Методы оценки инвестиций

ding="0" style="border-collapse:collapse;margin-left:0pt">

Показатель

Год

0

1

2

3

4

5

Погашение основного долга

0

0

-4325

-4325

-4325

-4325

Остаток кредита

17300

17300

12975

8650

4325

0

Проценты выплаченные

 

-1211

-1211

-908,25

-605,5

-303

Погашение кредита обычно производится равными выплатами, включающими погашение основной части долга и выплату соответствующей части процентов. Проценты в размере 7% за период между выплатами начисляются на непогашенную сумму долга, а величина очередной части погашения основного долга определяется как разность между величиной выплаты и суммой процентов.

Для того чтобы оценить эффективность инвестиционного проекта необходимо составить отчет о движении денежных средств (таблица 2.1.6).

Таблица 2.1.6 – Поток реальных денег по годам, тыс. руб.

Показатели	0	1	2	3	4	5
Операционная деятельность
1 Выручка от продаж (без НДС)	0	16680	33360	44480	45870	47260
2 Материалы и комплектующие	0	-10200	-20400	-27200	-28050	-28900
3 Зарплата и отчисления	0	-1080	-2160	-2880	-2970	-3060
4 Общезаводские и накладные расходы	0	-540	-1080	-1440	-1485	-1530
5 Издержки на продажах	0	-156	-312	-416	-429	-442
6 Амортизация (линейным способом)	0	-2980	-2980	-2980	-2980	-2980
7 Проценты в составе себестоимости	0	-1211	-1211	-908,25	-605,5	-303
8 Налог на имущество (от среднегодовой стоимости осн. средств и нематер. активов)	0	-298	-238,4	-178,8	-119,2	-59,6
9 Балансовая прибыль	0	215	4979	8477	9231	9985
10 Налог на прибыль, 20%	0	-43	-996	-1695	-1846	-1997
11 Чистая прибыль от операционной деятельности	0	172	3983	6782	7385	7988
12 Итог операционной деятельности	0	3152	6963	9762	10365	10968

 

 

продолжение таблицы 2.1.6

Инвестиционная деятельность
13 Поступления от продажи активов	0	0	0	0	0	1610
14 Заводское оборудование	-14000	0	0	0	0	0
15 Первоначальный оборотный капитал	-2400	0	0	0	0	0
16 Нематериальные активы	-900	0	0	0	0	0
17 Итог инвестиционной деятельности	-17300	0	0	0	0	1610
18 Итог операционной и инвестиционной деятельности	-17300	3152	6963	9762	10365	12578
19 Сальдо операционной и инвестиционной деятельности	-17300	-14148	-7185	2576	12941	25520
Финансовая деятельность
20 Долгосрочный кредит	17300	0	0	0	0	0
21 Погашение основного долга	0	0	-4325	-4325	-4325	-4325
22 Итог финансовой деятельности	17300	0	-4325	-4325	-4325	-4325
23 Итог трех потоков	0	3152	2638	5437	6040	8253
24 Сальдо трех потоков	0	3152	5790	11226	17266	25520
25 Дисконтирующий множитель (7%)	1	0,93	0,87	0,82	0,76	0,71
26 Дисконтированный денежный поток	0	2946	2304	4438	4608	5885

Балансовая прибыль положительна с первого года функционирования проекта. Общий итог операционной деятельности также положителен с первого года.

Сальдо операционной и инвестиционной деятельности меняет знак с отрицательного на положительный на третьем году существования проекта. Это говорит о примерном сроке окупаемости 2-3 года.

В итог финансовой деятельности внесены условия погашения долгосрочного кредита, кредит выплачивается равными долями со второго года существования проекта. Положительные значения итога трех потоков говорят о том, что поступления от операционной и инвестиционной деятельности полностью покрывают кредит с первого года принятия проекта.

Необходимым критерием принятия инвестиционного решения на данном этапе оценки проекта является положительное сальдо накопленных реальных денег (сальдо трех потоков) в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доходы. В рассматриваемом проекте это условие соблюдается. Кроме того, ни в одном временном интервале не возникает потребность в дополнительных средствах. Предварительный анализ структуры потока реальных денег показывает, что проект в целом является экономически привлекательным, поскольку обеспечивает получение доходов, превышающих инвестиции в проект.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

 

Сущность оценки любого инвестиционного проекта – определить, оправдают ли будущие выгоды сегодняшние затраты.

Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений. Оценка данного проекта проводилась с помощью основных методов.

Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP) – это время, в течение которого доходы от инвестиций становятся равны первоначальным вложениям (т.е. период, необходимый для того, чтобы средства, вложенные в проект, полностью вернулись). С помощью этого показателя рассчитывается период, в течение которого проект будет работать «на себя», т.е. весь объем генерируемых проектом денежных средств, куда входят суммы чистой прибыли и амортизации, направляется на возврат первоначально инвестированного капитала.

В таблице 2.2.1 показано изменение стоимости основных фондов и нематериальных активов с течением времени при учете наличия амортизации.

Таблица 2.2.1 – Стоимость основных фондов и нематериальных активов

Показатель	Год
	0	1	2	3	4	5
Стоимость основных фондов и нематериальных активов на конец периода, тыс. руб.	14900	11920	8940	5960	2980	0