Институциональные особенности инвестиционного процесса

Организационно-правовая форма инвестиционных институтов: любая, предусматривающая статус юридического лица, но инвестиционные фонды, могут  создаваться только в форме открытых акционерных обществ.

Инвестиционные  институты нужны для достижения общей цели заинтересованными в  капитализации доходов и росте  величины работающих активов, в связи с этим происходит объединение мелких и средних вкладчиков (интересы которых чисто финансовый: получение дивидендов) формируются коллективные инвестиции.

Инвестиционные  институты предлагают более эффективное  управление инвестиционными ресурсами, что не могут обеспечить индивидуальные инвесторы по причине отсутствия необходимых профессиональных навыков и опыта. Это управление обеспечивает диверсификацию рисков с помощью вложения средств индивидуальных инвесторов в различные инструменты финансового рынка. Кроме того, институциональные инвесторы, аккумулируя сбережения мелких инвесторов, накапливают значительные ресурсы, что дает возможность снизить затраты на проведение операций на рынке ценных бумаг.

Управление  такими активами при соблюдении выгоды собственников может осуществляться обособленно и независимо как  самостоятельная деятельность.

Существует 4 вида инвестиционных институтов:

1. Посредник или финансовый брокер: юридическое лицо. 
2. Инвестиционный консультант: ему запрещено осуществлять регистрацию сделок с ценными бумагами. Единственный вид инвестиционного института, который может быть физическим или юридическим лицом.  
   Физическое лицо должно иметь аттестат Минфина I категории и зарегистрироваться в качестве индивидуального предпринимателя. 
3. Инвестиционная компания.  
   Организует выпуск ценных бумаг, выдает гарантию по их размещению в пользу третьих лиц; осуществляет куплю-продажу ценных бумаг от своего имени за свой счет (дилерская функция).  
   ИК может выполнять брокерскую функцию, но только на фондовой бирже.  
   ИК имеет право: размещать собственный ЦБ только юридическим лицам. ЦБ других эмитентов ИК может продавать как юридическим, так и физическим лицам. 
4. Инвестиционный фонд.  
   Осуществляет выпуск акций с целью мобилизации денежных средств и их вложения исключительно в ЦБ других эмитентов и на банковские вклады. 

Классификация системы инвестиционных институтов

Бригхем Юджин, Гапенски Луис. Финансовый менеджмент. - Спб.: “Экономическая школа”. 1997. См. также: Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли. Инвестиции. М.: ИНФРА-М. 1998.; Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами. М., Финансы и статистика, 1996.; Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных  финансов. М.: Олимп-Бизнес. 1997.

Таким образом, инвестиционные институты - это профильная предпринимательская структура, которая инвестирует собственные и привлеченные средства от своего имени или по поручению клиента исключительно в ценные бумаги, а также организует обращение финансовых активов и проводит текущие операции с ними.

2.2 Роль инвестиционных  институтов в экономической  системе.

инвестиционные  институты давно стали частью инвестиционного мира и играют огромную роль как в мировой экономике  в целом, так и в экономиках отдельных стран в частности. Аккумулируя значительные ресурсы  и направляя их в различные  объекты, инвестиционные фонды становятся рычагом перераспределения инвестиций между организациями и отраслями  экономики. Они перешли в активную стадию развития, а их объемы могут быть использованы для развития экономики страны. В дальнейшем  инвестиционные институты могут способствовать решению глобальных проблем, стоящих на данный момент перед экономикой страны.

Инвестиционные  институты в Инвестиции являются важной экономической категорией и играют большую роль в экономике страны: участвуют в мобилизации и перераспределении средств по отраслям в связи с целесообразностью их использования; стимулирование предпринимательской активности путем обеспечения экономической системы платежными средствами, а также путем участия иностранных инвесторов в создании новых предприятий и управлении ими.

В нашей  стране инвестиционные институты получили развитие преимущественно в форме  паевых инвестиционных фондов (ПИФов). С каждым годом влияние ПИФов  на фондовый рынок и экономику  России становится все более очевидным. С 2000г. по 2010г. количество работающих ПИФов  увеличилось в 48 раз (с 23 до 1101), а  их активы - в 65 раз (с 4,8 млрд. рублей до 311,5 млрд. рублей). Если в 2000 году совокупная стоимость чистых активов всех фондов составляла 0,23% активов банков, то к  началу 2009 года их доля возросла до 2,3 %.

Первый  инвестиционный фонд в мире был создан в августе 1822 г. в Бельгии, через несколько десятилетий в Швейцарии и Франции

В то же время, сравнивая ПИФы с их аналогами  в развитых странах мира, можно  сделать заключение, что данный сегмент  в России является значительно менее  развитым. Так, доля активов ПИФов  в ВВП нашей страны составляет менее 2%, в совокупных активах финансовых институтов — 2,2%, в то время как  доля инвестиционных фондов в экономиках развитых стран находится в диапазоне 15-30% ВВП. Это свидетельствует о  том, что уровень развития ПИФов  в нашей стране значительно отстает  от роста национальной экономики  и фондового рынка. В то же время  дальнейший экономический рост в  России и повышение конкурентоспособности  отечественной экономики в международном  масштабе требуют скорейшего преодоления  отставания уровня развития инвестиционных фондов от мировых аналогов.

