Управление финансовыми рисками предприятия

На основании данных таблицы  видно, что безубыточный объем продаж предприятия за анализируемый период вырос на 88,88%, а количество единиц, подлежащих реализации в точке безубыточности выросло на 45,36%.

В результате запас финансовой прочности предприятия снизился в стоимостном выражении на 1,00%, а в натуральном выражении  на 23,81%.

Прибыль от реализации продукции  снизилась на 2,75%.

В итоге влияние объема продаж в натуральном выражении (натуральный операционный рычаг) выросло  на 28,01%, а объема продаж в стоимостном  выражении на 30,32%.

Таким образом, изменение  объема реализации продукции за анализируемый  период привело к усилению операционного  рычага предприятия, и, следовательно, вырос производственный риск деятельности предприятия.

Анализ совокупного риска, связанного с предприятием дает показатель совокупного риска, связанного с  предприятием. Он рассчитает умножением силы воздействия финансового рычага и силы воздействия операционного  рычага.

табл. 2.14. Анализ сопряженного риска, связанного с предприятием

Показатели	Значения
	2006 год	2007 год	2008 год
Эффект финансового рычага	-0,084	-0,074	-0,289
Натуральный операционный рычаг	1,45	1,63	1,85
Совокупный уровень риска	-0,121	-0,121	-0,534

По данным таблицы видно, что совокупный риск, связанный с  предприятием вырос в 2009 году по сравнению  с 2007 годом и по сравнению с 2008 годом. Поэтому данному предприятию  срочно необходимо повышать экономическую  рентабельность активов, эффективность  своей финансово-хозяйственной деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Совершенствование  системы управления рисками ОсОО «Авангард Стиль»

3.1. Проблемы управления финансовыми рисками

Проведя анализ и оценку эффективности управления финансовыми  рисками в ОсОО «Авангард стиль», можно сделать вывод, что данная система является не эффективной. При  анализе рисков предприятия не используются концепции безубыточности и эффекта  финансового рычага. Ключевой проблемой является несовершенство структуры капитала. Заемный капитал составляет большую часть имущества предприятия, что неизбежно подвергает компанию риску, что может привести ее к банкротству. Также проблемой управления финансовыми рисками является недостаточная  степень  развитости  риск-менеджмента,  низкий  уровень использования  методик  финансового  менеджмента.

Анализ результатов деятельности ОсОО «Авангард Стиль» показал, что на предприятии имеют место следующие риски:

-  Риск снижения финансовой устойчивости. Этот риск генерируется в ОсОО «Авангард Стиль» несовершенством структуры капитала, порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. Этот риск генерирует угрозу банкротства предприятия;

-  Риск неплатежеспособности предприятия. Наличие этого риска доказывает снижение уровня ликвидности оборотных активов, порождающее разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

-  Структурный риск. Этот вид риска генерируется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, обуславливающим высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме.

-  Для предприятия остаются актуальными и инфляционный риск и налоговый риск. В условиях инфляционной экономики они выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков. Есть вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможна увеличение уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; есть вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия. Являясь для предприятия непредсказуемым (об этом свидетельствует современная отечественная фискальная политика), он оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности.

Так как деятельность предприятия  основана на сделках, своевременное  исполнение которых партнерами и  контрагентами является одним из важнейших условий устойчивости и прогнозируемой работы предприятия, риски, связанные с неисполнением хозяйственных договоров, так же оказывают влияние на деятельность ОсОО «Авангард Стиль». Среди таковых можно отметить риск отказа партнера от заключения договора после переговоров, риск возникновения дебиторской задолженности, риск заключения договора с неплатежеспособным партнером, риск заключения договора на условиях, отличающихся от первичных условий, и пр. К независящим от предприятия причинам возникновения данных рисков следует отнести в первую очередь непрогнозируемую неплатежеспособность хозяйствующих партнеров, так как несостоятельность одного предприятия сказывается на финансовом положении его партнеров, и т.д. по цепочке вплоть до платежеспособности рядовых покупателей, не получающих зарплату на предприятии.

Рассматривая систему  управления рисками, используемую на предприятии  ОсОО «Авангард Стиль» следует выделить такой методы снижения степени риска как метод диссипации.

Методы диссипации (распределения) риска представляют собой более  гибкие инструменты управления. Один из основных методов диссипации заключается  в распределении общего риска  путем объединения (с разной степенью интеграции) с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела. Предприятие имеет возможность  уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих  проблем в качестве партнеров  другие предприятия и даже физические лица.

На предприятии используется:

-  диверсификация деятельности - расширение ассортимента продукции, ориентация на различные социальные группы потребителей, на предприятия разных регионов;

-  диверсификация рынка сбыта, т.е. работа одновременно на нескольких товарных рынках, когда неудача на одном из них может быть компенсирована успехами на других; распределение поставок между многими потребителями, при этом желательно стремиться к равномерному распределению долей каждого контрагента в общем объеме выпуска, чтобы отказ нескольких из них не сорвал производственно-сбытовую программу в целом;

-  диверсификация закупок товара позволяет ослабить зависимость предприятия от его «окружения», от ненадежности отдельных поставщиков сырья, материалов и комплектующих; при нарушении контрагентом графика поставок по самым разным, в том числе и по объективным, причинам (аварии, банкротство, форс-мажорные обстоятельства и т.п.).

Естественно, такие методы смягчения последствий риска  усложняют работу ОсОО «Авангард Стиль», возникает ряд кадровых проблем.

Можно сказать, что хотя некоторые приемы снижения риска на предприятии используются довольно успешно, сама система не является полной. Следовательно, необходим поиск новых форм и методов управления рисками данного предприятия.

