Автор: Пользователь скрыл имя, 05 Января 2012 в 12:27, курсовая работа
Целью работы является рассмотрение методов оценки рисков в системе инвестиционного проектирования. Исходя из цели, можно выделить следующие задачи:
- рассмотрение основных аспектов инвестиционных рисков;
- проведение качественного и количественного подходов;
- проведение анализа эффективности инвестиционных проектов с учётом инфляции;
- выявление методов управления рисками.
Под
факторами (причинами) рисков понимают
такие незапланированные
Такими факторами могут являться непосредственно хозяйственная деятельность; деятельность самого предпринимателя; недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результат проектной деятельности.
Основные факторы рисков для инвестиционных проектов включают:
-
ошибки в проектно-сметной
- недостаточную квалификацию специалистов;
- форс-мажорные обстоятельства (природные, экономические, политические);
- нарушение сроков поставок;
-
низкое качество исходных
- нарушение условий контрактов, разрыв контракта.
Основными результатами качественного подхода являются:
-выявление конкретных рисков проекта и порождающих их причин,
-анализ
и стоимостной эквивалент
-предложение мероприятий по минимизации ущерба и, наконец, их стоимостная оценка.
Кроме того, на этом этапе определяются граничные значения (минимум и максимум) возможного изменения всех факторов (переменных) проекта, проверяемых на риски.
Количественный подход.
Анализ проектных рисков производится на основе математических моделей принятия решений и поведения проекта, основными из которых являются:
- стохастические (вероятностные) модели;
- лингвистические (описательные) модели;
- нестохастические (игровые, поведенческие) модели.
Характеристика наиболее используемых методов анализа рисков.
1. Вероятностный анализ
Предполагают, что построение и расчеты по модели осуществляются в соответствии с принципами теории вероятностей, тогда как в случае выборочных методов все это делается путем расчетов по выборкам Вероятность возникновения потерь определяется на основе статистических данных предшествовавшего периода с установлением области (зоны) рисков, достаточности инвестиций, коэффициента рисков (отношение ожидаемой прибыли к объему всех инвестиций по проекту ).
2. Экспертный анализ рисков
Метод применяется в случае отсутствия или недостаточного объема исходной информации и состоит в привлечении экспертов для оценки рисков. Отобранная группа экспертов оценивает проект и его отдельные процессы по степени рисков
3. Метод аналогов
Использование базы данных осуществленных аналогичных проектов для переноса их результативности на разрабатываемый проект, такой метод используется, если внутренняя и внешняя среда проекта и его аналогов имеет достаточно сходимость по основным параметрам.
4. Анализ показателей предельного уровня
Определение
степени устойчивости проекта по
отношению к возможным
5. Анализ чувствительности проекта
Метод позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета
6. Анализ сценариев развития проекта
Метод предполагает разработку нескольких вариантов (сценариев) развития проекта и их сравнительную оценку. Рассчитываются пессимистический вариант (сценарий) возможного изменения переменных, оптимистический и наиболее вероятный вариант.
7. Метод построения деревьев решений проекта
Предполагает пошаговое разветвление процесса реализации проекта с оценкой рисков, затрат, ущерба и выгод
8. Имитационные методы
Базируются
на пошаговом нахождении значения результирующего
показателя за счет проведения многократных
опытен с моделью. Основные их преимущества
— прозрачность всех расчетов, простота
восприятия и оценки результатов анализа
проекта всеми участниками процесса планирования.
В качестве одного из серьезных недостатков
этого способа необходимо указать существенные
затраты на расчеты, связанные с большим
объемом выходной информации.
2.
Анализ рисков
2.1.
Количественный анализ
Математический аппарат анализа рисков опирается на методы теории вероятностей, что обусловлено вероятностным характером неопределенности и рисков. Задачи анализа рисков разделяются на три типа:
- прямые, в которых оценка уровня рисков происходит на основании априори известной вероятностной информации;
- обратные, когда задается приемлемый уровень рисков и определяются значения (диапазон значений) исходных параметров с учетом устанавливаемых ограничений на один или несколько варьируемых исходных параметров;
-
задачи исследования
1. Вероятностный анализ.
Вероятностные методы основываются на знании количественных характеристик рисков, сопровождающих реализацию аналогичных проектов, и учете специфики отрасли, политической и экономической ситуации. В рамках вероятностных методов можно проанализировать и оценить отдельные виды инвестиционных рисков. В то же время два других метода — определение критических точек и анализ чувствительности — дают лишь общее представление об устойчивости проекта к изменениям заложенных в него параметров.
Риск, связанный с проектом, характеризуется тремя факторами: событие, связанное с риском; вероятность рисков; сумма, подвергаемая риску. Чтобы количественно оценить риски, необходимо знать все возможные последствия принимаемого решения и вероятность последствий этого решения. Выделяют два метода определения вероятности:
Так, например, частота возникновения некоторого уровня потерь А в процессе реализации инвестиционного проекта может быть расcчитаны по формуле:
f(A)=n(A)/n
где
f — частота возникновения
n(A) — число случаев наступления этого уровня потерь;
n
— общее число случаев в
статистической выборке,
При вероятностных оценках рисков в случае отсутствия достаточного объема информации для вычисления частот используются показатели субъективной вероятности, т. е. экспертные оценки.
2)
Субъективная вероятность
Важными понятиями, применяющимися в вероятностном анализе рисков являются понятия альтернативы, состояния среды, исхода.
Альтернатива — это последовательность действий, направленных на решение некоторой проблемы. Примеры альтернатив: приобретать или не приобретать новое оборудование, решение о том, какой из двух станков, различающихся но характеристикам, следует приобрести; следует ли внедрять в производство новый продукт и т. д.
Состояние среды — ситуация, на которую лицо, принимающее решение (в нашем случае — инвестор), не может оказывать влияние (например, благоприятный или неблагоприятный рынок, климатические условия и т. д.).
Исходы (возможные события) возникают в случае, когда альтернатива реализуется в определенном состоянии среды. Это некая количественная оценка, показывающая последствия определенной альтернативы при определенном состоянии среды (например, величина прибыли, величина урожая и т. д.).
2. Экспертный анализ рисков.
Экспертный анализ рисков применяют на начальных этапах работы с проектом в случае, если объем исходной информации является недостаточным для количественной оценки эффективности (погрешность результатов превышает 30%) и рисков проекта.
Достоинствами экспертного анализа рисков являются: отсутствие необходимости в точных исходных данных и дорогостоящих программных средствах, возможность проводить оценку до расчета эффективности проекта, а также простота расчетов. К основным недостаткам следует отнести: трудность в привлечении независимых экспертов и субъективность оценок.
Эксперты, привлекаемые для оценки рисков, должны:
-
иметь доступ ко всей
-
иметь достаточный уровень
-
обладать необходимым уровнем
знаний в соответствующей
-
быть свободными от личных
предпочтений в отношении
- иметь возможность оценивать любое число идентифицированных рисков.
Алгоритм экспертного анализа рисков имеет следующую последовательность:
3.
Анализ показателей
Показатели предельного уровня характеризуют степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий его реализации. Основным показателем этой группы является точка безубыточности (break-even point) — уровень физического объема продаж на протяжении расчетного периода времени, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства.
Информация о работе Методы оценки рисков в системе инвестиционного проектирования