Инвестиции: сущость, структура и виды. Мультипликатор и акселератор инвестиций

justify"> Портфельные  инвестиции,  как  правило,   осуществляет  пассивный  инвестор,  приобретая   небольшую  долю компании   в  надежде  на  получение  пусть  и  небольших,  но  стабильных  доходов.  Такой  инвестор  обычно  не  стремится  к  управлению  компанией,  ее  финансовое  состояние  интересует  его  только  в  момент  выплаты  дивидендов.  Портфельное  инвестирование  выражается  в  покупке  ценных  бумаг.[1,стр.63-66]

Инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные активы. Эти оба типа инве­стиций имеют большое значение в экономике. Однако в на­стоящем учебном пособии мы сосредоточим внимание на проблемах инвестиций в реальные активы.

Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к следующим основным группам.

• Инвестиции в повышение эффективности. Их целью являет­ся прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

• Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

• Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обес­печивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

• Инвестиции ради удовлетворения требований государствен­ных органов управления. Эта разновидность инвестиций стано­вится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менедж­мента.

Причиной, заставляющей вводить такого рода классифи­кацию инвестиций, является различный уровень риска, с кото­рыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск не знако­мого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффектив­ности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.

В условиях рыночной экономики осуществление инвести­ций нельзя рассматривать как "произвольную" форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестици­онных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддер­жания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.).

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. В связи с этим для анализа и планирования инвестиций важной представляется классификация инвестиций по признакам, показанным на рис. 1.1.

1. В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и финансовые инвестиции.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвести­ционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размеща­ют по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распре­деляя полученные доходы среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вло­жения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сбе­регательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвести­циями - вложения капитала на период свыше одного года.

4. По формам собственности инвесторов выделяют част­ные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляе­мые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государст­венные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

 

 

Признаки классификации инвестиций
1 По объектам вложения средств	2 По характеру участия в инвестировании	3 По периоду инвестирования	4 По формам собственности инвестиционных ресурсов	5 По региональному признаку

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Классификация инвестиций Рис. 1.1. по разным признакам

 

1.3.Основные  источники  инвестиций

        Основные источники инвестиций — это сбережения населения. Такие сбережения можно разделить на три группы: текущие — на покупку товаров длительного пользования, на непредвиденный случай и старость. Особым видом сбережения являются инвестиционные сбережения.

       Текущие сбережения образуются в силу постепенного расходования текущего дохода. С каждым регулярным получением дохода они пополняются, а с постепенным использованием дохода на текущие потребительские цели — сокращаются. Такие сбережения краткосрочны по своему характеру и накапливаются в высоко ликвидных формах, включая наличные деньги.

       В развитых странах большинство текущих сбережений аккумулируется населением на текущих (до востребования) счетах в банках. По таким счетам выдается чековая книжка, чеки которой используются в качестве основного вида платежных средств.

       На текущие счета постоянно зачисляются доходы граждан, в первую очередь их заработная плата — в настоящее время в США лишь 5 — 6% населения получает заработную плату наличными.

      Сбережения на покупку товаров длительного пользования образуются в тех случаях, когда стоимость планируемой покупки превышает текущий доход потенциального покупателя. Чтобы совершить покупку, потребитель должен накопить необходимую сумму. Накопление такой суммы предполагает отсрочку потребления во времени, которая тем больше, чем дольше требуется накапливать нужную для покупки сумму.

      Большинство сбережений этого вида накапливаются на сберегательных счетах в банковских учреждениях. Владелец сберегательного счета получает сберегательную книжку и ежегодный процент по своему вкладу. Средства на сберегательном счете накапливаются в течение длительного периода времени (до 5 лет), а ликвидность этих средств ниже, чем у накопленных текущих сбережений.

      В настоящее время эти виды сбережений все больше заменяются потребительским кредитом, ускоряющим процесс потребления товаров, а сами сбережения как бы переводятся в расходы по погашению полученного займа.

      Сбережения на непредвиденный случай и старость долгосрочны по своему характеру. Их использование предполагает наступление особого случая: болезни, потери трудоспособности, старости и т.д. Такие сбережения могут быть наименее ликвидны, пока процесс их накопления не завершен. На срок, в течение которого сбережения накапливаются, они могут быть вложены в долгосрочные финансовые активы, например акции и облигации.

      В настоящее время такие сбережения аккумулируются страховыми компаниями в ходе продаж страховых полисов, а также пенсионными фондами — особыми институтами, предоставляющими услуги по дополнительному пенсионному обслуживанию населения.

      Инвестиционные сбережения — это особый вид сбережений, не предназначенный на потребительские нужды. Главная цель таких сбережений — инвестирование в приносящие доход активы. Сбережения этого вида аккумулируются сверх тех необходимых сбережений, которые используются на потребительские цели. Размер таких сбережений зависит от общего уровня жизни общества, уровня доходов его граждан. Большинство сбережений такого вида вкладываются в различные ценные бумаги, в том числе акции.

      Инвестиционные сбережения могут быть краткосрочными и долгосрочными. Долгосрочные сбережения представляют собой источник финансовых ресурсов на рынках капитала, или долгосрочные активы. Краткосрочные сбережения поступают на денежный рынок или рынок краткосрочных обязательств. Значительная часть инвестиционных сбережений населения поступает на новые виды банковских счетов — чековые процентные счета. Эти счета предлагают своим владельцам близкий к рыночному процентный доход, изменяющийся вместе с колебаниями рыночной конъюнктуры, а также возможность выписывать чеки по счету. Такие счета совмещают элементы текущего (чеки) и сберегательного счета (проценты).

       Возможные   источники  инвестиций  для  белорусских  предприятий :

          Внутренние:  

       амортизационные  отчисления;

       чистая  нераспределенная  прибыль;

       вклады  учредителей  в  уставный  фонд;

       фонды  пополнения  оборотных  средств,  резервные  фонды;

       изменение  структуры  имущества.

          Внешние: 

       прямые  инвестиции;

       портфельные  инвестиции;

       краткосрочные  и  долгосрочные  кредиты  банков;

       государственные  субсидии  и  кредиты;

       псевдокредиты ( налоговые  кредиты  и  льготирование ).

 

 

1.4.Мультипликатор  и  акселератор  инвестиций

         Инвестиции  влияют  на  объем  национального  дохода,  вызывая  его  рост,  причем  на 

величину,  в  несколько  раз  большую,  чем  первоначальный  прирост  самих  инвестиций.  Для  определения  количественной  зависимости  между  первоначальным  приростом  инвестиций  и  последующим  приростом  национального  дохода  используют  понятие  “мультипликатор  инвестиций “.  Этот  термин  впервые  ввел  в  экономическую  теорию  английский  экономист  Р.Кан.  Позднее  понятие  мультипликатора  было  рассмотрено  в  работе  Дж. Кейнса  “Общая  теория  занятости,  процента  и  денег “.  Неокейнсианцы  дополнили   правило  принципом  акселератора.