Методология инвестиционной привлекательности

ВВЕДЕНИЕ

     Последнее время белорусская экономика переживает глубокие экономические и финансовые изменения. В связи с этим многие предприятия, сталкиваются с проблемами износа основных средств, расширения масштаба взаимных неплатежей, снижения спроса на продукцию на внутреннем и внешнем рынках.

     Однако, белорусские предприятия, переживающие в настоящее время трудную ситуацию, имеет значительный потенциал для собственного развития. Для раскрытия этого потенциала необходимы инвестиции, что и определяет актуальность работы. Цель дипломной работы – выявить методы анализа инвестиционной привлекательности на примере промышленного комплекса. Для этого необходимо решить следующие задачи:

• рассмотреть теоретические аспекты инвестиций в макроэкономическое среде (определить взаимосвязь инвестиций с макропроцессами, ввести понятие инвестиционной активности, изучить мировую практику решения проблем инвестиций);
• изучить методологию выявления путей повышения инвестиционной активности в промышленном комплексе (рассмотреть классификацию факторов инвестиционной ситуации, методы изучения инвестиционной активности и методы составления рейтингов инвестиционной привлекательности отраслевых комплексов);

     Эти задачи определяют структуру дипломной  работы. 
В первой главе рассмотрены теоретические аспекты инвестиций в макроэкономической среде. Введены такие понятия как инвестиции, инвестиционная привлекательность и инвестиционная активность. Изучена мировая практика инвестиционной деятельности.

     Во  второй главе проанализирована методика выявления путей повышения инвестиционной активности в промышленном комплексе. Предложена классификация факторов инвестиционной ситуации, приведены  методы изучения инвестиционной активности и составления рейтингов инвестиционной привлекательности.

     В третьей главе приведен анализ и характеристика инвестиционного рынка Республики Беларусь.

     В заключении работы приведены выводы соединяющие воедино теоретическую, методологическую и статистическую части работы.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 ИНВЕСТИЦИИ В МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ СРЕДЕ 

     1.1 Взаимосвязь инвестиций с макроэкономическими процессами 

     Термин «инвестиции» имеет несколько значений. Он означает покупку акций, облигаций с расчётом на некоторые финансовые результаты, им обозначаются также реальные активы, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В целом инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны. 
Для стратегических инвесторов инвестиция – это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание и (или) принести положительную величину дохода. С макроэкономической точки зрения инвестиции – это использование денег для получения больших денег, для извлечения дохода или достижения прироста капитала либо для того и другого.

     В наиболее широком смысле слова «инвестировать»  означает расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму  в будущем. Два прямых фактора  обычно связаны с данным процессом  – время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определённом количестве. Вознаграждение поступает  позже, если поступает вообще, и его  величина заранее неизвестна. В некоторых  случаях важнейшим фактором будет  время (например, для государственных  ценных бумаг). В других ситуациях главным является риск (в частности, для опционов на покупку обыкновенных акций). В ряде случаев существенными являются сразу два фактора – время и риск (например, для обыкновенных акций) [7. стр. 196-198].

     Различают два вида инвестиций – реальные и финансовые. Реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких, как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие, как обыкновенные акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций приходится на реальные инвестиции, в то время, как в современных экономиках большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими.

     В настоящее время современный  мир живёт во времена новых  сложно предсказуемых тенденций. Скорость и глубина происходящих изменений  опровергают все прогнозы, сделанные  ранее. Вследствие этого становится всё сложнее уловить влияние  макроэкономических процессов на инвестиции как в страновом, так и в региональном разрезе. Поэтому, термин «инвестиции» в современной интерпретации этого понятия нельзя рассматривать без учёта вышеперечисленных компонентов.

     Одной из значимых проблем для белорусской экономики является взаимосвязь инвестиций с макроэкономическими процессами на региональном уровне. Существует огромное количество макроэкономических проблем, влияющих на инвестиционный рынок региона. Основными из них можно назвать следующие: 

• Скорость и качество институциональных изменений, т. е. изменений в экономических отношениях между участниками хозяйственной жизни, в качестве и полноте их правового оформления, в поведении предприятий и граждан, в том числе в уровне соблюдения ими норм законодательства;
• Существование препятствий к формированию прочного экономического пространства, в том числе барьеров для межотраслевого перетока товаров, капиталов и рабочей силы, неурегулированность межбюджетных отношений;
• Низкое качество менеджмента, техническая и технологическая отсталость, и высокая степень физического износа производственного аппарата большинства предприятий, их медленная адаптация к новой экономической среде;
• Неэффективная структура накоплений, низкая полнота трансформации накоплений в инвестиции, а также малый объём инвестиций, направляемых на техническое перевооружение экономики и на улучшение организации производства и управления;
• Низкий уровень инвестиций в основные фонды и человеческий капитал;
• Высокая затратность национальной экономики;
• Низкий уровень платёжной дисциплины и собираемости налогов, существование в экономике значительного числа нежизнеспособных предприятий;
• Высокая долговая нагрузка на экономику;
• Высокая дифференциация населения по уровню доходов;
• Редкое применение, как на отраслевом уровне, так и на уровне предприятий консалтинга и маркетингового мониторинга при оценке эффективности инвестиций и их структуре;
• Выработка политики в области степени влияния и роли государства в углублении взаимодействия между инвестициями и макроэкономическими процессами на уровне региона.

     Также при анализе инвестиционных процессов  на уровне региона нужно учитывать  специфику структурной экономики  на этих территориях.

