Заемный капитал

Оборачиваемость запасов  характеризует коэффициент оборачиваемости  материальных ресурсов. Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погашать долги.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности снизился с 9,42% в 2009 году до 7,42% в 2011 году. Это свидетельствует о том, что организация стала меньше пользоваться коммерческим кредитом.

Рентабельность основной деятельности за 2011 год показывает, что на 1 рубль затрат предприятия приходится 17,32 коп. прибыли. В 2009 году значение показателя составляло 4,55 коп. прибыли.

Наблюдается заметное увеличение рентабельности продаж. Его значение свидетельствует о том, что на 1 рубль полученной выручки от продажи  приходится 14,76 коп. прибыли (против 11,38 коп. прибыли в предыдущем году). В 2009 году этот показатель составлял +4,35 коп.

На основании значений показателей таблицы 7 деятельность предприятия оценивается как рентабельная.

Обобщив выше сказанное можно  отметить, что полученные показатели рентабельности и деловой активности ООО «АвтоТГП», свидетельствуют об удовлетворительной деловой активности организации. Анализ рассчитанных показателей финансового состояния ООО «АвтоТГП» показал, что исследуемое предприятие имеет низкую финансовую устойчивость, что свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников, о трудностях, которые уже существуют в настоящее время для погашения его обязательств. Можно порекомендовать чаще проводить анализ финансовой устойчивости, находить пути ее повышения, обращать внимание на большую долю заемных средств в формировании активов, изыскивать пути повышения роли собственного капитала в коммерческой деятельности организации.

2.3. Управление привлечением заемного капитала на предприятии ООО «АвтоТГП»

 

От того, каким капиталом  располагает организация, насколько  оптимальна его структура и насколько  целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят ее финансовое благополучие, а, следовательно, и благополучие лиц, заинтересованных в получении экономических  выгод.

Для более детального структурно-динамического  анализа заемного капитала следует  воспользоваться показателями таблицы 3, из которой видно, что расширение финансирования бизнеса происходит в основном за счет заемного капитала. В приложении 2 более подробно представлены показатели обязательств ООО «АвтоТГП», которые свидетельствуют о существенных изменениях в их составе и структуре.

Величина долгосрочных обязательств увеличилась за исследуемый период на 196915 тыс. руб., или на 67,11% и составила  в 2011 году 490329 тыс. руб. Произошло это за счет увеличения стоимости долгосрочных займов и кредитов с 282434 тыс. руб. в 2009 году до 484215 тыс. руб. в 2011 году, это говорит о том, что предприятие стало больше пользоваться долгосрочными кредитами. Удельный все их в общей структуре баланса при этом сократился на 11,6% в 2011 году по сравнению с 2009 годом.

Краткосрочные обязательства  также имеют тенденцию к увеличению, и в 2011 году они составили - 510826 тыс. руб., что на 333280 тыс. руб. больше, чем в 2009 году. Произошло это в основном за счет увеличения кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками - на 238,32%. Доля краткосрочных кредитов и займов увеличилась с 23, 20% в 2009 году до 33,94% в 2011 году. Значительно увеличилась задолженность перед персоналом - на 15335 тыс. руб. в 2011 году по сравнению с 2009 годом. Почти вдвое увеличилась задолженность перед государственными внебюджетными органами. Таким образом, в целом, заемный капитал в 2011 году увеличился на 530195 тыс. руб. или 112,57%.

Каждый такой коэффициент  отражает отношение выручки от продаж к средней балансовой величине показателей  источников средств. Экономическое  содержание коэффициентов отдачи капитала заключается в том, что их значение показывает, какую сумму выручки  организация получила на каждый рубль  финансового источника того или  иного вида. Чем выше эти показатели, тем более высока отдача капитала (таблица 9).

Алгоритмы расчетов показателей  оборачиваемости (коэффициентов и  периодов оборота) представлены в таблице  8.

