Методологические основы инвестирования, экономическая сущность и формы

2) учетная ставка НБУ;

3) проведение операций на открытом рынке.

 

В зависимости от направлений  изменений различают рестрикционную политику (политика дорогих денег) и экспансионистскую политику (политика дешевых денег).

 

В любой стране с рыночной экономикой существует разветвленная  сеть финансовых, кредитных, инвестиционных институтов выступающих как субъекты. В Украине также создана соответствующая сеть учреждений. Назначение финансовых институтов заключается в создании благоприятной среды для накопления финансовых ресурсов и их трансформации в инвестиции.

Развитие финансового посредничества в настоящее время регулируется законом Украины «О финансовых услугах  и гос. регулировании рынка финансовых услуг» 2001 года.

 

1.2 Хозяйственные общества  и корпорации.

В результате процесса приватизации, разгосударствления, акционирования и корпоратизации в Украине сложились различные правовые и организационные формы предпринимательства. В мировой практике известны следующие формы коллективной собственности:

- полное товарищество;

- общество с ограниченной ответственностью;

- общество с дополнительной  ответственностью;

- коммандитное общество;

- акционерное общество;

- холдинговая компания;

- промышленно-финансовая группа.

 

Акционерное общество – наиболее распространенная форма в Украине (около 36 тысяч).

 

 

 

1.3 Финансово-кредитные  учреждения.

В каждой развитой рыночной стране существует многоотраслевая сеть финансовых, кредитных и инвестиционных институтов, выступающих субъектами инвестиционной деятельности. Украина, осуществляя рыночные преобразования, создала соответствующие условия и институты, необходимые для инвестиционной деятельности.

На финансовые институты  возложена функция создания благоприятной  среды для накопления финансовых ресурсов субъектами хозяйствования и  превращения накопленных средств  в инвестиции.

 

Финансовые посредники являются институциональными участниками.

Правовые основы для  защиты интересов потребителей финансовых услуг регулируются в Украине законом «О финансовых услугах и государственном регулировании рынка финансовых услуг» (июль 2001г.), он введен в действие с 01.01.02.

 

Согласно закона, финансовые учреждения – это юридические лица, которые оказывает одну либо несколько финансовых услуг (банки, кредитные союзы, ломбарды, лизинговые компании, доверительные общества, страховые компании, инвестиционные фонды, учреждения накопительного пенсионного обеспечения).

 

Финансовая  услуга – операция с финансовыми активами, осуществляемая в интересах третьих лиц за собственный счет либо за счет заимствованных финансовых активов с целью получения дохода или сохранения реальной стоимости финансовых активов. Согласно закона Украины «О финансовых услугах» финансовое посредничество делится на банковское и небанковское.

 

1.4 Функциональные  участники инвестиционного процесса.

Организация инвестиционного  процесса на различных этапах инвестиционного цикла требует широких хозяйственных связей между инвесторами и другими участниками, которые выполняют предпроектные исследования, планирование, реализацию и эксплуатацию проектов и другое. Развитие инвестиционной деятельности привело к определенному обособлению функций и выполнению их специализированными участниками.

Наиболее распространенными  являются фирмы-девелоперы.

 

Фирмы-девелоперы – это юридические лица, принимающие на себя функции полной реализации проекта. Отдельные функции либо выполнение отдельного этапа может брать на себя управляющий проектом – проджект-менеджер.

 

Фирмы-риэлторы – посредники в сфере недвижимости.

 

Консалтинговые  фирмы занимаются оказанием консультационных услуг, в том числе финансовых, юридических, технологических.

 

2. Приватизация, акционирование и корпоратизация.

Акционерные институты  в инвестиционной сфере получили свое развитие с принятием закона «Об институтах совместного инвестирования» (ИСИ – паевые и корпорационные инвестиционные фонды).

 

Согласно закона, ИСИ  – это корпоративные или паевые инвесторы, занятые деятельностью по привлечению денежных средств инвесторов с целью получения прибыли от вложения денег в ценные бумаги других эмитентов и недвижимость.

 

 

 

 

 

Финансовые  инвестиции.

 

1. Инвестиционный капитал,  его источники.

2. Рынок финансовых  ресурсов. Рынок ценных бумаг.

2.1 Структура рынка.

2.2 Инфраструктура рынка.

3. Виды ценных бумаг  и их классификация.

4. Оценка инвестиционного  качества ценных бумаг. Оценка  стоимости денег во времени.  Оценка инфляции.

5. Инвестиционный портфель. Методы управления.

 

1. Инвестиционный  капитал, его источники.

Под инвестиционным капиталом  следует понимать стоимость, инвестированную  в тот или иной объект с целью  получения будущих выгод.

Для любых форм инвестирования необходимы средства (собственные, заемные, привлеченные).

 

Заемные средства получают в обмен на обязательства их возврата. Вложение средств в обмен на определенным образом оформленные обязательства в наиболее общем виде и представляют финансовые инвестиции.

 

Когда данные обязательства становятся объектом купли-продажи, возникает финансовый рынок. Значение финансового рынка заключается в создании возможности аккумуляции сбережений общества, т.е. части совокупного общественного продукта, не использованного на текущее потребление, которая направляется на создание нового капитала, расширение производства и повышение благосостояния общества.

 

Финансовые  инвестиции – это вложение средств в различные финансовые инструменты: фондовые или инвестиционные ценные бумаги, специальные банковские бумаги, паи и т.д.

Под финансовыми инвестициями понимают хозяйственные операции, предусматривающие приобретение корпоративных прав, ценных бумаг, деривативов и других финансовых инструментов в обмен на денежные средства или имущество.

