Контрольная работа по "Инвестициям"

 

Необходимо:

а) рассчитать поток денег, возникающий  при реализации данного проекта.

б) оценить проект по результатам  предварительного анализа потока реальных денег.

в) рассчитайте экономическую эффективность вложений в проект (простую норму прибыли (ROI), срок окупаемости, (РР), чистую приведенную стоимость (NPV), внутреннюю норму доходности (IRR).

г) сделать вывод об эффективности  и реализуемости инвестиционного  проекта.

 

Расчеты

Рассчитаем необходимые показатели производственной программы (таблица 2).

Цена реализации индексируется  на 4,1% ежегодно в соответствии с условием, то есть:

8400*1,041 = 8744,4 руб.

8744,4*1,041 = 9102,9 руб.

9102,9 *1,041 = 9476,1 руб.

Выручка от продаж без НДС³, тыс. руб. = Объем производства, шт. х Цена реализации, руб. / 1000.

Таблица 2

Производственная программа

 

Показатель	год
	1	2	3	4	5	6
Объем производства, шт.	4150	4200	4210	4000	-	-
Цена реализации, руб.	8400	8744,4	9102,9	9476,1	-	-
Выручка от продаж без НДС, тыс. руб.	34860	36726,5	38323,2	37904,4	-	-

 

Рассчитаем затраты на производство единицы продукции (таблица 3).

7100 руб. – в первый год.

Далее затраты индексируются на 5,2% ежегодно в соответствии с условием, то есть:

7100 *1,052 = 7469,2 руб.

7469,2 *1,052 = 7857,6 руб.

7857,6 *1,052 = 8266,2 руб.

 

Затраты на производство продукции, тыс. руб. = Затраты на единицу продукции, руб. х Объем производства, шт./ 1000

Таблица 3

Затраты на производство продукции

 

Показатель	год
	1	2	3	4	5	6
Затраты на единицу продукции, руб.	7100	7469,2	7857,6	8266,2	-	-
Объем производства, шт.	4150	4200	4210	4000
Затраты на производство продукции, тыс. руб.	29465	31370,6	33080,5	33064,8

 

Теперь составим график погашения  кредита в размере 8500 руб. сроком на 4 года под ставку 14% годовых (таблица 4). Будем считать, что кредит предусматривает аннуитет (аннуитетные платежи) - способ погашения кредита равными по величине периодическими платежами (в нашем случае - ежегодными). При этом часть суммы аннуитетного платежа, идущая на погашение основной суммы кредита постепенно растет, а часть суммы идущая на погашение процентов - уменьшается.

Расчеты выполним по формулам:

A = P * (1+P)^N / ((1+P)^N-1), где

A - коэффициент аннуитета; P - процентная  ставка; N – число периодов.

Сумма аннуитетного платежа:

Sa = A * K, где

A - коэффициент аннуитета; K - сумма кредита.

Sa=8500*0.343205=2917.24 тыс. руб.

Например за первый год 1190 тыс.руб. (8500*0,14) идет на погашение процентов, а 1727.24 тыс.руб. (2917.24-1190) – на погашение суммы основного долга (табл.4).

Таблица 4

Динамика погашения  кредита, тыс. руб.

 

Показатель	Год
	1	2	3	4	5	6
Погашение кредита	1727,24	1969,05	2244,72	2558,98
Проценты выплаченные	1190	948,19	672,52	358,26
Остаток кредита	6772,76	4803,71	2558,98	0

 

В таблице 6 произведем расчет амортизационных  отчислений. По условию задания амортизация начисляется равными долями в течение всего срока службы. Амортизационные отчисления = Инвестиционные затраты / срок службы

Таблица 6

Расчет амортизационных  отчислений, тыс. руб.

 

Показатель	год
	1	2	3	4	5	6
Амортизационные отчисления, тыс. руб.	2125	2125	2125	2125	-	-

 

По вышеисчисленным показателям  заполняем сводную таблицу 5

Таблица 5

Поток денежных средств, тыс. руб.