     Для достижения эффекта роста инвестиций необходимы следующие институциональные условия:

• Эффективное функционирование банковского комплекса;
• Готовность предприятий к эффективному использованию инвестиций;
• Защита прав собственности.

     Относительное сокращения дефицита консолидированного бюджета, стабилизация валютного курса  и общее улучшение экономической  конъюнктуры в Беларуси должны привести к радикальным изменениям в структуре накапливаемых инвесторами активов. На первый план выйдут вложения в реальный сектор ввиду своей большой доходности и окупаемости.

     Вложения  в государственные ценные бумаги и иностранную валюту, спекуляции на фондовом рынке станут менее выгодными и их удельный вес в валовом накоплении будет снижаться. Таким образом, будут созданы предпосылки роста экономики, основой которого станут вложения в реальный сектор.

     Государственная социально-экономическая политика должна способствовать изменению структурных  соотношений в реальном секторе  экономики в четырёх взаимосвязанных  направлениях: совершенствование организационной  и управленческой структуры в  реальном секторе экономики, обусловленное  необходимостью повышения качества менеджмента на всех уровнях управления, предполагающее проведение реформы  предприятий и государственного сектора экономики; улучшение технологической  структуры материального производства на основе замещения устаревших технологий и основных фондов современными, что  предполагает существенное изменение  темпов и пропорций инвестиционного  процесса; изменение структуры производства, предполагающее увеличение доли продукции  с высокой степенью обработки; развитие инфраструктуры экономики, в том  числе таких важных отраслей, как транспорт и связь.

     С учётом современного состояния промышленности и содержания нового этапа преобразований главная цель промышленной политики определяется как повышение эффективности  и конкурентоспособности белорусской промышленности на внешнем и внутреннем рынках, переход на этой основе в стадию подъёма. 

     1.2 Инвестиционная активность как один из главных факторов экономического роста 

     Проблема  инвестиционной активности является одной  из ключевых при выработке политики, направленной на обеспечение стабильности экономического роста. Объём реальных ресурсов для инвестиций на каждом конкретном периоде развития государства  в решающей степени зависит от того, какие приоритеты заложены в  распределение валового национального  продукта – потребление или накопление.

     При решении вопросов повышения инвестиционной активности наиболее трудная задача это обоснование цели и средства инвестиционной политики с привязкой  дифференцированного подхода в  секторах народного хозяйства, различающихся  по уровню государственного вмешательства  в установление равновесия на соответствующих  рынках товара и капитала. В соответствие с таким структурно-избирательным  подходом выделим следующие сектора: либерализованный (т. е. крупный бизнес, охватывающий промышленность стройматериалов, пищевую промышленность, автомобильный транспорт и другие отрасли), первичных отраслей и магистральной инфраструктуры (или зоны естественных монополий), аграрный, потенциально конкурентоспособный (главным образом оборонные отрасли), депрессивный (угольная промышленность, значительная часть лесной, частично судостроение, нефтехимия и др. ), малый бизнес. 

     Основной  подход к осуществлению инвестиционной политики в либерализированном секторе заключается в стимулировании вложений в другие сферы экономики, что будет оказывать воздействие через межотраслевые связи на состояние сектора. Иными словами, главную роль для стимулирования здесь инвестиционной активности приобретает механизм межотраслевых взаимодействий.

     Как показывает анализ, наибольшие возможности  экономического роста в либерализированных отраслях, в частности в промышленности строительных материалов и химической промышленности, обусловлены уменьшением  затрат на энергоресурсы, транспортные и другие производственные услуги. Уже в ближайшей перспективе  неблагоприятную ситуацию с потреблением первичных ресурсов можно улучшить при государственном вмешательстве. Не направляя капиталовложения непосредственно  в либерализированную отрасль, государство может стимулировать путём предоставления финансовых льгот (налогового кредита, уменьшения налога на прибыль и т. д. ) инвестиции, связанные с внедрением ресурсосберегающих технологий в данном секторе. Среди первоочередных мер инвестиционной политики выделим прямое государственное участие в инфраструктурных проектах народнохозяйственного значения и их финансовое стимулирование предоставлением налоговых льгот или налогового кредита. Эффект от реализации таких проектов выразится в существенном снижении производственных издержек в либерализованном секторе.

     В среднесрочной перспективе реален устойчивый рост инвестиций на базе межотраслевых  взаимодействий. Тогда наращивание  капиталовложений в гражданское  строительство и другие сегменты конечного потребления будет  связано с увеличением инвестиционного  спроса в промышленности строительных материалов, которое, в свою очередь, сопряжено с ростом инвестиций в  ряде либерализованных отраслей перерабатывающей промышленности (в частности целлюлозно-бумажной, электротехнической). Возможности такого развития подтверждаются ожидаемой финансовой эффективностью капитала, складывающейся под воздействием рассмотренных структурных регуляторов. Только при устойчивом саморазвитии либерализированного сектора и становлении в нём полноценного рынка капитала может быть реализован эффект увеличения частных инвестиций, обуславливаемый приростом выпуска продукции.

     В дальнейшем, при успешной реструктуризации производства, расширении границ либерализованного сектора, достижим мультипликативный эффект влияния усиления инвестиционного спроса на экономический рост. Это предполагает долгосрочное наращивание капиталоотдачи. Вместе с тем такой эффект будет ограничен. Увеличение спроса в данном секторе сдерживается импортозамещением потребительских товаров, сильной конкуренцией со стороны зарубежных производителей на рынках товаров производственного назначения, дальнейшим ухудшением добычи и переработки первичных ресурсов, возрастанием затрат экологического характера. Только на отдельных сегментах рынка возможен ускоренный рост, существенно превышающий его по другим производственным отраслям.