 

 

Таблица 8 - Показатели оборачиваемости (отдачи) обязательств

Показатель	Коэффициент оборачиваемости	Средняя продолжительность одного оборота  в днях
Собственный капитал	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина собственного капитала	(Средняя  балансовая величина собственного  капитала * 360) / Выручка от продаж
Заемный капитал	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина заемного капитала	(Средняя  балансовая величина заемного  капитала * 360) / Выручка от продаж
Кредиты и займы	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина задолженности по кредитам и займам	(Средняя  балансовая величина задолженности  по кредитам и займам * 360) / Выручка  от продаж
Кредиторская  задолженность	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина кредиторской задолженности	(Средняя  балансовая величина кредиторской  задолженности * 360) / Выручка от  продаж
Задолженность поставщикам и подрядчикам	Выручка от продаж / Средняя балансовая величина задолженности поставщикам и  подрядчикам	(Средняя  балансовая величина задолженности  поставщикам и подрядчикам * 360) / Выручка от продаж

 

В таблице 9 представлены результаты расчетов показателей оборачиваемости обязательств ООО «АвтоТГП» за 2009-2011 гг.

Таблица 9 - Результаты показателей оборачиваемости (отдачи) обязательств

Показатель	Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов за год)				Средняя продолжительность одного оборота, дней
	2009	2010	2011	Абс. изм. (+, - ) 2011/2009	2009	2010	2011	Абс. изм. (+, - ) 2011/2009
Собственный капитал	3,51	4,67	6,57	3,06	102,53	77,01	54,78	-47,75
Заемный капитал	1,76	1,27	1,37	-0,39	203,44	281,49	262,23	58,79
Кредиты и займы	8,21	3,34	3,46	-4,75	43,82	107,46	103,97	60,15
Кредиторская  задолженность	9,42	7,04	7,42	-2	38, 20	51,06	48,45	10,25
Задолженность поставщикам и подрядчикам	20,84	11,16	12,17	-8,67	17,27	32,24	29,57	12,3

В 2009 г. произошло увеличение оборачиваемости собственного капитала на 3 оборота, при этом срок продолжительности  одного сократился почти в 2 раза. Данная скорость оборота собственных средств  возникла в основном за счет того, что  в хозяйстве преобладает заемный  капитал и это негативно сказывается  на деятельности хозяйства.

Оборачиваемость заемного капитала и его основных элементов снизилась. Это говорит о том, что предприятие  стало медленнее расплачиваться со своими поставщиками и подрядчиками, медленнее выплачивает задолженность  персоналу, а также государственным  органам. Следовательно, продолжительность  оборачиваемости увеличилась, что  негативно сказывается на деятельность предприятия.

Для грамотного управления привлечением заемного капитала необходим  расчет такого показателя, как эффект финансового рычага.

Финансовый рычаг характеризует  использование предприятием заемных  средств, которое влияет на изменение  коэффициента рентабельности собственного капитала. Эффект финансового рычага рассчитывают по следующей формуле:

Уровень ЭФР = (1 - С) * (ЭР - СРСП) * ЗК/СК (1)

где С - ставка налогообложения прибыли = 24%;

ЭР - экономическая рентабельность активов;

СРСП - средняя расчетная  ставка процента;

ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал

Рассчитаем экономическую  рентабельность активов - ЭР

Экономическая рентабельность активов равна:

ЭР = (НРЭИ / Актив) * 100% (2)

где НРЭИ - нетто-результат  эксплуатации инвестиции или прибыль  от продаж

Для 2010 года:

Для 2011 года:

Рассчитаем среднюю расчетную  ставку процента по заемному капиталу.

Ставка процента по долгосрочным кредитам составляет 20%, по краткосрочным - 18%. Кредиторская задолженность обходится  бесплатно.