№	Показатель	год
		0	1	2	3	4	5	6
1	2	3	4	5	6	7	8	9
I Инвестиционная деятельность
1	Инвестиционные затраты	-8500
2	Поступления от продажи оборудования					910
3	Итого от инвестиционной деятельности (стр.1+стр.2)	-8500				910
II Операционная деятельность
4	Выручка от продаж (табл.1)		34860	36727	38323	37904
5	Затраты на производство продукции		29465	31371	33081	33065
6	Амортизация		2125	2125	2125	2125
7	Проценты в составе себестоимости (табл.4)		1190	948	673	358
8	Балансовая прибыль  (стр. 4-5+6+7)		8710	8429	8040	7322
9	Налог на прибыль (стр.8*20%)		1742	1685	1608	1464
10	Чистая прибыль от операционной деятельности (стр.8-стр.9)		6968	6744	6432	5858
11	Итого от операционной деятельности (стр. 10-стр.6)		4843	4619	4307	3733
12	Итого от операционной и инвестиционной деятельности (стр.3+стр.11)	-8500	4843	4619	4307	4643

 

Продолжение таблицы 5

13	Накопленный денежный поток от инвестиционной и операционной деятельности	-8500	-3657	962	5269	9912
III Финансовая деятельность
14	Долгосрочный кредит		8500
15	Погашение кредита (табл.4)		-1727	-1969	-2245	-2559
16	Итого от финансовой деятельности (стр.14+стр.15)		6773	-1969	-2245	-2559
17	Итого от трех видов деятельности (стр. 12+16)	-8500	11616	2650	2062	2084
18	Накопленный денежный поток от трех видов деятельности	-8500	3116	5766	7828	9912
19	Коэффициент дисконтирования	1	0,87719	0,76947	0,67497	0,59208
20	Дисконтированный денежный поток  от трех видов деятельности (стр.17*стр.19)	-8500	10189	2039	1392	1234
21	Чистая приведенная стоимость  (NPV)					6352

 

Коэффициенты дисконтирования  для 19 строки таблицы рассчитаны по формулам:

Теперь рассчитаем экономическую эффективность вложений в проект (простую норму прибыли (ROI), срок окупаемости, (РР), чистую приведенную стоимость (NPV), внутреннюю норму доходности (IRR).

Простая норма прибыли определяется в процентах, как отношение среднегодовой  чистой прибыли к общему объему инвестиционных затрат.

Таблица 7

Определение простой  нормы прибыли

Показатель	Год
	1	2	3	4	5	6
Чистая прибыль от операционной деятельности, тыс. руб. (стр.10)				26002
Объем затрат, тыс. руб.				34000
Простая норма прибыли, %				76,5

 

Имеем:

ROI = (6968+6744+6432+5858)/(4*8500) =  76,5%.

 

Для определения периода окупаемости  необходимо:

1. Рассчитать накопленный денежный поток денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности – см таблицу 5, строка 13;

2. Определить, на каком году жизни  накопленный денежный поток денежных  средств принимает положительное  значение.

Как мы видим, накопленный денежный поток от операционной и инвестиционной деятельности принимает положительное значение на 2 году жизни инвестиционного проекта (962 тыс. руб.)

3. Определить сумму инвестиций, не покрытых денежными поступлениями,  в период, предшествующий году, определенному на предыдущем пункте.

Как мы видим, сумма инвестиций, не покрытых денежными поступлениями = 3657 тыс. руб.

4. Разделить этот непокрытый  остаток суммы инвестиций на величину денежных поступлений в периоде, в котором накопленный денежный поток принимает положительное значение. Полученный результат будет характеризовать ту долю данного периода, которая в сумме с предыдущими целыми периодами и образует общую величину срока окупаемости.

Имеем долю периода = 3657 / 4619 = 0,792.

Период окупаемости = PP = 1+0,792 = 1,792 года

Таблица 8

Определение периода  окупаемости

Показатель	Год
	1	2	3	4	5	6
Денежный поток от операционной и инвестиционной деятельности, тыс. руб., (стр.12)	4843	4619	4307	4643
Накопленный денежный поток от операционной и инвестиционной деятельности, тыс. руб., (стр.13)	-3657	962	5269	9912
Период окупаемости, года		1,792