Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятия

    DPP устраняет недостаток статического  метода срока окупаемости инвестиций  и учитывает стоимость денег  во времени, а соответствующая  формула для расчета DPP, имеет  вид: 

    Чем меньше срок окупаемости, тем более  эффективным является проект. На практике величину DPP сравнивают с некоторым заданным периодом времени n. Если DDP≤n, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

    Индекс  рентабельности

    Этот метод является, по сути, следствием метода чистой приведенной стоимости. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле: 

    Если  PI>1 – проект следует принять, PI<1 – отвергнуть, PI=1 – проект ни прибыльный, ни убыточный.

    В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV. либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

    Реалистичность  оценок инвестиционной привлекательности  потенциала объектов инвестиций обеспечивается учетом ожиданий промежуточного потребителя (в рамках технологической цепочки), а также с помощью учета ожиданий конечного потребителя. В качестве последнего следует считать самого инвестора. Его ожидания разумно выявлять методом анкетного опроса. Подобный метод нужен, когда следует оценить ожидания больших групп покупателей, инвестирующих свои свободные средства путем приобретения ценных бумаг. Если число инвесторов незначительно, как правило, при конкурсной продаже собственности, можно применить метод интервьюирования, либо сочетание этих двух методов.

    Показатель  инвестиционной привлекательности объекта инвестиций рассчитывается по формуле: [12] 

    где S_i – показатель инвестиционной привлекательности (стоимости) i-го объекта

           Ф_i – ресурсы i-го объекта, участвующего в конкурсе

           Н – значение потребительского заказа.

    В данном случае роль ключевого параметра  всей системы оценок выполняет потребительский  заказ. От того, в какой мере правильно  он будет сформирован, зависит степень  достоверности рассчитываемых показателей. Потребительский заказ рассматривается, как гипотетическая готовность будущего инвестора вкладывать свободные денежные средства в товарную собственность.

    Предприятия со средней инвестиционной привлекательностью отличаются активной маркетинговой  политикой, направленной на эффективное  использование имеющегося потенциала. Причем, те предприятия, система управления на которых, ориентирована на рост стоимости, успешно позиционируют себя на рынке, те, на которых не уделяется должного внимания факторам формирования стоимости, теряют свои конкурентные преимущества. Предприятия с инвестиционной привлекательностью ниже среднего характеризуются низкими возможностями приращения капитала, что связано, прежде всего, с неэффективным использованием имеющегося производственного потенциала и рыночных возможностей.

    Предприятия с низкой инвестиционной привлекательностью можно считать непривлекательными, поскольку вложенный капитал  не прирастает, а лишь выступает  в качестве временного источника  поддержания жизнеспособности, не определяя  экономического роста предприятия. Для таких предприятий повышение инвестиционной привлекательности возможно лишь за счет качественных изменений в системе управления и производства, в частности в переориентации производственного процесса на удовлетворение потребностей рынка, что позволит повысить имидж предприятий на рынке и сформировать новые, либо развить имеющиеся конкурентные преимущества.

    Потенциального  инвестора, партнера и непосредственно  руководство предприятия интересует не только динамика изменения инвестиционной привлекательности предприятия за прошедший период времени, но и тенденции изменения ее в будущем. Знать тенденцию изменения данного показателя – значит, с одной стороны, быть готовым к затруднениям и принять меры для стабилизации производства или, с другой стороны, использовать момент роста показателя инвестиционной привлекательности для привлечения новых инвесторов, своевременного ввода новейших и усовершенствования устаревших технологий, расширения производства и рынка сбыта, улучшения эффективности работы предприятия в слабых местах и т.д. [13]

    Таким образом, во многих методиках оценки инвестиционной привлекательности  предприятия одним из основных факторов оценки и прогнозирования будущего состояния анализируемой организации  выступает оценка ее системы управления. Но, ни одна из них в полной мере не покрывает возможное поле факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, определенное на основании теоретической модели фирмы, выбранной для целей настоящего исследования.

    II АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ РК 

    2.1 Анализ общего состояния инвестиционного климата 

    2009 год стал новым этапом в  индустриальном развитии Казахстана. Кризис обнажил определенные  проблемы в экономике. Президент  Нурсултан Назарбаев на внеочередном XII съезде партии "Нур Отан" поручил правительству разработать долгосрочную стратегию до 2020 года, направленную на посткризисное развитие. Реализация стратегического плана разбивается на два пятилетних этапа. По важнейшим приоритетам будет разработано всего несколько государственных программ, конкретизирующих цели и задачи развития на пять лет.

    Одним из ключевых документов станет программа  форсированного индустриально-инновационного развития (далее - ФИИР) на 2010-2014 годы, разработка которой будет завершена до конца  этого года и утверждена указом главы государства.

    В рамках новой индустриальной политики одним из главных задач станет привлечение инвестиций. Дело в том, что сегодня весь мир переживает нелегкие времена. Если говорить о Казахстане, то внутренние возможности ограничены, международные финансовые рынки труднодоступны, поэтому основным инструментом могут стать только прямые иностранные инвестиции.

    В нашей стране создан благоприятный  инвестиционный климат, что подтверждают и международные эксперты. Для  этого есть три основных фактора.

    Во-первых, наличие богатых природных и  минеральных ресурсов. По оценкам  ученых, Казахстан занимает шестое место в мире по запасам природных  ресурсов.

    Во-вторых, наша страна занимает выгодное географическое положение, предоставляющее инвесторам потребительский рынок почти в полмиллиарда человек (Центральная Азия, КНР и Россия).

    И третий фактор - это бизнес-климат РК, поддерживаемый благоприятным инвестиционным законодательством, привлекательными мерами поддержки инвестиций, а также  экономической и политической стабильностью.