3.2. Пути минимизации  рисков в ОсОО «Авангард Стиль»

Проведенный анализ финансового  состояния послужил отправной точкой прогнозирования, планирования, управления финансовыми рисками предприятия. Стратегия управления финансовыми  рисками разработана на основе сильных  сторон (с одновременным подавлением  недостатков), при этом учитываются  источники возможностей и опасностей, выявленные во внешней среде.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового  оздоровления ОсОО «Авангард Стиль» является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности продаж и достижению безубыточной работы: более полное использование производственной мощности предприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводительных расходов и потерь. Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения — организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучению и внедрению передового опыта в осуществлении режима экономии, материальному и моральному стимулированию работников в борьбе за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь. Необходимо пересмотреть организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, рынки поставок оборудования и рынки сбыта товаров, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

Рассмотрим основные мероприятия  по улучшению финансового состояния  ОсОО «Авангард Стиль».

К внешним источникам привлечения  средств в оборот ОсОО «Авангард Стиль» можно порекомендовать использование: факторинга, лизинга, привлечение кредитов под прибыльные проекты.

Для предприятия очень  важно разработать систему заключения контрактов с гибкими условиями  сроков и формы оплаты:

-  предоплата – обычно предполагает наличие скидки;

-  частичная предоплата - сочетает наличие скидки и продажу в кредит;

-  передача на реализацию - компания сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них;

-  выставление промежуточного счета - этот прием эффективен при долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы;

-  банковская гарантия, предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств.

-  гибкое ценообразование - используется для защиты предприятия от инфляционных убытков.

Заключаемые контракты с  покупателями должны быть гибкими: - если полная предоплата невозможна, то следует  попытаться получить частичную предоплату. Следует ввести систему скидок, а  не несколько разрозненных скидок; оценить влияние скидок на финансовые результаты деятельности предприятия. Может стать необходимым установление целевых ориентиров для различных видов продаж, например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для перспективных клиентов, которые в данный момент не имеют в наличии денежных средств, а также входа на новые важные рынки.

Скидки будут оправданы, если они приводят к расширению продаж и более высокой общей прибыли. Если предприятие испытывает дефицит  денежных средств, то скидки могут быть предоставлены с целью увеличения притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий финансовый результат  от конкретной сделки будет отрицательным. Скидкам за раннюю плату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату, это связано с тем, что  более высокая прибыль ведет  к повышению налогов, в то время как скидки приведут к снижению налогооблагаемой базы. Можно также использовать факторинг, специальное агентство (фактор) и клиент заключают договор о продаже конкретной дебиторской задолженности. Затем предприятие извещает клиента о том, что фактор купил их долги. После этого фактор осуществляет платежи предприятию на основании договора, причем независимо от того, заплатил покупатель или нет. За предоставление фактором такой услуги клиент получает на руки номинальную сумму долга со скидкой. Факторинг может быть использован для расширения продаж: возможность продавать новым группам покупателей, а также более быстрая оборачиваемость капитала. Но и имеет ряд недостатков: чистые убытки из-за получения неполной суммы долга, потеря контроля и информации о должниками, как о потенциальных клиентах

Главной задачей управления оборотными средствами предприятия  не состоит в том, чтобы свести к абсолютному минимуму риски, связанные  с коммерческой деятельностью. Рациональное управление оборотными средствами состоит  в умелом балансировании между рисками, связанных с недостатком оборотных  средств, а значит угрозой срыва  производственных планов из-за нехватки необходимых товаров, а также  риски, обусловленные избытком оборотных  средств, т.е. «замораживанием» денежных средств в запасах товара и  дебиторской задолженности.

Расходы и риски, связанные  с недостатком оборотных средств  могут состоять в следующем - задержки в снабжении товарами и как  следствие снижение объемов продаж из-за недостаточных запасов.

Расходы и риски, связанные  с избытком оборотных средств  это увеличение налога на имущество. А оптимальный уровень оборотных  средств позволит максимизировать  прибыль при приемлемом уровне ликвидности  и коммерческого риска. Следовательно, предприятию периодически необходимо оценивать свои потребности в  оборотных средствах и стремиться удерживать их на минимально необходимом уровне. Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность, непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Такое влияние связано с тем, что скорость оборота средств связана с минимально необходимой величиной авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты денежных средств; потребностью в дополнительных источниках финансирования; суммой затрат, с владением товарно-материальными ценностями и их хранение. Текущее расходование денежных средств и их поступления не связаны во времени, в результате у предприятия возникает потребность в большем или меньшем объеме финансирования в целях поддержания платежеспособности. Поэтому предприятию необходимо увеличивать скорость оборота текущих активов.

Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные  источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь способностью получения  необходимой прибыли. Таким образом, управляя текущими активами, предприятие  получает возможность в меньшей  степени зависеть от внешних источников получения денежных средств и  повысить свою ликвидность.

Эффективность работы предприятия  и его основные проблемы характеризуют  три наиболее важных финансовых показателя: выручка от реализации, прибыль, поток  денежных средств. 

Каждый из показателей  имеет большое значение, но наиболее важным является поток денежных средств, поступающих на предприятие, так  как именно наличие или отсутствие денег, в конечном счете, определяют возможности и направления развития предприятия, его судьбу и вероятность выживания, поскольку при превышении поступлений над платежами и наличии необходимого резерва денежных средств предприятие получает конкурентное преимущество, обеспечивающее возможность дальнейшего развития и снижение финансовых рисков.