своих финансовых потерь в связи с оттоком посетителей. В отличие от классического подхода, который подразумевает покупку отдельных полисов, многоуровневое и многолетнее страхование предполагает комплексный подход к защите от катастрофических убытков. При этом происходит снижение издержек за счет объединения страховых сумм и лимитов ответственности в единый лимит на многолетней основе [14, c.105].

    В России как правило представлены базовые страховые продукты по всем видам страхования, поскольку адаптация западных или создание новых продуктов – чрезвычайно долгий и трудоемкий процесс.

    Проводя сравнение в управлении инвестиционными  рисками в России и за рубежом, тем самым выявляя новые методы управления,  следует обратить внимание на то, что на мировом финансовом рынке существует достаточно большое количество компаний, специализирующихся на предоставлении услуг в области корпоративного управления рисками (Risk Metrics, BCG, EgarTechnoloy). Консультанты предлагают своим клиентам разнообразные продукты по управлению рисками.

    В России же рынок консультантов в  области управления рисками остается практически незаполненным. Услуги и программные продукты, предлагаемые зарубежными компаниями, являются слишком дорогостоящими для большинства участников российского рынка ценных бумаг. Российские же консультанты не предлагают серьезных продуктов по управлению рисками [11, c.91].

    Рассматривая  новые методы  управления инвестиционными  рисками, следует обратить внимание на стратегию усреднения стоимости. В ее основе лежит инвестирование одинаковой суммы через одинаковые промежутки времени, независимо от стоимости активов в тот или иной момент. Так в течение всего инвестиционного периода инвестор приобретает одни и те же акции, паевые фонды или другие активы за фиксированную стоимость, автоматически покупая меньше, когда цены растут, и больше, когда цены падают.

    Главное преимущество данной стратегии - возможность  минимизировать риски при колебаниях рынка. Предположим, что в рамках своего инвестиционного плана инвестор в определенный день каждого месяца инвестирует в паевой фонд по 1000 долларов в течении четырех месяцев. Если на дату каждой покупки цена пая составляет 45,35,35,40 долларов соответственно, то средние затраты на приобретение паев будут составлять 38,4 доллара, а средняя цена пая составит 38,7 доллара.

    Стратегия усреднения стоимости отнюдь не универсальна. Основной ее недостаток - ограничение  роста инвестиций при росте рынка: исключая большие потери, одновременно сдерживается рост портфеля и снижается возможный доход. Однако для умеренных не склонных к риску инвесторов, усреднение стоимости представляет собой оптимальный инвестиционный план и лучший способ накопления инвестиций путем регулярных вложений в среднесрочном и долгосрочном периоде [22, c.20].

    Таким образом, рассматривая нынешнюю ситуацию и перспективу развития в управлении инвестиционными рисками в России, следует отметить:

    - в отечественной практике инвесторы  стали более  серьезно относиться к проблеме управления инвестиционными рисками;

    - все большее число инвесторов  используют комплексную систему  риск-менеджмента, способствующую  уменьшению негативного воздействия  риска на экономический результат  инвестиционной деятельности;

    - разрабатываются новые продукты способствующие более четкому определению риска и уменьшающие степень его воздействия;

    - происходит постепенное внедрение  зарубежных  методов управления  инвестиционными рисками, не использовавшихся  в российской практике.

      Однако несмотря на все это в области управления инвестиционными рисками имеется ряд проблем. Основным  недостатком в управлении инвестиционными рисками в России  является  практически полное отсутствие базовых рекомендаций и нормативов в области управления рисками, предлагаемых регулирующими органами на рынке. Необходимо провести комплекс мероприятий по совершенствованию политики управления рисками таких организаций, как ЦБР, Минфин и ФСФР России.

    Многие  участники рынка обеспокоены  сложившейся ситуацией, при которой невозможно проводить внедрение новых инвестиционных продуктов без риска серьезных финансовых потерь, вызываемых не столько особенностями инвестиционного продукта, сколько отсутствием регулирования в сфере управления рисками и специализированной инфраструктуры.

    Все вышеперечисленное свидетельствует  о том, что в  российской практике управление инвестиционными рисками  представляет собой актуальную проблему на сегодняшний день. В связи с  чем, крайне необходимо разработка и  внедрение новых продуктов управления инвестиционными рисками способствующих воздействию на инвестиционный риск с целью минимизации его негативных последствий. 
 

    Заключение  

    В результате написания курсовой работы, выяснилось, что в современных  условиях хозяйствования рыночная среда, в которой  осуществляют свою инвестиционную деятельность экономические субъекты, постоянно меняется,  и это ведет  к объективной  необходимости регулирования инвестиционных рисков. 

    Инвестиционной  риск – это опасность потенциально возможной потери предпринимателем ресурсов, недополучения доходов (или даже убытков) по сравнению с вариантом, рассчитанным на оптимальное использование ресурсов, или появления дополнительных расходов в результате реализации инвестиционного проекта.

    В первой главе «Сущность и классификация инвестиционного риска»                    определены сущность и содержание инвестиционного риска, рассмотрены основные подходы к определению данной категории, проведена классификация инвестиционных рисков.

    Во  второй главе «Методы оценки инвестиционных рисков» рассмотрены основные методы оценки инвестиционных рисков, к которым относится качественная и количественная оценка инвестиционных рисков, которые в свою очередь имеют свои методы.

    Третья  глава «Совершенствование мер по управлению инвестиционным риском» посвящена рассмотрению наиболее распространенных  и новых методов воздействия на инвестиционный риск. Приведены  методы снижения риска используемы за рубежом, а также выявлены основные недостатки, с которыми сталкивается экономический субъект в процессе инвестиционной деятельности.

    Система управления инвестиционными рисками  – это взаимосвязанные и взаимозависимые  методы и способы целенаправленного, сознательного воздействия в  целях недопущения возникновения  неблагоприятных финансовых последствий (убытка, ущерба) или получения дополнительной выгоды (дохода, прибыли), по сравнению с прогнозируемым вариантом, в условиях преодоления неопределенности в движении финансовых потоков.