Облигации корпораций

     Корпорация-эмитент  облигаций выплачивает проценты по балансовой прибыли, то есть до выплаты  налогов непосредственно после  расчетов с банками. Согласно выплачиваемым  компанией процентам по облигациям уменьшают налогооблагаемую прибыль. Итак, благодаря прогрессивной шкале  налогообложения корпорация заинтересована иметь больше облигаций, чем обычных  акций. 
 
 
 
 

РАЗДЕЛ 5. ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ 

Таблица 1

Таблица исходных данных

Таблица 2

Таблица результатов расчётов

Рис. 4 Зависимость максимально возможного банковского процента от величины налога на прибыль и коэффициента инфляции 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 5 Зависимость внутренней нормы прибыли  от величины налога на прибыль 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВЫВОДЫ  К ПРАКТИЧЕСКОМУ ЗАДАНИЮ 

     В практической части на основе машинных расчетов показателей эффективности  инвестиций мы проанализировали текущую  экономическую ситуацию.

     В данной работе мы произвели расчет эффективности инвестиций в проект с общим сроком жизни 10 лет, из которых  первые два года является периодом освоения капиталовложений.

     Были  рассчитаны такие показатели как  внутренняя норма прибыли, максимально возможный банковский процент, рентабельность, срок окупаемости инвестиций, а также построены графики зависимости максимально возможного банковского процента от величины налога на прибыль и коэффициента инфляции и зависимости внутренней нормы прибыли от величины налога на прибыль.

     Таким образом, максимальное значение банковского процента составляет 320,84%, позволяющее осуществлять инвестиции если ставка налога на прибыль 15% при инфляции 200% в год. Срок окупаемости инвестиций 4,08 лет. Это минимальный срок окупаемости инвестиций по 3-м процентным ставкам налога на прибыль (50%, 120% ,200%) и различных значениях коэффициентов инфляции (15%, 35%, 50%). Минимальное значение банковского процента – 89,10% при налоге на прибыль и инфляции равных 50%. Чем больше коэффициент инфляции, тем больше ставка банковского процента. А при увеличении налога на прибыль ставка банковского процента уменьшается.

     Рассмотрев  график зависимости внутренней нормы прибыли IRR от величины налога на прибыль можно сделать вывод что внутренняя норма доходности уменьшается с ростом налога на прибыль, то есть наблюдается обратная зависимость. Процент инфляции не влияет на внутреннюю норму доходности. ставка банковского процента. Максимальный уровень IRR составляет 40,28% при ставке налога на прибыль 15%.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Закон України «Про акціонерні товариства»
2. Закон України «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом»
3. Закон України «Про інвестиційну діяльність»
4. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок»
5. Положення про порядок здійснення емісії облігацій підприємств та їх обігу: Рішення Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 26.10.2006р. №1178 // Цінні папери України. – 2007. – №6.- С.11–23.
6. Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля. – М.: Вита-Пресс, 1998. - 400 с.
7. Бернар И., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь: французская, русская, английская, немецкая, испанская терминология: В 2-х тт. – Т. II: Пер. с фр. – М.: Междунар. отношения, 1997. – 760 с.
8. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. – К.: МП «Итем ЛТД»,2001. – 448 с.
9. Большой экономический словарь / Под ред. Азрилияна А.Н. - 7-е изд. – М.: Институт новой экономики, 2007. – 1376 с.
10. Драчов С.Н. Фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология – М.: АНКИЛ,1992. – 128с.
11. Зарубіжний і вітчизняний досвід державного регулювання економіки для сучасної України Захарченко В.І, Иванищева О.В., Борисов О.Г. - Одеса : 
    Негоціант, 2005. - 128 с.
12. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 1995. – 512 с.
13. Павлов В.І., Пилипенко І.І., Кривов’язюк І.В. Цінні папери в Україні: Навчальний посібник. – Видання 2-ге, доповнене. – К.: Кондор, 2004. – 400 с.
14. Пасс К. и др.  Большой толковый словарь бизнеса. Русско-английский, англо-русский.- М.: Вече. – 1998
15. Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бейли Инвестиции – М.: Инфра-М, 2008. – 1028с.
16. Уолл Н., Маркузе Я., Лайнз Д., Мартин Б. Экономика и бизнес. А-Я: Словарь-справочник / Пер. с англ. К.С. Ткаченко. – М.: ФАИР- ПРЕСС, 1999. – 624 с.