 

Цели финансовых инвестиций:

1) получение дохода;

2) увеличение капитала;

3) безопасность;

4) ликвидность.

 

2. Рынок финансовых  ресурсов. Рынок ценных бумаг.

2.1 Структура рынка.

Реализация, распределение  и перераспределение финансовых средств в рыночной среде осуществляется через рынок финансовых ресурсов.

Валютный рынок – это механизм взаимодействия покупателей и продавцов валюты.

 

 

 

 

Кредитный рынок выполняет функции:

1) объединение мелких, разобщенных денежных сбережений населения, а также частного бизнеса, гос. предприятий, зарубежных инвесторов и формирование крупных денежных фондов или инвестиционного капитала;

2) трансформация этих средств в инвестиции для финансирования материального и нематериального производства;

3) предоставление займов как государственным органам, так и населению.

 

Другими словами, кредитных рынок – это механизм накопления, распределения и перераспределения заемного капитала между сферами производства.

 

Рынок ценных бумаг – это часть кредитного рынка, а также инструменты собственности, паи, доли, гибриды или производные ценные бумаги.

 

Элементы займа: облигации, векселя, сберегательные сертификаты.

Инструменты собственности – это все виды акций.

Гибриды – это ценные бумаги с признаками акций и облигаций.

Производные – опционы, фьючерсы, варранты.

 

Участниками рынка  ценных бумаг являются: инвесторы, эмитенты и финансовые посредники.

 

2.2 Инфраструктура  рынка.

Кроме того, на рынке ценных бумаг существуют инфраструктурные участники – юридические лица, деятельность которых связана с обращением ценных бумаг на различных этапах.

К ним относятся:

1) регистраторы, их функция – переход прав собственности;

2) хранители и депозитарии – хранение и учет ценных бумаг;

3) клиринго-рассчетные учреждения;

4) организаторы торговли.

Фондовый рынок может  классифицироваться по другим измерениям.

Например, с точки зрения обращения ценных бумаг, рынок может  быть первичным (эмиссия и первичное размещение) и вторичным (каждое второе и последующее обращение).

 

Рынок ценных бумаг также  можно рассматривать с точки зрения организации как организованный и неорганизованный.

 

Организованный обслуживается фондовой биржей и внебиржевой торговлей.

 

Фондовый рынок  – Организованный рынок – ПФТС (ЮТИС)

 

ПФТС – первая фондовая торговая система.

ЮТИС – южноукраинская торговая инвестиционная система.

 

Фондовая биржа, согласно закона Украины, это акционерное общество, которое сосредотачивает спрос и предложение на ценные бумаги, содействует формированию биржевого курса на котируемые ценные бумаги и действует в соответствии со статусом и правилами биржи. Деятельность биржи находится под контролем гос. комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

 

Котировка или  листинг – это процедура допуска ценных бумаг к обращению на бирже при соответствии их определенным требованиям.

 

На фондовой бирже  осуществляются следующие операции:

1) принятие ценных бумаг;

2) оформление соглашений о купле-продаже (через процедуру листинга);

3) взаиморасчет (клиринг);

4) валютные аукционы и другие.

 

Если на неорганизованном рынке сделки заключают брокерско-дилерские фирмы между собой в свободном режиме, то на бирже торговля осуществляется на фондовых площадках, в четко определенном режиме времени и деятельности участников.

 

Операции  с ценными бумагами на фондовом рынке могут быть следующих видов:

1) операции с наличностью;

2) рынок СПОТ или кассовые сделки;

3) форвард – срочные сделки;

4) опцион;

5) фьючерсные.

 

4. Оценка инвестиционного  качества ценных бумаг. Оценка  стоимости денег во времени.

Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг обычно проводится различными методами и представляет собой интегральную характеристику отдельных видов, осуществляемых инвесторами с учетом инвестиционных целей.

Фондовые инструменты  можно различать по уровню риска, по доходности, по степени предсказуемости инвестиционного дохода.

 

При характеристике акций основными параметрами являются:

1) характеристика вида акций по степени защищенности размера дивидендов;

2) характеристика отрасли, где действует эмитент;

3) оценка показателей хозяйственной деятельности эмитента;

4) оценка характера обращения акций на фондовом рынке;

5) оценка условий эмиссии.

 

Уровень отдачи оборотного капитала:

 

Балансовая стоимость  одной акции на определенную дату:

 

Коэффициент дивидендных  выплат:   

 

Коэффициентное соотношение цены и доходности (P/E):

 

Модели оценки стоимости  облигаций многообразны, поскольку  существуют различные виды облигаций.

При определении стоимости  облигаций используют показатели:

1) номинал облигаций (Н_о);

2) ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли (НП);

3) количество  периодов до срока погашения (О_п);

4) сумма  процента, выплачиваемого в каждом периоде (П_о);

5) реальная стоимость облигаций (О).

 

 

Оценка стоимости  акций.

Текущая рыночная стоимость  акций в течение неопределенно продолжительного времени:

Да – сумма дивидендов, предполагаемая к получению в  каждом n периоде,

НД – норма текущей  доходности.

 

Стоимость акций  с фиксированной суммой дивидендных  выплат:

ДП – сумма дивидендов, предусмотренная к выплате по акциям.

 

Стоимость акций  с постоянно возрастающим уровнем  дивидендов:

Дп – сумма последнего выплаченного дивиденда,

Тд – темп прироста дивидендов, выраженный в десятичных дробях,