Доля долгосрочных кредитов в общем объеме заемных средств  составляет:

Для 2010 года: , Для 2011 года:

Доля краткосрочных кредитов составляет:

Для 2010 года: , Для 2011 года:

Доля краткосрочной задолженности  составляет:

Для 2010 года: ,

Для 2011 года:

СРСП составит для 2010 года:

СРСП составит для 2011 года:

ЭФР составит для 2010 года:

ЭФР составит для 2011 года:

Таким образом, из полученных расчетов видно, что в 2010 году эффект финансового рычага действует во вред предприятию, т.е. это не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств и дивидендных возможностей предприятия.

В 2011 году эффект финансового рычага - положительная величина, т.е. это уже приращение к рентабельности собственных средств, получаемые благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего, но величина этого приращения очень низкая.

От эффективности контрольно-аналитической  работы на предприятии зависит результат  финансовой деятельности. Финансовая служба ООО «АвтоТГП» осуществляет постоянный контроль за выполнением показателей финансового, кредитного, кассового планов и планов по прибыли и рентабельности, а также контроль за использованием собственного и заемного капитала и целевым использованием банковских кредитов. Финансовая служба предприятия тесно связана с деятельностью таких отделов как бухгалтерия, маркетинговый отдел и др.

В современных условиях хозяйствования финансовая работа ООО «АвтоТГП» приобретает качественно новое содержание, что объективно связано с изменением отношений собственности и становлением предприятий различных организационно-правовых форм, основанных на негосударственных формах собственности, приватизацией государственных и муниципальных предприятий, самостоятельностью предприятий как хозяйствующих субъектов, в том числе и в области внешнеэкономической деятельности.

В целом по второму разделу  можно сделать следующий вывод, что анализ рассчитанных показателей  финансового состояния ООО «АвтоТГП» показал, что исследуемое предприятие имеет низкую финансовую устойчивость, что свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников, о трудностях, которые уже существуют в настоящее время для погашения его обязательств. Можно порекомендовать чаще проводить анализ финансовой устойчивости, находить пути ее повышения, обращать внимание на большую долю заемных средств в формировании активов, изыскивать пути повышения роли собственного капитала в коммерческой деятельности организации.

 

 

 

 

ГЛАВА III. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРИВЛЕЧЕНИЕМ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ООО «АвтоТГП»

3.1. Рекомендации по совершенствованию структуры заемного капитала ООО «АвтоТГП»

Единством перспективного и  текущего планирования потребностей (с учетом своих возможностей) в привлечении заемных средств предприятия обеспечивает непрерывность и помогает коммерческим организациям справиться с неопределенностью. Их единство определяет устойчивость развития предприятия, а также точность прогнозирования и планирования управляемой системы заемного капитала.

Обеспечение данных условий  и характеристик базируется на определенных принципах управления формированием заемного капитала предприятия:

1. Соответствия общей  системе управления капиталом предприятия. Привлечение предприятием заемных средств всегда связано с изменением объема и структуры заемного капитала. Это определяет необходимость органической интегрированности управления кредитно-займовыми операциями предприятия с общей системой управления формированием капитала предприятия и его отдельными функциональными подсистемами.

2. Финансовой обусловленности  решений при формировании заемного капитала предприятий. Все финансовые решения в области привлечения заемных средств из различных источников и в разнообразных формах оказывают прямое или косвенное воздействие на последующую эффективность деятельности предприятия. Поэтому управление кредитно-займовыми операциями должно рассматривать в комплексе со стратегией развития предприятия в целом.

3. Высокий динамизм процесса управления кредитно-займовыми операциями предприятия. Высокая динамика факторов внешней среды, и в первую очередь, это изменение конъюнктуры рынка капитала, обуславливает необходимость разработки управленческих решений в области кредитно-займовых операций предприятия, форм привлечения заемных средств в каждом конкретном случае отдельно. Поэтому система управления кредитно-займовыми операциями должна быть динамична, учитывать изменение факторов внутренней и внешней среды, темпы экономического развития, формы привлечения заемных источников финансирования и др.