    Несмотря  на очень значительное снижение активности на мировых рынках капитала и общемировую  тенденцию спада прямых иностранных  инвестиций, за первый квартал 2009 года в Казахстан привлечено 3,3 миллиарда  долларов США прямых иностранных инвестиций, что всего на 24 процента меньше, чем за аналогичный период 2008 года. Для сравнения: спад объемов притока иностранных инвестиций в Россию в первом квартале текущего года составил 52 процента против аналогичного прошлогоднего периода, а в Украине – 63 процента, т.е. инвестиции уменьшились более чем вдвое по сравнению с Казахстаном.  

    Активная  работа, проводимая правительством РК во всех сферах экономики страны, развитие приоритетных отраслей, осуществление  множества новых проектов позволяет Казахстану по-прежнему оставаться инвестиционно привлекательным.

    В соответствии с поручением президента РК Нурсултана Назарбаева, данным по итогам официальных визитов в Японию, Францию и страны Ближнего Востока, в настоящее время министерство индустрии и торговли РК сотрудничает с крупными иностранными компаниями по реализации 33 инвестиционных проектов. Так, например, в поселке Мынарал Жамбылской области ТОО «Жамбылская цементная производственная компания» совместно с французской группой «Викат» реализует проект «Строительство цементного завода в п. Мынарал Жамбылской области» стоимостью 230 миллионов долларов США. В Восточно-Казахстанской области АО «Усть-Каменогорский титано-магниевый комбинат» совместно с французской компанией Aubert & Duval реализует проект «Производство деталей для французских аэробусов» стоимостью 75 миллионов долларов.

    Активизируется  сотрудничество с корейскими компаниями, такими, как LG Chemical, Kores, SK Telecom и другими. Наиболее крупным совместным проектом является строительство Балхашской ТЭС мощностью 260 МВт общей стоимостью 2,6 миллиарда долларов. По данному проекту подписано рамочное соглашение между АО «Самрук-Энерго» и консорциумом «КЕПКО/Самсунг». Начато проектирование объектов подготовительного периода.

    Имеется значительный прогресс с инвесторами  из стран Ближнего Востока. Так, арабские инвесторы на строительство комплекса  «Абу-Даби Плаза» выделяют свыше 1 миллиарда  долларов, на создание совместного  банка «Аль-Хиляль» - до 1 миллиарда  долларов. Общая стоимость проектов с арабскими партнерами составляет порядка 10 миллиардов долларов.

    Также активно продолжается работа и по другим стратегическим направлениям: США, Япония, Китай, Индия, Германия.

    К слову, несмотря на общий спад объемов  инвестиций в Казахстан, по ряду направлений из указанных стран наблюдается заметное увеличение объемов привлекаемых инвестиций. Так, инвестиции из Китая за первый квартал увеличились вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, из США – выросли на 9 процентов, из Японии - на 11 процентов.

    Активная  работа, проводимая правительством РК во всех сферах экономики страны, развитие приоритетных отраслей, осуществление  множества новых проектов позволяет  Казахстану сохранить благоприятный  инвестиционный климат, и старается  сделать все, чтобы инвесторы чувствовали себя здесь комфортно. 
 
 
 

    2.2 Анализ инвестиции в нефтегазовую отрасль как в самую привлекательную отрасль  

    Нефтегазовый  сектор Казахстана вступает в новый  этап своего развития, открывающий  значительные перспективы страны, как крупнейшего производителя, экспортера нефти и газа в мире, что потребует значительных инвестиций в нефтегазовый сектор.

    Сейчас  Казахстан ищет инвесторов, способных  профинансировать на 30-60 процентов  заключительную фазу освоения одного из крупнейших в мире газоконденсатных месторождений Карачаганак, оцениваемую $800 миллионов-$1,3 миллиарда, сказал президент госкомпании Казмунайгаз Узакбай Карабалин. Разработку месторождения сейчас ведет консорциум в составе нефтегазовых гигантов британской BG и итальянской Eni (по 32,5 процента), американской ChevronTexaco (20 процентов) и ЛУКОЙЛа (15 процентов). Консорциум, работающий на Карачаганаке, будет финансировать, по словам Карабалина, оставшиеся 30-40 процентов проекта.

    Президент Казахстана Нурсултан Назарбаев ранее говорил, что правительство самостоятельно готово проинвестировать 60 процентов стоимости проекта, который предусматривает также строительство газоперерабатывающего завода мощностью до 10 миллиардов кубометров газа и экспортного газопровода.Объем инвестиций в освоение казахстанского сектора Каспийского моря в 2011-2015 годах ожидается на уровне $16,8 млрд.

    В 2003-2005 годах объем инвестиций в  освоение казахстанского сектора Каспия составил $3,8 млрд. Согласно прогнозам  объем инвестиций в освоение казахстанского сектора Каспия в 2006-2010 годах ожидаются на уровне $12,9 млрд.

    За последние пять лет среднегодовой рост иностранных инвестиций в нефтегазовый сектор Казахстана составил 31%. Об этом 4 октября 2006 г., выступая на конференции KIOGE-2006, сообщил министр энергетики и минеральных ресурсов республики Бахтыкожа Измухамбетов. За последние 10-12 лет в Казахстане обеспечена свободная атмосфера ведения бизнеса нефтегазовой отрасли для любых компаний из разных стран мира.

    Китай продолжает укреплять свои позиции в нефтегазодобывающей промышленности Казахстана.  В граничащем с КНР Казахстане уже работает самая крупная китайская нефтяная компания China National Petroleum Corp (CNPC), которая экспортирует казахскую нефть на северо-запад Китая, второго в мире потребителя "черного золота". В прошлом году CNPC купила добывающую нефть в Казахстане и зарегистрированную в Канаде компанию PetroKazakhstan, предложив $4,2 миллиарда.