полученные  от инвесторов капитал-это так называемые «длинные» деньги, которые позволяют финансировать выгодные, зачастую очень важные для экономики государства, но долгосрочные проекты.

Подводя итоги можно сказать, что инвестиционные институты отличаются своей новизной и являются актуальными на сегодняшний день, они позволяют решить в перспективе ряд проблем, стоящих сегодня перед экономикой.

инвестиционные  фонды могут быть использованы в  качестве механизма, посредством которого иностранные инвестиции будут способствовать развитию отечественной экономики. Благодаря фактору прозрачности, надежности и ликвидности коллективные инвестиции - рынок понятный и привлекательный  для иностранных инвесторов. В  зарубежной практике инвестирование через  взаимные фонды развивается довольно продолжительное время.

Инвестиционные  фонды наиболее приемлемая форма  прямого и портфельного инвестирования в российские предприятия для людей, не знающих как правильно управлять своим капитала. Так же они будут иностранный капитал на рынке коллективных инвестиций, в том числе стратегических инвестиций в акции промышленных предприятий, в недвижимость, особенно в строительство, где отмечается особая потребность в финансировании, в перспективе будут являться существенным вложением, как в финансовый, так и в реальный сектор экономики России.  

     2.3 Институты совместного  инвестирования (ИСИ)  их классификация  и особенности.

Началом истории открытых инвестиционных фондов принято считать 1924 г., когда был  создан первый взаимный фонд Massachusetts Investment Trust. К 1994 г. в США насчитывалось более 4300 взаимных фондов и в последние 10-15 лет наблюдается стабильный и динамичный рост вкладов населения во взаимные фонды. По данным американских аналитических служб этот показатель составил почти 1,75 трлн дол. Доля сбережений американцев, направляемых на депозитные банковские вклады, непрерывно падает, а доля вкладов в инвестиционные взаимные фонды растет, и это связано, прежде всего, с более высокой доходностью различных фондов, более широкими их возможностями. Причем доля банковских вкладов падает, несмотря на то, что банковские вклады до определенного уровня чаще всего застрахованы или гарантируются государством, а вклады в инвестиционные фонды не имеют таких гарантий и по определению значительно более рискованные. 

В США  треть всех финансовых ресурсов сосредоточена  в институтах совместного инвестирования

На  сегодняшний день по количеству институтов совместного инвестирования и величине их чистых активов США являются бесспорным лидером в мире. Далее идут такие страны, как Франция, Япония, Люксембург и Великобритания.

Существуют  два основных типа mutual funds: закрытый фонд (closed end) и открытый фонд (open end). 
Closed end fund (Закрытый фонд) выпускает установленное число акций, которые затем продаются на рынке, как обычные акции. Покупая акции такого фонда, вы платите комиссионные при покупке и продаже точно так же, как при покупке любых других акций. "Портфель фонда" остаётся неизменным, а цена акций определяется спросом-предложением.

Фонды открытого типа постоянно меняют количество и состав ценных бумаг "портфеля". Акции этих фондов не продаются на бирже, а приобретаются непосредственно через фонд или брокерскую компанию. Существуют load (с нагрузкой) и no-load (без нагрузки) фонды. Load - это своеобразного типа комиссионные, которые могут достигать до 8.5% от суммы вложений. Соответственно, no-load идут без "нагрузки". В прошлой статье я упоминал, что loads могут взиматься при покупке (front load) или при продаже (back load). Всегда внимательно читайте проспекты фондов и будьте уверены, что понимаете за что и сколько вы будете платить.

Инвестиционные  фонды были созданы для того, чтобы инвестировать средства людей, которые не умеют или не желают инвестировать самостоятельно. Свободные денежные средства можно инвестировать самостоятельно либо с помощью посредников. Если выбрано инвестирование с помощью посредников, то нет необходимости самостоятельно следить за состоянием рынка ценных бумаг и можно полностью или частично переложить заботы об эффективности инвестиционных решений на финансовых посредников, которые должны быть специалистами и могут принимать более квалифицированные решения. 
Кроме того, финансовые посредники имеют возможность аккумулировать средства большого количества инвесторов, доля каждого из них при этом может быть незначительной, и получать крупные суммы для вложения во многие инструменты рынка, тем самым резко сокращая риск каждого отдельного инвестора путем диверсификации вложений. Таким образом, основными функциями такого типа финансовых посредников являются диверсификация инвестиций и управление портфелями инвестиций.

Институт  совместного инвестирования (ИСИ) - инвестиционный фонд, который ведет  деятельность, связанную с привлечением денежных средств инвесторов с целью  получения прибыли от вложения их в ценные бумаги, корпоративные права  и недвижимость.