Риск инвестиционных проектов

    Содержание  

Введение                                                                                                                       3

1. Сущность и виды инвестиционного риска                                                           5
2. Методы оценки риска инвестиционных проектов                                               12
3. Методы снижения рисков инвестиционного проекта                                         24

Заключение                                                                                                                  30

Список использованных источников                                                                        32

Приложения 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение                                                                                                               

     Процесс инвестирования играет важную роль в  экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость  населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

     Инвестиционная  деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

    Риски, сопутствующие инвестиционной деятельности экономического субъекта, выделяются в особую группу рисков, которые называются - инвестиционные риски. Инвестиционные риски играют важную роль в общем портфеле финансовых рисков экономического субъекта. 

    В последнее время проявляется  все больший интерес к риску, изучению приемов  и методов управления инвестиционным риском и безопасностью деятельности экономического субъекта.

    Проблема  управления рисками существует в  любом секторе экономики, что  и объясняет ее постоянную актуальность. В ситуации, когда практически универсальным законом экономики является неопределенность конечного результата, а планирование и прогнозирование производства, объемов и цен продаж, величин ожидаемых денежных потоков, разработка проектов строительства и бизнес-планов проектов могут быть осуществлены лишь с некоторой степенью приближенности, субъект экономики, избегающий риска, вынужден искать способы, позволяющие ему не потерять свои вложения.

    В связи с этим является актуальным рассмотрение системы показателей  оценки риска при планировании деятельности экономического субъекта, факторов на нее влияющих, рассмотрение практических рекомендаций по снижению и минимизации инвестиционных рисков.

    Цель  курсовой работы – рассмотреть основы управления инвестиционными рисками.

    Для достижения поставленной цели требуется реализация следующих задач, которым будут посвящены соответствующие разделы курсовой работы:

• сущность и классификация инвестиционных рисков;
• методика оценки инвестиционных рисков;
• совершенствование мер по управлению инвестиционными рисками.

      Объектом данного исследования является инвестиционный  риск, как неотъемлемая составляющая любой финансовой деятельности субъекта экономики.

      Предметом исследования выступает  механизм  управления инвестиционными рисками, связанный с процессами разработки оптимальной политики, направленной на минимизацию риска.

    Информационной  базой курсовой работы служат труды экономистов в области риск – менеджмента, инвестиций, рынка ценных бумаг, таким как Игонина А. Л., Булгаков Ю. В., Хохлов Н.В. и др., а также материалы периодических изданий в этой области.

    Работа  состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и  приложений.  
 
 
 
 
 
 
 
 

    

4. Инвестиционный  риск: сущность и классификация

 

    Понятие «риск» прочно и неразрывно сопутствует любой деятельности человека, в том числе хозяйственной. Вместе с тем это одно из самых неясных, многозначных и запутанных понятий. Под риском в экономической теории понимается измеримая вероятность потери, по крайней мере, части своих ресурсов, недополучения или потери запланированных доходов или появления дополнительных расходов и/или обратное – возможность получения значительной выгоды по сравнению с запланированной в результате осуществления предпринимательской деятельности в условиях неопределенности.

    Риск  представляет собой событие, в случае совершения которого возможны три экономических результата[7, с. 21]:

• отрицательный (потери, убыток);
• нулевой;
• положительный (прирост капитала, прибыль).

    Во  все времена риск в той или  иной степени сопровождает любую активную деятельность человека, в том числе и инвестиционную. Он является неотъемлемым свойством инвестиционной деятельности, оказывая порой решающее влияние на её результат. В некоторых сравнительно немногочисленных ситуациях возможные исходы ясны, а потери и приобретения можно рассчитать. В большинстве же случаев вероятность неопределенна, набор возможных исходов туманен.

    В настоящее время инвестиции являются важнейшим фактором развития и поддержания  конкурентоспособности как на микро- , так и на макроуровне.

    Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

    Инвестиционная  деятельность является непременным  атрибутом эффективных стратегий  экономических субъектов в рыночной среде. Однако инвестиционная деятельность характеризуется высокой неопределенностью  и наличием риска.

    В инвестиционной деятельности в качестве основного фактора риска выступает, как правило, инвестиционный риск. Хохлов Н. В. дает следующее определение инвестиционному риску: «Инвестиционные риски - возможность недополучения запланированной прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица, вкладывающего в той или иной форме свои средства — инвестора». По определению Игониной Л. Л. инвестиционные риски  представляют собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.

    Инвестиционный риск представляет собой в наиболее общем виде можно определить как возможность полной или частичной потери инвестируемого капитала, вследствие каких бы то ни было причин.

    Для успешного управления инвестиционными  рисками необходимо тщательное изучение рисков, при этом крайне  важно  иметь  четкое представление о  риске, о его происхождении. Успешное управление инвестиционными рисками возможно только тогда, когда правильно установлена принадлежность инвестиционного риска к тому или иному классификационному признаку.

    Под классификацией риска понимается система распределения рисков на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей.

    К настоящему времени в экономической  теории еще не разработано общепринятой и одновременно исчерпывающей классификации инвестиционных рисков. Существует проблема недостаточности систематизации и интеграции понятийного и классификационного аппаратов теории инвестиционных рисков.

