Управление капиталом

 

По данным таблицы 3 коэффициент  капитализации в 2008 году составил 2909233, что говорит о том, что 2909233 рублей предприятие привлекает на 1 рубль  вложенных в активы собственных  средств. В 2009 году наблюдалось увеличение до 5066883 и 2010 году наблюдается также  увеличение показателя до 5712498, что  говорит о росте собственного капитала предприятия.

В 2008 годом коэффициент  обеспеченности собственными источниками  финансирования составил 27906906 оборотных  активов, которые финансируются  за счет собственных источников. В 2009 году данный показатель увеличился до 28166787, что говорит нам о увеличении кредиторской задолженности. В 2010 году коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования снизился до 27348778.

По данным таблицы 3 коэффициент  финансовой независимости предприятия  ОАО «МРСК СЕВЕРО-ЗАПАД» в 2008 году составил 0,77, что показывает 77 % собственных средств в общей сумме источников финансирования. В 2009 году данный показатель составил 74%, а в 2010 году 71% собственных средств в общей сумме источников финансирования.

В 2008 году коэффициент финансирования предприятия составил 5599644,что говорит  о том, что на 1 тысячу заемного капитала, приходится 5599644 тысяча собственного капитала. В 2009 году размер собственного капитала составил 4883803 рублей, а в 2010 увеличился до 5265004 рублей.

По данным таблицы 3 коэффициент  финансовой устойчивости равен 27906912,08, что означает, что 27906912,08 активов  финансируется за счет устойчивых источников. В 2009 году произошло увеличение активов  финансируемых за счет устойчивых источников до 28166792, а в 2010 году показатель составил 27348782.

Для характеристики степени  интенсивности использования имеющихся  в распоряжении предприятия ресурсов проведем анализ деловой активности предприятия (таблица 4).

 

Таблица 4 – Коэффициенты деловой активности предприятия  ОАО «МРСК СЕВЕРО-ЗАПАД»

 

Название	2008	2009	2010
Общие показатели оборачиваемости
Коэффициент оборачиваемости  капитала	0,007	0,42	0,65
Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств	0,05	2,31	3,46
Коэффициент отдачи нематериальных активов			379408,7
Фондоотдача	0,0089	0,54	0,85
Коэффициент отдачи собственного капитала	0,0092	0,57	0,91
Показатели управления активами
Оборачиваемость материальных средств	3,79	0,06	0,03
Оборачиваемость денежных средств	2,45	0,03	0,04
Коэффициент оборачиваемости  средств в расчетах	1,7	102,29	99,08
Срок погашения дебиторской  задолженности	0,59	0,0098	0,01
Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности	0,09	3,75	5,14
Срок погашения кредиторской задолженности	10,69	0,27	0,19

 

По данным из таблицы 4 видно, что коэффициент оборачиваемости  капитала в 2008 году составил 0,007, что отражает скорость оборота равную 0,007 раза в год, а следовательно показывает эффективность использования имущества. В 2009 году скорость оборота составила 0,42 раза в год, а в 2010 году увеличивалась до 0,65 раза в год.

В 2008 году коэффициент оборачиваемости  оборотных средств составил 0,05, что  говорит о скорости всех оборотных  средств предприятия составляющих 0,05 раз в год. В 2009 году этот показатель увеличился до 2,31 раз в год, а в 2010 году до 3,46 раза в год.

По данным из таблицы 4 коэффициент  отдачи нематериальных активов появился только в 2010 году и составил 379408,7, что  означает, что 379408,7 оборота в год  пришлось на нематериальные активы.

Одним из важнейших показателей  является фондоотдача предприятия. В 2008 году данный коэффициент составил 0,0089, что означает, что 0,0089 оборота  в год приходится на основные средства организации. В 2009 году фондоотдача  увеличилась до 0,54, а в 2010 году увеличилась  до 0,85 оборотов в год.

По данным из таблицы 4 коэффициент  отдачи собственного капитала составил 0,0092, что говорит о том, что  на 92 рублей выручки приходится 1 тысяча рублей вложенного собственного капитала. В 2009 году на 570 рублей приходится 1 тысяча рублей вложенного собственного капитала. В 2010 году наблюдалось увеличение показателя и уже на 910 рублей приходилась 1 тысяча рублей вложенного из собственного капитала.

В 2008 году оборачиваемость  материальных средств составила 3,79, что означает, что запасы оборачиваются  примерно за 4 дня. В 2009 году данный показатель уменьшился и составил  0,06, а в 2010 году – 0,03. По данным таблицы 4 оборачиваемость  денежных средств за 2008 год составила 2,45, что означает, что срок оборота  денежных средств составила 2 дня. В 2009 году показатель оборачиваемости  денежных средств составил 0,03, а  в 2010 году составил 0,04.

В 2008 году коэффициент оборачиваемости  средств в расчетах составил 1,7 оборота в год дебиторской задолженности. В 2009 году данный показатель снизился и составил 102,29 оборота в года, а в 2010 году увеличился до 99,08 оборотов в год дебиторской задолженности.

В 2008 году срок погашения  дебиторской задолженности в средним составил 0,59 дня. В 2009 году данный показатель снизился до 0,0098 дня в среднем, а в 2010 году снова увеличился до 0,01 дней.

По данным таблицы 4 коммерческий кредит в 2008 году составил 0,09. В 2009 году наблюдается расширение коммерческого  кредита до 3,75 оборотов. В 2010 году произошло  увеличение коммерческого кредита  до 5,14 оборотов.

В 2008 годом срок погашения  кредиторской задолженности составил 10,69 дней. Просматривая динамику за 2009 и 2010 год, видно уменьшение срока  погашения кредиторской задолженности  до 0,27 и 0,19 дней соответственно.

При проведении анализа эффективности  деятельности предприятия ОАО «МРСК  СЕВЕРО-ЗАПАД» рассчитанные показатели сводим в таблицу 5

Таблица 5 – Показатели рентабельности предприятия ОАО «МРСК СЕВЕРО-ЗАПАД»

 

 

 

 

 

Название	2008	2009	2010
Рентабельность продаж	9,489175411	4,215334354	5,4682972
Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности	2,157563277	6,67824021	0,6293285
Чистая рентабельность	11944,23469	195,6625348	124,15687
Экономическая рентабельность	0,003190924	1,56946658	0,3924983
Рентабельность собственного капитала	0,004163843	2,123923094	0,5500428
Валовая рентабельность	9,489175411	6,418490476	8,5279623
Затратоотдача	-10,48402272	-4,400844672	-5,784617
Рентабельность перманентного  капитала	0,003770751	1,800104864	0,4550036
Коэффициент устойчивого  экономического роста	110,5732229	110,8269554	113,67999

 

По данным таблицы 5 видно, что показатель рентабельности продаж в 2008 году составил 9,49. Это говорит  о том, что 9,49 % прибыли приходится на единицу реализуемой продукции. За 2009 и 2010 года произошло снижение данного показателя до 4,21% в 2009 году и 5,47% в 2010 году.

Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности в 2008 году составил 2,16, что означает, что уровень  прибыли после уплаты налога составил 2,16 % . В 2009 году этот коэффициент составил 6,68, что означает, что уровень  прибыли после уплаты налога составил 6,68%. В 2010 году показатель бухгалтерская  рентабельность от обычной деятельности уменьшился до 0,63 %.

Показатель чистой рентабельности в 2008 году составил 11944, 23, что означает, что 11944,23 % чистой прибыли приходится на единицу выручки. Просматривая показатель чистой рентабельности в тенденции  видно, что в 2009 году он составил 195,66 % , а в 2010 году 124,16 % на единицу выручки.

По данным таблицы 5 коэффициент  экономической рентабельности в 2008 году составил 0,003, что показывает, что 0,003 % всего имущества предприятия  используется эффективно. В 2009 году он увеличился и составил 1,57%, а в 2010 году – 0,39%.

Рентабельность собственного капитала в 2008 году составила 0,004, что  означает эффективное использование 0,004 % собственного капитала предприятия. В 2009 году данный показатель увеличился и составил 2,12, но в 2010 году уменьшился до 0,55 %. Кроме этого динамика рентабельности собственного капитала влияет на уровень  котировки акций предприятия  ОАО «МРСК СЕВЕРО-ЗАПАД» .

Валовая рентабельность предприятия  в 2008 году составила 9,49, что означает, что 9,49 % валовой прибыли приходится на единицу выручки. В тенденции  данного показателя наблюдаются  следующие изменения:  (в 2009 году валовая рентабельность равна 6,42%, в 2010 году – 8,53%).

По данным таблицы 5 затратоотдача в 2008 году составила – 10,48,это означает, что 10,48 % прибыли от продаж приходится на 1 тысячу рублей затрат. В 2009 году данный показатель вырос до 4,4%, а в 2010 снизился до 5,78%.

Рентабельность перманентного  капитала в 2008 году составила 0,004. Данный показатель говорит о 0,004 % эффективного использования капитала, вложенного в деятельность предприятия ОАО  «МРСК СЕВЕРО-ЗАПАД»   на длительный срок. Данный показатель на протяжении последующих двух лет изменялся следующим образом: в 2009 году он увеличился и составил 1,8 %, а в 2010 году снизился до 0,45%.

Одним из важнейших показателей  является коэффициент устойчивости экономического роста. Данный коэффициент  показал что в 2008 году собственный капитал увеличился на 110,58 % за счет финансово-хозяйственной деятельности, в 2009 году на 110,83%, в 2010 году на 113,68 %, что говорит о тенденции роста предприятия ОАО «МРСК СЕВЕРО-ЗАПАД».

В завершении анализа финансового  состояния предприятия необходимо оценить степень близости предприятия  к банкротству. С этой целью были рассчитаны показатели приведенные в таблице 7.

 

Таблица 6 – Показатели степени  банкротства по системе Бивера предприятия «МРСК СЕВЕРО-ЗАПАД»

 

Название	2008	2009	2010
Коэффициент Бивера	0,0001	4883798,12	5264999
Коэффициент текущий ликвидности	1,008331212	1,42799367	1,39151
Экономическая рентабельность	0,003190924	1,56946658	0,392498
Финансовой леверидж	23,36587939	26,1053008	28,64222
Коэффициент покрытия оборотных  активов собственным оборотным  средствам	10,57256126	8,6049188	8,075922

 

Степень вероятности банкротства  предприятия ОАО «МРСК СЕВЕРО-ЗАПАД»   практически сведена к нулю, т.к. предприятие является надежным и может платить по своим обязательствам.

 

 

 

 

 

 

 

2.3  Финансовый риск  банкротства предприятий

 

В любой хозяйственной  деятельности всегда существует опасность  денежных потерь, вытекающая из специфики  тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляют собой финансовые риски.

Мировая практика банкротства  показала, что финансовая нестабильность компаний зависит в среднем на 25-30% от внешних факторов, на 70-75% –  от внутренних. Банкротство компаний – это одна из стадий рыночной экономики, результат негативного влияния различных внешних и внутренних факторов ее развития в рыночных условиях. Как правило, банкротство является результатом развития кризисного финансового состояния компании, когда она проходит путь от временной до устойчивой неспособности удовлетворять требования кредиторов, в том числе по взаимоотношениям с бюджетом.

Универсальной панацеи от банкротства не существует, но масштабы краха любой компании можно в  той или иной степени минимизировать.

Гибкая система финансового  менеджмента на предприятии должна оперативно реагировать на любые  изменения в его деятельности, что особенно актуально в условиях мирового финансового кризиса и  практически невозможно без использования  эффективных методов оценки риска  банкротства. Как следствие, для  обеспечения стабильного функционирования предприятия в условиях сложной  макроэкономической ситуации необходимо осуществлять не только анализ текущего финансового состояния предприятия, но и его раннюю диагностику на предмет возможного банкротства  в будущем.

В развитых зарубежных странах  для оценки риска банкротства  предприятий используется несколько  методов, в частности линейные модели дискриминантного анализа, логит-модели, пробит-модели, генетические алгоритмы, искусственные нейронные сети, деревья классификации (решений), метод последовательной минимальной оптимизации. Однако возможность применения зарубежных методик и моделей в России ограничена ввиду различий в правилах и принципах составления бухгалтерской отчетности, а также в системах законодательства, регулирующих процедуры банкротства (например, по формальным основаниям для открытия процедуры банкротства). Отечественной практикой для решения указанной проблемы до недавнего времени использовались только линейные модели дискриминантного анализа и деревья классификации. Исходя из возможной сферы применения методики оценки риска банкротства предприятий можно разделить на универсальные, то есть разработанные применительно к любому сектору экономики, и на отраслевые, применимые только для предприятий какой-либо одной отрасли. Модели и методики, учитывающие отраслевую специфику, представляются более объективными и точными, поскольку предприятиям различных секторов экономики присущи отличительные особенности, касающиеся структуры активов, сроков оборачиваемости и условий ведения бизнеса.