Принципы и методы составления инвестиционного портфеля

• целевая функция -- доходность (остальное - в ограничениях);
• целевая функция -- надежность (остальное - в ограничениях);
• двухмерная оптимизация по параметрам "надежность-доходность" с последующим исследованием оптимального множества решений.

     Зачастую бывает, что небольшим уменьшением значения одного критерия можно пожертвовать ради значительного увеличения значения другого (при одномерной оптимизации такого рода возможности отсутствуют). Естественно, что многомерная оптимизация требует применения более сложного математического аппарата, но проблема выбора математических методов решения оптимизационных задач - это тема особого разговора.

     Проблема постановки задачи управления портфелем

     Следующий уровень в модифицировании базовых моделей возникает при переходе от статических задач (формирование портфеля) к динамическим (управление портфелем).

     Разумно полагать, что в течение заранее оговоренного промежутка времени (срока действия договора) клиент не может изменить инвестиционные приоритеты. Однако возможность уточнения прогноза по ходу реализации задачи вносит в нее определенный динамизм. Кроме того, срок окончательных расчетов может быть однозначно не определен, и тогда с позиций статистического подхода мы имеем дело со случайным процессом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     Под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг. Обычно на рынке продается некое инвестиционное качество с заданным соотношением Риск/Доход, которое в процессе управления может  быть улучшено.

     Основная  задача портфельного инвестирования улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы  с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

     В портфель могут входить разные виды ценных бумаг от акций и их производных  до недвижимости и векселей. Однако, основными ценными бумагами, составляющими  большинство портфелей, остаются акции  и облигации.

     Инвесторы, формируя портфель, стремятся максимизировать ожидаемую доходность своих инвестиций при определенном, приемлемом для них уровне риска. Также верно предположение о том, что инвестор при определенном уровне доходности будет стремиться минимизировать риск.

     Портфель, удовлетворяющий этим требованиям, называется эффективным портфелем. Если инвестор стоит перед выбором  одного из эффективных портфелей, то оптимальным портфелем будет  наиболее предпочтительный из них.

Считается, что возможность проведения портфельных инвестиций говорит о зрелости рынка, и это, на наш взгляд, совершенно справедливо. Еще в 1994 г. в России полемика относительно методов портфельного инвестирования была сугубо теоретической, хотя уже тогда существовали банки и финансовые компании, которые брали средства клиентов в доверительное управление. Однако лишь немногие из них подходили при этом к портфельному инвестированию как к сложному финансовому объекту, обладающему тонкой спецификой и подчиняющемуся соответствующей теории. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список литературы

1. 3озулюк А.В. Хозяйственный риск в предпринимательской деятельности. Дисс. на соиск.уч.ст. к.э.н М. 2006
2. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2006
3. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: пер с англ.-М.:-2006
4. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: пер. с англ. (под редакцией И.И. Елисеевой - М., Финансы и статистика, 2007
5. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий А.А. Моделирование в стратегическом планировании долгосрочных инвестиций // Финансы, №8, 2007
6. Есипов Е.В. Ипотечно-инвестиционный анализ”, С.-П.: Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов, 2008
7. Жигло А.Н. Расчет ставок дисконта и оценка риска.// Бухгалтерский учёт, №6, 2006
8. Загорий Г.В. О методах оценки кредитного риска.// Деньги и кредит, №6, 2007
9. Идрисов А. “Планирование и анализ эффективности инвестиций”, М., 2005
10. Карпиков Е.И., Федоров А.А. Основные постулаты классической теории портфельных инвестиций//Ценные бумаги, 2004, № 5
11. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Ю.П. Тютиков “Стратегическое планирование инвестиционной деятельности”, БИЗНЕС-ПРЕССА, С.-П., 2004
12. Ковалев В.В. “Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.” М.: Финансы и статистика, 2003
13. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.- М.: Изд-во "Перспектива". 2005.
14. Практикум по биржевым играм и финансовой деятельности западных банков. - М.: МП "Фоском", 2006
15. Роде Э. Банки, биржи валюты современного капитализма/ пер. с нем. Под редакцией и с предисловием В.Н. Шенаева.- М.: Финансы и статистика, 2006.
16. Семенкова Е.В. “Операции с ценными бумагами”, М., Перспектива, Инфра-М, 2007
17. Симонова М.Н. “Ценные бумаги: операции с ценными бумагами, бухгалтерский учет и налогообложение. Примеры”, информационно-издательский дом ФИЛИНЪ, 2007
18. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд-во "Перспектива", 2003.
19. Финансовое искусство предпринимателя: Учебно-практическое руководство/ Под ред. Стояновой.- М.: Изд-во "Перспектива", 2007
20. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под редакцией Стояновой Е.С.- М.: Изд-во "Перспектива", 2004
21. Фондовый портфель/ Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И.- М.: "Соминтек", 2003.
22. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов.- М.: "Дело",2003.
23. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций, М: Издательство ДЕЛО, 2008
24. Шарп У.Ф., Александер Г. Дж., Бейли Дж. Инвестиции: пер. с англ. -М.: ИНФРА-М, 2007
25. Эрлих А.А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. Прикладное пособие.- М.: ИНФРА-М, 2006.