    Это связано с тем, что финансовая деятельность субъекта экономики во всех ее формах сопряжена с инвестиционными рисками, характеризующимися большим многообразием. На практике существует большое число различных проявлений инвестиционных рисков, при этом в силу традиции один и тот же инвестиционный риск может обозначаться разными терминами. Кроме того, зачастую оказывается весьма сложным разграничить между собой отдельные инвестиционные риски.

    Научно  обоснованная классификация инвестиционного  риска позволяет четко определить место каждой его рисковой составляющей в обшей системе и создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском [10, c.105].

    В общем виде классификация наиболее значимых и специфичных для инвестирования рисков представлена в приложении 1.

    Общие риски включают риски, одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования не может никаким образом повлиять. Подобного рода  риски в теории инвестиционного анализа называют систематическими, так как они связаны с изменением ситуации во внешнеэкономической деятельности и внутренней экономической среде. 

    К общим рискам относят следующие  виды рисков:

• социально-политический риск, который объединяет совокупность рисков возникающих в связи с изменениями политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью;
• экологический риск выступает как возможность потерь, связанных с природными катастрофами, ухудшением экологической ситуации;
• риски, связанные с мерами государственного регулирования, включают риски изменения административных ограничений инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования, процентной политики, регулирования рынка ценных бумаг, законодательных изменений;
• конъюнктурный риск – риск, связанный с неблагоприятными изменениями обшей экономической ситуации или положением на отдельных рынках. Конъюнктурный риск может возникать, в частности, вследствие смены стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурных циклов развития инвестиционного рынка;
• инфляционный риск возникает вследствие того, что при высокой инфляции денежные суммы, вложенные в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами от инвестиций. Инфляционный риск, как правило, почти полностью ложится на инвесторов, которые должны правильно оценить перспективы развития инфляционных процессов, поэтому при исследовании инвестиционных качеств предполагаемых объектов принято закладывать прогнозные темпы инфляции;
• процентный риск – это вероятность финансовых потерь (отрицательного изменения стоимости финансовых активов) в результате непредвиденного неблагоприятного изменения процентных ставок на финансовом рынке. Он приводит к изменению затрат на выплату процентов или доходов на капитал и, следовательно, к изменению ставки на инвестируемый капитал по сравнению с oжидaeмыми ставками доходности;
• валютный риск – представляет собой вероятность отрицательного изменения стоимости активов, недополучения предусмотренных доходов, обусловленных валютными потерями вследствие неблагоприятных краткосрочных или долгосрочных колебаний курсов валют на международных финансовых рынках, в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты;
• риск ухудшения условий для данной сферы деятельности включает риски, связанные с возможностью усиления конкуренции, изменения требований потребителей, банковскими кризисами и другие;
• прочие риски, к ним можно отнести риски, возникающие в связи с экономическими преступлениями, недобросовестностью хозяйственных партнеров, возможностями неисполнения, неполного или некачественного исполнения партнерами взятых на себя обязательств и прочие.

    Общие риски  представляют серьезную угрозу для инвесторов, их следует учитывать по всем формам и объектам инвестирования. В отличие от общих рисков специфические риски сугубо индивидуальны для каждого инвестора. Они агрегируют все виды рисков, связанных с инвестиционной деятельностью конкретного субъекта экономики или с вложениями в конкретные объекты инвестирования [8, c.75].

    Специфические риски могут быть связаны с непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемых средств, а также другими факторами, негативные последствия которых можно в существенной степени избежать при повышении эффективности управления инвестиционной деятельностью.

    При рассмотрении специфических рисков является целесообразным выделить в  их составе риски, присущие инвестиционному портфелю, и внутренние риски, свойственные различным видам инвестирования.

    Риск  инвестиционного портфеля возникает в связи с ухудшением качества инвестиционных объектов в его составе и нарушением основных принципов формирования инвестиционного портфеля. В свою очередь, он является агрегированным и включает  более частные виды рисков. К наиболее значимым из них можно отнести следующие виды рисков:

• капитальный риск – интегральный риск инвестиционного портфеля, связанный с общим ухудшением его качества, который показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими  активами;
• селективный риск связан с неверной оценкой инвестиционных качеств определенного объекта инвестирования при подборе инвестиционного портфеля;
• риск несбалансированности возникает в связи с нарушением соответствия между инвестиционными вложениями и источниками их финансирования по объему и структурным показателям доходности, риска, ликвидности;
• риск излишней концентрации (недостаточной диверсификации) можно определить как опасность потерь, связанных с узким спектром инвестиционных объектов, низкой степенью диверсификации инвестиционных активов и источников их финансирования, что приводит к  зависимости инвестора от одной отрасли или сектора экономики, региона или страны, от одного направления инвестиционной деятельности.

    Кроме данных видов рисков следует выделить риски, присущие в той или иной степени различным видам инвестиционных объектов в составе инвестиционного портфеля, которые следует учитывать как при оценке отдельных инвестиционных вложении, так и инвестиционного портфеля в целом. Основные виды этих рисков следующие: