Управление финансовыми рисками предприятия

табл. 2.5. Коэффициенты ликвидности

Показатели	Значение			Изменения			Темпы прироста, %
	2007 год	2008 год	2009 год	2008/	2009/	2009/	2008/	2009/	2009/
				2007	2008	2007	2007	2008	2007
Денежные средства, тыс. сомов	4113	9296	8554	5183	-742	4441	126,02	-7,98	107,97
Дебиторская задолженность, тыс. сомов	187189	284565	301427	97376	16862	114238	52,02	5,93	61,03
Краткосрочные обязательства, тыс. сомов	312877	662337	708007	349460	45670	395130	111,69	6,90	126,29
Оборотные активы, тыс. сомов	416126	755064	722167	338938	-32897	306041	81,45	-4,36	73,55
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,013	0,014	0,012	0,001	-0,002	-0,001	6,77	-13,92	-8,09
Коэффициент промежуточной ликвидности.	0,611	0,444	0,438	-0,168	-0,006	-0,174	-27,44	-1,32	-28,39
Коэффициент текущей ликвидности	1,330	1,140	1,020	-0,190	-0,120	-0,310	-14,29	-10,53	-23,31
Чистый оборотный капитал	103249	92727	14160	-10522	-78567	-89089	-10,19	-84,73	-86,29
Коэффициент обеспеченности чистым оборотным  капиталом	0,248	0,123	0,020	-0,125	-0,103	-0,229	-50,51	-84,03	-92,10

На основании данных таблицы 2.5 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности у рассматриваемого предприятия значительно ниже норматива (0,2) и его значение за анализируемый период снизилось с 0,013 в 2007 году до 0,012 в 2009 году. Это говорит о том, что рассматриваемое предприятие является неплатежеспособным.

Коэффициент промежуточной  ликвидности у рассматриваемого предприятия также ниже норматива (1,0) и его значение за анализируемый  период снижается с 0,611 в 2007 году до 0,438 в 2009 году. Это связано с более  быстрым ростом кредиторской задолженности  предприятия по сравнению с ростом дебиторской задолженности и  запасов.

Коэффициент текущей ликвидности  у рассматриваемого предприятия  также меньше норматива (2,0) и его  значение за анализируемый период также снижается с 1,330 в 2007 году до 1,020 в 2009 году. Это говорит о том, что в целом предприятие не является ликвидным.

Чистый оборотный капитал  предприятия характеризует разницу  между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Поэтому чем больше эта разница, тем более сильно обеспечено предприятие собственными оборотными средствами. У рассматриваемого предприятия данный показатель снизился на 89089 тыс. сомов, что говорит о снижении обеспеченности предприятия чистым оборотным капиталом.

Относительную характеристику обеспеченности чистым оборотным капиталом  дает коэффициент обеспеченности чистым оборотным капиталом. За анализируемый  период данный показатель снизился на 92,10%. Это говорит о том, что  финансовый риск, связанный с данным предприятием резко возрос.

Таким образом, анализ показателей  ликвидности предприятия показал, что рассматриваемое предприятия  не является ликвидным и ситуация с ликвидностью у предприятия  ухудшается вследствие нерациональной структуры активов и пассивов. Это означает, что финансовый риск, связанный с деятельностью предприятия  возрастает, что может привести предприятие  к банкротству, если руководством предприятия  не будут предприняты меры по улучшению  его финансового состояния.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют уровень независимости  предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Чем больше уровень  финансовой зависимости предприятия, тем больше риск, связанный с вложениями в данное предприятие.

Различают абсолютную и относительную  финансовую устойчивость предприятия. Абсолютный тип финансовой устойчивости характеризует абсолютный уровень  финансирования запасов за счет отдельных  источников.

Определим тип финансовой устойчивости предприятия на основании  таблицы 2.6.

В финансовом анализе выделяют четыре типа финансовых ситуаций⁵.

1) абсолютная устойчивость  финансового состояния (крайний  тип финансовой устойчивости) при  условии: излишек (+) собственных  оборотных средств или равенство  величин собственных оборотных  средств и запасов.

2) нормальная устойчивость  финансового состояния, гарантирующая  его платежеспособность; задаваемая  условиями: недостаток (-) собственных  оборотных средств; излишек (+) долгосрочных источников формирования  запасов или равенство величин  долгосрочных источников и запасов; 

3) неустойчивое финансовое  состояние, сопряженное с нарушением  платежеспособности, но при котором  сохраняется возможность восстановления  равновесия за счет положения  реального собственного капитала  и увеличения собственных оборотных  средств, дополнительного привлечения  дополнительных кредитов и заемных  средств: недостаток (-) собственных  оборотных средств; недостаток (-) долгосрочных источников формирования  запасов; излишек (+) общей величины  основных источников формирования  запасов или равенство величин  основных источников запасов;

4) кризисное финансовое  состояние, при котором предприятие  находится на грани банкротства,  при условиях: недостаток (-) собственных  оборотных средств; недостаток (-) долгосрочных источников формирования  запасов; недостаток (-) общей величины  основных источников формирования  запасов.

       

 

 

 

 

табл. 2.6. Анализ показателей абсолютной финансовой устойчивости

Показатели	Значение, тыс. сомов
	2007 год	2008 год	2009 год
Собственный капитал	136264	137115	136252
Внеоборотные активы	135958	160450	149986
Собственный оборотный капитал	306	-23335	-13734
Долгосрочные обязательства	102944	116062	27895
Собственный капитал и долгосрочные обязательства	103249	92727	14160
Кредиторская задолженность поставщикам	223156	581152	621156
Собственный капитал, долгосрочные обязательства  и кредиторская задолженность	326405	673879	635316
Запасы	224824	461203	412186
Финансирование запасов за счет собственного капитала	-224518	-484538	-425920
Финансирование запасов за счет долгосрочного капитала	-121575	-368476	-398026
Финансирование запасов за счет долгосрочного капитала и кредиторской задолженности поставщикам	101581	212676	223130
Тип финансовой ситуации	0,0,1	0,0,1	0,0,1

 

На основании данных таблицы 2.6 видно, что предприятие финансирует свои запасы в основном за счет кредиторской задолженности поставщикам, так как собственных средств и долгосрочных заемных средств для финансирования запасов у предприятия не хватает, то есть для рассматриваемого предприятия характерно неустойчивое финансовое состояние (третий тип финансовой ситуации). Это означает, что, несмотря на высокий уровень риска, связанный с деятельностью предприятия, оно имеет возможность восстановления платежеспособности.

Более детальную оценку финансовой устойчивости предприятия можно  сделать на основе анализа коэффициентов  финансовой устойчивости.

 

 

 

 

 

 

табл. 2.7. Анализ показателей  финансовой устойчивости

Показатели	Значение			Изменения			Темпы прироста, %
	2007 год	2008 год	2009 год	2008/	2009/	2009/	2008/	2009/	2009/
				2007	2008	2007	2007	2008	2007
Собственный капитал	136264	137115	136252	851	-863	-12	0,62	-0,63	-0,01
Итог баланса	552084	915514	872153	363430	-43361	320069	65,83	-4,74	57,97
Заемный капитал	415820	778399	735901	362579	-42498	320081	87,20	-5,46	76,98
Долгосрочные обязательства	102944	116062	27895	13119	-88168	-75049	12,74	-75,97	-72,90
Краткосрочные обязательства	312877	662337	708007	349460	45670	395130	111,69	6,90	126,29
Долгосрочный капитал	239207	253177	164146	13970	-89031	-75061	5,84	-35,17	-31,38
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,247	0,150	0,156	-0,097	0,006	-0,091	-39,32	4,31	-36,70
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,753	0,850	0,844	0,097	-0,006	0,091	12,89	-0,76	12,03
Коэффициент концентрации долгосрочного  капитала	0,433	0,277	0,188	-0,157	-0,088	-0,245	-36,18	-31,94	-56,56

 

На основании данных таблицы 2.7 видно, что коэффициент концентрации собственного капитала у рассматриваемого предприятия значительно меньше норматива (0,5). Это говорит о том, что рассматриваемое предприятие не обеспечено собственными средствами.

Коэффициент концентрации долгосрочного  капитала у рассматриваемого предприятия  также меньше норматива (0,6), что говорит  о недостаточном уровне обеспеченности предприятия долгосрочным капиталом.

Коэффициент концентрации заемного капитала у рассматриваемого предприятия  значительно больше, чем предусмотрено  нормативом (0,5), что говорит о  высоком уровне финансовой зависимости  предприятия.

Таким образом, анализ относительных  показателей финансовой устойчивости предприятия показал, что предприятие  финансово неустойчиво и уровень  его финансовой зависимости растет. Это свидетельствует о высоком  уровне финансового риска, связанного с предприятием.

В целом анализ финансовой устойчивости и ликвидности ОсОО «Авангард Стиль» показал, что рассматриваемое предприятие финансово неустойчивое, неликвидное и неплатежеспособное за весь анализируемый период. Причем если ликвидность предприятия увеличивается, то финансовая устойчивость предприятия снижается. Это говорит об увеличении риска банкротства данного предприятия. Вывод, сделанный по данным анализа финансовой устойчивости и ликвидности, говорит о том, что агрессивная политика управления активами и пассивами ведет рассматриваемое предприятие к банкротству и существует настоятельная необходимость в смене курса финансовой политики рассматриваемого предприятия в ближайшей перспективе.

Деловая активность характеризует  эффективность финансово-хозяйственной  деятельности предприятия с точки  зрения интенсивности использования  его ресурсов. Частным случаем  показателей деловой активности являются коэффициенты оборачиваемости. Они характеризует влияние интенсивности  использования средств предприятия  и их источников на оборот предприятия  и их текущие финансово-эксплуатационные потребности, так как ускорение  оборачиваемости приводит к дополнительному  вовлечению денежных средств в оборот и соответственно ведет к росту  его ликвидности и платежеспособности.⁶

Показатели рентабельности характеризуют общую эффективность  финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Их расчет базируется на данных о финансовых результатах предприятия, приведенных в приложении.

Проведем анализ деловой  активности и рентабельности предприятия  по следующим этапам: